电子行业周报：一季度全球内存营收再创新高，盛美半导体投资3000万美元合肥建研发中心

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 电子 电子行业周报—一季度全球内存营收再创新高，盛美半导体投资3000万美元合肥建研发中心 [Table_Summary 报告摘要  今年以来，半导体产业链多数环节，存在产能紧缺和价格上涨的情况。车载半导体和IoT相关需求的增加比较迅速，且供应端前期的产能增长较慢，对当期量价库存产生了积极影响。在过去18个月中，内地的科技制造业产能增长相对缓慢，这为下一阶段的产能紧缺和价格上涨提供了持续的动力。包括集成电路、被动元件、分立器件、印制电路板在内的众多科技基础零件产品价格持续上涨，下游订单持续增长和产能紧缺并未得到根本性的缓解。我们认为，国内集成电路产能方面的扩张节奏在近期出现一些变化，我们认为，产能释放的进度较我们前期的预期有所放缓，这个容易在中期对于库存和价格产生积极的作用。因此，我们有充分的理由相信，今年的库存、价格和资本开支均具备持续向好的趋势和内在动力。  国内国际存储芯片仍然供不应求，今年一季度全球内存营收再创新高。尽管国内半导体受益于政策扶持和产能扩张，预计整体供应仍存缺口，电子上游原料短缺将持续带动上游原料和下游终端的价格上涨。目前，全球科技制造业的产能扩张远远不能跟上需求增长的需求，存储芯片领域的供需缺口尤其明显。晶圆价格自从去年止跌回升之后，就表现出非常强劲的上涨动力。目前，8寸晶圆和12寸晶圆的供应仍在供不应求的状态。预计这将有利于具备原材料获取能力强的厂商扩大其市场份额。今年第一季度，计算设备内存产品的合约价格上涨超过三成，这也带动了包括手机、服务器的价格的上涨。进一步的，我们尤其关注车载半导体、工控领域、IoT等方面对于存储芯片的需求增长。  平板显示产品供需偏紧的情况仍在继续，单品面积增加和新技术的导入为供应链带来持续利好，OLED需求带动上游供应链量价齐升。自去年下半年开始，液晶面板的需求走向紧俏状态。下游电视和显示屏厂的单品面积持续增加，加之OLED市场需求持续扩大，致使液晶面板的库存去化持续加快，产能维持着快速运转。全球OLED供应链供需紧俏，苹果对于OLED的搭载已经是高确定事件，三星为代表的少数领先厂商占据多数产能，我们预计如果产能没有超预期的大幅扩张，则相对于终端大厂 走势对比 (5%)0%5%10%15%20%16/5/2316/6/1416/7/416/7/2216/8/1716/9/616/9/2816/10/2516/11/1416/12/216/12/2217/1/1217/2/817/2/2817/3/2017/4/1117/5/2电子沪深300 [Table_IndustryList]  子行业评级 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： [Table_Author] 证券分析师：宋雷 电话：010-88321509 E-MAIL：songlei@tpyzq.com 执业资格证书编码：S0070512060001 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 [Table_Message] 2017-05-22 行业周报 看好/维持 电子 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 电子行业周报—一季度全球内存营收再创新高，盛美半导体投资3000万美元合肥建研发中心 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 的订单规模存在较大缺口，我们预计今年OLED的渗透率提升和价格上涨的趋势将得以保持。  LED产品价格上涨库存吃紧，看好厂商设备投资增加的可能性。近期国内LED的需求持续扩张，造成LED颗粒的库存和产能持续偏紧。在小间距LED需求周期重新有所抬头，照明LED需求快速爆发的情况下，自2012年至今的产能增长放缓的态势开始发挥作用，推动当前价格不断上扬。我们对于供求重归平衡的情况仍要保持观察。  投资建议： 1）消费领域：车载半导体、客厅设备、数字基建在内的新型终端加快智能化升级，我们看好车载电子领域具备先发优势的得润电子。 2）半导体领域：大陆半导体产业链产能迅速扩张、制程提高、订单转移加速，国内晶圆代工和封测环节的进口替代正在加快，我们看好供应半导体设备提供商北方华创。  风险提示： （1）消费电子需求超预期波动； （2）政策因素超预期变动。 行业周报 P3 电子行业周报—一季度全球内存营收再创新高，盛美半导体投资3000万美元合肥建研发中心 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 重点行业观点及投资建议 ................................................................................................. 4 1、半导体板块： ..................................................................................................................................... 4 2、液晶面板： ......................................................................................................................................... 4 3、LED： ................................................................................................................................................... 5 二、 板块行情 ................................................................................................................................ 5 三、 行业观点 ................................................................................................................................ 6 四、 重点公司新闻跟踪 .............................................................................................................. 7 五、个股信息 .................................................................................................................................... 7 1、国内国际指数一览 ............................................................................................................................ 7 2、重点个股的市场表现 ....................................................................................................................... 8 3、重点推荐公司一览 ............................................................................................................................ 9 行业周报 P4 电子行业周报—一季度全球内存营收再创新高，盛美半导体投资3000万美元合肥建研发中心 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、 重点行业观点及投资建议 1、半导体板块： 在过去一个季度中，半导体尤其是存储芯片的供需紧张持续加剧，半导体需求持续增长受益于汽车供应链需求的快速增加，大陆半导体政策支持和产能扩张将促进大陆半导体销售额的快速成长。半导体产业的订单转移、产能內迁和并购加速的长期趋势下，尽管国内半导体工厂的产能陆续开出，但预计整体供应仍存缺口，近期电子上游原料短缺带动上游原料和下游终端的价格上涨。在目前的库存水平之下，半导体销售额的快速成长，反映出全球半导体的需求处在可持续的高位。近期有传闻称，国内多个新片厂的产能投产进度可能会发生变化，投产的时点可能会晚于业界早先的预期。我们认为，这种情况将显著的对于中期供求关系造成影响，库存和价格的供不应求的状况可能会持续更长时间。 经过上个季度的价格上涨，晶圆供求紧俏尚未实质性缓解，供求关系短期难以重归平衡。近期，晶圆价格自从前期止跌回升之后，就表现出非常强劲的上涨动力。目前，8寸晶圆和12寸晶圆的供应日渐趋于紧张状态。根据我们的了解，东亚地区的整体产能短期内难有新的增长，供应链上的需求大厂尽管采取诸如寻求长协议一类的手段应对紧张的供求状况，但我们认为，短期权宜方案难以扭转产能不足和库存不足的多重长期压力。我们预计，下一阶段的缺货将有助于供应链上整体的价格上涨，这将有利于具备原材料获取能力强的厂商扩大其市场份额。我们将重点关注未来两个季度晶圆代工厂的订单变化和封测市场的订单情况。 2、液晶面板： 自去年下半年开始，液晶面板的需求走向紧俏状态。下游电视和显示屏厂的单品面积持续增加，加之OLED市场需求持续扩大，致使液晶面板的库存去化持续加快，产能维持着快速运转。此外，业内预计，车载显示屏的需求增长也有望长期保持两位数以上的增长速度，若更多车载设备更多的导入显示模块，则平板显示的需求增长将更加有望大超预期。我们维持对于液晶面板价格继续上涨的判断，我们将对产能端的技术升级和产品结构的良性改善保持密切关注。另外，对于零件供应紧张是否会影响到下游厂商的出货量和份额，我们也会保持密切观察。 行业周报 P5 电子行业周报—一季度全球内存营收再创新高，盛美半导体投资3000万美元合肥建研发中心 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 全球OLED供应链供需紧俏，我们预计今年产能扩张相对有限，相对于终端大厂的订单规模存在缺口。去年，手机市场OLED面板的渗透率约为24%-25%，根据我们的测算，在今年OLED产能扩张有限的前提下，全年的OLED面板的在手机市场的渗透率有望达到28%-30%左右的水平。进一步的，我们认为，三星的OLED面板的产能如果不进行快速的扩大，今年的OLED渗透率提升将主要发生在高端手机品牌的产品之上。因此，我们预计，OLED面板的价格在今年难以显著下降。 3、LED： 自去年年底开始，国内