广发华福A股投资配置策略周报

2011年3月14日星期一 投资配置策略周报 (A股) 主要指数 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 2933.80 -0.29 深证成指 12848.02 -0.36 深证综指 1299.69 1.05 上证 180 6780.01 -0.95 沪深 300 3247.38 -0.71 中小板综指 7406.40 1.62 行业周涨跌排名 行业 涨幅% 行业 跌幅% 贸易 5.65 其他采掘-3.61 医疗器械 4.81 燃气 -2.86 化学纤维 4.18 保险 -2.63 沪市周涨跌排名 股票 涨幅% 股票 跌幅% 弘业股份 27.21 亚星客车 -7.84 成城股份 26.85 开开实业 -7.40 申达股份 25.20 明星电力 -7.33 海欣股份 21.32 九龙电力 -7.26 迪康药业 20.86 长春燃气 -6.97 深市周涨跌排名 股票 涨幅% 股票 跌幅% 精诚铜业 36.81 长春高新 -6.71 北化股份 35.05 阳光城 -6.51 富春环保 31.66 徐家汇 -6.14 云内动力 26.03 丽江旅游 -6.11 银之杰 25.12 ST 重实 -6.01 数据来源：Wind 资讯 理财策略小组 分析师：杨卫东 执业编号：S0210209110082 联系电话：0591-87831799 联系邮箱：gfhfyf@126.com公司网址：www.gfhfzq.com.cn联系地址：福州五四路 157 号新天地大厦 10 楼 市场综述：上周A股市场总体呈现大幅震荡格局。上海综指开盘2952.72点，最高3012.04点，最低2927.68点，收盘2933.80点，下跌8.51点，跌幅0.29%，成交8678亿元；深证成指开盘12961.42点，最高13233.02点，最低12821.07点，收盘12848.02点，下跌45.82点，跌幅0.36%，成交6200亿元。食品饮料、生物医药等消费类板块显示良好抗跌性，煤炭资源类板块跌幅度较大。 本期视点 通胀压力仍在 外贸逆差再现 国家统计局、海关总署等近日公布了 2011 年 1-2 月份经济数据。数据显示，目前我国通胀压力仍然较大，食品价格仍保持高位运行；PPI 指数上涨较快；工业生产固定资产投资和消费都保持平稳较快增长的势头；对外贸易稳步增长，贸易逆差再度出现。 食品价格领涨，通胀压力仍然较大。2 月份我国居民消费价格同比上涨4.9%，涨幅与 1 月份持平。受春节因素影响，食品价格继续领涨 CPI 分类指数，涨幅为 11.0%，非食品价格上涨 2.3%；消费品价格上涨 5.4%，服务项目价格上涨 3.8%。2 月份，工业生产者出厂价格同比上涨 7.2%，涨幅比 1 月份扩大 0.6 个百分点，超出市场预期。主要原因在于国际大宗商品价格的上涨导致工业生产购进成本大幅增长，其中尤其以有色金属和黑色金属为代表。PPI 的快速上涨已经有逐步向终端传导的趋势。整体来看，目前我国的通胀压力仍然较大，但随着季节性影响的消退，以食品消费为引导的物价上涨趋势或将逐步缓和，但国际大宗商品价格上涨导致的输入性通胀成为物价控制的不稳定因素。 工业生产平稳较快增长。1-2 月份，规模以上工业增加值同比增长 14.1%，比 2010 年 12 月份加快 0.6 个百分点，其中通用设备、交通运输设备以及电器器材制造业增长较快。在我国十二五期间加大基础设施投入的大背景下，以装备制造为代表的技术密集型工业将成为引领我国工业增长的主力，工业生产在保持稳步增长的同时内部结构也将逐步优化。 投资保持较快增长，房地产投资增长较快。1-2 月份，固定资产投资（不含农户）17444 亿元，同比增长 24.9%；全国房地产开发投资 4250 亿元，同诚信专业 创造价值 第 1 页 共 6 页 行 策略周报 比增长35.2%。其中，住宅投资3014亿元，增长34.9%。在转变经济增长方式的大背景下，预计未来我国投资增长将继续保持稳定，而随着保障房建设投入的不断加大，房地产投资迎来一个新的较快增长时期。 统计规则修改，消费数据有所回落。1-2月份，社会消费品零售总额29018亿元，同比增长15.8%，比2010年12月份回落3.3个百分点。消费数据的回落主要是因为自2011年起，统计局开始发布限额以上企业（单位）的消费品零售额，对纳入统计的企业标准有大幅提高，进而导致了统计数据上的较快回落。 季节性影响明显，贸易逆差再现。今年2月份，我国进出口总值为2007.8亿美元，增长10.6%。其中出口967.4亿美元，增长2.4%；进口1040.4亿美元，增长19.4%。由于春节长假的影响，导致2月份出口增长步伐明显放缓，当月出现73亿美元的贸易逆差。由于存在明显的季节性因素影响，所以二月份外贸数据并不具有很高的参考价值，但目前大宗商品价格大幅上涨的趋势将对未来几个月的贸易形势造成一定的影响。 投资策略建议： A股配置方面建议继续采取控制总体仓位水平、适当关注结构性机会的策略。日本强烈地震的短期心理冲击层面的因素随着事态的发展将逐步缓解，下一步将进入由此带来的中长期全球经济和产业调整的评估方面。随着“两会”的行将闭幕，宏观政策动向和市场情绪之间或将由“蜜月期”回归到“微妙期”，特别是由于当前物价水平的高位运行导致紧缩性预期维持高涨局面，同时市场热点维持快速轮动的格局仍然制约着市场的可操作性。 对稳健型投资者而言，建议维持对股票市场的总体谨慎态度,加大其他低风险大类品种的配置,股票仓位结构的调整继续以确定性业绩增长和战略性经济结构调整为主要思路；对激进型投资者而言，在当前热点快速轮动市况下，可采取快速跟随热点小仓位进出的策略，或者干脆采取轻仓观望策略。 股票仓位配置建议：对稳健型投资者而言，现阶段股票仓位中枢建议维持在3成左右；激进型投资者股票仓位中枢建议维持在4成左右。仓位较轻的投资者可在市场结构性行情的格局下寻找具有持续增长能力的公司的低吸机会，适当注意对经济增长方式转变背景下的相关板块的战略性配置。仓位较重的投资者可继续加大减持阶段性高估值品种的力度，降低仓位水平以增强配置节奏的灵活。 行业板块配置建议：建议继续在市场震荡过程中择机以年报超诚信专业 创造价值 第 2 页 共 6 页 行 策略周报 预期、行业景气处于高位以及估值处于低位但行业景气平稳的行业为主挖掘行业配置机会。稳健型投资者总体上可继续以寻找符合转型发展阶段的投资机会为主，继续择机向大消费和制造升级两大主题进行仓位结构的战略性调整。激进型投资者当前宜继续以评估阶段性热点的可操作性为重点,目前可适当关注电子、生物医药、建材等行业板块。 2011年一季度股票组合跟踪 证券代码 证券简称 上周收盘价（元）跟踪点评 601808 中海油服 24.22 24 元上下有较强支撑 601989 中国重工 13.59 60 日均线位为重要支撑 601179 中国西电 8.21 前高附近整固 601318 中国平安 50.86 因重要事项未公布而停牌 600362 江西铜业 39.91 上档阻力显现 600973 宝胜股份 21.38 反弹中 000713 丰乐种业 19.34 构筑头肩底形态右肩 002250 联化科技 34.49 再度探底 600586 金晶科技 15.81 强势 002421 达实智能 30.77 箱体整理 重要提示：由于大盘走势可能对点评个股走势的波动造成一定影响，请投资者在决定是否投资时应将系统性风险纳入考虑范畴，谨慎规避投资风险并根据相关公开信息做出独立投资决策。 市场数据 行业一周市场表现-2-10123食品饮料化工采掘医药生物机械设备信息设备电子元器件信息服务有色金属纺织服装农林牧渔家用电器商业贸易轻工制造交运设备建筑建材公用事业房地产综合交通运输黑色金属餐饮旅游金融服务 风格指数一周表现-0.500.511.522.5大盘股低市盈率股低市净率股配股中盘股低价股微利股绩优股高市净率股中价股中市盈率股亏损股小盘股高市盈率股中市净率股新股高价股活跃股 诚信专业 创造价值 第 3 页 共 6 页 行 策略周报 行业估值PE分布010203040506070金融服务交通运输采掘黑色金属化工交运设备公用事业家用电器房地产建筑建材商业贸易食品饮料轻工制造机械设备医药生物纺织服装餐饮旅游信息设备综合有色金属电子元器件信息服务农林牧渔 行业估值PB分布0123456789黑色金属金融服务交通运输公用事业采掘房地产建筑建材化工轻工制造纺织服装家用电器信息服务交运设备综合商业贸易信息设备餐饮旅游电子元器件机械设备有色金属农林牧渔医药生物食品饮料 数据来源：Wind资讯、广发华福研发 限售股解禁一览（3月14日—3月20日） 股票代码 股票简称 可流通时间 本期流通数量(万股) 已流通数量(万股) 待流通数量(万股) 流通股份类型 300024 机器人 2011-03-14 795 9257 4273 首发原股东限售股份 000059 辽通化工 2011-03-14 21428 120051 0 定向增发机构配售股份 002366 丹甫股份 2011-03-14 5365 8715 4635 首发原股东限售股份 002368 太极股份 2011-03-14 2260 4760 5119 首发原股东限售股份 002367 康力电梯 2011-03-14 3769 7789 8231 首发原股东限售股份 600718 东软集团 2011-03-14 90029 122759 0 其他类型 600135 乐凯胶片 2011-03-14 9569 34200 0 股权分置限售股份 600059 古越龙山 2011-03-14 22653 55872 7614 股权分置限售股份 300147 香雪制药 2011-03-15 616 3100 9200 首发机构配售股份 601933 永辉超市 2011-03-15 2200 11000 65790 首发机构配售股份 300148 天舟文化 2011-03-15 360 1900 5600 首发机构配售股份 300146 汤臣倍健 2011-03-15 270 1368 4100 首发机构配售股份 002371 七星电子 2011-03-16 201 1857 4644 首发原股东限售股份 002370 亚太药业 2011-03-16 1593 4593 7407 首发原股东限售股份 002369 卓翼科技 2011-03-16 1121 3621 6379 首发原股东限售股份 600580 卧龙电气 2011-03-16 142 43036 0 股权激励一般股份 000023 深天地 A 2011-03-16 694 10571 3305 股权分置限售股份 002526 山东矿机 2011-03-17 1328 6700 20000 首发机构配售股份 002524 光正钢构 2011-03-17 450 2260 6778 首发机构配售股份 002023 海特高新 2011-03-17 3178 28217 1301 定向增发机构配售股份 002138 顺络电子 2011-03-17 276 16923 2509 股权激励限售股份 600059 古越龙山 2011-03-17 4527 60399 3087 定向增发机构配售股份 诚信专业 创造价值 第 4 页 共 6 页 行