股指期货统计及策略日报：打压未创新低,反手拉抬在即

股指期货统计及策略日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2011年3月22日 星期二 打压未创新低，反手拉抬在即！ 摘要  “央行提准，市场反应有限；通胀加剧，二季度或加息”由于市场资金面宽裕加上投资者仍具信心，此次提准对资本市场影响有限；但外部流动性增加以及需求拉动双重作用下，我们预计，二季度央行或将再次启动加息措施。  短期建议关注稀土永磁、能源、氢能、铁路基建、风力发电、央企重组、稀缺资源、太阳能发电、半导体与半导体生产设备等板块。  中长线多单持有，未来一周，1104合约3211点之下逢低买入，最大仓位控制在20%之内。初次建仓者，仓位控制在5%之下。长线多单止损位设在3180点。周五若有效跌破3180点，则建议多单先平仓观望。 目录 11.. 宏观动态 ....................................................................................................... 2 11..11.. 今日宏观事件及评论 ............................................................................... 2 11..22.. 债券市场综述 ......................................................................................... 4 22.. 现货、技术、盘口 ........................................................................................ 6 22..11.. A股盘口及热点简述 ............................................................................... 6 22..22.. 沪深300指数技术视角 .......................................................................... 9 22..33.. 自然法则与股指期货 ............................................................................... 9 22..44.. 融资融券信息分析 ................................................................................ 10 33.. 量能共振、强势累计权重 ........................................................................... 13 33..11.. 板块换手率统计分析 ............................................................................. 13 33..22.. 沪深300强势股整体权重分析.............................................................. 14 44.. 强势、权重、量比概率分布 ........................................................................ 16 44..11.. 高量比高换手股票沿5日涨幅递减序号坐标分布概率 .......................... 16 44..22.. 沪深300强势股沿流通市值序号坐标分布概率 .................................... 17 44..33.. 强者恒强与指数趋势 ............................................................................. 18 55.. 投资策略 ..................................................................................................... 20 55..11.. 现货市场板块策略 ................................................................................ 20 55..22.. 股指期货趋势投资策略 ......................................................................... 20 55..33.. 股指期货日内交易策略 ......................................................................... 20 55..44.. K线最大实体守仓策略 ......................................................................... 21 南华期货研究所 王兆先：0755-82577879 张静静：010-63150526 赵鹏涛：0755-82577614 潘 强：0755-23937846 陈 军：0755- 82777919 全球主要指数表现 指数名称 收盘 涨跌幅 上证指数 2909.14 +0.08% 深圳指数 12643.73 -0.62% 沪深300 3207.11 -0.27% 恒生指数 22685.22 +0.00% 日经225 9402.98 +2.13% 道琼斯工业 12036.53 +1.50% 标普500 1298.38 +1.50% 金融时报100 5786.09 +1.19% 德国DAX 6816.12 +2.28% CAC40 3904.45 +2.47% 沪深300现货及期货涨跌幅情况 -0.40%-0.30%-0.20%-0.10%0.00%0.10%0.20%0.30%0.40%现货IF1104IF1105IF1106IF1109 资料来源：Bloomberg 南华研究 2 2011年3月22日 南华期货 股指期货统计及策略日报 11.. 宏观动态 11..11.. 今日宏观事件及评论  央行提准，市场反应有限；通胀加剧，二季度或加息 3月18日晚间，中国人民银行宣布，自2011年3月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行今年第三次提准，也是去年以来的第九次上调存款准备金率。调整后，大型金融机构存款准备金率达20%，创出历史新高，而中小金融机构的这一指标也达到了16.5%。根据央行2月银行存款数据，此番上调存款准备金率可一次性冻结资金3600亿元左右。 此前，由于3月11日日本地震给日本股市和经济带来重创，日本央行迅速向市场注入55万亿日元流动性，同时3月20日日本政府计划为日本企业提供1270亿美元的贷款，以帮助它们在灾后恢复运营。也就是说直至当前，日本已经向市场投放了8000亿美元左右的货币，超过了美联储的第二轮量化宽松。而从1995年阪神大地震的情况来看，灾后重建或将在2个月以后才进行，那么当下这笔钱很可能进入投资领域，加上美元依旧疲软，大宗商品价格有望继续攀升。 作为日本的近邻，同时又在全球经济中扮演重要角色的中国，也将面临巨大的通胀压力。央行此次提准的意图之一就在于回收市场流动性，从而减小日本央行向市场注入大量流动性带来的影响。 那么，提准和外部流动性增加两个方面对中国股市会有怎样的影响呢？我们先来看一下，央行调整准备金率之后沪指的反应。自2007年以来，央行共采取过28次调整存款准备金率的措施，其中仅在2008年金融危机之后有过三次全面向下调整和一次针对中小型金融机构的下调，其余均是上调，且多以0.5%的调整幅度为多。通过分析，我们发现在牛市（红色底纹部分）当中，股市对提准的反应不大，多数情况下仍然出现上涨行情；相反在熊市（墨绿色底纹部分）当中，提准之后股市往往呈现下跌行情；而在震荡行情中，提准后沪指则没有固定反应。 也就是说，市场对央行调整准备金率的反应主要还是取决于市场资金面的情况以及投资者的信心。从资金面来看，无论是对楼市的调控还是外部流动性都在一定程度上冲抵了央行对资金的回笼，同时2011年1～4月共计有2万亿左右央票到期，而通过发行央票回收流动性本身的难度也在增加（图1），也就是说，资金面还是比较宽裕的。从投资者信心看，2010年国庆之后出现了一波上涨行情，到在11月11日之后出现近2/3的深度回调，直至2011年1月26日才企稳反弹。尽管目前再次出现回调，但市场主流观点仍然是对后市看好，甚至有人抛出“万点论”。姑且不对各种论调的可信度臵评，但从市场反应来看，我们认为投资者仍然非常有信心，对股市也有较浓厚的投资兴趣。因此，此次提准之后，沪指收出小阳线，而深成指数也只是收出小阴线，没有过大的负面反应出现。 3 2011年3月22日 南华期货 股指期货统计及策略日报 表1.1.1 2007年以来央行调整存款准备金率对沪指的影响 公布日 大型金融机构 中小金融机构 股市 调整前 调整后 幅度 调整前 调整后 幅度 沪指 11年3月18日 19.50% 20.00% 0.50% 16.00% 16.50% 0.50% 0.10% 11年2月18日 19.00% 19.50% 0.50% 15.50% 16.00% 0.50% 1.12% 11年1月14日 18.50% 19.00% 0.50% 15.00% 15.50% 0.50% -3.03% 10年12月20日 18.00% 18.50% 0.50% 14.50% 15.00% 0.50% 1.41% 10年11月19日 17.50% 18.00% 0.50% 14.00% 14.50% 0.50% 0.81% 10年11月10日 17.00% 17.50% 0.50% 13.50% 14.00% 0.50% 1.04% 10年5月2日 16.50% 17.00% 0.50% 13.50% 13.50% 0.00% -1.23% 10年2月12日 16.00% 16.50% 0.50% 13.50% 13.50% 0.00% -0.49% 10年1月12日 15.50% 16.00% 0.50% 13.50% 13.50% 0.00% -3.09% 08年12月22日 16.00% 15.50% -0.50% 14.00% 13.50% -0.50% -4.55% 08年11月26日 17.00% 16.00% -1.00% 16.00% 14.00% -2.00% -2.44% 08年10月8日 17.50% 17.00% -0.50% 16.50% 16.00% -0.50% -0.84% 08年9月15日 17.50% 17.50% 0.00% 17.50% 16.50% -1.00% -4.47% 08年6月7日 16.50% 17.50% 1.00% 16.50% 17.50% 1.00% -7.73% 08年5月12日 16.00% 16.50% 0.50% 16.00% 16.50% 0.50% -1.84% 08年4月16日 15.50% 16.00% 0.50% 15.50% 16.00% 0.50% -2.09% 08年3月18日 15.00% 15.50% 0.50% 15.00% 15.50% 0.50% 2.53% 08年1月16日 1