金元证券每日研究资讯

金元晨报 中国A/H股市场 重点信息解析 1、 行业信息  铜价持续创新高 （来源：LME、NYMEX、SPDR）  物联网十二五规划将在元旦前后出台（来源：新浪财经） 2、 公司信息  成商集团（600828）春熙路店是否收回即将揭晓（来源：上交所）  中国平安（601318）前11月累计实现保费2079亿元（来源：公司公告）  日海通讯（002313）携手加拿大Enablence公司进军光器件领域（来源：公司公告） 研究报告推介 1、重点推介  壹桥苗业（002447）深度研究报告——海珍品苗种行业翘楚  西藏矿业（000762）深度报告：将扎布耶的“锂想”照进现实  时代新材（600458）调研报告：受益铁路和风电高景气度，未来公司业绩快速增长  星期六（002291）投资价值报告：加速渠道扩张，分享女鞋行业快速发展的盛宴 2、最新发布  中国联通（600050）--3G时代云计算的主力  证券行业11月月报—市场活跃度仍然维持  造纸印刷行业11月月报—表现平淡，关注低估值及重组股  星河生物（300143）新股定价报告—食用菌行业龙头 产能扩张发挥其优势  食品饮料12月份月报—行业景气度高企，个股精彩纷呈  化纤行业研究报告—棉花价格仍将高位运行，涤纶产业链景气上行  华北高速（000916）调研报告——业务平稳 转型缓慢  有色金属行业数据周报（20101115-1119）—政策收紧风险释放，后市将重回上升通道  水泥行业周报（20101115-1119）—全国水泥周均价保持环比上涨  闽闽东(000536)---多重机遇渐近  医疗保健行业11月报—把握行业结构调整趋势，聚焦战略品种  金字火腿（002515）新股分析报告—火腿龙头，前景广阔  泰亚股份（002517）新股定价报告—专注打造专业运动鞋鞋底品牌 责任编辑 黄宜忠 +86 755 21515583 huangyz@jyzq.cn 2010年12月14日 每日研究资讯 金元证券研究所 2010年12月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -1- 重点信息解析 【行业信息】  铜价持续创新高 （来源：LME、NYMEX、SPDR） 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 黄金 1394.17 1397.28 1394.08 1396.3 0.15% 纽约原油 88.19 88.61 88.18 88.45 0.78% 伦敦铜 9020 9248 9020 9240 2.42% 伦敦铝 2320 2349 2316 2344 1.65% 伦敦锌 2275 2344 2275 2332.8 2.64% 伦敦镍 24035 24750 24035 24675 2.81% CRB商品指数 318.14 319.99 317.97 319.87 1.58% 纽约大豆 1292.1 1294.3 1291.5 1292.7 0.18% 美元指数 79.326 79.414 79.325 79.407 -0.70% BDI海运指数 2076 2076 2076 2076 -0.91% SPDR基金黄金持仓 1295吨 持平 （金属行业分析师：孙凡 0755-83025609）  物联网十二五规划将在元旦前后出台（来源：新浪财经） 据相关专家介绍，“十二五”期间，物联网重点投资智能电网、智能交通、智能物流等十大领域，其中“十二五”期间智能电网的总投资预计达2万亿元，居十大领域之首，预计到2015年将形成核心技术的产业规模2000亿元。据悉，按照原定的时间表，物联网“十二五”规划将在元旦前后出台。据相关专家介绍，十大物联网应用的重点领域分别是智能电网、智能交通、智能物流、智能家居、环境与安全检测、工业与自动化控制、医疗健康、精细农牧业、金融与服务业、国防军事。预计到2015年建成50个面向物联网应用的示范工程，5到10个示范城市，形成核心技术的产业规模2000亿元，其中传感器100亿元，系统和试验检测700亿元，芯片、中间件和集成模块及设备产业的产业规模600亿元，工程实施、服务开发系统和运维600亿元。 点评：物联网概念已经逐步明晰，产业价值链也逐步得到清晰的认识。十二五将重点在智能电网、智能交通、智能物流等多个领域使用，我们认为十二五物联网建设依然以政府项目为主导，国家投资力度最大的智能电网领域受益最大。如果成产业链角度分析传感器位于最底层，产业价值占比最低，由于传感器行业较为分散，竞争激烈因此传感器行业公司收益有限，我们重点推荐有细分行业优势的远望谷和中瑞思创。系统集成是物联网行业的 2010年12月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -2- 上层，收益最大，各细分行业的系统集成龙头企业将受益此次物联网大规模投资，我们认为同方股份（易程科技，同方数字城市），华胜天成，赛维智能等将因此获益。芯片是物联网的核心器件，芯片在物联网中占比仅次于系统集成，我们重点推荐物联网芯片龙头晶源电子。 （电子元器件研究员 钱文礼 0755-21517967） 【公司信息】  成商集团（600828）春熙路店是否收回即将揭晓（来源：上交所） 公司目前与太平洋中国控股有限公司进行了多次谈判，双方尚未就下一阶段的合作事宜达成一致。如果双方不再继续合作，公司计划收回原作为合作条件提供的成都商业大厦部分场地使用权，及租赁给合作企业太平洋百货使用的成都商业大厦部分场地使用权，并利用该物业经营自己的百货店。公司将在第二阶段合作期满前即2010年12月31日前，继续与太平洋控股就下一阶段的合作事宜进行协商，如双方达成一致则按照合同约定履行第三阶段合作，如到2010年12月31日双方仍未能达成一致，则按照合同约定中止下一阶段的合作。 点评：按照目前情况来看，公司结束与太平洋合作，收回春熙路店经营权是大概率事件。预计公司10-11年EPS分别为0.4元和0.71元，对应49倍和28倍PE，维持“买入”评级。 （商业零售行业分析师 李嫄春 0755-21515593）  中国平安（601318）前11月累计实现保费2079亿元（来源：公司公告） 中国平安保险(集团)股份有限公司控股子公司中国平安人寿保险股份有限公司、中国平安财产保险股份有限公司、平安健康保险股份有限公司及平安养老保险股份有限公司于2010年1月1日至11月30日期间的累计规模保费[为统计口径数据，尚未按照中华人民共和国财政部《企业会计准则解释第2号》以及《保险合同相关会计处理规定》(下合称：相关规定)中有关保险混合合同分拆及重大保险风险测试的要求进行调整处理]，分别为人民币14755838万元、5555293万元、16848万元及465474万元。根据以上相关规定，上述公司控股子公司于2010年1月1日至11月30日期间的原保险合同保费收入，分别为人民币8505997万元、5555293万元、5830万元及388724万元。 点评： 按照统计口径，2010年前11月实现保费收入2079亿元，相较去年同期增长31%。其中寿险、财产险、健康险和养老险同比增长率分别为21%，58.7%，115%，456%。广义寿险含财产险，健康险在内的增长率为23%。11月份实现保费179亿元，超过9月份，较2009年11月同比增长36%。其中广义寿险的增长率为25.2%，财产险增长率为69.2%，二者均超过累计增长率。说明11月当月表现较好。11月累计寿险的保费确认率58.4%，较上月略有上升。整体表现基本符合预期，维持“增持”评级。 （非银行金融机构分析师 曾强 0755-21515556） 2010年12月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -3-  日海通讯（002313）携手加拿大Enablence公司进军光器件领域（来源：公司公告） 公司发布公告，公司增资全资子公司深圳市日海通讯设备有限公司918万美元，而子公司要与加拿大的Enablence成立合资公司，研发和生产平面波导芯片、光通讯模块及相关光电产品。其中公司占51%的股份。 点评：Enablence是一家加拿大的光集成和光接入设备公司，主要产品用于FTTx网络，与日海通讯现在的主业高度相关，一方面合资公司的资产负债及损益将纳入日海通讯合并范畴，另外一方面日海通讯可以拓展新的产品领域，研发新产品和新技术。光通讯行业将维持繁荣态势，技术升级和网络扩容的机遇同时存在，对公司维持“增持”的投资评级。 （通讯研究员 邱虹天 0755-83025661） 研究报告推介 【重点推介】  壹桥苗业（002447）深度研究报告——海珍品苗种行业翘楚 海珍品苗种行业空间广阔：市场需求缺口巨大，2008年我国海参苗、扇贝苗、鲍鱼苗和牡蛎等苗种市场缺口达到60%、39%、50%和60%；行业整合已渐露端倪，多数苗种企业规模较小且专业化程度不高。随着行业整合步伐加快，苗种企业数目将进一步减少，而产业集中度将进一步加强。 海珍品苗种是公司主要收入和利润来源。近三年，公司主营业务收入分别为11,171万元、13,362万元和15,320万元，年复合增长率17.11%，实现净利润3,154万元、3,881万元和4,314万元，年复合增长率16.95%。其中海珍品苗种（虾夷扇贝苗、海湾贝苗和海参苗）占营业收入的90%，贡献将近88%的毛利。随着公司海参苗繁育水体规模的进一步扩大及培育技术的进一步提高， 公司苗种仍将保持较高水平增长。 围堰海参未来业绩可期。07-09年海参产量5.7万公斤、6.3万公斤和7.7万公斤。公司计划未来两年预计海参销售规模增长到15万公斤。此外，公司实施打连岛底播海参养殖项目。该项目计划投资6,500 万元。该项目完工投产后，预计将年产底播海参90万公斤，将大大提高公司海参养殖规模。 估值与投资建议：我们预估公司10-12年全面摊薄EPS为1.10元、1.40元和2.11元。同时考虑到公司未来的高成长性，我们给予增持评级。 风险提示：1、苗种繁育病害的风险；2、自然灾害或遭受污染的风险。 （农林牧渔行业分析师 魏芳、郭伟明 0755-21517994）  西藏矿业（000762）深度报告：将扎布耶的“锂想”照进现实 西藏矿业收入近70%来自金属铬相关业务，铜和锂则分别占16.19%和7.54%。但从盈利水平来看，只有铬铁矿石和电解铜业务盈利，其他铬盐、碳酸锂和酒店业务都是亏损。若未来公司募投项目进展顺利，2013年后，我们预期西藏矿业能发展成国际知名、国内一流的锂产 2010年12月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -4- 品供应商，同时保持铬铁矿的国内领先优势，将电解铜发展成稳定的现金牛业务。 扎布耶锂精矿一直不能达产的原因有以下几点：①扎布耶盐湖自然环境恶劣，海拔4400米，属于无人区，至今水电路均不通，公司一直以柴油发电机提供电力，导致能源费用高；②原有从盐湖卤水中提取碳酸锂的设计方法存在一定技术问题，导致部分设计参数不达标；③扎布耶盐湖的最初设计是要建设130个结晶池，但目前实际只建设了60多个结晶池（其中部分结晶池还存在渗漏问题），这是无法达产的一个主要原因；④经过六、七年时间的生产，扎布耶盐湖的部分生产设备已经损毁，需要更新设备。 假设2013年全球年生产PEV和EV各60万辆，则将新增电池级碳酸锂需求2.18万吨，结合数码产品增量对电池级碳酸锂的新增需求1.5吨，2013年全球电池级碳酸