惠誉风险和绩效监控器
评论惠誉风险与绩效监控s戴安娜·阿曼丁格（Diana Allmendinger）+1 212 908-0848乔纳森·迪·贾姆巴蒂斯塔+1 212 908-0273联络人一种美洲大卫·布伦+1 212 908-9192欧洲，中东和非洲凯瑟琳下坡+44 20 7417 4222a有关Fitch的风险和绩效平台的信息。相关的研究惠誉CDS隐含评级模型，2007年6月13日概要在全球范围内，CDS上周在所有领域均上涨，平均上涨1.2％。欧洲实体领涨，利差紧缩2％，其次是亚洲和北美，均紧缩0.9％。上周，股票市场恢复了所有行业信用增强的信号，全球五年期违约概率指数整体下跌2％。行业分析上周，欧洲主权国家的CDS大幅上涨，平均上涨4.4％。市场预示着德国，比利时和西班牙信贷增长最强劲，CDS分别上涨12％，11％和10％。平均而言，相对于最近的历史交易水平，欧洲主权国家的CDS的价格仍高出8％，这表明信贷市场继续对该行业造成负面偏向。在北美，电信的CDS跑赢了整个信贷市场，收紧1.7％，使该行业的ARD下降了9.3％。欧洲金融股跑赢大盘，收盘上涨2.6％，但仍较近期历史交易水平高6％。爱尔兰和德国金融股领跌。在全球范围内，石油和天然气行业在上周表现不佳之后，在信贷和股票市场中均跑赢大盘。俄罗斯OJSC俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）和OAO卢克石油公司（OAO Lukoil）分别带动CDS紧缩，分别上涨9.7％和8.6％。市场隐含评级和CDS价差的逐周变动五年行业类型CDS红外线CDS红外线五年CDS（变化百分比）ARD（％）EIR EIRPD指数（变化百分比）基本材料6 2（0.78）（2.75）73 41（1.18）原料。2011年3月8日消费品135(0.58)1.958069(1.79)消费服务201(0.57)1.386241(1.74)金融504(1.79)1.5476卫生保健01(1.19)(0.71)3635(1.71)该评论的内容是工业领域273(1.15)0.58122132(2.12)定期分析的结果油和气41(1.82)(5.09)2513(4.06)最近信用违约掉期（CDS）君主60(1.97)5.33市场活动和产生的结果技术73(0.94)(0.92)6670(4.75)惠誉专有市场隐含电信42(1.36)(4.73)29(1.84)评分模型。所有数据以实用工具122(1.13)0.74178(1.48)该报告来自CDS价格合计/平均14924(1.22)0.44490424(1.98)由惠誉CDS定价服务提供和市场隐含评级模型。本评论的内容并不表示对惠誉评级分析师的观点，评论或分析，因此与评级分析师的活动，行动和观点是分开的且与众不同。截止到2011年3月4日，所有提及CDS定价和CDS市场隐含评级的信息。CDS 信用违约掉期。红外 隐含评级。急性呼吸道疾病 平均相对差异。 EIR 股票隐含评级。局部放电 违约概率。本周重点行业：欧洲基础材料欧洲基础材料公司的CDS平均定价比近期历史交易水平低14％，这表明该行业存在系统性的积极偏见。在积极的经济数据（包括欧元区国内生产总值增长0.3％）的推动下，信贷市场可能对商品成本的不断上涨做出了回应，这使人们寄希望于全球经济复苏将改善对商品的需求。 本周重点行业：续下表突出显示了CDS相对于其最近的历史交易水平最紧的10家基本材料公司。值得注意的是，惠誉评级（Fitch Ratings）评级的五个实体中有四个实体的CDS隐含评级比发行人默认评级高一个或多个等级。对于每个实体，都包括CDS IR，CDS IR的每周变化，相对差异，五年CDS价差的每周变化以及其CDS IR与代理商评级之间的差距。根据历史分析，CDS IR和代理商评级之间的缺口差异已显示出可以预测未来评级机构的行为。基本资源：CDS定价实质上处于历史水平公司CDS红外CDS红外三角洲相对微分（％）五年CDS（变化百分比）间隙（CDS IR / IDR）挪威石油公司C / CCC0(34.8)(0.1)嘉能可国际公司BB +0(28.4)(3.0)Xstrata Plc。血脑屏障–0(26.9)(1.8)英美资源集团一种–2(20.7)0.11斯道拉恩索（Stora Enso Oyj）BB +0(20.5)(2.1)1拜耳公司AA +0(20.2)2.2安赛乐米塔尔BB +0(16.8)(2.8)(2)芬欧汇川集团BB +0(14.4)(2.3)1M-Real Oyj乙0(12.9)(2.8)Koninklijke DSM N.V.AA +0(10.6)(0.6)5关于惠誉风险和绩效监控作为对Fitch风险和绩效平台的补充，FitchSolutions每周利用Fitch的市场隐含评级（IR）和信用违约掉期（CDS）定价服务中的数据制作评论。该报告概述了上周的行业摘要，推动者以及市场表现不佳和表现不佳的公司。要接收直接发送到您的收件箱的本页信息摘要，请单击此处。2惠誉风险和绩效监控器2011年3月8日相对微分通过将一个实体的五年利差与具有相同CDS隐含评级（CDS IR）的所有实体的五年中位利差进行比较，可以得出该实体表现出色（利差比中值更严格）或表现不佳（利差为可以衡量市场）。这是相对差异。通过确定每个行业的平均相对差异（ARD），FitchSolutions能够观察到市场情绪的系统变化。违约指数的概率 CDS IR‘BB +’以上的特定实体的相对表现：欧洲/非洲（截至2011年3月4日）CDS IR诺基亚Oyj的中间价点差（45％）摩洛哥（39％）桑坦德银行（37％）英国石油公司（-38％）国际电力公司（–54％）法雷奥（-27％）24020016012080400AAA AA + AA AA– A + A A– BBB + BBB BBB–CDS隐含评级特定实体的相对表现在下面的一系列图表中，将某些感兴趣的实体的CDS利差与区域基准进行比较，该区域基准由每个CDS IR类别的中值现货利差组成。使用此分析，FitchSolutions可以确定哪些信用额偏离其历史交易水平，并且表现优于或低于整体市场。欧洲/非洲惠誉风险与绩效监视器3月8日，20113C / CCCB –乙B +CDS隐含评级BB–BBBB +8007006005004003002001000CDS IR Banco Comercial Portugues SA的即期价差中位数（54％）Dexia Credit Local（37％）法国航空（30％）Nielsen Company BV（-55％）Infineon Technologies AG（–42％）Continental AG（-25％）CDS IR‘BBB以下的特定实体的相对表现–‘：欧洲/非洲（截至2011年3月4日）CDS点差（bps）CDS点差（bps） 北美/大洋洲突出实体欧洲/非洲北美/大洋洲高于CDS IR‘BB +’下方CDS IR‘BBB‘高于CDS IR‘BB +’低于CDS IR‘BBB‘诺基亚Oyj Banco商业葡萄牙 坎贝尔汤公司SuperValu Inc.摩洛哥Dexia Credit本地Avon Products Inc.利盟国际公司Banco Santander SA法国航空The Gap Inc.院长食品公司BP Plc尼尔森公司BV Kerr-McGee公司ProLogis国际电力公司Infineon Technologies AG Verizon Wireless Inc. Nextel Communications Inc.法雷奥大陆股份公司空气产品和化学公司Unisys公司4Fitch Risk and Performance Monitor 2011年3月8日CDS隐含评级BBB + BBB BBB–一种-一种A +AA–机管局AA +AAA级12080400坎贝尔汤公司（57％）The Gap Inc.（47％）Verizon Wireless Inc.（–35％）CDS IR Avon Products Inc.（53％）的中间价差Kerr-McGee Corporation（–37％）空气化工产品公司（-34％）（截至2011年3月4日）160CDS IR“ BB +”以上的特定实体的相对绩效：北美/大洋洲C / CCCB –乙B +CDS隐含评级BB–BBBB +1,0008006004002000SuperValu Inc.（40％）迪恩食品公司（32％）Nextel Communications Inc.（–41％）CDS IR Lexmark International Inc.（33％）ProLogis（-57％）的中间价差Unisys公司（-40％）（截至2011年3月4日）CDS IR‘BBB以下的特定实体的相对表现–’： 北美/大洋洲CDS点差（bps）CDS点差（bps） 惠 誉 的 所 有 信 用 评 级 均 受 到 某 些 限 制 和 免 责 声 明 。 请 通 过 以 下 链 接 阅 读 以 下 限 制 和 免 责 声 明 ：HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS。此外，评级定义和此类评级的使用条款可在WWW.FITCHRATINGS.COM上该机构的公共网站上找到。随时可在此站点上获得出版的评级，标准和方法。惠誉的行为准则，机密性，利益冲突，附属防火墙，合规性以及其他相关政策和程序也可从本网站的行为准则中获得。Fitch，Inc.版权所有©2011。惠誉评级有限公司 及其子公司。 纽约州纽约州州街广场一号，纽约10004。电话：1-800-753-4824，（212）908-0500。 传真：（212）480-4435。 未经许可，禁止全部或部分复制或转发。 版权所有。 发行和维持其评级时，惠誉依靠发行人和承销商以及惠誉认为可靠的其他来源获得的事实信息。 惠誉根据其评级方法对它所依赖的事实信息进行合理的调查，并从独立来源获得对该信息的合理验证，只要这些来源可用于给定的证券或给定的管辖范围。惠誉进行事实调查的方式及其所获得的第三方验证的范围将视评级证券及其发行人的性质，提供和出售和/或评级证券的司法管辖区的要求和惯例而异。发行人所在的位置，相关公共信息的可用性和性质，与发行人及其顾问的管理联系的权限，先前存在的第三方验证的可用性，例如审核报告，议定的程序信函，评估，精算报告，第三方提供的工程报告，法律意见书和其他报告，与发行人的特定证券或特定管辖权相关的独立且有能力的第三方验证来源的可用性，以及多种其他因素。 惠誉评级的用户应了解，增强的事实调查或任何第三方验证都不能确保惠誉依赖于评级的所有信息都将是准确而完整的。 最终，发行人及其顾问应对提供给惠誉和市场的信息的准确性负责，以提供文件和其他报告。 发行评级时，惠誉必须依靠专家的工作，包括财务报表方面的独立审计师以及法律和税务方面的律师。此外，收视率本质上是前瞻性的，体现了对未来事件的假设和预测，而就其性质而言，这些事件和预测不能被事实证实。 结果，尽管对当前事实进行了任何验证，但评级可能会受到发布或确认评级时未预期到的未来事件或条件的影响。本报告中的信息按“原样”提供，没有任何形式的陈述或保证。 惠誉评级是对证券信誉的一种看法。 该意见基于惠誉不断评估和更新的既定标准和方法。 因此，评级是惠誉（Fitch）的集体工作产物，没有任何个人或个人对评级负责。 除非特别提到，否则该评级未解决因信用风险以外的风险造成的损失风险。 惠誉不参与任何证券的提供或出售。 惠誉所有报告均具有共同作者身份。 惠誉（Fitch）报告中确定的个人参与了报告中陈述的观点，但并不完全负责。 仅出于联系目的而命名个人。 提供惠誉评级的报告既不是招股说明书，也不代替发行人及其代理商与证券销售有关的汇编，验证和提供给投资者的信息。 惠誉全权酌情决定随时出于任何原
