鲁证期货2011201120112011年4444月12121212日白糖早评资金撤离糖冲高回落一、行情描述虽然国际原糖期货在全球食糖增产的压力下一直处于较为疲弱态势，但这并不妨碍国内郑糖期货单独走强的姿态，尤其是在国际大宗商品全线上扬的大通货膨胀的背景下，更是难于下跌。周一郑糖期货借助上周的强势，抵抗住原糖大幅回落的利空影响，低开之后强力反弹，主力合约sr109再度刷新了近期高点，最高逼近7272元，但随后的大幅回调，也显露出对外盘忌惮，盘中资金大幅减持便印证了对糖价大幅上涨并不是太支持，短时难以摆脱震荡格局。盘终期价报收于7226元，较上一交易日涨36元。盘中成交小幅缩量，但资金大幅流出，表明多头正欲撤离，市场上攻将会放缓。从技术形态看，日k线低开冲高，虽有上攻意愿，但明显乏力许多，随资金撤离反而有拉高出货之嫌。但期价整体持稳在60日均线之上，关注7200元支撑。二、基本面分析国际市场日前古巴方面消息称，估计10/11制糖年古巴的食糖生产较上年度水平没有太大增长。本制糖年古巴糖厂于2010年12月份开榨，目前生产已接近尾声，有糖厂预期本制糖年的甘蔗收榨量基本与09/10制糖年持平，但由于生产效率有所提高，估计最终产量可能会略高于上年。目前全球食糖主产国新榨季增产预期较为强烈，大幅增产对糖价压力较为显著，而此时食糖需求难以真正起到有力支撑作用。当前国际糖价仍处于相对弱势局面。但受其他农产品上涨带动下，国际糖价下跌空间也较为有限。维持震荡观点。国内市场：中国3月食糖出口量为5,010吨，较2月出口的2,852吨增加75.7%，较去年同期出口的19,042吨下降73.7%。1-3月食糖出口量为15,008吨，同比下降55.8%。反映出国际糖价相对低迷限制了国内出口，也改善国内偏紧格局起到有益补充作用。 国内现货市场情况：柳州：中间商报价7310元/吨,报价较周日上调10元/吨,成交清淡。制糖集团顺价销售,成交一般。南宁：中间商今日报价7300--7320元/吨，报价较上周五基本以持稳为主，成交一般。制糖集团顺价销售，成交一般。贵港：中间商今日报价7320--7350元/吨，报价较上周五基本以持稳为主，成交一般。三、后市研判综上所述，国际原糖期货在全球增产的压力下呈现疲弱态势，令国内糖价承压。但郑糖上攻意愿较强。周一继续上演低开冲高强势态势。但盘中拉高后一直减仓也反映了对国际糖价疲弱忌惮。操作上，关注60日均线支撑，短线参与，暂不宜追涨杀跌。鲁证期货杨洋。鲁证期货杨洋0531－81678637