惠誉风险和绩效监控器

评论惠誉风险与绩效监控s戴安娜·阿曼丁格（Diana Allmendinger）+1 212 908-0848乔纳森·迪·贾姆巴蒂斯塔+1 212 908-0273概要作为对Fitch风险和绩效平台的补充，FitchSolutions每周利用Fitch的市场隐含评级（IR）和信用违约掉期（CDS）定价服务中的数据制作评论。该报告概述了本周的行业摘要，主要推动者以及市场表现不佳和表现不佳的股票。要接收直接发送到您的收件箱的本页信息的重点，请单击此处。联络人一种行业分析美洲大卫·布伦+1 212 908-9192欧洲，中东和非洲凯瑟琳下坡+44 20 7417 4222a有关Fitch的风险和绩效平台的信息。 相关的研究惠誉CDS隐含评级模型，2007年6月13日在全球范围内，CDS点差上周基本保持稳定，仅收紧0.2％。平均而言，北美的涨幅最大，为1.2％，而欧洲和亚洲的涨幅分别为0.9％和0.2％。股市继续显示全球信贷整体增强，五年违约概率（PD）指数下跌2.2％。上周，主权国家的CDS在埃及，以色列和沙特阿拉伯的带领下，以3％的跌幅逆势下跌。欧洲主权国家也出现了适度扩大，总体为2.6％。尽管上周金融业的表现跑赢了整个信贷市场，但金融机构的CDS继续以较近期历史水平高出4％的价格进行定价，特别是在欧洲，该行业的ARD仍保持两位数。石油和天然气公司的CDS表现好于上周，平均价格比其既定交易模式高5％以上。市场暗示的评级和CDS价差的逐周变动五年部门类型CDS IRCDS红外五年CDS（变化百分比）急性呼吸道疾病(%) EIR EIRPD指数（变化百分比） 基础材料8 6（0.70）(2.86)3085(0.80)消费品1530.602.3045130(0.77)消费服务1270.31(0.61)2790(2.17)金融198(0.89)3.8937卫生保健71(1.11)1.591139(1.60)工业领域1820.050.9167187(2.24)油和气11(1.04)(5.31)4110.32君主033.092.44技术620.37(0.90)3863(5.43)电信32(0.05)0.6955(3.34)实用工具73(0.99)3.671820(2.19)合计/平均9638(0.15)1.22248637(2.17)CDS 信用违约掉期。红外 隐含评级。急性呼吸道疾病 平均相对差异。 EIR 权益隐含评级。局部放电 违约概率。2011年2月1日本评论的内容是对近期信用违约掉期（CDS）市场活动进行定期分析的结果，也是惠誉专有的市场隐含评级模型产生的结果。本报告中提供的所有数据均来自惠誉CDS定价服务和市场隐含评级模型提供的CDS价格。本评论的内容并不表示对惠誉评级分析师的观点，评论或分析，因此与评级分析师的活动，行动和观点是分开的且与众不同。所有有关CDS定价和CDS市场隐含评级的参考资料均截至2011年1月28日。 本周重点行业自去年夏天在墨西哥湾漏油事件中达到压力水平以来，自2010年12月中旬以来，定居欧洲和北美的石油和天然气公司的CDS一直在收紧。平均而言，北美石油和天然气公司的CDS定价较2010年4月石油泄漏发生之前观察到的价格高7％，仅略微逊色于整个北美市场，后者的定价比后者高5％。与此同时，在欧洲，尽管自泄漏以来，石油和天然气实体的CDS定价提高了25％，但其表现略好于整个区域，该区域自2010年4月20日以来经历了27％的抛售。下图对此进行了说明。跟踪相对于BP石油钻机爆炸发生前一天（2010年4月19日）而言，石油和天然气行业以及北美和欧洲整个市场的每日平均CDS运动。平均而言，这两个地区的信贷市场似乎已重新获得对石油和天然气部门信贷质量的信心。油气与市场CDS（从4月20日开始，2010) (%)不适用油气五年CDS（平均）欧盟油气五年CDS（平均）不适用市场五年CDS（平均）欧盟市场五年CDS（平均）140120100806040200(20)2惠誉风险和绩效监控器2011年2月1日相对微分通过将一个实体的五年利差与具有相同CDS隐含评级（CDS IR）的所有实体的五年中位利差进行比较，可以得出该实体表现出色（利差比中值更严格）或表现不佳（利差为可以衡量市场）。这是相对差异。通过确定每个行业的平均相对差异（ARD），FitchSolutions能够观察到市场情绪的系统变化。违约指数的概率 下表突出显示了上周CDS紧缩次数最多的十种石油和天然气。除了十个中的一个之外，所有价格都接近近期历史交易水平。值得注意的是，有八个CDS隐含评级比惠誉发行人默认评级低1-3个等级。对于每个实体，都包括CDS IR，CDS IR的每周变化，相对差异以及其CDS IR与代理商评级之间的差距。根据历史分析，CDS IR和代理机构评级之间的缺口差异可以高度预测未来评级机构的行为。石油和天然气：每周对CDS的紧缩公司介绍CDS红外CDS红外三角洲相对微分（％）五年CDS（变化百分比）间隙（CDS IR / IDR）Tesoro公司B +0(21.6)(11.2)(2)埃尔帕索公司BB07.5(9.8)(1)骄傲国际公司BB0(19.5)(7.5)(1)英国石油公司血脑屏障0(49.5)(6.0)(3)Sunoco Inc.BB0(25.4)(5.2)(2)先锋自然资源血脑屏障0(0.8)(5.1)1公司瓦莱罗能源公司血脑屏障0(14.5)(4.9)(1)哈里伯顿公司BBB +0(15.6)(4.7)(1)来宝能源公司BBB +0(17.1)(4.6)伍德赛德石油有限公司血脑屏障0(16.4)(4.6)(2)特定实体的相对表现：欧洲/非洲在下面的一系列图表中，将某些感兴趣的实体的CDS利差与区域基准进行比较，该区域基准由每个CDS IR类别的中值现货利差组成。使用此分析，FitchSolutions可以确定哪些信用额偏离其历史交易水平，并且表现优于或低于整体市场。Fitch Risk and Performance Monitor 2月1日，20113CDS IR‘BB +’以上的特定实体的相对表现：欧洲/非洲（截至2011年1月28日）CDS IR Wolters Kluwer NV的中间价点差（38％）WestLB AG（47％）Bayerische Landesbank Girozentrale（52％）国际电力公司（-40％）英国电信公司（–34％）泰特和莱尔公司（-30％）300250200150100500AAA AA + AA AA– A + A A– BBB + BBB BBB–CDS隐含评级CDS点差（bps） 特定实体的相对表现：北美/大洋洲4Fitch Risk and Performance Monitor 2011年2月1日C / CCCB –乙B +CDS隐含评级BB + BB BB–CDS IR‘BBB以下的特定实体的相对表现–’：欧洲/非洲（截至2011年1月28日）CDS IR Banco流行的Espanol的中位数现货价差（52％）Banco Comercial Portugues SA（64％）埃及（68％）汉森有限公司（-32％）大陆集团（–32％）嘉能可国际集团（-26％）8007006005004003002001000CDS隐含评级BBB + BBB BBB–一种-一种A +AA–机管局AA +AAA级24020016012080400CDS IR坎贝尔汤公司的即期价差中位数（114％）Conagra Foods，Inc.（64％）利盟国际公司（49％）伯克希尔·哈撒韦公司（–36％）威瑞森无线公司（–38％）自由港麦克莫伦铜金公司（-26％）CDS IR'BB +'以上的特定实体的相对表现：北美/大洋洲（截至2011年1月28日）CDS点差（bps）CDS点差（bps） 突出实体欧洲/非洲北美/大洋洲投资级低于投资级投资级低于投资级 Wolters Kluwer NV Banco Popular Espanol Campbell Soup Company SuperValu，Inc.WestLB AG Banco Comercial Portugues SA康纳格拉食品有限公司Liz Claiborne Inc.Bayerische Landesbank Girozentrale埃及利盟国际有限公司国际电力公司Hanson Limited伯克希尔·哈撒韦公司Transocean Inc.英国电信公司Continental AG Verizon Wireless Inc. Ally Financial Inc.Tate and Lyle Plc Glencore International AG自由港McMoRan Copper和金公司全民健康服务惠誉（Fitch）风险和绩效监控器2月1, 2011 5C / CCCB –乙B +CDS隐含评级BB–BBBB +1,0008006004002000Liz Claiborne Inc.（38％）Transocean Inc.（-39％）Ally Financial Inc.（–33％）Universal Health Services Inc.（-30％）SuperValu，Inc.（45％）CDS IR的中间价点差（截至2011年1月28日）CDS IR‘BBB以下的特定实体的相对表现–’： 北美/大洋洲CDS点差（bps） 惠 誉 的 所 有 信 用 评 级 均 受 到 某 些 限 制 和 免 责 声 明 。 请 通 过 以 下 链 接 阅 读 以 下 限 制 和 免 责 声 明 ：HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS。此外，评级定义和此类评级的使用条款可在WWW.FITCHRATINGS.COM上该机构的公共网站上找到。随时可在此站点上获得出版的评级，标准和方法。惠誉的行为准则，机密性，利益冲突，附属防火墙，合规性以及其他相关政策和程序也可从本网站的行为准则中获得。Fitch，Inc.版权所有©2011。惠誉评级有限公司 及其子公司。 纽约州纽约州州街广场一号，纽约10004。电话：1-800-753-4824，（212）908-0500。 传真：（212）480-4435。 未经许可，禁止全部或部分复制或转发。 版权所有。 发行和维持其评级时，惠誉依靠发行人和承销商以及惠誉认为可靠的其他来源获得的事实信息。 惠誉根据其评级方法对它所依赖的事实信息进行合理的调查，并从独立来源获得对该信息的合理验证，只要这些来源可用于给定的证券或给定的管辖范围。惠誉进行事实调查的方式及其所获得的第三方验证的范围将视评级证券及其发行人的性质，提供和出售和/或评级证券的司法管辖区的要求和惯例而异。发行人所在的位置，相关公共信息的可用性和性质，与发行人及其顾问的管理联系的权限，先前存在的第三方验证的可用性，例如审核报告，议定的程序信函，评估，精算报告，第三方提供的工程报告，法律意见书和其他报告，与发行人的特定证券或特定管辖权相关的独立且有能力的第三方验证来源的可用性，以及多种其他因素。 惠誉评级的用户应了解，增强的事实调查或任何第三方验证都不能确保惠誉依赖于评级的所有信息都将是准确而完整的。 最终，发行人及其顾问应对提供给惠誉和市场的信息的准确性负责，以提供文件和其他报告。 发行评级时，惠誉必须依靠专家的工作，包括财务报表方面的独立审计师以及法律和税务方面的律师。此外，收视率本质上是前瞻性的，体现了对未来事件的假设和预测，而就其性质而言，这些事件和预测不能被事实证实。 结果，尽管对当前事实进行了任何验证，但评级可能会受到发布或确认评级时未预期到的未来事件或条件的影响。本报告中的信息按“原样”提供，没有任何形式的陈述或保证。 惠誉评级是对证券信誉的一种看法。 该意见基于惠誉不断评估和更新的既定标