公司/市场票据

香港/中国日报亚洲：中国香港2010年12月20日 香港指标关氯含量恒指22,7150.20%国企指数12,4690.27%恒指4,085-0.20% 周转（百万港元）72,543-4.89% 行业表现（HSCII）属性和施工+0.21%金融+0.53%信息技术+0.51%油 ＆资源资源-0.14%企业集团-0.20%工业品+1.29%消费品+1.19%服务+0.85%实用工具+0.19% 台湾指标收盘百分比TW506,019+0.62% 台湾证券交易所8,818+0.41% 中国指标关氯含量上海A3,030-0.15%上海B307+0.30%深圳A12,760-0.28% 深圳乙854+0.22% 我们指标 收盘百分比道琼斯指数琼斯11,499+0.36% 纳斯达克2,637+0.77% 其他 关闭％Chg US 3个月香港银行同业拆息0.319+0.00% 香港指标台湾指标中国指标20151050-5-10-15-20151050-5-10-153020100-10-20-30资料来源：彭博社有关重要披露，请参阅本报告的背面里面有什么：香港/中国每周市场回顾与展望黄雯雯，CFA第2页等待加息行业更新农业机械部门唐书成..........................p.9公司更新第一拖拉机（0038.HK）唐书成.......................................第11页'拥有先进技术的行业领导者买入，股价：8.75港元，目标价：10.53港元双重上市股票：A + H股溢价/折扣.........................第15页中国香港股票覆盖率............................................p.16公司/市场票据 恒指 恒生中国综合指数国企指数 TWSE指数TW50指数 SZASHR指数SHASHR指数亚洲股票研究1900-1-02010-2-12010-3-172010-5-32010-6-152010-7-292010-9-92010-10-252010-12-61900-1-02010-1-292010-3-222010-5-42010-6-152010-7-282010-9-82010-10-212010-12-21900-1-02010-1-292010-3-192010-5-42010-6-182010-7-302010-9-102010-11-310年期国债3.411-0.01%30年期国债4.525-0.01%1个月LIBOR0.261-3个月LIBOR0.304+0.00%香港过夜0.090-1个月香港银行同业拆息0.259+0.00% 中兴通讯运输江苏快递广深铁路2前五名股票表现20151050-5-10-15-20 部门性能变化（％）工业用品（材料）-0.34%金属制品-0.85%物业及建筑-1.21%购买-1.54%金融-1.68%服务-1.88%消费品-1.99%企业集团-3.20% 信息技术-3.25%代码公司 价格（港币）每升（％）恒指762中国联通香港11.44.41088中国神华31.12.6恒隆101号36.32.01898年中国煤炭11.71.92388中银香港26.21.8国企指数914安徽海螺35.47.63323 中国建材18.26.32883中国油田服务15.66.01088中国神华31.12.61288农业银行4.22.5前5名输家 恒指黄文迪（CFA）（86）21 6886 5225恒指及国企指数，道琼斯 国企指数 恒指道琼斯 2009-12-172010-1-142010-2-112010-3-112010-4-82010-5-62010-6-32010-7-12010-7-292010-8-262010-9-232010-10-212010-11-18香港/中国每周市场回顾与展望等待加息市场亮点。上周香港市场下跌，主要是因为加息没有实现。同时，穆迪（Moody）采取行动，可能将西班牙降级，以降级可能再次燃起了人们对欧洲债务危机的担忧。恒指全周收报22,715点，按周跌448点或1.9％，而恒指则收报12,469点，较上周跌192点或1.5％。同时，交易量减少，平均每日成交金额为670亿港元，前一周为732亿港元。美国商标等上周保持韧性，部分原因是零售和商业库存数据好于预期，美联储重申其不变6000亿美元的量化宽松政策，并在其上次会议上将利率维持在0-0.25％。根据商务部的数据，11月美国零售额增长0.8％，创2007年以来新高。此外，10月份美国商业库存环比增长0.7％，这是自2009年2月以来的最大增幅。数据被欧洲的坏消息抵消了。特别是，尽管对爱尔兰进行了救助承诺，主要评级机构仍在警告欧元区国家的财政状况，从而导致市场动荡。至于中国内地，A股市场上周反弹，主要是因为在11月经济数据发布后，投资者已经将存款准备金率和利率上调了，但只能看到12月10日宣布的存款准备金率上调，这将是从12月20日开始生效。因此，上周初市场出现强劲反弹。然而，在期待已久的加息到来之前，市场仍然保持沉默。上证综合指数本周收报2,894点，较上周上升53点或1.9％我们的看法。香港市场正步入年终窗口期，而反弹的潜力将因谨慎的市场情绪而受到限制，然后再加息。从中期来看，随着中国政府采取紧缩措施以抑制投资者的热情，香港市场将继续波动。鉴于以下因素，我们预计市场将在2011年下半年回升：1）2011年第二季度中国的通胀有望缓解； 2）中国经济增长和企业盈利前景乐观； 3）流动性充裕4）恒生指数和国企指数仍分别以11.3倍和10.8倍的11财年市盈率交易。根据彭博社的共识每股收益预测，我们将恒生指数和国企指数的12个月目标从27,915点和15,623点提高到28,537点和16,069点，这意味着11财年的对应市盈率分别为15.5倍和13.9倍。对于短期投资者，我们建议短期交易创维数码（0751.HK）由于电视销售出现反弹的迹象，在接下来的三个月的假期中，这将进一步推动。我们喜欢瑞年国际（2010.HK）由于该公司已进入销售旺季，我们预计未来两个月的销售额将占其2010年总收入的50％。我们也赞成第一拖拉机（0038.HK）鉴于政府正在支持大型拖拉机和深耕机的销售，以增加粮食产量。为了实现这一目标，政府发布了2011年的农机补贴。最后但并非最不重要的是，我们建议南车时代电气（3898.HK）由于其对铁路设备的需求，其具有吸引力的估值和长期良好的增长前景。对于中长期投资者，我们建议基本面坚实的行业，包括消费，机械和设备，煤炭和黄金。在这些行业中，我们的选择包括中国南方机车（1766.HK），南车时代电气（3898.HK），中海发展（1138.HK），东风汽车（0489.HK），吉利汽车（0175.HK），信义玻璃（0868.HK） ，安踏体育（2020.HK），匹克体育（1968.HK），361度（1361.HK），特步国际（1368.HK），味千（0538.HK），国药控股（1099.HK），瑞年国际（2010.HK），美国联合实验室（3933.HK），龙源电力（0916.HK），第一台拖拉机（0038.HK），三一国际（0631.HK），国际采矿机械（ 1683.HK），中国煤炭（1898.HK），中国神华（1088.HK），Yan州煤业（1171.HK），招金矿业（1818.HK）和实金矿业（0246.HK）。291华润企业。31.0-8.2144招商局28.2-6.82318平安83.0-6.51199中远太平洋12.8-5.24码头53.8-5.0国企指数753中国国际航空有限公司8.3-8.72318中国平安保险83.0-6.5中国铁路集团3905.7-4.9902华能国际4.1-4.22328人保10.7-4.1 中兴通讯运输江苏快递市场亮点广深铁路3表1：购买清单功率卖电力/天然气/煤炭/公用事业1088中国神华31.10购买21.37卖出：根据最近一次模型审查时的股价，我们的12个月目标价格有15％以上的下行空间。0.7251.2611.36417.69.98.80.0900.1640.2051.3%购买28.05卖出：根据最近一次模型审查时的股价，我们的12个月目标价格有15％以上的下行空间。0.9341.4861.79122.113.610.90.2500.3860.4661.9%购买6.05卖出：根据最近一次模型审查时的股价，我们的12个月目标价格有15％以上的下行空间。0.1710.2470.35918.912.88.50.0230.0320.0501.0%中性7.56卖出：根据最近一次模型审查时的股价，我们的12个月目标价格有15％以上的下行空间。0.2170.4120.58127.514.510.30.2100.1860.2633.1%购买属性31.99卖出：根据最近一次模型审查时的股价，我们的12个月目标价格有15％以上的下行空间。0.5400.8201.11052.033.523.90.2200.3400.4501.2%购买25.14卖出：根据最近一次模型审查时的股价，我们的12个月目标价格有15％以上的下行空间。0.7861.0211.28915.511.78.90.0000.0000.0000.0%购买9.00卖出：根据最近一次模型审查时的股价，我们的12个月目标价格有15％以上的下行空间。0.2440.3270.41525.618.714.20.1000.1000.1001.6%2331李宁21.25中性5.55卖出：根据最近一次模型审0.6750.5790.6898.39.57.70.1100.1740.2583.2% 中兴通讯运输江苏快递市场亮点广深铁路4查时的股价，我们的12个月目标价格有15％以上的下行空间。购买5.24卖出：根据最近一次模型审查时的股价，我们的12个月目标价格有15％以上的下行空间。0.4950.3120.3749.314.812.40.1600.1000.1202.2%购买3.87卖出：根据最近一次模型审查时的股价，我们的12个月目标价格有15％以上的下行空间。0.391 (0.858)0.2148.0购买14.60.1200.0000.0660.0%1368特步5.49购买22.16卖出：根据最近一次模型审查时的股价，我们的12个月目标价格有15％以上的下行空间。0.0680.0920.09937.627.825.80.030.050.061.8%中性33.02卖出：根据最近一次模型审查时的股价，我们的12个月目标价格有15％以上的下行空间。1.0891.4081.65124.919.316.40.260.340.411.5%0818嗨太阳2.9417.00卖出：根据最近一次模型审查时的股价，我们的12个月目标价格有15％以上的下行空间。0.3090.4000.50540.631.424.80.150.220.281.8%0082视频点播2.62购买38.00卖出：根据最近一次模型审查时的股价，我们的12个月目标价格有15％以上的下行空间。0.4680.5590.82850.241.126.80.280.140.210.6%购买18.80卖出：根据最近一次模型审查时的股价，我们的12个月目标价格有15％以上的下行空间。0.4510.8250.90036.620.018.30.190.360.382.2%中性8.15卖出：根据最近一次模型审0.2800.3610.41417.113.010.90.000.110.122.3% 中兴通讯运输江苏快递市场亮点广深铁路5查时的股价，我们的12个月目标价格有15％以上的下行空间。＃：截至3月31日止年度*：每股收益以港元计价**：每股收益以美元计价9.30卖出