大豆：利多题材及相关农产品上涨溢出支撑,美豆期价收高

本报告中的信息均来源于已公开的资料本报告中的信息均来源于已公开的资料本报告中的信息均来源于已公开的资料本报告中的信息均来源于已公开的资料，，，，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。。。。报告中的信息或所表达的报告中的信息或所表达的报告中的信息或所表达的报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价意见并不构成所述期货买卖的出价或征价意见并不构成所述期货买卖的出价或征价意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。。。。本报告由西部期货有限公司提供本报告由西部期货有限公司提供本报告由西部期货有限公司提供本报告由西部期货有限公司提供。。。。本报告的版权仅为我公司所有本报告的版权仅为我公司所有本报告的版权仅为我公司所有本报告的版权仅为我公司所有，，，，未经书面未经书面未经书面未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版许可任何机构和个人不得以任何形式翻版许可任何机构和个人不得以任何形式翻版许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、、、、复制复制复制复制 、、、、刊登刊登刊登刊登 、、、、发表或引用发表或引用发表或引用发表或引用。。。。 闫海闫海闫海闫海 029029029029----87406687406687406687406629292929 yanhai@xbmail.com.cnyanhai@xbmail.com.cnyanhai@xbmail.com.cnyanhai@xbmail.com.cn 大豆大豆大豆大豆 ：：：：利多题材及相关农产品利多题材及相关农产品利多题材及相关农产品利多题材及相关农产品上涨上涨上涨上涨 溢出支撑溢出支撑溢出支撑溢出支撑 美豆期价美豆期价美豆期价美豆期价收高收高收高收高 走 势回顾走 势回顾走 势回顾走 势回顾 受到周五美玉米、棉花大幅回升的溢出支撑，美豆期价跟随强劲反弹，除此以外，南美巴西收割期降雨延误以及阿根廷可能爆发罢工的预期令升幅扩大。主力5 月合约报于1362.5 美分/蒲式耳，上涨27.25 美分。 周五连豆期价受隔夜美豆回升提振早盘高开，由于市场人气普遍谨慎，获利了结增多令期价震荡回吐升幅，主力1201 合约收报4466 元/吨，较前日结算价上涨18 元，持仓减少7808 手。 市 场市 场市 场市 场分析分析分析分析 上周美豆期价总体走势先抑后扬，周初在日本大地震引发的恐慌情绪中一度跌停，后半周由于担忧情绪有所缓解，期价在利多题材推动下强劲反弹。纵观当前市场的基本面情况可以看出，在 月 底 美 国 农 业 部 种 植 意 向 报 告 即 将 公 布 前， 市 场研 究 机 构 纷 纷 下 调 美 豆 种 植 面 积 预 估 对 期价支 撑显 著， 此 外， 争 地 效 应 促 使 农 产 品 板 块 继 续 上 演 强 势 特 征， 而 预 期 本 周 巴 西 降 雨 再 度 加强致 收 割 延误 及 阿 根 廷 港 口 工 人 罢 工或 只 能 对 价 格 起 到 暂 时 支 撑， 不 会 对 行 情 发 展 起 主 导 影 响。此 外， 强 劲 反 弹 之 后， 利 空 因 素同 样 令 市 场 担 忧， 南 美 大 豆 正 在 收 割且 产 量 大 体 确 定， 收 获上市增加了市场供应，对缓解美豆较低库存具有积极作用，但同时目前大豆需求并不旺盛。此外，中 东 局 势 依 旧 紧 张， 欧 美 部 分 国 家 展 开 针 对 利 比 亚 的 军 事 行 动 引 发 国 际 舆 论 反 应 不 一， 经 济复苏前景放缓预期增强，整体经济的系统性风险仍未完全释放，投资者参与市场还需保持谨慎。 国 内 方 面， 国 内 沿 海 豆 油 现 货 价 格 上 周 普 遍 下 跌， 油 厂 库 存延 续上 升 趋 势， 市 场 赊 销 不 旺或对价格形成压制。豆粕现货变化不大，价格延续回落，过高库存已经掩盖了需求好转的事实，随 着 生 猪 养 殖 利 润 保 持 较 高， 补 拦 率及 饲 料 需 求有 回 升 预 期， 但 当 前 豆 粕 供 求 关 系较 为失 衡，尽管需求有好转迹象，但去库存化将持续较长时间，短期弱势仍难以改变。此外，随着2 月份国内进口大豆数量锐减，港口库存进一步下降，当前约有570 万吨左右，与最高点降幅近20%，由于3 月份采购量依然不高，港口库存仍会进一步下降。压榨方面，随着进口大豆成本提升以及 价 格 走 低， 压 榨 亏 损 程 度 扩 大， 这 将 抑 制 市 场 采 购 步 伐 同 时 对 价 格 起 到 支 撑。 总 体 来 看，当前 豆 类、 油 脂 面 临 的 市 场 环 境 依 然 并 不 乐 观， 价 格 走 强 的根 基并 不 牢 固， 弱 势 局 面 暂 难 以 发生扭转，但随着库存逐步降低以及需求预期好转，未来1-2 个月内投资者可关注逢低建仓机会。 操 作建议操 作建议操 作建议操 作建议 投资者继续保持震荡偏弱思路，短期反弹第一压力位4515，第二压力位4580，压力位附近可适量增持部分空单，总持仓控制在30%之内。套利投资者可继续关注买油卖粕的套利模式。 国内外主力合约成交情况国内外主力合约成交情况国内外主力合约成交情况国内外主力合约成交情况 合约合约合约合约 开盘开盘开盘开盘 最高最高最高最高 最低最低最低最低 收盘收盘收盘收盘 涨跌涨跌涨跌涨跌 持仓量持仓量持仓量持仓量 持仓变化持仓变化持仓变化持仓变化 成交量成交量成交量成交量 美豆5 月 1336.25 1385.75 1322.75 1362.5 27.25 238120 -10291 116501 连豆1201 4496 4497 4459 4466 18 304110 -7808 152268 大豆大豆大豆大豆早报早报早报早报 2020202011111111 年年年年 3333 月月月月 21212121 日日日日 大豆早报大豆早报大豆早报大豆早报 本报告中的信息均来源于已公开的资料本报告中的信息均来源于已公开的资料本报告中的信息均来源于已公开的资料本报告中的信息均来源于已公开的资料，，，，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。。。。报告中的信息或所表达的报告中的信息或所表达的报告中的信息或所表达的报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价意见并不构成所述期货买卖的出价或征价意见并不构成所述期货买卖的出价或征价意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。。。。本报告由西部期货有限公司提供本报告由西部期货有限公司提供本报告由西部期货有限公司提供本报告由西部期货有限公司提供。。。。本报告的版权仅为我公司所有本报告的版权仅为我公司所有本报告的版权仅为我公司所有本报告的版权仅为我公司所有，，，，未经书面未经书面未经书面未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版许可任何机构和个人不得以任何形式翻版许可任何机构和个人不得以任何形式翻版许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、、、、复制复制复制复制 、、、、刊登刊登刊登刊登 、、、、发表或引用发表或引用发表或引用发表或引用。。。。 南美南美南美南美大豆主产区天气情况大豆主产区天气情况大豆主产区天气情况大豆主产区天气情况 南美未来7天降雨预报：单位为英寸(1英寸=25.64毫米) 图1：美豆出口以及中国需求 图2：基金净多单以及美豆期价走势 图5、6源于国家粮油信息中心报告 图3：美豆库存与全球大豆产量对比 图4：中国大豆进口趋势图（单位：万吨） 图5：黑龙江产区大豆收购价格 图6：港口大豆库存及大豆分销价格变化情况