鲁证期货2011201120112011年4444月8888日白糖早评低开高走修复涨幅一、行情描述虽然国际商品市场整体上涨趋势表现良好，但原糖期货依然没有摆脱弱势格局，这直接影响到国内糖价反攻走势。原糖期货大幅回吐近一周涨幅，令国内郑糖期货早盘大幅低开，主力合约sr109开盘就直接将前日绝大部分涨幅吞噬掉。不过，资金却并未有撤离迹象，反而趁此机会再度介入，将期价缓慢推升，修复着前日涨幅，最终报收于7111元，与前日结算价持平，多空双方争夺难解难分，方向仍在两难之中。盘中成交小幅放量，但幅度有限，多空争夺并不激烈，只是持仓有了2.3万余手增加，市场上攻意愿依然较强。从技术形态看，日k线低开高走，继续持稳在短期均线之上，下跌动能并不强，毕竟由前日攻势基础奠定，一旦外盘止跌企稳，期价有望再度挑战60日均线关键阻力位，关注前高7178元突破。二、基本面分析国际市场伊拉克周三发布一项招标，寻购最低50,000吨任何产地的白糖。投标应在4月13日前递交，且应在4月18日前有效。表明全球食糖消费正逐步增加。因预期美国糖供应紧俏，甘蔗种植户及压榨商计划满足美国增长的需求，墨西哥本年度食糖出口量将飙升至纪录高位。据称，墨西哥10/11年度的糖出口量将达到130万吨，创纪录高位，略高于美国农业部预估的123.2万吨。美国农业部月度供需报告称，食糖库存使用比为10.4%，上个月为11.8%。预计墨西哥10/11年度产量为530万吨，11/12年度将生产500-530万吨，与本年度产量一致。目前全球食糖主产国新榨季增产预期较为强烈，而此时需求正由减转增，令全球供求偏紧矛盾不宜缓和，甚至出现改观迹象。当前国际糖价仍处于相对弱势局面。但受其他农产品上涨带动下，国际糖价下跌空间也较为有限。维持震荡观点。国内市场： 国内食品生产保持稳定增长。1-2月，食品制造和饮料制造行业增加值同比分别增长15.4%和16.7%；饮料酒和软饮料分别增长10.9%和25.9%。可见，主要含糖食品保持较高增长态势，食糖需求依然旺盛，表明当前食糖供求矛盾依然偏紧。国内现货市场情况：柳州：中间商报价7280元/吨,报价较昨日持稳，成交清淡。制糖集团顺价销售,成交一般。南宁：中间商今日报价7270--7280元/吨，报价较昨日下午基本持稳，成交一般。制糖集团顺价销售，成交一般。贵港：中间商今日报价7290元/吨，报价下调10元/吨，成交一般。三、后市研判综上所述，国际原糖期货在全球增产的压力下呈现疲弱态势，令国内糖价承压。但郑糖上攻意愿较强，低开高走修复涨幅，为短期延续涨势提供了基础，短时有望再度挑战60日均线压力。但鉴于原糖持续走弱背景下，上涨空间也较为有限。操作上，关注60日均线阻力，短线参与，暂不宜追涨杀跌。鲁证期货杨洋。鲁证期货杨洋0531－81678637