股指周报：宏观数据偏负面,日本灾后重建孕育机会

敬请参阅附件中之免责声明2011-3-14 股指期货策略报告·股指周报 中证期货策略报告·股指周报 中证期货研究部 金融期货小组 刘宾 电话：0755-83212741 邮件：liubin@citicsf.com 周晋 电话：0755-23993634 邮件：zhoujin@citicsf.com陈健平 电话：0755-83212744邮件：cjp@citicsf.com谭清 电话：0755-83213347 邮件：tanqing@citicsf.com魏周晖 电话：0755-23991704 邮件：weizh@citicsf.com 摘要： ™ 现指市场：日本强震的出现，短期势必对我们出口造成负面影响，管理层多次释放，防止经济大幅波动的信号，为维持经济的稳定，使得央行货币政策难以密集出台。另外，市场对于日本灾后重建孕育的机会也应报乐观的态度。总体看，即使周末央行提高基准利率，料对市场影响有限。下周我们维持谨慎乐观态度。。 ™ 期指市场：总体看，市场一方面受通胀超预期导致的政策从紧担忧，另一方面对日本强震的担忧，周五引发了市场的高台跳水，正如我们前面所述，从中长期来看，我们更应关注灾后重建导致了社会需求的上升。操作上，下周如果1104合约下跌至3250点附近，可以适当介入多单。 宏观数据偏负面 日本灾后重建孕育机会 中证期货策略报告·股指周报 敬请参阅附件中之免责声明Page 1 1.行情评述 本周在沪综指连续上攻3000点未果之后，在蓝筹涨势转弱之后扭头向下，本周上演三连阴。在本周五受日本强震影响，周五尾盘直线跳水。技术上看，沪综指未能站上3000点，将考验下方2900点附近的支撑。本周宏观经济数据出炉，CPI同比上涨4.9%，超出市场预期，此前市场普遍预期2月份CPI可能将会继续回落，超出预期的CPI数据，让市场对紧缩政策稍有放松的弦重新绷紧。随着两会的结束，关于央行是否会继续从紧的货币政策的担忧重新笼罩在市场上方。央行上周央行上调3个月的央票利率，市场对于加息的传言盛嚣尘上。对于货币政策的判断，我们继续我们3月份月报的观点，3月份将引来一次货币政策的调控，其力度要视通胀情况而定（具体参见我们3月份月报），目前从通胀情况来看，价格调控政策可能是大概率事件。但是对货币政策调控也大可不必恐慌，从我国目前经济运行情况来看，出口超预期的回落（出口弱于历史同期，季节性效应被市场有所夸大，关于对宏观数据的分析，请参见我们宏观策略报告《食品价格有再抬头 出口急转直下》），随着日本强震的出现，短期势必对我们出口造成负面影响，管理层多次释放，防止经济大幅波动的信号，为维持经济的稳定，使得央行货币政策难以密集出台。另外，市场对于日本灾后重建孕育的机会也应报乐观的态度。总体看，即使周末央行提高基准利率，料对市场影响有限。下周我们维持谨慎乐观态度。 期指本周从3300点上方滑落，本周下跌1.17%，跌38.4点，成交量稍有萎缩。技术上看，当与合约本周收于3300下方，三连阴使得当月合约跌破5日、10日均线，收盘已经触及下方20日均线。总体看，市场一方面受通胀超预期导致的政策从紧担忧，另一方面对日本强震的担忧，周五引发了市场的高台跳水，正如我们前面所述，从中长期来看，我们更应关注灾后重建导致了社会需求的上升。 操作上，下周如果1104合约下跌至3250点附近，可以适当介入多单。 （中证期货 刘宾） 图1：沪深300指数日K线图 图2：当月合约日K线图 资料来源：中证期货研究部 资料来源：中证期货研究部 中证期货策略报告·股指周报 敬请参阅附件中之免责声明Page 2 敬请参阅附件中之免责声明 Page 1 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中证期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使中证期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中证期货有限公司。未经中证期货有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中证期货有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中证期货有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中证期货有限公司认为可靠，但中证期货有限公司不能担保其准确性或完整性，而中证期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中证期货有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中证期货有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中证期货有限公司2011版权所有。保留一切权利。 深圳总部 地址：深圳市华富路海外装饰大厦B座二楼 邮编：518031 电话：(0755)83200909 400-6789-819 传真：(0755)83217421 网址：http://www.citicsf.com 上海营业部 郑州营业部 大连营业部 地址：上海市浦东区松林路 郑州市郑东新区商务外环路14号 大连市沙河口区会展路129号 300号期货大厦3103室 顺驰第一国际18层1803号 大连国际金融中心A座期货大厦2508室邮编：200122 450003 116023 电话：(021)68401585 (0371)65613352 (0411)84806372 传真：(021)68401583 (0371)69102132 (0411)84806872 青岛营业部 杭州营业部 北京营业部 地址：青岛市香港中路6号 杭州延安路515号 北京市东城区张自忠路7号世贸中心B座105室 国信大厦11楼1117室 和敬公主府院内东侧 邮编：266071 310006 100007 电话：(0532)85917799 （0571）85060830 （010）64066838 传真：(0532)85917780 （0571）85069980 （010）64067176