股指期货统计及策略日报：诱空不成,反手逼空!

股指期货统计及策略日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2011年3月7日 星期一 诱空不成，反手逼空！ 摘要  中国持续收紧货币政策已显示出超预期威力。中国证券报周五援引消息人士称，2月银行业新增信贷在6，000亿元人民币以下，远低于此前市场预期。但数据显示公开市场净投放已持续16周，累计净投放规模达到11550亿元。因此，市场再次充斥着提准和加息的预期。  短期建议关注银行、电信服务、零售业、海南旅游岛、港珠澳大桥、绿色照明、保障性住房、成渝特区、房地产、钢结构、通用航空等板块。  3270点买入，止损设臵在3260点，止盈3320点，目标点3345点。 目录 11.. 宏观动态 ....................................................................................................... 2 11..11.. 今日宏观事件及评论 ........................................................................... 2 11..22.. 债券市场综述 ...................................................................................... 5 22.. 现货、技术、盘口 ........................................................................................ 7 22..11.. A股盘口及热点简述............................................................................ 7 22..22.. 沪深300指数技术视角 ..................................................................... 10 22..33.. 自然法则与股指期货 ......................................................................... 10 22..44.. 融资融券信息分析 .............................................................................. 11 33.. 量能共振、强势累计权重 ........................................................................... 14 33..11.. 板块换手率统计分析 ......................................................................... 14 33..22.. 沪深300强势股整体权重分析 ........................................................... 14 44.. 强势、权重、量比概率分布 ........................................................................ 17 44..11.. 高量比高换手股票沿5日涨幅递减序号坐标分布概率 ........................ 17 44..22.. 沪深300强势股沿流通市值序号坐标分布概率 .................................. 18 44..33.. 强者恒强与指数趋势 ......................................................................... 19 55.. 投资策略 ..................................................................................................... 21 55..11.. 现货市场板块策略 ............................................................................. 21 55..22.. 股指期货投资策略 ............................................................................. 21 55..33.. K线最大实体守仓策略 ...................................................................... 21 南华期货研究所 王兆先：0755-82577879 张静静：010-63150526 赵鹏涛：0755-82577614 潘 强：0755-23937846 陈 军：0755-82577542 全球主要指数表现 指数名称 收盘 涨跌幅 上证指数 2942.31 +1.35% 深圳指数 12893.84 +1.54% 沪深300 3270.67 +1.52% 恒生指数 23408.86 +0.00% 日经225 10616.89 -0.72% 道琼斯工业 12169.88 -0.72% 标普500 1321.15 -0.74% 金融时报100 5990.39 +0.00% 德国DAX 7178.90 -0.65% CAC40 4020.21 -1.00% 沪深300现货及期货涨跌幅情况 1.30%1.35%1.40%1.45%1.50%1.55%1.60%1.65%1.70%1.75%现货IF1103IF1104IF1106IF1109 资料来源：Bloomberg 南华研究 2 2011年3月7日 南华期货 股指期货统计及策略日报 11.. 宏观动态 11..11.. 今日宏观事件及评论  中国2月新增贷款不到6，000亿元 中国持续收紧货币政策已显示出超预期威力。中国证券报周五援引消息人士称，2月银行业新增信贷在6，000亿元人民币以下，远低于此前市场预期，其中四大国有商业银行新增贷款合计低于2，200亿元。 报导称，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大行新增贷款分别为550亿元、700亿元、470亿元和450亿元。 央行此前公布的数据显示，2011年首月新增人民币贷款1.04万亿元，明显低于去年同期1.39万亿元的水平。 中证报引述某商业银行人士介绍，该行2月新增贷款规模只有1月的50%，在2月第一周，几家大银行的增量贷款急剧萎缩，有些中小银行更是在首周将当月信贷额度用尽。 市场人士认为，与1月高达1.04万亿元新增信贷规模相比，2月不足6，000亿元的新增信贷水平，说明连续上调存款准备金率尤其是实施差别存款准备金率政策，已显示出超预期威力。 报导援引银行业人士并称，在严厉的房地产调控政策下，商业银行从2月开始大幅压缩房地产贷款，部分银行的分支行2月下旬甚至暂停对房地产贷款投放。 流动性过剩，已经迫使中国央行自去年初以来三次加息，并八次上调存准。此前还有三位消息人士透露，央行扩大差别存准动态调整实施范围，由此前的全国性金融机构扩展到地方法人银行，目前有超过20家农村信用社被列入其中。 评论： 从投资、运营的角度以及往年数据来看，新增贷款量总是呈现前高后低的特点，尤其在1月，新增贷款会有明显的放量。今年在政策驱动下，1月的信贷规模较去年有所回落，同时，流动性的控制以及房价的打压将意味着今年上半年信贷规模应该不会超出目标，但作为“十二五”开局之年，今年的基建和各种投资也需要大量资金的投入。因此，我们认为，为了防止经济硬着陆，今年的市场流动性不会出现急剧下降的趋势。但数据显示，本周公开市场到期资金量高达1450亿元，而周二央行仅发行了10亿元1年期央票，加上周四的回笼操作，本周央行公开市场操作实现净投放1030亿元。至此，公开市场净投放已持续16周，累计净投放规模达到11550亿元。因此，市场再次充斥着提准和加息的预期。 3 2011年3月7日 南华期货 股指期货统计及策略日报 图1.1.1 2月新增贷款或低于6000亿 数据来源：Wind资讯，南华研究  商务部首次明确境外人民币回流境内投资规定 中国商务部首次对境外人民币回流境内投资问题做出明确规定。其近日表示，境外投资者申请以跨境贸易结算所得人民币及境外合法所得人民币来华投资的，须待商务部外资司批准。 此举或预示，以人民币进行FDI(外商直接投资)的相关法规，正在积极推进中。 在跨境贸易人民币结算已实现双向流动后，如何尽快完成人民币投资的双向流动，是业界最关心的问题。央行官员今年1月曾表示，正对海外人民币以直接投资形式(FDI)回流境内进行研究。 商务部称，有关人民币FDI由省级商务主管部门函报商务部外资司，待其复函同意后，方可办理相关手续，并需在批件中明确出资货币形式和金额。 近日下发的通知亦将地方政府审批的外资投资项目的金额提高至3亿美元;此前地方政府只能负责审批1亿美元以下的外商投资项目。 而在外资并购方面，除规定需由商务部审批的事项，交易额3亿美元以下的外资并购事项亦由省级政府负责审核。 商务部发言人姚坚上月曾表示，以并购方式吸收外资拥有积极的一面，包括能够进一步加快资产重组、支持企业提高效率和效益、促进结构转变及淘汰落后产能等。同时，商务部对未来的并购发展前景持肯定态度。 此外通知还规定，境内上市的外商投资股份公司批准证书应记载外国投资者及其股份，如外国投资者减持股份变动累计超过总股本的5%，需向商务主管部门申请办理批准证书变更。 另外，对融资租赁、小额贷款、股权投资等服务业外商投资，商务部通知称省级部门须加强审核管理，严格审批。 目前中国服务业吸收外资规模呈增长态势，1月服务业实际使用外资金额增幅依然高于全国平均水平。1月中国实际外商直接投资(FDI)为100.3亿美元，同比 4 2011年3月7日 南华期货 股指期货统计及策略日报 增长23.4%。 评论： 图1.1.2 中国1月实际利用外资金额同比增加 数据来源：Wind资讯，南华研究  银监会高层称利率市场化时机成熟 中国证券报周五报导，全国政协委员、中国银监会主席助理阎庆民表示，利率市场化现在时机成熟;在商业银行盈利压力不大的情况下，应该尽早推行利率市场化改革。 他指出，如果总是维持商业银行合理的存贷利差，这不利于加速利率市场化进程。中国目前设有存款利率上限和贷款利率下限，存贷款利差约为三个百分点，这是银行收入的主要来源。 全国政协委员、中国光大集团董事长唐双宁亦表示，中国利率市场化是大势所趋。不过全国政协委员、招商银行原董事长秦晓指出，推行利率市场化应该将存款利率逐步放开，否则会引起居民财富不公平转移。在制定利率市场化政策时对所有银行要一视仁，不要对大中小银行采取区别政策。 全国政协委员、北京银行董事长闫冰竹在此次两会的提案中则建议，在推进利率市场化的进程中，应给予中小银行一定的政策倾斜与支持，给予中小银行一定的差异化优惠政策，如差别化的存款准备金率、差别化资本管理要求等。 近期关于银行推行存款利率市场化的讨论渐盛。不过中国人民银行稍早已明确否认有开始银行自主设定存款利率的试点计划;银监会主席刘明康亦曾表示，存款利率市场化目前尚无时间表。 对于高铁等基建投资的信贷风险，阎庆民认为，这需要引起商业银行的高度关注。其实早在五、六年前，银监会就提出防范贷款集中度风险。一些国有大型银行对铁道部的授信额度较大，贷款投