报告摘要： ¾ 行情回顾。上周（1月4日-1月7日），钢材期价稳步上行，周一有效突破4750一线后延续横盘4日，总体来看，周成交量持续萎缩，市场观望情绪较重。现货方面，市场报价坚挺，整体出货相对顺畅，对期货价格形成一定支撑，但量能不足，无法支撑大涨大跌，预计下周将继续保持盘整震荡的局面。 ¾ 沪钢交投清淡 涨跌动能均显不足。上周rb1105收盘4793元/吨，较上一交易周下跌19元/吨，周K线呈现中阴线，周成交量持续萎缩，为141.45万手，持仓降至55.4万手。从盘面来看，周K线依然保持上行趋势，但由于无量能支撑，涨跌动能均显不足，震荡走势短期难改。¾ 建筑钢材社会库存小幅回升。数据显示库存方面，截止1月7日，上海地区58个建筑钢材主要仓库螺纹钢库存约在40.17万吨，较上一个交易周环比增加0.94万吨；线材8.356万吨左右，较上周环比增加0.177万吨。全国重点城市建材总库存增加9.041万吨至566.956万吨，全国各品种社会库存13347.826万吨，同比增加5.63%。 ¾ 原料价格保持坚挺。上周国内铁矿石市场相对平稳，部分资源依显紧张。进口矿市场整体呈现上涨的态势，市场询报盘比较活跃，成交回暖。国内方坯市场价格稳中趋涨，涨幅在50-80元/吨左右，但下游市场需求并不旺盛。据测算，周五重点企业二级螺纹钢出厂含税成本约4203.81左右，吨钢盈利343.85，毛利率为8.24%。 ¾ 结论及投资策略。本周关注经济数据的公布以及沙钢、宝钢等厂新价格政策的出台对期价走势尤为关键，若通胀预期继续加压，市场对流动性收紧的担忧会进一步加大，对资本市场将形成压力，而钢厂方面平盘或上调可能性较大，现货价格将有望保持坚挺，对期价形成有力支撑，因此综合来看，盘整震荡的可能性较大，预计本周震荡区间在4700-4850. 分析师:白净 研究中心 金属小组 TEL： 010-88085516 Email： baijing@hysec.com 相关图表 -500-400-300-200-1000100200300400Jan-08Feb-08Mar-08May-08Jun-08Aug-08Sep-08Nov-08Dec-08Feb-09Mar-09Apr-09Jun-09Jul-09Sep-09Oct-09Dec-09Jan-10Mar-10Apr-10Jun-10Jul-10Aug-10Oct-10Nov-10元/吨0.800.850.900.951.001.051.101.15 相关研究 2011年钢材年度策略报告 沪钢延续缩量 短期震荡难改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 钢材周度策略报告 2011年1月9日 钢材周度策略报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页 共8页 目录 一、行情回顾...................................................................................................................................................................... 4 二、沪钢交投清淡 涨跌动能均显不足.............................................................4 三、建筑钢材社会库存小幅回升..................................................................4 四、原料价格保持坚挺..........................................................................5 五、结论及投资策略............................................................................6 钢材周度策略报告 第3页 共8页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 插图 图1：rb1105日K线走势图...............................................................................................................................................4 图2：rb1105周K线走势图...............................................................................................................................................4 图3：国内重点市场主要品种钢材库存............................................................................................................................4 图4：螺纹钢毛利率走势图................................................................................................................................................4 图5：天津港63.5%印粉现货价格走势图.........................................................................................................................4 图6：国际海运费价格走势图............................................................................................................................................4 图7：螺纹钢价差趋势图....................................................................................................................................................4 图8：螺纹钢基差走势图....................................................................................................................................................4 钢材周度策略报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第4页 共8页 一、行情回顾 上周（1月4日-1月7日），钢材期价稳步上行，周一有效突破4750一线后延续横盘4日，总体来看，周成交量持续萎缩，市场观望情绪较重。现货方面，市场报价坚挺，整体出货相对顺畅，对期货价格形成一定支撑，但量能不足，无法支撑大涨大跌，预计下周将继续保持盘整震荡的局面。 二、沪钢交投清淡 涨跌动能均显不足 上周rb1105收盘4793元/吨，较上一交易周下跌19元/吨，周K线呈现中阴线，周成交量持续萎缩，为141.45万手，持仓降至55.4万手。从盘面来看，周K线依然保持上行趋势，但由于无量能支撑，涨跌动能均显不足，震荡走势短期难改。 图1：rb1105日K线走势图 图2：rb1105周K线走势图 资料来源：宏源期货研究中心 资料来源：宏源期货研究中心 三、建筑钢材社会库存小幅回升 节后，国内部分建材市场交投活跃，价格稳中有升。考虑到由于临近春节，下游企业可能有采购备货的意愿，因此市场报价坚挺，部分市场成交相对顺畅；再加之目前通胀压力增加以及原材料价格稳步上升，贸易商心态较为乐观，局部地区已有部分商家存在惜售囤货心理。数据显示库存方面，截止1月7日，上海地区58个建筑钢材主要仓库螺纹钢库存约在40.17万吨，较上一个交易周环比增加0.94万吨；线材8.356万吨左右，较上周环比增加0.177万吨。全国重点城市建材总库存增加9.041万吨至566.956万吨，全国各品种社会库存13347.826万吨，同比增加5.63%。 钢材周度策略报告 第5页 共8页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表3 国内重点市场主要品种钢材库存 300130023003300430053006300730008-1-4 08-6-4 08-11-4 09-4-4 09-9-4 10-2-4 10-7-4 10-12-4(千吨)螺纹线材热轧冷轧中板 数据来源：mysteel，宏源期货研究中心 四、原料价格保持坚挺 上周国内铁矿石市场相对平稳，部分资源依显紧张。进口矿市场整体呈现上涨的态势，市场询报盘比较活跃，成交回暖。上周海运市场整体呈现出下跌的态势，海岬型船继续领跌市场，巴拿马型船市场小幅上扬，但是大西洋地区和太平洋地区船舶的价差继续拉大。国内方坯市场价格稳中趋涨，涨幅在50-80元/吨左右，但下游市场需求并不旺盛。国内炼焦煤市场整体表现大幅上涨的态势。近期澳大利亚暴雨给该国煤炭出口造成极大影响，因不可抗力因素数家矿商已延迟履行合同。焦炭市场行情上涨趋势明显，大部分地区焦炭价格上涨50元/吨左右，河北、山西地区涨势缓慢。据测算，周五重点企业二级螺纹钢出厂含税成本约 4203.81 左右，吨钢盈利 343.85，毛利率为8.24%。 图表4螺纹钢毛利率走势图 螺纹钢毛利率-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%Jan-08Mar-08May-08Jul-08Sep-08Nov-08Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10Mar-10May-10Jul-10Sep-10Nov-10 数据来源：宏源期货研究中心 钢材周度策略报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第6页 共8页 图表5 天津港63.5%现货价格走势图 天津港63.5%印粉现货价格50060070080090010001100120013001400Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10Mar-10May-10Jul-10Sep-10Nov-10元/吨 数据来源：custeel，宏源期货研究中心 图表6 2007.6-2011.1国际海运费价格走势图 3132333435363738393103Jun-07Aug-07Oct-07Dec-07Feb-08Apr-08Jun-08Aug-08Oct-08Dec-08Feb-09Apr-09Jun-09Aug-09Oct-09Dec-09Feb-10Apr-10Jun-10Aug-10Oct-1