白糖周评：消费支撑,短期下跌空间有限

敬请阅读末页的免责条款 期货期货期货期货 研究研究研究研究 白糖白糖白糖白糖 周报周报周报周报 李志阳 86-755-82763040 lizy@cmschina.com.cn 2011年年年年1月月月月10日日日日 消费支撑消费支撑消费支撑消费支撑，，，，短期短期短期短期 下跌下跌下跌下跌 空间空间空间空间 有限有限有限有限 白糖周评白糖周评白糖周评白糖周评20110104~20110107 一周 行情报价和要闻回顾 NYBOT#11原糖1103 时 间 开盘价 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 01/04/2011 32.27 33.45 30.37 31 75605 237027 01/05/2011 31.08 32.38 30.46 32.2 50593 228837 01/06/2011 32.2 32.2 30.08 30.24 58455 225818 01/07/2011 30.35 32.04 29.58 31.53 71762 221972 郑糖1105 时 间 开盘价 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 01/04/2011 7100 7114 6999 7056 25008 76320 01/05/2011 6998 7084 6972 7025 21882 77218 01/06/2011 7092 7128 7015 7024 20126 74766 01/07/2011 6914 6941 6710 6735 28924 74044 郑糖1109 时 间 开盘价 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 01/04/2011 7180 7276 7151 7213 955042 472358 01/05/2011 7160 7248 7125 7188 1051824 496378 01/06/2011 7270 7294 7175 7180 1211652 472054 01/07/2011 7070 7097 6850 6874 1336488 448922 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 2 行情评述行情评述行情评述行情评述 消费支撑消费支撑消费支撑消费支撑，，，，短期短期短期短期 下跌下跌下跌下跌 空间空间空间空间 有限有限有限有限 外盘方面外盘方面外盘方面外盘方面：：：：原糖 在前期高点附近面临压力，在前期高点附近压力较大，市场有较大的获利回吐的 需求 ，商品 整体 出现 了一定 的调整 ，但是 不改 整体 上涨 的趋势 。 现货市场方面现货市场方面现货市场方面现货市场方面：：：：产区方面，南宁现货价一直在7000元左右徘徊。销区各城市中间商报价在盘面暴跌的带动下终于出现一些松动的迹象，在广西糖网采价的销区49个城市中 ，中间商下调报价的城市一下子跃升至26个，前期现货价偏高的重庆、贵阳等地中间商报价下调150元以上 ，目前四川、重庆等地现货价已经回调到7200元左右 ；但维持报价不变的城市仍有18个，近期华北区石家庄有少量广西糖到货，周五石家庄中间商新疆糖 、广西糖 、国储糖报价均为7300-7400元/吨，虽然糖源种类较多，但数量都不多。天津港口有广东糖到货，但数量同样不是很大。华北区由于货源偏紧，一周来现货价变化不大 ，只是上下浮动50元左右 ，今天盘面大跌，现货价仍然保持坚挺。华北区目前仍然主要销售加工糖，由于糖价较高、货源偏少，一些终端企业用起了食糖替代品，食糖用量有所减少，现货销售情况整体偏淡。华北区自新榨季开始以来，广西新糖数量仍然不多 。 期货市场方面期货市场方面期货市场方面期货市场方面：：：： 上周糖价回调 ，前期高点附近承压，糖价 出现 了回调 ，周五 更是 大幅下跌 ，持仓 大减。周五主要 是系统性 风险 所致 ，外盘 商品 结束 了持续 的强势 ，在基本金属和黄金 的带动 下开始 回调 ，国内 市场 也出现 了大幅 的跳水 。基本面上，期货 价格 围绕现货 价格 窄幅 波动 ，现货 在6950一线 支撑 较强 ，上下 两难 ，成交情况较为清淡。甘蔗新糖逐渐大量开榨，大量供给能够缓和市场缺糖的格局，同时外盘在高位震荡加剧，郑糖在前高附近面临压力。现货方面，价格在7000附近窄幅震荡，季节性消费旺季对价格提供了很强的支撑。震荡 中轴 在7050，郑糖下跌空间不大，压力位在7400上方 ，近期关注可能的天气炒作 ，整体氛围依旧有利于白糖强势，以震荡 行情 看待 ，波段操作，中线投资者等待7400上方 做空 的机会 。 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 3 图表分析图表分析图表分析图表分析 图图图图1：：：：期货现货糖价走势比较期货现货糖价走势比较期货现货糖价走势比较期货现货糖价走势比较 资料 来源 ：招商期货研究所 图图图图2：：：：现货贴水走势现货贴水走势现货贴水走势现货贴水走势 资料 来源 ：招商期货研究所 图图图图3：：：：郑糖总成交和总持仓走势郑糖总成交和总持仓走势郑糖总成交和总持仓走势郑糖总成交和总持仓走势 资料 来源 ：招商期货研究所 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 4 图图图图4：：：：郑糖多空总持仓力度对比郑糖多空总持仓力度对比郑糖多空总持仓力度对比郑糖多空总持仓力度对比 资料 来源 ：招商期货研究所 图图图图5：：：：1105与与与与1101价差价差价差价差 资料 来源 ：招商期货研究所 图图图图6：：：：1109与与与与1105价差价差价差价差 资料 来源 ：招商期货研究所 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 5 图图图图7：：：：浙江永安浙江永安浙江永安浙江永安 1109持仓走势持仓走势持仓走势持仓走势 图图图图8：：：：中粮中粮中粮中粮 期货期货期货期货1109持仓走势持仓走势持仓走势持仓走势 资料来源：招商期货研究所 图图图图9：：：：万达期货万达期货万达期货万达期货1109持仓走势持仓走势持仓走势持仓走势 图图图图10：：：：珠江珠江珠江珠江 期货期货期货期货1109持仓走势持仓走势持仓走势持仓走势 资料来源：招商期货研究所 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 6 ☆招商期货研究产品信息☆ 招商期货"智睿理财"将复杂的研究成果以简洁易懂的形式表现出来，并以最直接、快捷 、有效的方式在盘中即时传递给投资者，直接应用于实战。 目前已推出"套利金"（商品 ）、"程序宝"（商品 ）、“套利盈”（股指 ）、“翌日赢 ”、“趋势星 ”（股指 ）、“T+0”（商品及股指）等系列产品。 招商期货客户如符合相关条件，可请致电95565或开户营业部申请；非招商期货客户如想获取该项产品，请致电0755-82766967或发邮件至zrlc@cmschina.com.cn申请 。 研究员简介 李志阳 ： 武汉大学经济学，数学双学士，上海财经大学数量经济学硕士，金融计量方向。具有期货从业资格（执业证书编号：F0232145），目前任招商期货研究员，从事白糖期货的研究 。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告仅向特定客户传送，版权归招商期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制 、引用或转载。