■ ■ ■ ■ 股份推介股份推介股份推介股份推介::::春天百貨(331)寶勝(3813)港股回顧及展望港股回顧及展望港股回顧及展望港股回顧及展望恒生指數恒生國企指數主板成交/億元第一頁670.50.5香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com英國富時1004,017MSCI 中國38.252.6法國CAC5,8960.5中國經濟增長於上季遠超預期，再度收緊銀根似無可避免。雖然大市早段曾跟隨內地股市反彈，但其後回軟並失守24,000點心理關口; 午後恒指更因A股升幅進一步收窄而擴大跌幅，低位見23,840點，跌163.4點，全日收報23,876點，跌126點或0.53%，港股7日以來首次收低於24,000點，總成交金額780億元，即月期指低水6點，港股全周累跌407點。多隻藍籌股於上周皆在創出近期新高後回落，如騰訊(700)於周二高見205.8元後便回軟，全周累跌5.4%至190.1元收市。和黃(13)於周二創3年新高96.5元後亦見調整，周五收92.15元，全周約跌1.5%。匯控(5)於周二升至88.7元後同樣見頂回落，全周微跌0.4%; 藍燈籠中移動(941)於周三元才回落，全周累跌0.51%。美股則個別發展，雖然通用電氣業績理想，支持市況向上，但科技股受壓。道瓊斯工業平均指數收市報11871點，升49點或0.4%，全周升0.7%。標準普爾500指數收市報1283點，升3點或0.2%，全周跌0.8%。基於農曆新年長假在即，資金有流出港股的跡象，加上內地股市仍受加息及調控的陰霾所困擾，本行預期港股於短期內將仍處於橫行整固的格局，在成交金額有機會萎縮下，恒指可望於23,500點獲得初步支持。德國法蘭克福市場焦點市場焦點市場焦點市場焦點23,500■ ■ ■ ■ 支持位支持位支持位支持位::::變動變動%7,062收巿價0.1變動%-0.5-109.9 -0.93.1-0.536.3-15.649.089,619即月國指期貨-126.8即月恒指期貨96,634收巿價35,731高/低水780.19變動23,87712,7362,69010,2751,283日經印度SENSEX成交合約標準普爾500台灣加權韓國綜合海峽時報上証綜合成交合約未平倉合約納斯特克道瓊斯93,02712,715收巿價23,87111,872未平倉合約恒生指數恒生指數恒生指數恒生指數變動■ ■ ■ ■ 恒指走勢恒指走勢恒指走勢恒指走勢::::0.20.5-14.8■ ■ ■ ■ 阻力位阻力位阻力位阻力位::::0.4-123.0-6-153.0-212,7154,8611,00719,0088,9912,0783,206悉尼普通股泰國綜合1.3-1.55.546.50.00.08.4-39.00.40.7-0.2-0.5橫行24,50021.20.428.32011年1月24日每 日 港 股 分 析180001900020000210002200023000240002500026000一月四月七月九月十二月246810十億 每股盈利每股盈利增長(%)每股派息每股淨資產每股盈利每股盈利增長(%)每股派息每股淨資產*數據來源: 彭博第二頁1.60 N/A0.090.09股份推介股份推介股份推介股份推介寶勝$-2.4%0.00 0.03N/A-0.0138132009買入■ ■ ■ ■ 止蝕價止蝕價止蝕價止蝕價::::2.30 元春天百貨 0331股份推介股份推介股份推介股份推介0.042011年1月24日春天百貨於內地自營及經營高檔百貨店及折扣商店。集團目前自營12間百百貨公司、經營4間百貨公司及1間折扣商店。2011年公司將開設3家店，包括第一季度的廈門折扣商店、第三季度的瀋陽折扣商店，下半年度還計劃開設貴州百貨店，另外公司經營的北京折扣商店亦有機會於年內注入，2012年的時間表上，則包括開設杭州折扣商店、貴州百貨店及西安百貨店二期。預期2010至2012年每股盈利複合年增長可達30.6%，2011年市盈率僅21.5倍，估值吸引。30.6%0.150.1231.8% $0.031.361.480.092009 20100.580.13 N/A-103.5%2011E 2012E0.000.002011E 2012E2010N/A■ ■ ■ ■ 入市價入市價入市價入市價::::■ ■ ■ ■ 止蝕價止蝕價止蝕價止蝕價::::1.00 元0.75 0.860.67N/A0.00-1266.7% 45.6%寶勝公布截至9月30日止的全年業績扭虧為盈，錄得純利2,129萬美元，每股盈利0.5美仙。主要由於成本控制持續有改善及公司整合旗下的子公司，包括出售盈利情況欠佳的子公司。我們繼續看好內地消費平台的長線增長潛力，而寶勝的估值為內地消費平台股份中較吸引的股份，預測市盈率只有9.5倍。■ ■ ■ ■ 目標價目標價目標價目標價::::1.50 元1.20 元■ ■ ■ ■ 目標價目標價目標價目標價::::2.90 元■ ■ ■ ■ 評級評級評級評級::::■ ■ ■ ■ 入市價入市價入市價入市價::::2.48 元■ ■ ■ ■ 評級評級評級評級::::買入香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com2.002.102.202.302.402.502.602.702.802.90一月四月七月九月十二月102030405060708090100百萬0.500.700.901.101.301.501.701.90一月四月七月九月十二月5101520253035百萬 第三頁香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com2011年1月24日企業信息企業信息企業信息企業信息研究部研究部研究部研究部DashboardDashboardDashboardDashboard中國聯通中國聯通中國聯通中國聯通((((762762762762))))宣布與西班牙電信各斥 5億美元投資對方股份，以加強雙方的戰略聯盟關係。根據協議，聯通買入西班牙電信2,183萬股普通股，預期在周四前完成，完成增持後，聯通在西班牙電信持股量將由0.89%增至1.37%。而西班牙電信則將於未來9個月以其認為適合的價格及次數向第三方購入。工商銀行工商銀行工商銀行工商銀行((((1398139813981398))))宣布以 1.4億美元，收購東亞銀行(23)旗下美國東亞銀行 80%股權，東亞則持有餘下 20%股權，並持有認沽期權，可向工行出售餘下股權。工行指，是項收購為工行國際化發展戰略重要組成部份之一，有助公司進入當地中小型商業貸款及消費者存款和貸款市場，並與海外分支相輔相成，尤其是工行紐約分行於 08年 10月開設後，將進一步擴大公司於北美的經營網絡。中電新能源中電新能源中電新能源中電新能源((((735735735735))))宣佈，引入內地最大水電上市公司中國長江電力為大股東，中電新能源將以每股 0.75元，配售 28億股新股予長江電力，涉資 21億元。鉑陽太陽能鉑陽太陽能鉑陽太陽能鉑陽太陽能((((566566566566))))公佈配售一批零票息可換股債券，買家包括李嘉誠旗下的長實(1)及長江生命科技(775)，兩者共以 約2.1億元購入債券。對於券商質疑中國綠色食品中國綠色食品中國綠色食品中國綠色食品((((904904904904))))的玉米乳產品未見在巿面出售，公司昨澄清，去年 8月份起已停止玉米乳產品在超市及常規渠道銷售，但公司不同包裝的玉米乳飲品仍有銷售，包括廈門航空、浙江、江蘇、上海等餐飲及特通渠道。西王糖業西王糖業西王糖業西王糖業((((2088208820882088))))公佈，建議每 6股送 1份認股權證，可於 1年內行使，初步行使價每股 2.55元，較上周五收報 2.50元溢價2.0%，若全面行使，發行新股將佔擴大後股本14.3%。傳媒引述消息稱，聯想集團聯想集團聯想集團聯想集團((((992992992992))))正與日本 NEC就個人電腦業務成立合營公司進行洽商，雙方將以 NEC旗下個人電腦生產銷售企業為基礎組建合資公司，聯想冀持股逾 50%。吉利汽車吉利汽車吉利汽車吉利汽車((((175175175175))))公佈，其各持股91%的附屬公司浙江吉利及濟南吉利，分別以5.15億元及2,352.9萬元向主席李書福旗下吉利控股，全購寧波遠景汽車零部件及山東吉利變速器公司以增加產能，另以2848.1萬元購買湖南省湘潭市一幅面積12.3萬平米土地建造新廠房。三項收購共涉資5.67億元。 第四頁2011年1月24日宏觀市場宏觀市場宏觀市場宏觀市場香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com西班牙政府發言人表示，即將推出提高國內儲蓄銀行資本規模和透明度的計劃，政府正籌備1套加快重組國內金融體系，主要對象是儲蓄銀行的計劃。著名基金經理格羅斯表示，新興經濟體系崛起，令其對食品、能源需求與日俱增，意味油價、農產品、家禽等商品價格易升難跌，在通脹環境下，歐美等發達國的國債因息率將跑輸通脹，不宜在現時沾手，但新興市場債券的實質利率較高，會是較佳選擇。股東權益變動及公司回購股東權益變動及公司回購股東權益變動及公司回購股東權益變動及公司回購據聯交所股權資料，惠理基金於1月17日，增持重農行重農行重農行重農行((((3618361836183618)))) 400萬股，每股平均價5.669元，涉資2,267.6萬元，其持股由6.91%升至7.07%。大股東李嘉誠於1月19日，增持和記黃埔和記黃埔和記黃埔和記黃埔((((13131313))))60萬股，每股平均價92.77元，涉資5,566.2萬元，其持股由52.23%升至52.34%。大股東李澤鉅於1月19日，增持和記黃埔和記黃埔和記黃埔和記黃埔((((13131313))))30萬股，每股平均價92.2元，涉資2,767.32萬元，其持股由50.26%升至50.26%。大股東蔡金樂於1月17日，增持聯邦制藥聯邦制藥聯邦制藥聯邦制藥((((3933393339333933))))314.6萬股，每股平均價13.026元，涉資4,097.98萬元，其持股由64.25%升至64.49%。 第五頁49.8535.13.414.4-0.70.1恒指最少貢獻恒指最少貢獻恒指最少貢獻恒指最少貢獻-5.9-7.0131.7 0.2-2.3-8.4-12.811恒生銀行7.92135.10-9.1-7.731.90-5.9-5.5-5.780.35-3.61.00.60.00.20.30.03.4洛陽鉬業國指最少貢獻國指最少貢獻國指最少貢獻國指最少貢獻0.07.170.0-2.6-1.2中海集運-2.0變動%-1.4國指%-10.9390 5.823.77收巿價28663993121110.2823280.20.2中石化-0.2 -3.1上交易日板塊表現上交易日板塊表現上交易日板塊表現上交易日板塊表現39882937.92-3.1-3.21171-25.8東風集團香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com23.60-11.013.1811.76-7.2-2.3-1.0-0.3-0.8兗州煤業2318-0.5建設銀行-3.37.03中國人壽2628中國財險收巿價-5.880.3511.76231813中電控股 249464.1510.90.31.7恒指%2.8恒指%變動%86.4收巿價恒指最大貢獻恒指最大貢獻恒指最大貢獻恒指最大貢獻1