钢材周报：沪钢延续缩量,重心稳步上移行

金属分析师 白净 010-88085516 专业创造价值 1 钢材周报 FOCUS： ¾ 市场回顾 12月10日至12日，中央经济工作会议在北京召开。工作会议明确，明年宏观经济政策的基本取向是“积极稳健、审慎灵活”，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策。期货方面，上周（12月13日-12月17日），钢材期价稳步上行，周一有效突破4750一线后延续横盘4日，总体来看，周成交量持续萎缩，市场观望情绪较重。现货方面，市场报价坚挺，整体出货相对顺畅，对期货价格形成一定支撑，预计下周有望保持震荡偏强走势。 ¾ 沪钢成交持续萎缩 重心上移上周rb1105收盘4791元/吨，较上一交易周上涨64元/吨，周K线呈现中阳线，周成交量大幅萎缩，为269万手，持仓降至62.5万手。从盘面来看，周K线保持上行趋势，在经历周一的大幅拉涨后，后几日维持缩量震荡走势，涨跌动能均显不足，建议投资者谨慎操作。 ¾ 建筑钢材社会库存小幅盘整 数据显示库存方面，截止12月17日，上海地区58个建筑钢材主要仓库螺纹钢库存约在35.818万吨，较上一个交易周环比增加0.445万吨；线材8.918万吨左右，较上周环比减少0.538万吨。全国重点城市建材总库存增加3.522万吨至518.846万吨，全国各品种社会库存12805.233万吨，同比增加5.07%。 ¾ 原料价格稳中小涨 上周国内铁精粉市场处于较稳定的阶段，整体资源仍然紧张，矿山库存情况仍然偏低，虽然北方地区气温下降，大雪天气影响交通运输，成交略有所减弱，但是同样生产率进一步降低，所以资源紧张情况仍然没有得到缓解。因此个别地区钢厂采购仍然比较困难，供需双方观望情绪浓厚。据测算，周五昨日重点企业二级螺纹钢出厂含税成本约4186.26左右，吨钢盈利404.91利率为9.64% 。 ¾ 结论及投资建议 综合来看，周五沪钢延续震荡走势，尾盘空头平仓推高期价收高。现货市场运行平稳，出货相对顺畅。从盘面来看，市场观望情绪较重，持续缩量走势，周K线上升趋势良好，操作上，轻仓为宜，多单可谨慎持有，预计本周震荡区间在4700-4850. 钢材周报‐101220 期货研究中心 金属小组 分析师:白净 TEL:010-88085516 EMAIL:bjlvz1204@163.com 沪钢延续缩量 重心稳步上移行 金属分析师 白净 010-88085516 专业创造价值 2 钢材周报 市场回顾： 12月10日至12日，中央经济工作会议在北京召开。工作会议明确，明年宏观经济政策的基本取向是“积极稳健、审慎灵活”，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策。期货方面，上周（12月13日-12月17日），钢材期价稳步上行，周一有效突破4750一线后延续横盘4日，总体来看，周成交量持续萎缩，市场观望情绪较重。现货方面，市场报价坚挺，整体出货相对顺畅，对期货价格形成一定支撑，预计下周有望保持震荡偏强走势。 一、沪钢成交持续萎缩 重心上移 上周rb1105收盘4791元/吨，较上一交易周上涨64元/吨，周K线呈现中阳线，周成交量大幅萎缩，为269万手，持仓降至62.5万手。从盘面来看，周K线保持上行趋势，在经历周一的大幅拉涨后，后几日维持缩量震荡走势，涨跌动能均显不足，建议投资者谨慎操作。 图表2 rb1105日K线走势图 数据来源：宏源期货研究中心 金属分析师 白净 010-88085516 专业创造价值 3 钢材周报 图表3 rb1105周K线走势图 数据来源：宏源期货研究中心 二、建筑钢材社会库存小幅盘整 近期市场螺纹价格松动，本地个别商家报价下调，不排除下周主流价格窄幅回落的可能；下周二沙钢将出台下旬建材政策，当前市价与厂价相差不多，市场商家库存又不大，由此推测厂价继续维稳的可能性较大，因此现货调整空间相对有限，小幅盘整仍将是下周建材市场的主旋律。数据显示库存方面，截止12月17日，上海地区58个建筑钢材主要仓库螺纹钢库存约在35.818万吨，较上一个交易周环比增加0.445万吨；线材8.918万吨左右，较上周环比减少0.538万吨。全国重点城市建材总库存增加3.522万吨至518.846万吨，全国各品种社会库存12805.233万吨，同比增加5.07%。 图表4 国内重点市场主要品种钢材库存 300130023003300430053006300730008-1-4 08-6-4 08-11-4 09-4-4 09-9-4 10-2-4 10-7-4 10-12-4(千吨)螺纹线材热轧冷轧中板数据来源：mysteel，宏源期货研究中心 三、原料价格稳中小涨 上周国内铁精粉市场处于较稳定的阶段，整体资源仍然紧张，矿山库存情况仍然偏低， 金属分析师 白净 010-88085516 专业创造价值 4 钢材周报 虽然北方地区气温下降，大雪天气影响交通运输，成交略有所减弱，但是同样生产率进一步降低，所以资源紧张情况仍然没有得到缓解。因此个别地区钢厂采购仍然比较困难，供需双方观望情绪浓厚。上周进口矿市场整体保持上扬态势，进口矿外盘市场继续走高，成交较好，目前63.5/63%印粉最高成交价格为177美元/吨。本周海运市场继续呈现下跌的态势，各个船型普跌。海岬型船继续保持颓势，但是已经有反弹的迹象；巴拿马型本周表现都不好，平均租金下跌。上周国内生铁市场走势良好，部分地区价格小幅上涨，可供应资源略显偏紧，整体成交情况一般。焦炭市场整体稳定，成交情况一般，价格方面除黑龙江七台河二级冶金焦小涨20-30元/吨，其他地区价格没有变动。据测算，周五昨日重点企业二级螺纹钢出厂含税成本约4186.26左右，吨钢盈利404.91利率为9.64% 。 图表5螺纹钢毛利率走势图 螺纹钢毛利率-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%Jan-08Mar-08May-08Jul-08Sep-08Nov-08Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10Mar-10May-10Jul-10Sep-10Nov-10数据来源：宏源期货研究中心 图表6 天津港63.5%现货价格走势图 天津港63.5%印粉现货价格50060070080090010001100120013001400Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10Mar-10May-10Jul-10Sep-10元/吨数据来源：custeel，宏源期货研究中心 金属分析师 白净 010-88085516 专业创造价值 5 钢材周报 图表7 2007.6-2010.12国际海运费价格走势图 3132333435363738393103Jun-07Aug-07Oct-07Dec-07Feb-08Apr-08Jun-08Aug-08Oct-08Dec-08Feb-09Apr-09Jun-09Aug-09Oct-09Dec-09Feb-10Apr-10Jun-10Aug-10Oct-10美元/吨西澳-北仑/宝山图巴朗-北仑/宝山 数据来源：custeel，宏源期货研究中心 四、结论及投资建议 周五沪钢延续震荡走势，尾盘空头平仓推高期价收高。现货市场运行平稳，出货相对顺畅。从盘面来看，市场观望情绪较重，持续缩量走势，周K线上升趋势良好，操作上，轻仓为宜，多单可谨慎持有，预计本周震荡区间在4700-4850. 图表7 螺纹钢价差趋势图 -600-400-200020040060080010002009-3-272009-4-242009-5-222009-6-222009-7-172009-8-132009-9-92009-10-142009-11-102009-12-72010-1-42010-1-292010-3-42010-3-312010-4-282010-5-262010-6-252010-7-222010-8-182010-9-142010-10-212010-11-172010-12-14元/吨rb1101-现货rb1105-1101rb1105-现货数据来源：宏源期货研究中心 金属分析师 白净 010-88085516 专业创造价值 6 钢材周报 图表8 螺纹钢基差走势图 3000330036003900420045004800510009-3-27 09-6-24 09-9-16 09-12-16 10-3-16 10-6-10 10-9-7 10-12-10-700-600-500-400-300-200-1000100200300400基差螺纹钢主力合约收盘价上海现货价格（HRB400马钢）元/吨 数据来源：宏源期货研究中心