金元证券每日研究资讯

金元晨报 中国A/H股市场 重点信息解析 1、 行业信息  上半年广西北部湾港集装箱吞吐量猛增（中贸物流资讯网）  京津城际高铁迎来两岁生日（新华网）  美元疲软，基本金属强势上行（来源：LME、NYMEX、SPDR） 2、公司信息  深圳机场（000089）上半年净利润增长29%，每股收益0.22元（公司公告）  广百股份（002187）中报点评（来源：深交所）  绿大地（002200）上半年净利润减少84%（来源：公司公告）  登海种业（002041）上半年净利润预增129%（来源：公司公告）  正邦科技（002157）上半年净利润预增11%（来源：公司公告）  通威股份（600438）上半年净利润预计减少50%-80%（来源：公司公告）  法拉电子（300077）上半年净利同比增长112.17%（来源：公司公告）  沃尔核材(002297)中期净利润同比增长71.46% （来源：公司公告）  海普瑞（002399）中报靓丽，同比增长127.09%（来源：公司公告）  数字政通(300075)中期业绩同比增长30%（来源：公司公告）  神开股份(002278)中期业绩同比增长-18.70% ---持续四个季度负增长，降幅趋缓（来源：公司公告） 研究报告推介 1、重点推介  西藏矿业（000762）深度报告：将扎布耶的“锂想”照进现实  时代新材（600458）调研报告：受益铁路和风电高景气度，未来公司业绩快速增长  星期六（002291）投资价值报告：加速渠道扩张，分享女鞋行业快速发展的盛宴 2、最新发布  2010年8月份投资策略报告——关注受益政策和中报超预期的品种  祁连山2010年中报点评：产销量增长，区域产能整合推进  星期六(002291)中报点评  农林牧渔7月行业点评——小麦领涨农产品 猪肉价格回升  中福实业（000592）调研报告—林业是立足之本，纤维板是发展重心  益生股份（002458）—国内最大的祖代种鸡养殖企 业合理价格区间24.5-29.4元  反弹市中，关注具有杠杆效应的创新型基金—基金投资风格研究与基金市场周报  业绩大幅提高，基本面明显好转_佛塑股份（000973）中报点评 责任编辑 陈光明 +86 755 21515584 chengm@jyzq.cn 2010年8月2日 每日研究资讯 金元证券研究所 2010年07月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -1- 重点信息解析 【行业信息】  上半年广西北部湾港集装箱吞吐量猛增（中贸物流资讯网） 从广西北部湾国际港务集团有限公司获悉，北部湾港集装箱吞吐量增长迅猛，上半年集团公司完成25.63万TEU，同比增长69.53%。上半年北部湾港引进有实力的船公司开通内贸南北直航班轮，钦州港区继中海开通4250Ｔ集装箱班轮，之后又迎来泛洋航运的东南亚直航班轮开通。 点评：北部湾地区自今年东盟自由贸易区开通以来，贸易量继续增长，北部湾3港分工明确，港口吞吐量持续增长，我们看好广西和东盟贸易区的经济互动，建议继续关注北部湾地区的北海港、五洲交通。 （交通运输行业首席分析师 魏芳 0755-83025630）  京津城际高铁迎来两岁生日（新华网） 我国首条高速铁路的京津城际高铁8月1日将迎来两岁生日。两年来，京津城际高铁以其方便、舒适、快捷、优质的服务吸引着四方来客，以严格、高效、一流的规范管理，确保了运行秩序的安全、平稳、有序，已成为展现中国改革开放和中国铁路发展成就的一张闪亮名片。京津城际高铁工程于2005年7月4日开工建设，2008年8月1日投入运营。它全长120公里，列车最高运营速度达到每小时350公里，京津直达运行时间约30分钟，列车最小行车间隔为3分钟。它是我国第一条具有自主知识产权、运营速度世界最快的高速铁路，不仅使北京和天津这两个人口超过千万的特大城市间形成“半小时交通圈”，同时也打开了中国铁路迈向“高速时代”的大门。 点评：随着高铁的不断建成和运营，2012年我国高速铁路网初具规模，邻近省会城市将形成1至2小时交通圈、省会与周边城市将形成半小时至1小时交通圈，北京到全国绝大部分省会城市将形成8小时以内交通圈。我们看好高铁相关领域的建设、零部件、新材料和运营商，建议关注相关上市公司，如时代新材、回天胶业、塞维智能等。 （交通运输行业首席分析师 魏芳 0755-83025630）  美元疲软，基本金属强势上行（来源：LME、NYMEX、SPDR） 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 黄金 1181.25 1182.05 1181.1 1181.12 0.02% 纽约原油 78.25 79.05 76.84 78.95 0.75% 伦敦铜 7240 7314.5 7170 7300 0.62% 伦敦铝 2090 2165 2085 2160 3.10% 伦敦锌 1980 2020 1960 2010 1.26% 伦敦镍 20485 21212.5 20475 21050 1.69% 2010年07月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -2- CRB商品指数 269.92 274.42 268.41 274.35 1.54% 纽约大豆 992.1 1010 992 1008.5 1.63% 美元指数 81.675 81.977 81.459 81.593 -0.10% BDI海运指数 1967 1967 1967 1967 1.29% SPDR基金黄金持仓 1282吨 持平 （金属行业分析师 孙凡 0755-83025609） 【公司信息】  深圳机场（000089）上半年净利润增长29%，每股收益0.22元（公司公告） 7月31日发布的半年报显示，2010年上半年，深圳机场实现营业收入92502.62万元，比上年同期增长16.26%；净利润36647.82万元，同比增长29.02%；基本每股收益0.22元。 点评：今年上半年，深圳宝安国际机场完成旅客吞吐量1318.30万人次，同比增长11.14%；完成货邮吞吐量37.81万吨，同比增长41.00%；完成航空器起降架次10.80万架次，同比增长10.04%。货邮吞吐量实现大幅增长主要是受UPS亚太转运中心启用影响。在吞吐量饱和的情况下，深圳机场仍保持旺盛的增长态势说明深圳地区经济情况不错，预计全年盈利0.43元，动态市盈率14倍，我们给以增持评级。 （交通运输行业首席分析师 魏芳 0755-83025630）  广百股份（002187）中报点评（来源：深交所） 公司上半年实现营业收入27.34亿元，同比增长26.82%；实现归属于母公司所有者的净利润9,258万元，同比增长2%，每股收益0.55元。 点评：（1）内生收入增长情况良好。公司上半年营业收入同比增长26.82%，其中广州市内门店营业收入同比增长22.94%，从一定程度上反映出公司同店增速水平较好（新开门店均在广州市以外）。另外，母公司上半年营业收入同比增长27.41%，表明主力门店收入增速较高。广东省其他城市营业收入同比增长137.08%，主要是公司去年下半年新开了惠州、揭阳、茂名和深圳四家门店。此外，于今年5月28日开业的武汉店上半年实现营业收入915.44万元。 （2）毛利率有所下滑。公司上半年综合毛利率为20.1%，比上年同期下降了1.29个百分点。其中商业毛利率仅为17.48%，比上年同期下降了0.63%个百分点。分区域看，广州市的毛利率为17.65%，比上年同期下滑了1.58个百分点。广东省其他城市的毛利率为25.88%，比上年同期的17.18%有大幅提升。武汉店由于新开业期间折扣力度较大，毛利率仅为8.96%。 （3）新开门店带来销售费用增加较大。公司上半年期间费用率为14.71%，比上年同期增加了0.11个百分点。其中，由于去年下半年新开了4家门店以及上半年新开了武汉店、对番禺店进行扩场，销售费用同比增加了35.58%，销售费用率为12.15%，比上年同期提高了0.79%个百分点。 （4）开店速度继续加快，拟定向增发缓解资金压力。公司自去年开始将加速扩张作为未来 2010年07月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -3- 几年发展战略的重中之重，先后收购了华宇声、华宇力、新大新的全部股权，并于去年下半年新开了4家门店，今年上半年新开了武汉店，另外目前已签订租赁合同的门店包括珠江新城太阳新天地、花都凤凰广场、北京路复建商场、珠江新城高德臵地广场、河源大地广场、湛江民大店。另外，公司拟进行定向增发募集5亿元，主要用于购买新一城广场的部分物业、大朗物流配送中心项目以及湛江民大店项目。外延性扩张的加速，一方面为公司未来业绩高速增长创造了条件，但另一方面新开门店带来的费用增加也会拖累公司短期内业绩增长。 （5）投资建议：预计公司10-11年按照当前股本计算的EPS分别为1.13元和1.38元，分别对应25倍和20倍PE，估值水平在行业内偏低，但考虑到公司短期内由于开店速度仍然较快，业绩压力较大，给予“增持”评级，并建议长期重点关注。 （商业零售行业分析师 魏芳、李嫄春 0755-21515593）  绿大地（002200）上半年净利润减少84%（来源：公司公告） 本报告期内，公司实现营业收入1.95亿元，同比减少27.49%，归属上市公司股东的净利润实现969万元，同比减少84.29%，每股收益0.06元，净资产收益率1.71%。 点评：西南旱灾对公司业务产生较大影响。1、09年下半年持续到10年第一季度的西南干旱严重影响公司绿化苗木业务，09年公司绿化苗木占总营收59%。公司调整经营战略，大力扩展绿化工程业务。2、利润大幅下降的原因除了受灾影响苗木业务，公司处于业务调整外，营业税金及附加、三费和资产减值损失分别比去年同期增加288万元，988万元和289万元。 （农林牧渔行业分析师 魏芳、郭伟明 0755-21517994）  登海种业（002041）上半年净利润预增129%（来源：公司公告） 本报告期内，公司实现营业收入2.28亿元，同比增加90.66%，归属上市公司股东的净利润实现1.48亿元，同比增长128.85%，每股收益0.84元，加权平均净资产收益率17.95%。 点评：1、先玉335的销售驱动公司业绩快速增长。公司业绩大幅提升主要原因在于登海先锋子公司其主要品种先玉335产销两旺。根据09年公司年报显示玉米种子占公司总营收95%，而先玉335占玉米种子收入的将近60%。2、公司品种优势将逐步显现。公司研发团队致力于高产玉米品种的开发，累计已有40多个品种通过国家审定，能够覆盖全国各大玉米产区。09年，公司超试玉米新品种登海661、登海662、登海701、登海3769先后通过省级和国家级审定。未来两年，随着先玉335市场占比提升以及超试玉米种子销售，公司利润有望进一步增厚。 （农林牧渔行业分析师 魏芳、郭伟明 0755-21517994）  正邦科技（002157）上半年净利润预增11%（来源：公司公告） 本报告期内，公司实现营业收入29.50亿元，同比增加69.61%，归属上市公司股东的净利润实现0.33亿元，同比增长11.41%，每股收益0.13元，加权平均净资产收益率5.07%。 点评：新产能释放增加公司营业收入。公司营业总收入增长幅度为69.61%，主要原因是： 2010年07月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -4- 公司 20