评论惠誉风险与绩效监控s戴安娜·阿曼丁格（Diana Allmendinger）+1 212 908-0848乔纳森·迪·贾姆巴蒂斯塔+1 212 908-0273联络人一种美洲大卫·布伦+1 212 908-9192欧洲，中东和非洲凯瑟琳下坡+44 20 7417 4222a有关Fitch的风险和绩效平台的信息。 有关研究惠誉CDS隐含评级模型，2007年6月13日概要亚洲上周在全球信贷市场上的领先优势扩大了5.6％，该地区的价差平均下降了23％，原因是在日本遭受毁灭性地震和海啸后，市场继续为不断增加的信贷风险定价。北美实体的CDS扩大1.9％，而欧洲则上涨1.7％。股票市场显示出所有行业的信用状况均已严重恶化，全球整体五年违约概率（PD）指数一周累计上涨14％。行业分析日本实体的CDS上周平均上涨了34％，其中公用事业（涨幅为131％），市政（涨幅为59％）和金融业（涨幅为39％）的抛售最多。公用事业也推动了CDS在北美的扩大，每周的价差扩大了7.5％。在全球范围内，尽管上周经历了10次CDS IR降级，公用事业的信用保护价格仍较最近的历史交易水平高出近7％（从而与更大的基准点差进行比较）。欧洲主权国家上周在奥地利，意大利，瑞典和西班牙的带领下，CDS利差平均上涨6％。电信行业在债券和股票市场上的表现均优于大市，显示所有行业中ARD的负值都最大。市场隐含评级和CDS价差的逐周变动要索取CDS定价数据样本，请单击此处五年行业类型五年CDSPD指数CDS 信用违约掉期。红外 隐含评级。急性呼吸道疾病 平均相对差异。 EIR 股票隐含评级。局部放电 违约概率。本周重点行业：电信在全球范围内，电信公司的CDS平均定价比近期历史交易水平低7％，这表明信贷市场内部对该行业的系统性积极偏向。在北美和亚洲尤其如此，电信的ARDs分别为负11％和负10％。2011年3月22日本评论的内容是对近期信用违约掉期（CDS）市场活动进行定期分析的结果，也是惠誉专有的市场隐含评级模型产生的结果。本报告中提供的所有数据均来自惠誉CDS定价服务和市场隐含评级模型提供的CDS价格。本评论的内容并不表示对惠誉评级分析师的观点，评论或分析，因此与评级分析师的活动，行动和观点是分开的且与众不同。所有有关CDS定价和CDS市场隐含评级的参考均截至2011年3月18日。CDS红外CDS红外（变化百分比）ARD（％）EIREIR（变化百分比）基础材料166.50(2.00)3312719.80消费品386.971.854115216.48消费服务544.552.742915911.05金融5102.272.21518卫生保健142.19(1.64)363417.80工业领域4136.451.599027614.76油和气341.03(5.04)292511.39君主339.402.42技术027.900.23437916.83电信131.27(6.82)588.22实用工具11015.536.8282317.15合计/平均27675.611.2431990113.83 本周重点行业：续下表突出显示了相对于最近的历史交易水平，CDS定价最严格的10家电信公司。值得注意的是，在惠誉国际评级的八家发行人中，有六家的CDS隐含评级比发行人的违约评级高一个或多个等级，进一步表明该行业的信贷市场前景良好。对于每个实体，都包括CDS IR，CDS IR的每周变化，相对差异，五年CDS价差的每周变化以及其CDS IR与代理商评级之间的差距。根据历史分析，CDS IR和代理商评级之间的缺口差异已显示出可以预测未来评级机构的行为。电信：历史交易水平的CDS价格收紧公司CDS红外CDS红外三角洲相对微分（％）五年CDS（变化百分比）间隙（CDS IR / IDR）Nextel Communications Inc.B +0(54.3)(0.5)(1)Verizon Wireless Inc.机管局0(33.1)4.93新加坡电信有限公司机管局0(27.6)3.41TDC A / S（Tele Danmark）一种0(26.1)(0.3)3瑞士电信公司AA +0(19.1)(0.6)菲律宾长途电话公司血脑屏障0(16.6)(7.9)2韩国电信公司血脑屏障0(15.6)2.4(3)Qwest公司血脑屏障0(14.7)0.82中国移动（香港）有限公司A +0(14.0)(0.3)英国电信公司一种0(11.3)(1.3)3关于惠誉风险和绩效监控作为对Fitch风险和绩效平台的补充，FitchSolutions每周利用Fitch的市场隐含评级（IR）和信用违约掉期（CDS）定价服务中的数据制作评论。该报告概述了上周的行业摘要，推动者以及市场表现不佳和表现不佳的公司。要接收直接发送到您的收件箱的本页信息摘要，请单击此处。2惠誉风险和绩效监控器2011年3月22日相对微分通过将一个实体的五年利差与具有相同CDS隐含评级（CDS IR）的所有实体的五年中位利差进行比较，可以得出该实体表现出色（利差比中值更严格）或表现不佳（利差为可以衡量市场）。这是相对差异。通过确定每个行业的平均相对差异（ARD），FitchSolutions能够观察到市场情绪的系统变化。违约指数的概率 惠 誉 的 所 有 信 用 评 级 均 受 到 某 些 限 制 和 免 责 声 明 。 请 通 过 以 下 链 接 阅 读 以 下 限 制 和 免 责 声 明 ：HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS。此外，评级定义和此类评级的使用条款可在WWW.FITCHRATINGS.COM上该机构的公共网站上找到。随时可在此站点上获得出版的评级，标准和方法。惠誉的行为准则，机密性，利益冲突，附属防火墙，合规性以及其他相关政策和程序也可从本网站的行为准则中获得。Fitch，Inc.版权所有©2011。惠誉评级有限公司 及其子公司。 纽约州纽约州州街广场一号，纽约10004。电话：1-800-753-4824，（212）908-0500。 传真：（212）480-4435。 未经许可，禁止全部或部分复制或转发。 版权所有。 发行和维持其评级时，惠誉依靠发行人和承销商以及惠誉认为可靠的其他来源获得的事实信息。 惠誉根据其评级方法对它所依赖的事实信息进行合理的调查，并从独立来源获得对该信息的合理验证，只要这些来源可用于给定的证券或给定的管辖范围。惠誉进行事实调查的方式及其所获得的第三方验证的范围将视评级证券及其发行人的性质，提供和出售和/或评级证券的司法管辖区的要求和惯例而异。发行人所在的位置，相关公共信息的可用性和性质，与发行人及其顾问的管理联系的权限，先前存在的第三方验证的可用性，例如审核报告，议定的程序信函，评估，精算报告，第三方提供的工程报告，法律意见书和其他报告，与发行人的特定证券或特定管辖权相关的独立且有能力的第三方验证来源的可用性，以及多种其他因素。 惠誉评级的用户应了解，增强的事实调查或任何第三方验证都不能确保惠誉依赖于评级的所有信息都将是准确而完整的。 最终，发行人及其顾问应对提供给惠誉和市场的信息的准确性负责，以提供文件和其他报告。 发行评级时，惠誉必须依靠专家的工作，包括财务报表方面的独立审计师以及法律和税务方面的律师。此外，收视率本质上是前瞻性的，体现了对未来事件的假设和预测，而就其性质而言，这些事件和预测不能被事实证实。 结果，尽管对当前事实进行了任何验证，但评级可能会受到发布或确认评级时未预期到的未来事件或条件的影响。本报告中的信息按“原样”提供，没有任何形式的陈述或保证。 惠誉评级是对证券信誉的一种看法。 该意见基于惠誉不断评估和更新的既定标准和方法。 因此，评级是惠誉（Fitch）的集体工作产物，没有任何个人或个人对评级负责。 除非特别提到，否则该评级未解决因信用风险以外的风险造成的损失风险。 惠誉不参与任何证券的提供或出售。 惠誉所有报告均具有共同作者身份。 惠誉（Fitch）报告中确定的个人参与了报告中陈述的观点，但并不完全负责。 仅出于联系目的而命名个人。 提供惠誉评级的报告既不是招股说明书，也不代替发行人及其代理商与证券销售有关的汇编，验证和提供给投资者的信息。 惠誉全权酌情决定随时出于任何原因更改或撤销评级。 惠誉不提供任何形式的投资建议。 评级不是建议购买，出售或持有任何证券。 评级未评论市场价格的适当性，任何证券对特定投资者的适用性，或针对任何证券所进行的付款的免税性质或应纳税性。惠誉从发行人，保险人，担保人，其他债务人和承销商处收取证券评级费。 此类费用通常为每期1,000美元至750,000美元（或等值的适用货币）。 在某些情况下，惠誉将对单个发行人发行的全部或多个发行，或由特定保险人或担保人提供保险或担保的发行进行评级，而只收取一次年费。 此类费用预计在10,000美元至1,500,000美元（或等值的适用货币）之间变化。 惠誉（Fitch）转让，发布或传播评级，并不代表惠誉（Fitch）同意将其名称用作专家，以根据美国证券法，Greater 2000金融服务和市场法提交的任何注册声明使用英国或任何特定司法权区的证券法。 由于电子出版和发行的相对效率，Fitch研究可能比电子订户提前三天向电子订户提供。Fitch风险和绩效监视器3月22日，20113