股指期货日评：股指延续整理,调整空间有限

敬请阅读末页的免责条款 期货期货期货期货 研究研究研究研究 股指期货股指期货股指期货股指期货 闫冬 、温美苑 、罗俊江 、王惠家、侯书锋、李鑫 、王应玺、刘晓娜 2011年年年年2月月月月24日日日日 股指股指股指股指延续整理延续整理延续整理延续整理，，，，调整空间有限调整空间有限调整空间有限调整空间有限 20110224指期货日指期货日指期货日指期货日评评评评 摘要摘要摘要摘要 ：：：：
周周周周四四四四市场市场市场市场 延续延续延续延续 了了了了周三周三周三周三 的的的的震荡走势震荡走势震荡走势震荡走势，，，，最终最终最终最终 小幅收阳小幅收阳小幅收阳小幅收阳，，，，成交量与成交量与成交量与成交量与周三周三周三周三 持平持平持平持平 。。。。券商 、造纸、资源类以及 新三板 概念 等板块涨幅居前，而黄金 、银行 、保险 等板块表现较弱。市场如期 延续 整理 ，观望 气氛 依然浓厚，蓝筹股的低估值以及 热点板块 的轮番活跃 使市场 下跌 空间有限 。临近 两会 的市场 依然 有望 以平稳 走势 为主 ，建议 投资者 多单谨慎持有。
操作上操作上操作上操作上 ，，，，建议投资者中线观望建议投资者中线观望建议投资者中线观望建议投资者中线观望，，，，日内日内日内日内 震荡震荡震荡震荡 交易思路交易思路交易思路交易思路。。。。技术上 ，3月合约缩量整理，调整 时间 还不充分 ，支撑位3130。从期指持仓上看，IF1103前10名净空单共计6980手，较昨日减少2279手。综合来看，预计期指短期或将继续 震荡 整理 。
程序化交易模型程序化交易模型程序化交易模型程序化交易模型：：：：趋势星 ：无操作 ；翌日赢 ：无操作 。
资金监控系统资金监控系统资金监控系统资金监控系统：：：：上证指数短期资金 流出，中期资金流入。
期现套利期现套利期现套利期现套利：：：：建议3月期现价差40点以上入场套利。
跨期套利跨期套利跨期套利跨期套利：：：：暂时观望。 图图图图1：：：：股指期货与现货成交金额对比股指期货与现货成交金额对比股指期货与现货成交金额对比股指期货与现货成交金额对比 资料来源：招商 期货研究所 沪深沪深沪深沪深 300300300300指数指数指数指数 走势图走势图走势图走势图 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 2 一、行情点评与操作建议 1、A股市场 表表表表1：：：：今日今日今日今日A股市股市股市股市 场场场场行情行情行情行情 名称名称名称名称 前收盘前收盘前收盘前收盘 今开今开今开今开 最高最高最高最高 最低最低最低最低 收盘价收盘价收盘价收盘价 涨涨涨涨跌跌跌跌 幅度幅度幅度幅度 (%) 成交成交成交成交 额额额额 （（（（亿元亿元亿元亿元 ）））） 成交成交成交成交 量量量量 （（（（万手万手万手万手 ）））） 沪深 300 3,174.74 3,170.24 3,195.69 3,157.97 3,190.94 16.20 0.51 949.08 6,648.69 上证综指 2,862.63 2,861.39 2,881.54 2,854.56 2,878.60 15.97 0.56 1,385.82 11,919.67 深证成指 12,492.71 12,476.04 12,601.43 12,387.76 12,578.43 85.72 0.69 1,067.99 7,730.37 中小板指 6,580.13 6,574.85 6,645.91 6,540.18 6,642.05 61.92 0.94 396.20 1,694.67 资料来源：招商期货 表表表表2：：：：今日沪深今日沪深今日沪深今日沪深300行业分类指数行情行业分类指数行情行业分类指数行情行业分类指数行情 名称名称名称名称 前收盘前收盘前收盘前收盘 今开今开今开今开 最高最高最高最高 最低最低最低最低 收盘价收盘价收盘价收盘价 涨涨涨涨跌跌跌跌 幅度幅度幅度幅度 (%) 成交成交成交成交 额额额额 （（（（亿元亿元亿元亿元 ）））） 成交成交成交成交 量量量量 （（（（万手万手万手万手 ）））） 沪深 300能源 3,768.36 3,780.79 3,864.49 3,776.22 3,815.27 46.91 1.24 81.87 450.49 沪深 300材料 3,383.08 3,386.13 3,431.78 3,364.30 3,399.62 16.54 0.49 234.36 1,288.23 沪深 300工业 3,013.02 3,001.88 3,036.19 2,985.45 3,030.28 17.26 0.57 221.68 1,837.18 沪深 300可选 4,025.94 4,013.05 4,063.49 3,992.89 4,061.93 35.99 0.89 59.77 483.49 沪深 300消费 6,716.55 6,704.88 6,766.51 6,674.81 6,724.94 8.39 0.12 47.73 205.23 沪深 300医药 6,082.72 6,068.59 6,077.61 6,006.56 6,068.38 -14.34 -0.24 41.71 135.56 沪深 300金融 3,779.72 3,774.02 3,815.09 3,755.53 3,800.04 20.32 0.54 206.38 1,739.15 沪深 300信息 1,897.06 1,894.77 1,901.40 1,879.49 1,893.22 -3.84 -0.20 26.13 174.43 沪深 300电信 2,887.22 2,870.20 2,870.66 2,809.45 2,847.05 -40.17 -1.39 13.29 123.59 沪深 300公用 1,672.25 1,672.55 1,681.57 1,662.86 1,678.36 6.11 0.37 16.16 211.34 资料来源：招商期货 周四市场延续 了周三 的震荡走势，最终 小幅收阳，成交量与周三 持平 。两市总 成交金额2453.81亿，上证综指报收2878.60点，上涨15.97点或0.56%，沪市成交1385.82亿，深证成指报收12578.43点，上涨85.72点或0.69%，深市成交1067.99亿，中小板指报收6642.05点，上涨61.92点或0.94%。今日 市场 大盘蓝筹股、中小 盘股票均小幅反弹。两市A股有1470只股票上涨，有709只股票下跌。板块上看，券商 、造纸 、资源类 以及 新三板 概念 等板块涨幅居前，而黄金 、银行 、保险 等板块表现较弱 。市场 如期 延续 整理 ，观望 气氛 依然浓厚，蓝筹股的低估值以及 热点板块的轮番活跃使市场 下跌 空间有限。临近 两会 的市场 依然 有望 以平稳 走势 为主 ，建议 投资者 多单谨慎持有 。 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 3 2、、、、股指期货股指期货股指期货股指期货 表表表表3：：：：今日沪深今日沪深今日沪深今日沪深300股指期货行情股指期货行情股指期货行情股指期货行情 名称名称名称名称 前收盘前收盘前收盘前收盘 今开今开今开今开 最高最高最高最高 最低最低最低最低 收盘价收盘价收盘价收盘价 涨涨涨涨跌跌跌跌 幅度幅度幅度幅度 （（（（%）））） 成交成交成交成交 量量量量 （（（（手手手手）））） 日增仓日增仓日增仓日增仓 （（（（手手手手）））） IF1103 3175.2 3175.0 3209.0 3167.2 3193.2 16.4 0.52 208424 -2792 IF1104 3199.0 3196.2 3229.6 3190.0 3214.2 14.2 0.44 2577 286 IF1106 3241.2 3241.0 3277.2 3235.2 3259.0 16.4 0.51 1589 -55 IF1109 3283.0 3285.2 3317.8 3280.0 3303.0 17.8 0.54 131 6 资料来源：招商期货 周四期指 延续 震荡 ，IF1103合约报收3193.2点，上涨16.4点或0.52%，四合约总持仓减少2555手。技术上，3月合约缩量整理，调整 时间 还不充分 ，支撑位3130。从期指持仓上看，IF1103前10名净空单共计6980手，较昨日减少2279手。综合来看，预计期指短期或将继续 震荡 整理 。 图图图图 2：：：：股指期货主力净持仓变化股指期货主力净持仓变化股指期货主力净持仓变化股指期货主力净持仓变化 资料来源：招商 期货研究所 3333、、、、操作建议操作建议操作建议操作建议 操作上 ，建议投资者中线观望 ，日内 震荡 交易思路 。 二、程序化交易模型信号监测 资金监控系统：上证指数短期资金 流出，中线资金流入。 趋势星 ：无操作 。 翌日赢 ：无操作 。 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 4 三、股指期货套利分析 1、期现套利分析 周四，3月合约 期现价差 低位震荡 ，最高19.4，最低1.7，无套利机会出现。4月合约期现价差 最高40.7，最低22.9。总的来看，由于期指较为弱势，期现价差低位运行。建议3月期现价差40点以上入场套利。 图图图图3：：：：股指期货当月股指期货当月股指期货当月股指期货当月、、、、次月合约与沪深次月合约与沪深次月合约与沪深次月合约与沪深300指数价差变化图指数价差变化图指数价差变化图指数价差变化图 资料来源：招商 期货研究所 2、跨期套利分析 周四04-03价差 区间 震荡 ，最高25.1，最低18.4。由于期指弱势，次月-当月价差在较低位运行 。由于套利波动空间较为狭窄，潜在获利空间很有限，建议跨期套利暂时观望。 图图图图4：：：：股指期货合约间价差波动图股指期货合约间价差波动图股指期货合约间价差波动图股指期货合约间价差波动图 资料来源：招商 期货研究所 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 5 ☆招商期货研究产品信息☆ 招商期货“智睿理财”将复杂的研究成果以简洁易懂的形式表现出来，并以最直接、快捷 、有效的方式在盘中即时传递给投资者，直接应用于实战。 目前已推出“套利金 ”、“套利盈”、“程序宝”、“期现通”、“T+0”、“趋势星、“翌日赢”等系列产品。 非招商期货客户如想获取该项产品，请致电0755-82766967或发邮件至zrlc@cmschina.com.cn 招商期货股指期货研究小组 罗俊江,FRM、王惠家 、侯书锋 、李鑫 、温美苑 、王应玺 、刘晓娜 、闫冬 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保 证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司 及其雇员对使用本报告及其内容所