南华期货南华午评

南华午间报告 2010 年 11 月 3 日星期三 不 ， 南华午评 南华指数早盘表现 指数名称 最新价 涨跌% 综合指数 1651.82 0.97% 工业品指数 2346.93 1.01% 金属：短线操作 农产品指数 1200.22 1.26% 能化指数 1831.92 1.34% 金属指数 2745.26 0.85% 南华期货 金 属 分 析 师 ： 0571-87839270 wangjue@nawaa.com能化分析师：0571-87839261 公司总部地址：杭州西湖大道 193号定安名都 3 层 邮编：310002 全国统一客服热线：400 8888 910 网址：www.nanhua.net 隔夜伦敦金属上涨，美元指数在澳央行及印度央行加息的压力下收跌。昨道指收高且逼近年内高点。美联储将于北京时间周四凌晨公布决议，目前市场普遍预期刺激政策规模在 5000 亿左右。关注政策确定后大宗商品价格的反应。今日沪铜受外盘带动高开后窄幅震荡，观察近两日的表现可以看出金属的波动幅度较小，市场投资者仍较谨慎。螺纹钢今日半天大幅增仓逾 9 万手，高开高走颇有稳扎稳打之势。期钢短线资金进出频繁，投机意味浓厚，目前压力位暂看 4600。期钢一直处于减产及供过于求的博弈之中。昨钢厂纷纷上调出厂价，原材料价格亦继续维持坚挺，中长期看好钢价，但短线需注意周边市场动荡所带来的影响。目前建议所有品种均短线操作为主。 能化：继续保持偏多思路 由于美元在美联储周三宣布刺激计划前走软，支撑NYMEX原油上涨幅都超过 1%，受此带动，今日国内能化品种全部红色开盘，尤其是橡胶品种领涨期市，截止早盘收盘上涨幅度达到 3.73%；其次是PTA涨幅比较居前，由于成本支撑，下游需求旺盛，加上棉花上涨的带动，其上涨动能相对其他能化品种来说偏强。目前我们更应该关注的是宏观基本面，中国人民银行 2 日发布《 三季度货币政策执行报告》指出，潜在的通胀压力须高度关注。下一阶段，将继续实施适度宽松的货币政策，继续引导货币条件逐步回归常态水平。这说明货币政策依然没有偏紧，对大宗商品价格来说集体利多，因此建议投资者保持偏多思路。 南华午间报告 - 1 - 南华午间报告 农产品：棉糖领涨 豆类偏弱 隔夜美元指数因市场预期美联储议息会议有望进行量化宽松而走软，这带动了 LME 金属和国际原油的上涨，在外盘的提振下，今日商品市场多数品种高开，其中棉花再度领涨盘面，期价涨幅达到了 4%以上，而白糖在经过近段时间的回调后，开始重拾升势，当前主力合约期价涨幅达到了2.5%以上。相较棉糖的涨幅而言，其他农产品今日表现比较逊色，除豆粕跌幅在 0.5%左右外，其他农产品总体保持在 0-0.5%的涨幅之内。就后市来看，通胀压力仍有望推动商品期价总体上行，但商品的涨幅则取决于市场对各品种供需基本面的看法。预计近期棉花仍有望在资金的推动下继续上行，但鉴于棉花期价经过了两个月的凌厉上涨后，当前价格已经对下游需求企业造成了较大的压力，从而不利于实体经济的稳定持续发展，因此不排除国家为控制通胀压力而对棉价进行政策干预，建议重仓买入棉花的投资者可做适当的减仓操作以防政策回调风险。另外就豆类而言，近期豆类与外盘走势有所背离，美豆期价高位震荡，但国内连豆类跟盘不明显，这主要是因为各自的基本面有所不同，美豆出口需求旺盛对期价有所推动，但中国大量的进口大豆以及高企的港口库存、新豆集中上市等供给压力对国内大豆构成压制，预计近期国内豆类将在美豆价格上行和国内供应压力的拉锯下呈现一个多空胶着的状态，投资者可进行短线操作，长线多单可持。另外，关注将于明早公布的美联储议息会议结果对市场的影响。 股指：做空动能持续释放 下跌空间有限 今日早盘沪深300指数以3462.74点低开后逐波走低，最低探至3422.91点，随即展开反弹，上午总体表现为振荡走势。盘中前期热点板块煤炭、有色金属板块纷纷回调，而银行、医药等板块开始活跃，因为热点轮动的特征比较明显，预计午后仍将保持振荡走势，指数可能会小幅回落，但个股行情仍将延续，关注 3390 点的支撑是否有效。 早盘股指期货走势较为震荡，开盘后一路下探，并跌破了 5 日和 10 日均线，10 点以后有所反弹。主力合约的跌幅略大于现货，故其与现货指数的价差波动范围也低于前一交易日，为 32-75 点。在价格和持仓量变化方面，今天早盘在价格下跌的同时持仓量也在增加，显示以空头增仓为主。在技术面上，60 分钟 macd 指标的绿柱在逐渐增长，60 分钟 kdj 指标继续向下发散。预计午盘期指走势以震荡向下为主。 南华期货 股指分析师：021-68755061 lixiaoping@nawaa.com农产品分析师： 0571- 87839262 hyy@nawaa.com Fax：0571-88393740 南华午间报告 - 2 - 南华午间报告 市场要闻 1 、昨日，中国物流与采购经理人协会披露，中国 10 月官方制造业 PMI 较上月升 0.9个百分点至 54.7%。当月汇丰中国制造业 PMI 亦升至 54.8，环比升幅为 2004 年 4 月本项调查开始以来的最高纪录之一。两项采购人指数均创六个月以来新高。这份最新统计数据显示，从各分项指数来看，总体呈现平稳增长态势。同上月相比，新订单指数、生产指数、采购量指数、原材料库存、产成品库存和购进价格呈现上升。其中以购进价格指数升幅最大，达到 4.6 个百分点。该指数已连续三个月呈现升势，并均超过 60%。进口指数、新出口订单指数、积压订单指数、从业人员指数呈小幅回落。10 月份 20 个行业中，烟草制造业、饮料制造业、造纸印刷及文教体育用品制造业等行业低于 50%。石油加工及炼焦业、交通运输设备制造业和服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业等行业高于50%。从产品类型看，生产用制成品类企业最高，为 56.5%；原材料与能源类企业、中间品、生活消费品相差不大，在 54.3%~54.5%之间。 点评： PMI的持续上涨意味着企业购进价格上涨。成本上涨将导致社会消费品价格上涨，因此 11 月仍面临较大通胀压力。三季度投资、出口增速均有所回落，可能导致未来经济增长率继续回落。 2、11 月 1 日美国供应管理协会（ISM）公布，10 月份美国制造业采购经理人（PMI）指数为 56.9，高于前值 54.4 和预期值 54。10 月份 PMI 中进口大幅下降 5.0 个点；而出口指标则大涨 6.0 个点。18 个行业中有 5 个进口出现增长（前月 8 个）：服装皮革产品、塑料橡胶产品、机械、电力设备、家电等，家具和非金属矿产品等 6 个进口下降。大宗商品中没有产品价格出现回落，铝、铜、苛性碱、化学原料等价格上涨；可可粉和电子元器件产品出现供给短缺。10 月份物价分项指标小幅上涨 0.5 个点，至 71.0。 点评： 10 月份的 PMI 数据为近半年来的最高值，标志着美国经济已经逐步走出衰退。美国制造业的恢复益于全球经济的缓慢复苏。但制造业在美国经济的比重中仅占 11%，因此对就业率的贡献也就相当有限。预计此数据的好转对今明两日美联储的公开市场委员会将实施的二轮量化宽松政策不会产生太大影响。 南华期货 北京宏观经济研究中心 Tel：010-63163006 Mail：zhangwei@nawaa.com Fax：010-63150526 南华午间报告 - 3 - 南华午间报告 数据快递 今日公布的重要数据 国外主要宏观经济数据 上月数本月数值同比变化 环比变化 值 美国核心个人消费支出物价指数（年比）（9 月）1.4% 1．2% - - 美国核心个人消费支出物价指数（月比）（9 月） 0.1% 0．0% - - 美国供应管理协会（ISM）制造业指数（10 月） 54.4 56．9 - - 将要公布的重要数据 国家 数据 公布时间 上月数值 储备银行公布利率决议 澳大利亚 19:30 4.5% 建筑业采购经理人指数 英国 19:30 0.1% 供应管理协会（ISM）制造业指数（10 月） 美国 22:00 54.4 南华午间报告 - 4 - 南华午间报告 杭州总部 杭州市西湖大道 193 号定安名都 3 层（310002） 电话：0571-88388524 传真：0571-88393740 嘉兴营业部 嘉兴市中山路 133 号粮食大厦东五楼（314000） 电话：0573-82158136 传真：0573-82158127 宁波营业部 宁波市和义路 77 号汇金大厦 9 楼（315000） 电话：0574-87310338 传真：0574-87273868 郑州营业部 郑州市未来路 73 号锦江国际花园 9 号楼 14 层（450008） 电话：0371-65613227 传真：0371- 65613225 温州营业部 温州大自然家园 3 期 1 号楼 2302 室（325000） 电话：0577-89971808 传真：0577-89971858 北京营业部 北京市宣武区宣武门外大街 28