1 热点关注 局势变化，黄金借力再冲高 z 本期要点 1、 上周国际市场现货黄金价格以 1420.30 美元/盎司开盘，次日下探至周低点1381.4美元/盎司，收盘于1418.56美元/盎司，全周基本收平。 2、 日本海域创纪录的地震海啸重大灾难引发全球股市大幅波动，日经指数周波幅超过18%，收盘下跌10.2%，欧美股市亦随之下探，但周末均缩减跌幅。 3、 因对灾后险资及企业资金回流预期，震后日元强势升值，USD/JPY 最低下探至 76.36，后在 G7 国家联合干预下回至81上方。 4、 经过周初对日本地震的过度反应后，油价当周表现对中东北非局势亦步亦趋，但终保持高位运行，在利比亚宣布停火后仍保持在101美元/桶上方，周末局势变动，油价再度冲高可以预期。 5、 北非停火的消息在引致黄金市场瞬时冲动性下跌后，未能给金价带来更大压力，市场人士都在怀疑卡扎菲是诚意还是拖延，而周末恶化的局势更支持了市场，高位运行的金价得到了新的刺激，本周料将再创新高，预计波动区间在1410-1460美元/盎司。 本期执笔： 沈忠雷 010-88007071 Zhonglei.shen@ccbuk.com 2011年第 11期 金融市场部周刊 2011年3月21日 黄金市场研究周刊 2 上周国内外黄金市场基本运行情况 市场 合约 前收盘 收盘 涨跌幅度 最高价 最低价 成交量 持仓量上海黄金交易所 100克金条 300.76 301.37 0.20% 303.60 296.33 345.8 Au9995 300.59 300.93 0.11% 302.89 296.50 20,676 Au9999 300.95 300.84 -0.04% 304.00 294.60 27,939 黄金延期 300.28 299.85 -0.14% 302.80 295.10 71,360 114,706上海期货交易所 AU1006 299.12 299.05 -0.02% 302.99 294.76 65,020 45,136 国际现货金 XAU 1417.7 1418.56 0.06% 1432.54 1381.40 国际原油 CLc1 101.16 101.07 -0.09% 101.99 96.22 美元指数 USD 76.776 75.718 -1.38% 77.040 75.537 一、上周黄金市场评述 上周国际市场现货黄金价格开盘于1420.30美元/盎司，周一触及周高点1432.54美元/盎司后下行，周二全球股市下挫，基金抛售黄金回收资金，打压金价至1381.40美元/盎司的周低点，后企稳回升，周五，在各方压力下美英等国表态出动军队救助利比亚平民，战争的信号推动金价高企至1425美元/盎司附近，压力下的利比亚政府表示停火，金价瞬时下跌10美元至1415美元/盎司，市场趋于平静，全周几乎收平。 日本的地震海啸及利比亚的武装冲突吸引了绝大部分的观注目光，中东其他国家亦不平静，巴林、也门、沙特的局势均在变化之中，原油市场对突发刺激性消息的反应甚至超出了对供求的关注。本周原油价格在不同事件的交互作用下较为轻松的守住100美元/桶的关口，布伦特原油也 3 维持在113美元/桶上方的高位。日本震后,原油需求下降的预期引起了市场上的过度反应，油价重挫至96.71美元/桶，其后市场对日本灾后重建的原油需求及未来发电的用油需求进行重新估量，得出长期上原油需求仍会大幅上涨的结论，这成为原油价格稳固的基础。 基本金属及贵金属市场在日本震后均有较大波动，贵金属方面，因工业方面所受的重大影响，日本钯金及铂金需求短期及未来均会出现较大幅的下滑，市场出现一定幅度下挫；基本金属方面，日本短期工业活动的减少必将限制需求，同时由于中国铜进口量减少及紧缩的货币政策，也使市场较为担忧。因电力方面出现问题，日本的铅、铜、锌等电力相关基本金属的长期重建需求将在远期对市场形成重大影响。周五G7联手对汇市的干预，使得经济复苏减缓的担忧得以消退，伦铜价格录得六周来最大涨幅。 上周周初美元指数在日元升值预期下继续下行，周三欧元及英镑下跌短暂推高美指，但随后再度下行，周五，欧洲央行特里谢再次表示计划于下月提升利率，欧元录得近200点的涨幅，美元指数触及2010年以来的低点75.537。 震后一周日本股市大幅下挫，引起全球股市恐慌性下跌，至周末除日本股市外大部分收回跌幅，全周道指下跌1.5%,FTSE100指数下跌1.9%，德国DAX指数下跌4.5%，日经指数下跌10.2%，上证综指微幅收低约1%。 4 二、本周市场展望 地震及海啸的灾害对金融市场造成较大的冲击，但随着情况的进一步发展及预期的逐渐明确，市场关注点会转回到经济基本面及中东北非局势上。 经济方面，本周的美国成屋销售数据、耐用品订单、初次申领失业金人数等与经济复苏的情况息息相关，均应高度关注，此外英国及日本在本周分别公布2月及3月CPI数据。 地缘政治方面，随上周末法国的第一波攻击，利比亚事实的战争已经开始，而发生在产油区的战争对油价及金价意味着什么是不言而喻的，本周金价再创新高可以预期，预计将在1410-1460美元/盎司区间波动，如局势进一步恶化，金价本周即有冲击1500美元/盎司的可能。 5 三、本周重要财经数据和事件 日期 GMT 地点 事件 预期 上期 2011年03月21日 14:00 美国 美国2月份成屋销售数据 5.20 5.36 2011年03月22日 09:30 英国 英国2月份CPI数据（月率/年率） 0.8/4.3 0.1/4.02011年03月22日 12:30 加拿大 加拿大1月零售数据（月率） - -0.2 2011年03月23日 14:00 美国 美国2月新屋销售数据（千套） 289 284 2011年03月23日 23:50 日本 日本2月份贸易盈余 1020.3 -471.4 2011年03月24日 09:30 英国 英国2月份零售数据（月率/年率） -0.4/2.5 1.9/5.32011年03月24日 12:30 美国 美国2月耐用品订单 2.0 3.2 2011年03月24日 23:30 日本 日本2月CPI年率 -0.2 0 2011年03月25日 07:00 德国 德国2月零售数据 0.9/1.7 0.4/2.62011年03月25日 07:00 德国 消费者信心指数 5.9 6.0 2011年03月25日 09:00 德国 IFO企业景气指数 110.4 111.2 2011年03月25日 12:30 美国 美国10年4季度GDP调整值 3.2 2.87 日期 GMT 地点 事件 2011年03月21日 15:30 欧元区 欧洲央行主席特里谢证词 2011年03月23日 09:30 英国 英格兰银行MPC会议 2011年03月23日 16:00 美国 美联储伯南克讲话 如有疑问或建议，请与下列人员联系： 代客利率团队： 陈 哲 010-88007072 chenzhe.zh@ccb.com 周 梁 010- 88007071 zhouliang1.zh@ccb.com 刘小亿 010-88007056 liuxiaoyi1.zh@ccb.com 王汝泽 010-88007055 wangruze.zh@ccb.com 缑建晨 010-88007080 goujianchen.zh@ccb.com 绕松松 010-88007081 raosongsong.zh@ccb.com 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本期作者对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，报告中的观点或意见仅代表作者个人看法，仅供参考。本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 通讯地址 ： 北京市金融大街25号（100032）