惠誉风险和绩效监控器

评论惠誉风险与绩效监控s戴安娜·阿曼丁格（Diana Allmendinger）+1 212 908-0848乔纳森·迪·贾姆巴蒂斯塔+1 212 908-0273联络人一种美洲大卫·布伦+1 212 908-9192欧洲，中东和非洲凯瑟琳下坡+44 20 7417 4222a有关Fitch的风险和绩效平台的信息。相关的研究概要作为对Fitch风险和绩效平台的补充，FitchSolutions每周利用Fitch的市场隐含评级（IR）和信用违约掉期（CDS）定价服务中的数据制作评论。该报告概述了本周的行业摘要，主要推动者以及市场表现不佳和表现不佳的股票。要接收直接发送到您的收件箱的本页信息的重点，请单击此处。行业分析与上周相比，上周全球CDS利差扩大了2％，主要是主权国家，电信和金融部门。同时，股票市场重新开始发出信贷增强的信号，整体五年违约概率（PD）指数下降了2％。欧洲和亚洲上周推动主权部门的利差扩大，香港，韩国，克罗地亚，泰国和法国的CDS分别扩大了19％，17％，17％，16％和14％。上周，金融股跑输大盘，尤其是在欧洲，息差扩大了4.6％。平均而言，尽管上周该行业内29个CDS IR评级被下调，但金融CDS的定价较最近历史交易水平高出4.5％（这意味着利差正在与更大的水平进行比较）。除爱尔兰银行外，法国兴业银行和西班牙人民银行也进行了大幅扩张，分别卖出13％和15％。花旗集团（Citigroup Inc.）和富国银行（Wells Fargo＆Co.） 15％和13％。消费品和基本材料在债券和股票市场的表现均优于大市，而电信类股的整体表现则逊于大盘。市场暗示的评级和CDS价差的逐周变动五年CDS五年PD指数部门类型CDS IR CDS IR（变化百分比）ARD（％）EIR EIR（变化百分比）基础材料620.420.1421(3.00)消费品861.073.0744(4.90)消费服务1361.830.7641(0.75)金融13292.894.4800卫生保健20(0.15)0.8010(0.11)工业领域1640.921.8451(1.59)油和气1011.79(7.17)12(3.67)君主023.50(0.07)技术230.792.1932(2.17)电信323.362.02000.37实用工具871.753.23110.16合计/平均81621.821.872112(2.06)CDS 信用违约掉期。红外 隐含评级。急性呼吸道疾病 平均相对差异。 EIR 权益隐含评级。局部放电 违约概率。2010年11月16日本评论的内容是对近期信用违约掉期（CDS）市场活动进行定期分析的结果，也是惠誉专有的市场隐含评级模型产生的结果。本报告中提供的所有数据均来自惠誉CDS定价服务和市场隐含评级模型提供的CDS价格。本评论的内容并不表示对惠誉评级分析师的观点，评论或分析，因此与评级分析师的活动，行动和观点是分开的且与众不同。截止到2010年11月12日，所有提及CDS定价和CDS市场隐含评级的信息。 本周重点行业上周，电信发行人的CDS跑输大盘，涨幅为3.4％。涉及亚洲和北美发行人的CDS在很大程度上是造成抛售的原因，因为这两个地区的电信CDS分别扩大了7％和4％。下表突出显示了上周CDS扩展幅度最大的10家电信公司。值得注意的是，在除两种情况以外的所有情况下，CDS IR均比惠誉发行人的默认评级低一个或两个等级。北美电信的平均相对差异（上面定义的ARD）仍然为负，这表明价差可能恢复到历史交易水平。但是，在亚洲，ARD值为6％，表明市场对该领域的看法可能会出现负面的系统性变化。对于每个实体，都包括CDS IR，CDS IR的每周变化，相对差异以及其CDS IR与代理商评级之间的差距。根据历史分析，CDS IR和代理机构评级之间的缺口差异可以高度预测未来评级机构的行为。电信：逐周扩展CDS公司介绍CDS红外CDS红外三角洲相对微分（％）五年CDS（变化百分比）间隙（CDS IR / IDR）韩国电信公司BBB +07.318.6(2)环球电信有限公司血脑屏障019.718.12Sprint Nextel公司B +00.417.8(2)SK电讯一种11.016.1(1)菲律宾长途血脑屏障0(3.6)15.62电话公司Verizon Communications，Inc.一种–0(10.1)14.7(1)Nextel Communications，Inc.B +0(0.7)13.1(2)风流公司BB–0(7.1)12.9(2)马来西亚电信有限公司BBB +0(6.1)12.8(1)边境通讯BB18.811.0(1)公司2惠誉风险和绩效监控器2010年11月16日相对微分通过将一个实体的五年利差与具有相同CDS隐含评级（CDS IR）的所有实体的五年中位利差进行比较，可以得出该实体表现出色（利差比中值更严格）或表现不佳（利差为可以衡量市场）。这是相对差异。通过确定每个行业的平均相对差异（ARD），FitchSolutions能够观察到市场情绪的系统变化。违约指数的概率 CDS IR‘BB +’以上的特定实体的相对表现：欧洲/非洲（截至2010年11月12日）CDS IR葡萄牙能源公司（80％）西班牙（45％）Securitas AB（38％）的中间价差Pilkington plc（-43％）BAA机场有限公司（–27％）欧尚集团（-25％）300250200150100500AAA AA + AA AA– A + A A– BBB + BBB BBB–CDS隐含评级特定实体的相对表现：欧洲/非洲在下面的一系列图表中，将某些感兴趣的实体的CDS利差与区域基准进行比较，该区域基准由每个CDS IR类别的中值现货利差组成。使用此分析，FitchSolutions可以确定哪些信用额偏离其历史交易水平，并且表现优于或低于整体市场。惠誉风险与绩效监控器11月16日20103C / CCCB –乙B +CDS隐含评级BB + BB BB–CDS IR‘BBB以下的特定实体的相对表现–’：欧洲/非洲（截至2010年11月12日）爱尔兰CDS IR银行的即期价差中位数（113％）Banco Comercial Portugues（54％）希腊电信组织（29％）国际电力公司（-41％）Prosiebensat.1 Media AG（–31％）M-Real Oyj（-35％）1,0008006004002000CDS点差（bps）CDS点差（bps） 特定实体的相对表现：北美/大洋洲突出实体欧洲/非洲北美/大洋洲投资级低于投资级投资级低于投资级 葡萄牙能源公司爱尔兰银行Centex Corporation H＆R Block西班牙商业银行葡萄牙语Conagra Foods，Inc.第一数据公司SecuritasAB希腊电信组织环球公司普尔特集团有限公司皮尔金顿国际电力公司Kerr-McGee Corporation Qwest Capital Funding Inc.BAA机场有限公司Prosiebensat.1 Media AG丰田汽车信贷公司福特汽车公司欧尚集团M-Real Oyj GlobalSantaFe Corporation TRW Automotive4Fitch Risk and Performance Monitor 2010年11月16日CDS IR'BB +'以上的特定实体的相对表现：北美/大洋洲（截至2010年11月12日）CDS IR Centex Corporation的中间价点差（79％）Conagra Foods，Inc.（64％）环球公司（63％）Kerr-McGee公司（–38％）丰田汽车信贷公司（–37％）GlobalSantaFe公司（-33％）28024020016012080400AAA AA + AA AA– A + A A– BBB + BBB BBB–CDS隐含评级C / CCCB –乙B +CDS隐含评级BB–BBBB +1,0008006004002000H＆R Block（122％）Pulte Group，Inc.（60％）福特汽车公司（–30％）CDS IR First Data Corporation（68％）Qwest Capital Funding Inc.（-41％）的中间价差天合汽车集团（-32％）（截至2010年11月12日）CDS IR'BBB以下的特定实体的相对表现–'： 北美/大洋洲CDS点差（bps）CDS点差（bps） 惠 誉 的 所 有 信 用 评 级 均 受 到 某 些 限 制 和 免 责 声 明 。 请 通 过 以 下 链 接 阅 读 以 下 限 制 和 免 责 声 明 ：HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS。此外，评级定义和此类评级的使用条款可在WWW.FITCHRATINGS.COM上该机构的公共网站上找到。随时可在此站点上获得出版的评级，标准和方法。惠誉的行为准则，机密性，利益冲突，附属防火墙，合规性以及其他相关政策和程序也可从本网站的行为准则中获得。Fitch，Inc.版权所有©2010。惠誉评级有限公司 及其子公司。 纽约州纽约州州街广场一号，纽约10004。电话：1-800-753-4824，（212）908-0500。 传真：（212）480-4435。 未经许可，禁止全部或部分复制或转发。 版权所有。 发行和维持其评级时，惠誉依靠发行人和承销商以及惠誉认为可靠的其他来源获得的事实信息。 惠誉根据其评级方法对它所依赖的事实信息进行合理的调查，并从独立来源获得对该信息的合理验证，只要这些来源可用于给定的证券或给定的管辖范围。惠誉进行事实调查的方式及其所获得的第三方验证的范围将视评级证券及其发行人的性质，提供和出售和/或评级证券的司法管辖区的要求和惯例而异。发行人所在的位置，相关公共信息的可用性和性质，与发行人及其顾问的管理联系的权限，先前存在的第三方验证的可用性，例如审核报告，议定的程序信函，评估，精算报告，第三方提供的工程报告，法律意见书和其他报告，与发行人的特定证券或特定管辖权相关的独立且有能力的第三方验证来源的可用性，以及多种其他因素。 惠誉评级的用户应了解，增强的事实调查或任何第三方验证都不能确保惠誉依赖于评级的所有信息都将是准确而完整的。 最终，发行人及其顾问应对提供给惠誉和市场的信息的准确性负责，以提供文件和其他报告。 发行评级时，惠誉必须依靠专家的工作，包括财务报表方面的独立审计师以及法律和税务方面的律师。此外，收视率本质上是前瞻性的，体现了对未来事件的假设和预测，而就其性质而言，这些事件和预测不能被事实证实。 结果，尽管对当前事实进行了任何验证，但评级可能会受到发布或确认评级时未预期到的未来事件或条件的影响。本报告中的信息按“原样”提供，没有任何形式的陈述或保证。 惠誉评级是对证券信誉的一种看法。 该意见基于惠誉不断评估和更新的既定标准和方法。 因此，评级是惠誉（Fitch）的集体工作产物，没有任何个人或个人对评级负责。 除非特别提到，否则该评级未解决因信用风险以外的风险造成的损失风险。 惠誉不参与任何证券的提供或出售。 惠誉所有报告均具有共同作者身份。 惠誉（Fitch）报告中确定的个人参与了报告中陈述的观点，但并不完全负责。 仅出于联系目的而命名个人。 提供惠誉评级的报告既不是招股说明书，也不代替发行人及其代理商与证券销售有关的汇编，验证和提供给投资者的信息。 惠誉全权酌情决定随时出于任何原因更改或撤销评级。 惠誉不提供任何形式的投资建议。 评级不是建议购买，出售或持有任何证券。 评级未评论市场价格的适当性，任何证券对特定投资者的适用性，或针对任何证券所进行的付款的免税性质或应纳税性。惠誉从发行人，保险人，担保人，其他债务人和承销商处收取证券评级费。 此类费用通常为每期1,000美元至750,000美元（或等值的适用货