煤炭行业周报：积极布局煤炭板块，静待煤价企稳反弹

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary]  一周煤炭数据概述 动力煤：国内港口方面，煤价延续回落，跌幅在3-6元/吨左右，主流成交价格（5500大卡）在551元/吨左右；环渤海动力煤（5500大卡）综合平均价格至580元/吨，环比下降2.19%。动力煤期货主力合约报价517.73元/吨（-1.01%）。 国际方面，国际三大港口动力煤价格涨跌互现。澳大利亚BJ动力煤价格报价77.2美元/吨，较上周上涨0.02美元/吨（0.03%）。 截至2017年06月02日，秦皇岛港调入量周环比减少3.96%，日吞吐量减少2.32%，煤炭库存减少2.15%，至580万吨。截至2017年06月02日，广州港煤炭库存205.7万吨，较上周下降35.1万吨（-14.58%）。 海运市场价格延续下跌，截至2017年06月02日，中国沿海煤炭运价指数为668.23，较上周下降14.71（-2.20%）。BDI指数为912，较上周下降82（-8.99%）。 截至2017年06月02日，六大发电集团煤炭本周日耗平均增加5.21%，至63万吨/天；库存可用天数为20.6天，减少2.87%。 冶金煤：京唐港主焦煤库提价（山西产）报价1430元/吨，较上周下跌34元/吨（-2.32%）。焦煤期货主力合约报价946.5元/吨，较上周下跌102.4元/吨（-9.76%）。国际市场焦煤价格以稳定为主，澳洲优质低挥发硬焦煤报价161美元/吨，较上周上涨0.20美元/吨（0.12%）。截止6月2日，钢厂炼焦煤库存可用天数为14.5（0%），北方四港炼焦煤库存增加至240.23万吨（4.12%）。 焦炭：焦炭价格普以下跌为主。天津准一级焦报价1855元/吨，较上周下跌61元/吨（-3.18%）。焦炭期货主力合约报价1416元/吨，较上周下跌133.3元/吨（-8.60%）。 钢铁：Myspic钢价指数为129.27，较上周下跌1.05（-0.81%）。截止6月2日，全国主要城市钢材库存至1017万吨（-0.40%）。 无烟煤：截止5月26号，山西坑口无烟煤价以稳为主，阳泉无烟末煤600元/吨（0%），晋城无烟末煤680元/吨（0%）。下游方面，本周内地甲醇市场和尿素市场以下跌为主。  一周要闻  山西市场化债转股提速，煤企借市场化债转股释压  贵州投入４０亿元限期淘汰煤炭工业落后产能  4月份全国铁路煤炭发运量1.73亿吨，同比增长20.3％  质检总局：2016全国检出不合格进口煤炭5113批  投资建议 上周我们跟踪的25只煤炭股跑赢大盘0.91个百分点，煤焦价格延续下跌，跌幅开始趋缓。部分重点标的跌至去年供给侧改革附近的位置，并未反映供给侧改革给煤炭行业所带来的价值重估。我们认为煤炭板块近期的大幅回调反映了煤价要回归合理区间（500-570元/吨之间）的预期，我们认为煤价跌破500元/吨的概率相对较低。六月份中旭以后下游库存需求集中释放加之供应弹性受阻，预计煤价将会企稳反弹，我们看好煤价反弹所带来的投资机会。重点推荐优质、弹性较好的标的：中国神华、兖州煤业、陕西煤业和西山煤电；我们也比较看好的资产注入预期的标的：*ST大有。 [Table_Title] 煤炭行业 行业研究/周报 积极布局煤炭板块，静待煤价企稳反弹 煤炭行业周报 2017年06月05日 推荐 维持评级 行业与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：陶贻功 执业证号： S0100513070009 电话： (010)8512 7892 邮箱： taoyigong@mszq.com 研究助理：王海伟 执业证号： S0100115090022 电话： (010)8512 7892 邮箱： wanghaiwei@mszq.com 相关研究 1．《山煤国际（600546）贸易和供应链一体化优势明显，助力转型互联网+》20150616 2.《安源煤业(600397)调研报告：传统主业惨淡，未来发展动力来自转型和改革》20150715 3.《瑞茂通（600180）调研报告：易煤网交易量突破预期，供应链金融体系构筑完成》20150730 4.《亿利能源（600277）调研报告：“微煤雾化”项目加速落地，煤炭清洁利用龙头再起航》20151022 5.煤炭供给侧改革深度报告《供给侧改革将触发煤炭行业底部反弹》20160308 6.《民生煤炭深度报告：煤炭市场从紧平衡走向供需平衡》20160819 7.《2017年民生煤炭行业策略报告：行业迎来重生，把握盈利拐点》20161208 8.《民生煤炭深度报告：国企改革助力煤炭行业迎接新周期》20170226 周报/煤炭行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2  风险提示 煤价大幅下滑；去产能不及预期  盈利预测与财务指标 股票代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 2017/6/2 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E 601898 中煤能源 5.35 0.12 0.32 0.36 52 17 15 强烈推荐 600348 阳泉煤业 6.24 0.18 0.67 0.70 35 9 9 强烈推荐 601225 陕西煤业 6.10 0.27 0.67 0.69 23 9 9 强烈推荐 601699 潞安环能 6.96 0.29 0.83 1.03 24 8 7 强烈推荐 600180 瑞茂通 12.29 0.45 0.55 0.67 27 22 18 强烈推荐 600093 易见股份 12.84 0.54 0.75 0.88 24 17 15 强烈推荐 600395 盘江股份 6.70 0.12 0.51 0.54 56 13 12 强烈推荐 000983 西山煤电 7.23 0.14 0.49 0.55 52 15 13 强烈推荐 600277 亿利洁能 7.83 0.12 0.19 0.29 65 41 27 强烈推荐 600188 兖州煤业 10.80 0.42 0.93 1.12 26 12 10 强烈推荐 资料来源：公司公告，民生证券研究院 周报/煤炭行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 目录 一、行业一周数据及点评 .................................................................................................................................................. 4 （一）冶金煤 ............................................................................................................................................................................ 4 （二）动力煤 ............................................................................................................................................................................ 5 （三）无烟煤 ............................................................................................................................................................................ 8 （四）其他价格及指数 ............................................................................................................................................................ 9 二、一周行业动态 ............................................................................................................................................................ 10 三、跟踪上市公司估值及表现 ........................................................................................................................................ 11 四、风险提示 .................................................................................................................................................................... 12 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 13 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 13 周报/煤炭行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 一、行业一周数据及点评 （一）冶金煤 京唐港主焦煤库提价（山西产）报价1430元/吨，较上周下跌34元/吨（-2.32%）。焦煤期货主力合约报价946.5元/吨，较上周下跌102.4元/吨（-9.76%）。国际市场焦煤价格以稳定为主，澳洲优质低挥发硬焦煤报价161美元/吨，较上周上涨0.20美元/吨（0.12%）。截至2017年05月26日，柳林4号焦煤报价820元/吨，基本与上周持平。古交2号焦煤报价820元/吨，基本与上周持平。离石焦煤报价715元/吨，基本与上周持平。洪洞1/3焦