南华期货南华午评

南华午间报告-1-南华午间报告南华午间报告南华午间报告南华午间报告2011年2月25日星期五南华指数早盘表现南华指数早盘表现南华指数早盘表现南华指数早盘表现指数名称指数名称指数名称指数名称最新价最新价最新价最新价涨跌涨跌涨跌涨跌%%%%综合指数-#VALUE!工业品指数2388.45-0.43%农产品指数1184.09-0.71%能化指数1864.71-0.90%金属指数2851.64-0.20%南华期货南华期货南华期货南华期货金属分析师：0571-87839265wangyangqi@nawaa.com能化分析师：0571-87839261公司总部地址：杭州西湖大道193号定安名都3层邮编：310002全国统一客服热线：4008888910网址：www.nanhua.net南华午评南华午评南华午评南华午评金属：涨跌互见金属：涨跌互见金属：涨跌互见金属：涨跌互见24日外盘金属涨跌互见，铜和铝受油价回落和美元走软支撑上涨。锌走势较弱，虽然纽约盘时段有所反弹，但至收盘时仍下跌。受此影响，早盘沪铜和沪铝高开之后振荡向上，而沪锌和螺纹低开之后振荡向下。在持仓量和价格变化方面，铜和铝在价格上涨的同时持仓也有所增加，显示早盘以多头开仓为主。而锌和螺纹在价格下跌的同时持仓却有所增加，显示早盘以空头开仓为主。在技术面上，铜铝锌的60分钟kdj指标金叉向上发散，macd指标的绿柱也都有所缩短。螺纹的60分钟kdi指标仍在低位徘徊，macd指标的绿柱也没有缩短的趋势。预计午盘铜铝锌以振荡向上为主，其中锌的走势相对较弱。螺纹仍以低位振荡为主。能化午评：能化午评：能化午评：能化午评：暂无！ 南华午间报告南华午间报告-2-南华期货南华期货南华期货南华期货股指分析师：021-68755061chentong@nawaa.com农产品分析师：0571-87839262hyy@nawaa.comFax：0571-88393740股指：期待僵局成功突破！股指：期待僵局成功突破！股指：期待僵局成功突破！股指：期待僵局成功突破！上午早盘，股指期货主力合约IF1103延续了上两日窄幅震荡走势，不同的是稍有高开。前一个半小时该合约价格持续阴跌，11:15附近交易急剧升温，价格陡涨。现货方面，50个行业板块中，40多个板块指数飘绿，跌幅最大的不足2%，出现在开发区、造纸、农药化肥等一些板块。11:15左右，现货各概念板块中金融、石油化工两个权重板块发力拉升股票重要价格指数。总体来看，上午早盘期、现市场均未出现明显的投资亮点，市场观望氛围浓厚，交易热情不高，但最后半小时市场氛围明显转暖，下午投资股指期货可继续维持这一转暖思路，逢低买入农产品：农产品：农产品：农产品：外盘棉花封于跌停，早盘郑棉防守外盘棉花封于跌停，早盘郑棉防守外盘棉花封于跌停，早盘郑棉防守外盘棉花封于跌停，早盘郑棉防守3333万关口万关口万关口万关口隔夜在举行备受关注的年度展望论坛上，美国农业部公告新季大豆、玉米种植面积与基线报告数据相同，尽管产量较最初预估小有调低，但市场对新季产量比较上年有所扩充的预期为期价带来较为沉重的压力，当日CBOT大豆、玉米依旧反映弱势调整形态，近期涨跌幅度较为剧烈的ICE棉花封于跌停板处。今日早盘豆油低开后冲击万点关口回落，豆油1109连续期价下跌令空头减仓加速，即将成为下一主力合约的1201合约里中粮期货同时减仓多空仓单、浙江永安新增多头中未能打破弱势局面，早盘两合约再度围绕万点挣扎但量能配合并不理想，建议继续保持逢高偏空思路。今日郑棉受外盘棉花封于跌停板拖累，放量低开平走使得期价弱势未尽，期价位于3万关口岌岌可危，建议跟随空头势力以偏空思路对待。 南华午间报告南华午间报告-3-南华期货南华期货南华期货南华期货北京宏观经济研究中心Tel：010-63152104Mail:jiangfan@nawaa.comFax：010-63150526市场要闻市场要闻市场要闻市场要闻1、中国银监会有关负责人24日表示，截至去年12月末，全国小企业的不良贷款率为3.3%，比年初下降2个百分点。下一阶段，银监会将继续加大对小企业的信贷支持，逐步实施对小企业金融服务的差异化监管政策，其中将发行专项金融债进一步拓宽小企业金融服务的负债渠道。数据显示，截至2010年12月末，银行业金融机构小企业贷款余额达到7.27万亿元，占全部企业贷款余额的24.01%。全年小企业贷款新增18394亿元，较上年同期多增4771亿元，增速比各项贷款平均增速高10.37个百分点。在贷款快速增长的同时，全国小企业去年12月末的不良贷款余额为2367亿元，比年初减少513亿元，不良贷款率为3.3%，比年初下降2个百分点。而新增小企业贷款主要集中在制造业，批发和零售业，水利、环境和公共设施管理业等传统优势行业，在优化经济结构、增加就业人数方面发挥了重要作用。点评：点评：点评：点评：银监会计划通过银监会计划通过银监会计划通过银监会计划通过差异化监管政策差异化监管政策差异化监管政策差异化监管政策、、、、放宽对小企业不良贷款比率容忍度放宽对小企业不良贷款比率容忍度放宽对小企业不良贷款比率容忍度放宽对小企业不良贷款比率容忍度来支来支来支来支持中小企业的决定具有积极意义持中小企业的决定具有积极意义持中小企业的决定具有积极意义持中小企业的决定具有积极意义。。。。此消息对银行及受惠行业产生利好影响此消息对银行及受惠行业产生利好影响此消息对银行及受惠行业产生利好影响此消息对银行及受惠行业产生利好影响。。。。但需要但需要但需要但需要注意的是，不良贷款率容忍度的放开，有可能刺激商业银行本已过高的放贷激情注意的是，不良贷款率容忍度的放开，有可能刺激商业银行本已过高的放贷激情注意的是，不良贷款率容忍度的放开，有可能刺激商业银行本已过高的放贷激情注意的是，不良贷款率容忍度的放开，有可能刺激商业银行本已过高的放贷激情。。。。2011201120112011年以来年以来年以来年以来，，，，公开市场连续两个月的超量净投放维持了二级市场资金价格的同时公开市场连续两个月的超量净投放维持了二级市场资金价格的同时公开市场连续两个月的超量净投放维持了二级市场资金价格的同时公开市场连续两个月的超量净投放维持了二级市场资金价格的同时，，，，无疑持续了市场上资金面过度宽裕的局面。无疑持续了市场上资金面过度宽裕的局面。无疑持续了市场上资金面过度宽裕的局面。无疑持续了市场上资金面过度宽裕的局面。2、昨天，央行在2月份最后一场公开市场回笼了210亿元资金。至此，整个2月份央行在公开市场回笼的资金量仅为730亿元，而全月公开市场到期资金规模高达4150亿元，因此央行在2月份再度净投放出3420亿元资金。自今年以来，公开市场已在1、2两个月总计释放出7960亿元流动性，为公开市场历年之最。点评点评点评点评：：：：公开市场公开市场公开市场公开市场如此规模的净投放暗示着如此规模的净投放暗示着如此规模的净投放暗示着如此规模的净投放暗示着准备金率准备金率准备金率准备金率或需要或需要或需要或需要频繁上调频繁上调频繁上调频繁上调对冲市场上多余对冲市场上多余对冲市场上多余对冲市场上多余的流动性的流动性的流动性的流动性。。。。目前目前目前目前，，，，作为公开市场操作主要回笼工具作为公开市场操作主要回笼工具作为公开市场操作主要回笼工具作为公开市场操作主要回笼工具，，，，央行票据的一央行票据的一央行票据的一央行票据的一、、、、二级市场利差二级市场利差二级市场利差二级市场利差仍然较大，造成其发行量无法放在短时间内快速放大，资金回笼功能受限。因此仍然较大，造成其发行量无法放在短时间内快速放大，资金回笼功能受限。因此仍然较大，造成其发行量无法放在短时间内快速放大，资金回笼功能受限。因此仍然较大，造成其发行量无法放在短时间内快速放大，资金回笼功能受限。因此，，，，从控制货币供应量角度来看从控制货币供应量角度来看从控制货币供应量角度来看从控制货币供应量角度来看，，，，央行仍有可能再度上调准备金率央行仍有可能再度上调准备金率央行仍有可能再度上调准备金率央行仍有可能再度上调准备金率，，，，一次性冻结过多流一次性冻结过多流一次性冻结过多流一次性冻结过多流动性动性动性动性。。。。同时同时同时同时，，，，公开市场则将继续通过少回笼公开市场则将继续通过少回笼公开市场则将继续通过少回笼公开市场则将继续通过少回笼、、、、多释放的操作手法与之配合多释放的操作手法与之配合多释放的操作手法与之配合多释放的操作手法与之配合，，，，以避免以避免以避免以避免二级市场资二级市场资二级市场资二级市场资金价金价金价金价格的大起大落。格的大起大落。格的大起大落。格的大起大落。 南华午间报告南华午间报告-4-数据快递数据快递数据快递数据快递国外主要宏观经济数据上月数值本月数值美国耐用品订单-2.5%2.7%德国国内生产总值（年比）4%4%将要公布的重要数据国家数据公布时间上月数值英国国内生产总值（季比）（Q4）17:300.7% 南华午间报告南华午间报告-5-杭州总部杭州总部杭州总部杭州总部杭州市西湖大道193号定安名都3层（310002）电话：0571-88388524传真：0571-88393740嘉兴营业部嘉兴营业部嘉兴营业部嘉兴营业部嘉兴市中山路133号粮食大厦东五楼（314000）电话：0573-82158136传真：0573-82158127宁波营业部宁波营业部宁波营业部宁波营业部宁波市和义路77号汇金大厦9楼（315000）电话：0574-87310338传真：0574-87273868郑州营业部郑州营业部郑州营业部郑州营业部郑州市未来路73号锦江国际花园9号楼14层（450008）电话：0371-65613227传真：0371-65613225温州营业部温州营业部温州营业部温州营业部温州大自然家园3期1号楼2302室（325000）电话：0577-89971808传真：0577-89971858北京营业部北京营业部北京营业部北京营业部北京市宣武区宣武门外大街28号富卓大厦B座8楼电话：010-63556906传真：010-63150526哈尔滨营业部哈尔滨营业部哈尔滨营业部哈尔滨营业部哈尔滨市香坊区中山路93号保利科技大厦201室电话：0451-82345618传真：0451-82345616深圳营业部深圳营业部深圳营业部深圳营业部深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心2703室电话：0755-82577529传真：0755-82577539萧山营业部萧山营业部萧山营业部萧山营业部杭州市萧山区金城路429号天汇园一幢B座3层电话：0571-87839600传真：0571-83869589天津营业部天津营业部天津营业部天津营业部地址：天津市河西区友谊路41号大安大厦A座802室电话：022-88371080；88371089南华期货（香港）有限公司南华期货（香港）有限公司南华期货（香港）有限公司南华期货（香港）有限公司中国香港上环德辅道中232号电话：00852-28052978传真：00852-28052978广州营业部广州营业部广州营业部广州营业部广州市天河区天河北路28号时代广场东座728-729室电话：020-38806542传真：020-38810969上海营业部上海营业部上海营业部上海营业部上海市浦东新区松林路300号期货大厦1701室（200122）电话：021-68400681传真：021-68400693台州营业部台州营业部台州营业部台州营业部台州市椒江区耀达路99号4楼（原杭州大厦）（318000）电话：0576-88205769传真：0576-88206989大连营业部大连营业部大连营业部大连营业部大连市沙口区中山路554D-6号和平现代B座3-4号（116023）电话：0411-84378378传真：0411-84801433兰州营业部兰州营业部兰州营业部兰州营业部兰州市城关区小稍门外280号昌运大厦五楼北（730000）电话：0931-8805331传真：0931-8805291成都营业部