评论惠誉风险与绩效监控s戴安娜·阿曼丁格（Diana Allmendinger）+1 212 908-0848乔纳森·迪·贾姆巴蒂斯塔+1 212 908-0273联络人一种美洲大卫·布伦+1 212 908-9192欧洲，中东和非洲凯瑟琳下坡+44 20 7417 4222a有关Fitch的风险和绩效平台的信息。相关的研究概要在全球范围内，CDS点差上周基本保持不变，平均仅扩大0.01％。欧洲信贷CDS收紧近1％，而亚洲和北美则出现小幅下跌 分别为0.87％和0.24％。股票市场延续了前一周的积极势头，大多数行业的五年违约概率（PD）指数平均下降了3.2％。行业分析上周，主权国家的CDS上涨了3.3％，主要是受到欧洲国家的推动。即，意大利，瑞典和芬兰的CDS分别收紧11％，11％和10％。整个行业的ARD值为0.4％，表明主权债务的CDS的价格与近期的历史交易水平相符。尽管上周略有坚挺，但亚洲公用事业的CDS继续以最近历史价差水平的21％价格定价，这表明人们继续担心发电厂蔓延。上周金融股跑赢大盘，其中欧洲实体收紧最为严重。值得关注的每周变动者包括IKB德意志工业银行和里昂信贷银行，分别收紧9％和8％。上周，电信股整体表现跑赢大盘，CDS利差收窄0.9％，五年期PD指数下跌4％。报告 惠誉CDS隐含评级模型，2007年6月13日市场隐含评级和CDS价差的逐周变动要索取CDS定价数据样本，请单击此处。五年行业类型CDS红外线CDS红外线五年CDS（变化百分比）ARD（％）EIR EIRPD指数（变化百分比）CDS 信用违约掉期。红外 隐含评级。急性呼吸道疾病 平均相对差异。 EIR 股票隐含评级。局部放电 违约概率。本周重点领域：技术上周，科技行业在债券和股票市场的表现均不佳。 CDS推荐技术公司的股票上涨了2.4％，其中亚洲和北美洲2011年4月5日本评论的内容是对近期信用违约掉期（CDS）市场活动进行定期分析的结果，也是惠誉专有的市场隐含评级模型产生的结果。本报告中提供的所有数据均来自惠誉CDS定价服务和市场隐含评级模型提供的CDS价格。本评论的内容并不表示对惠誉评级分析师的观点，评论或分析，因此与评级分析师的活动，行动和观点是分开的且与众不同。自2011年4月1日起，所有提及CDS定价和CDS市场隐含评级的内容。基础材料260.99(1.05)67111(3.78)消费品7120.973.3785195(1.51)消费服务2171.063.8759167(0.72)金融546(1.04)0.25717卫生保健111.33(0.00)6331(2.61)工业领域5260.371.55174319(2.04)油和气13(0.56)(6.88)1621(0.80)君主07(3.26)(0.37)技术122.392.801091181.36电信28(0.88)(6.78)186(4.13)实用工具29(0.13)6.37436(13.12)合计/平均281370.011.036021021(3.18) 本周重点领域（续）卖得最多的 分别为4.3％和1.6％。股票市场表明该行业的信用状况恶化，五年期PD指数增长1.4％。下表突出显示了上周CDS利差最大的十家技术公司。在五个最大的推动力中，有四个来自日本人，因为上个月与地震和海啸有关的制造业中断继续困扰着市场气氛。引用亚洲科技公司的CDS定价为近期历史交易水平的8％，表明该地区该行业存在系统性的负面偏见。对于每个实体，都包括CDS IR，CDS IR的每周变化，相对差异，五年CDS价差的每周变化以及其CDS IR与代理商评级之间的差距。根据历史分析，CDS IR和代理商评级之间的缺口差异已显示出可以预测未来评级机构的行为。技术：逐周CDS扩展公司CDS红外CDS红外三角洲相对微分（％）五年CDS（变化百分比）间隙（CDS IR / IDR）NEC公司BBB +042.721.82富士通有限公司机管局034.515.8日立麦克赛尔有限公司A +042.214.7瑞萨电子公司血脑屏障017.114.1Kabel Deutschland GmbHBB0(5.9)13.2戴尔公司BBB +012.58.5(2)CA Inc.血脑屏障018.98.4(1)先进公司机管局0(11.6)8.3惠普公司AAA级047.46.64阿尔卡特朗讯美国公司乙0(23.5)6.6关于惠誉风险和绩效监控作为对Fitch风险和绩效平台的补充，FitchSolutions每周利用Fitch的市场隐含评级（IR）和信用违约掉期（CDS）定价服务中的数据制作评论。该报告概述了上周的行业摘要，推动者以及市场表现不佳和表现不佳的公司。要接收直接发送到您的收件箱的本页信息的重点，请单击此处。2惠誉风险和绩效监控器2011年4月5日相对微分通过将一个实体的五年利差与具有相同CDS隐含评级（CDS IR）的所有实体的五年中位利差进行比较，可以得出该实体表现出色（利差比中值更严格）或表现不佳（利差为可以衡量市场）。这是相对差异。通过确定每个行业的平均相对差异（ARD），FitchSolutions能够观察到市场情绪的系统变化。违约指数的概率 CDS IR‘BB +’以上的特定实体的相对表现：欧洲/非洲（截至2011年4月1日）CDS IR Credit Agricole公司和投资银行的即期点差中位数（51％）EWE AG（37％）玛莎百货（30％）国际电力公司（-38％）Adecco SA（–30％）TDC（Tele Danmark）（-25％）20016012080400AAA AA + AA AA– A + A A– BBB + BBB BBB–CDS隐含评级特定实体的相对表现在下面的一系列图表中，将某些感兴趣的实体的CDS利差与区域基准进行比较，该区域基准由每个CDS IR类别的中值现货利差组成。使用此分析，FitchSolutions可以确定哪些信用额偏离其历史交易水平，并且表现优于或低于整体市场。欧洲/非洲惠誉风险与绩效监视器4月5日，20113C / CCCB –乙B +CDS隐含评级BB–BBBB +立博（42％）法国航空（41％）天然气自然可持续发展目标（-29％）英飞凌科技（–39％）8007006005004003002001000CDS IR‘BBB以下的特定实体的相对表现–’：欧洲/非洲（截至2011年4月1日）CDS IR Energias de Portugal SA（27％）的中间价差CDS点差（bps）CDS点差（bps） 北美/大洋洲突出实体欧洲/非洲北美/大洋洲高于CDS IR‘BB +’下方CDS IR‘BBB‘高于CDS IR‘BB +’低于CDS IR‘BBB‘农业信贷银行公司和投资银行 Ladbrokes Plc Maytag Corporation SuperValu Inc.EWE AG葡萄牙能源公司SA Conagra Foods Inc. Centex Corporation Marks＆Spencer Plc法国航空TABCORP Holdings Ltd. KB主页国际电源Plc Infineon Technologies AG Kerr-McGee Corporation Transocean Inc.Adecco SA天然气天然SDG路博润公司美国铝业公司贸发局丹麦）空气化工产品Unisys Corporation4Fitch Risk and Performance Monitor 2011年4月5日CDS隐含评级BBB + BBB BBB–一种-一种A +AA–机管局AA +AAA级16012080400Maytag Corporation（136％）TABCORP Holdings Ltd.（47％）Lubrizol Corp.（-42％）CDS IR Conagra Foods Inc.的中间价差（41％）克麦奇公司（–33％）空气化工产品（-28％）大洋洲 （截至2011年4月1日）CDS IR“ BB +”以上的特定实体的相对绩效：北美/C / CCCB –乙B +CDS隐含评级BB–BBBB +1,0008006004002000SuperValu Inc.（39％）KB Home（25％）美铝公司（–31％）CDS IR Centex Corporation的现货中间价差（28％）越洋公司（-32％）Unisys公司（-38％）（截至2011年4月1日）CDS IR‘BBB以下的特定实体的相对表现–’： 北美/大洋洲CDS点差（bps）CDS点差（bps） 惠 誉 的 所 有 信 用 评 级 均 受 到 某 些 限 制 和 免 责 声 明 。 请 通 过 以 下 链 接 阅 读 以 下 限 制 和 免 责 声 明 ：HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS。此外，评级定义和此类评级的使用条款可在WWW.FITCHRATINGS.COM上该机构的公共网站上找到。随时可在此站点上获得出版的评级，标准和方法。 Fitch的《行为准则》，《保密性》，《利益冲突》，《 FIREWALL》，《合规性》以及其他相关政策和程序也可从本网站的《行为准则》中获得。Fitch，Inc.版权所有©2011。惠誉评级有限公司 及其子公司。 纽约州纽约州州街广场一号，纽约10004。电话：1-800-753-4824，（212）908-0500。 传真：（212）480-4435。 未经许可，禁止全部或部分复制或转发。 版权所有。 发行和维持其评级时，惠誉依靠发行人和承销商以及惠誉认为可靠的其他来源获得的事实信息。 惠誉根据其评级方法对它所依赖的事实信息进行合理的调查，并从独立来源获得对该信息的合理验证，只要这些来源可用于给定的证券或给定的管辖范围。惠誉进行事实调查的方式及其所获得的第三方验证的范围将视评级证券及其发行人的性质，提供和出售和/或评级证券的司法管辖区的要求和惯例而异。发行人所在的位置，相关公共信息的可用性和性质，与发行人及其顾问的管理联系的权限，先前存在的第三方验证的可用性，例如审核报告，议定的程序信函，评估，精算报告，第三方提供的工程报告，法律意见书和其他报告，与发行人的特定证券或特定管辖权相关的独立且有能力的第三方验证来源的可用性，以及多种其他因素。 惠誉评级的用户应了解，增强的事实调查或任何第三方验证都不能确保惠誉依赖于评级的所有信息都将是准确而完整的。 最终，发行人及其顾问应对提供给惠誉和市场的信息的准确性负责，以提供文件和其他报告。 发行评级时，惠誉必须依靠专家的工作，包括财务报表方面的独立审计师以及法律和税务方面的律师。此外，收视率本质上是前瞻性的，体现了对未来事件的假设和预测，而就其性质而言，这些事件和预测不能被事实证实。 结果，尽管对当前事实进行了任何验证，但评级可能会受到发布或确认评级时未预期到的未来事件或条件的影响。本报告中的信息按“原样”提供，没有任何形式的陈述或保证。 惠誉评级是对证券信誉的一种看法。 该意见基于惠誉不断评估和更新的既定标准和方法。 因此，评级是惠誉（Fitch）的集体工作产物，没有任何个人或个人对评级负责。 除非特别提到，否则该评级未解决因信用风险以外的风险造成的损失风险。 惠誉不参与任何证券的提供或出售。 惠誉所有报告均具有共同作者身份。 惠誉（Fitch）报告中确定的个人参与了报告中陈述的观点，但并不完全负责。 仅出于联系目的而命名个人。 提供惠誉评级的报告既不是招股说明书，也不代替发行人及其代理商与证券销售有关的汇编，验证和提供给投资者的信息。 惠誉全权酌情决定随时出于任何原因更改或撤销评级。 惠誉不提供任何形式的投资建议。 评级不是建议购买，出售或持有任何证券。 评级未评论市场价格的适当性，任何证券对特定投资者的适用性，或针对任何证券所进行的付款的免税性质或应纳税性。惠誉从发行