■ ■ ■ ■ 股份推介股份推介股份推介股份推介::::恒生指數恒生國企指數主板成交/億元第一頁每日港股分析20,98991,375收巿價成交合約未平倉合約28,883納斯特克 2,23410,448日經道瓊斯1,105■ ■ ■ ■ 恒指走勢恒指走勢恒指走勢恒指走勢::::下跌21,80093,47521,000■ ■ ■ ■ 支持位支持位支持位支持位::::■ ■ ■ ■ 阻力位阻力位阻力位阻力位::::美股周一因勞工日休市一天，雖然面對經濟增長步伐放緩，早前聯儲局僅維持證券規模不變，但總統奧巴馬周一卻公布一項500億美元的計劃，內容是對公路、機場及鐵路進行升級，相信可以創造更多就業機會及幫助促進經濟復蘇進程。不過，由於昨日恒指已經上升384點，加上歐洲央行行長特里謝表示，該區經濟今年餘下時間經濟的增長，將不及第二季度，歐洲央行行動依然非常小心謹慎，因此預料恒指今日可能會略為回吐。0.3變動 變動%11.040.92.71.20.2158.0338.6-367364.033.71.31.5變動14.4127.81.9-30.932.01.50.11.821,3561.6變動11,961 193.2收巿價384.3高/低水702.474,616收巿價63,591即月國指期貨即月恒指期貨未平倉合約11,799印度SENSEX成交合約標準普爾500台灣加權93218,5607,8911,7953,0352,696韓國綜合海峽時報上証綜合■ ■ ■ ■ 大市預測大市預測大市預測大市預測::::港股回顧港股回顧港股回顧港股回顧恒指升勢過急 或略為回吐港股高開184點後，升勢持續，最多升逾290點高見21,262點，半日已揚277點或1.32%；午後於匯控(00005)及港交所(00388)帶動下港股升勢擴大，最多升426.59點，高見21398.09點。恒指全日收報21,355.77點，升384.27點或1.83%，成交總額707.46億元。國企指數收報11,960.57點，升193.16點或1.64%，升幅跑贏恒指；即月期指收報21,353點，低水3點。中國建築 (3311) 2010年9月7日-0.3變動%-1621.1港股預測港股預測港股預測港股預測市場焦點市場焦點市場焦點市場焦點恒生指數恒生指數恒生指數恒生指數0.00.860.71.6-1.0悉尼普通股泰國綜合9,301英國富時100市場分析及產品支援部 3,685MSCI 中國20.412.5法國CAC5,4390.31.0640.36,155德國法蘭克福0.2香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com12000140001600018000200002200024000九月十一月二月五月七月246810十億 每股盈利每股盈利增長率盈利盈利增長每股派息每股淨資產第二頁2.262011E2.181,373.600.360.0926.9229.58821.860.111,065.0029.5538.050.280.4628.19香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com0.055.00 元3.70 元0.141.4110.54595.330.070.20 0.22200845.3911.832011年預測派息率2011年預測市盈率2011年預測市帳率2.642010年9月7日買入33112012E4.3 / 2.15200752週高/低市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字20102009中國建築(3311)為大型建築公司，本港、內地、澳門、海外分佔整體收入57.5%、24.7%、5.5%、12.3%。截至6月底，集團收入按年上升1.5%，至55.8億元，其中本港、內地、澳門、海外的收入的升幅為-4.2%、123.8%、-65.3%、6.4%，由於內地的毛利率較高(四地的毛利率分別為6.3%、25.6%、26.5%、1.3%)，故整體毛利率由8.4%大幅上升至11.6%，純利率亦由5.5%升至7.2%，槓桿效應下，純利更升32.4%，至4.0億元。雖然澳門、海外業務有下滑的趨勢，但集團有「十大基建」等大型基建為本港業務帶來最少5至10年的穩定收入。內地方面，則受惠於「西部大開發」等大型基建項目以及中央收緊樓房的政策，因為集團與母公司中國建築工程總公司合作興建保障性住房，加上集團持有39.7億元，可以興建轉移(BT)、興建營運轉移(BOT)方式搶生意，故相信內地業務的收入貢獻，將可進一步調高至五成水平，成為集團未來盈利增長的動力。集團現時的新承接工程達187.5億元，按年增長68.3%，其中本港、內地分別為95.8億元、91.7億元，等同兩地業務上半年收入的3.0、6.6倍，即是今明兩年的收入基本已經確定。其預測市盈率為15.7倍，以2010至2012年預測複合年增長28.9%計算，其市盈增長率僅為0.53，估值吸引。4.21收市價■ ■ ■ ■ 評級評級評級評級::::■ ■ ■ ■ 止蝕價止蝕價止蝕價止蝕價::::■ ■ ■ ■ 目標價目標價目標價目標價::::股份推介股份推介股份推介股份推介4.10 元■ ■ ■ ■ 入市價入市價入市價入市價::::525.60市場分析及產品支援部 28.980.1513.270.071.931.68300.0043.410.9941.51 75.200.900.000.501.001.502.002.503.003.504.004.50九月十一月二月五月七月5101520253035404550百萬050010001500FY12004FY12006FY12008FY12010FY12012FY12014FY12016實際數字預測數字0.000.100.200.300.400.502007200820092010201120120.05.010.015.020.025.030.035.0市盈率每股盈利 第三頁22.213981.95.892010年9月7日4.05洛陽鉬業滬杭甬昨日板塊表現昨日板塊表現昨日板塊表現昨日板塊表現663.78上海電氣6.8665762727-0.93.098.65香港電燈47.80193.02.40.970.002.2 中海集運286627.602.12.90首都機場3.934.57694馬鞍山鋼鐵 3231133哈動7.622.9338177變動% 國指%11.785.22.1恒指%國指十大跌幅國指十大跌幅國指十大跌幅國指十大跌幅寧滬中國通信收巿價3.164.235527.890.06.36.31.46.28.011.8變動%21.11.2匯豐控股變動%79.3收巿價恒指十大升幅恒指十大升幅恒指十大升幅恒指十大升幅5港鐵公司中信泰富144太古Ａ28.45招商局中國平安232318東亞銀行中太平洋10.7233.00291華潤創業工商銀行港交所2671.8收巿價變動%-1.32.716.900.416.8611991.90.6 0.91.51.01.031.1583610.139930.0市場分析及產品支援部 0.04.750.01.1香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com上石化2.71.6 2.54.718980.626000.00.02.85.6中煤能源8570.00.00.00.91.3-0.7 0.00.06.31中石化386中國鋁業10888.6130.156.62中石油中國神華13.9848917.8東風集團1.5建設銀行 93925.16.59工商銀行中國人壽23.1收巿價國指%51.01.6華潤電力26.34.123.11.82.33988中國銀行30.8526281.830.85-1.6國指十大升幅國指十大升幅國指十大升幅國指十大升幅長江實業 112.76.5百麗國際5.89151.13881398700騰訊控股93921.9新鴻基16建設銀行1.53.3 22.2115.4中國銀行中國人壽18803988262814.84.056.592.0101.8 2.4恒指十大跌幅恒指十大跌幅恒指十大跌幅恒指十大跌幅恒指%1.95.114.815.92.3 20.0130.9-20.0-15.0-10.0-5.00.05.010.0金屬石油及天然氣資訊科技器材零售公用事業酒店娛樂採礦地產家庭電器及用品建築綜合企業汽車內房股其他金融香港銀行軟件服務保險中資銀行運輸傳媒印刷食物飲品煤炭房地產信託紡織製衣醫療保健原材料半導體電訊農業產品工業製品 澳洲道明證券通貨膨脹 月比%八月澳洲道明證券通貨膨脹 年比%八月第四頁-6.01.30.5-37.69.010.1-41.11.7 14.614.5-34.6-37.113.34.70.01.56.595.895.322.31.91.51.329.1ADR差價變動%35.656.2中石化中海油0.06.3113.50386中石油0.01.50.73.0%- --0.10.2%0.24- -預測實際香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com市場分析及產品支援部 -0.2-0.080.022.8-0.30.30.014.7-0.211.123.224.722.814.730.0-0.61.61.8 30.62-0.578.731.36.3811.395數據1.40.613.511.4比較0.3主要經濟數據主要經濟數據主要經濟數據主要經濟數據857港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價中鐵建3905.91358中國中鐵20.610.81.53.10.75.09.88.515.7210.90.010.0581.290.3-0.216.29-1.811.71.24.150.0215.0ADR變動/港股變動%0.66.620.04.4215.67.7881.3011.686.621.779.3030.8588326288.61中國鋁業中國聯通 7622600中國移動10.27收巿價江西銅業17.9港股匯豐控股3214.2中國鋁業9412.3變動%收巿價0.88.5551.063.39中國銀行260033284.05招商銀行 3968中信銀行11868.48交通銀行市盈率11.65.4市盈率差價10.3916.1A股1.10.6收巿價1.816.80.713.886.061.62.8中國人壽工商銀行建設銀行部份國企部份國企部份國企部份國企AHAHAHAH股差價股差價股差價股差價857中石化中國人壽收巿價8.616.310.47030.85 1.81.4998139839883862628中國平安-26.915.519.7-38.49.420.69.4-36.3-37.3-35.49.11.82010年9月7日7.5中石油0.6H股11.6 18.49392318變動% 招商銀行建設銀行宏利金融蒙牛乳業物美商業百麗國際中國神華航天萬源領匯世茂房地產現金未收股息組合總值恆生指數國企指數投資主題內地通脹及內需概念受惠內需上升中國汽車政策利好營運狀況改善內需概念內地新能源概念第五頁8.22-0.12010/8/25916龍源電力-2.7昨天收市價銀泰百貨1,071,19410.0212,308 1.12,000 12.26-2.18.85-1.316.7682823317.1-2.4研究部觀察名單研究部觀察名單研究部觀察名單研究部觀察名單昨天