鲁证期货2010201020102010年12121212月9999日白糖早评低开低走回归震荡一、行情描述虽然全球部分商品期货再度刷新年高，但因美元指数的强劲反弹以及对欧债危机忧虑，尾盘大幅回落，冲高回落走势显出市场多头获利平仓意愿较强，信心不足。从而对国内商品市场构成较大利空影响，周三商品期货低开低走，尾盘更是加速下探，多数商品以日内较低点收盘，表明市场回归弱势，尤其是在面临11月份宏观经济公布前，谨慎心理占据主导。国内白糖期货亦未能摆脱市场整体走弱的态势，主力合约早盘低开，反试前日开盘压力，期价快速下探，经盘中日内均价争夺后，于午盘后步入单边下跌走势，并伴随增仓放量，期价一度探低至6400元，并以次低点报收，较上一交易日跌116元。盘中成交量略有放量，恢复百万手，同时持仓增加2万余手，空头打压意图较为明显。从技术形态看，日k线以低开中阴线报收，回吐近一周涨幅，期价重回区间中线，6640元已成较强阻力，经连续攻克不过后，期价有可能转而测试区间下沿，维持区间交易震荡思路。二、基本面分析国际市场：由于今年雨水偏多有助于印度的食糖生产前景，新制糖年印度完全可以出口100万吨食糖。据称，尽管国内产量为2450万吨，但可以不费吹灰之力出口50-100万吨糖。而印度糖协预计该国糖产量将在2550万吨，如果产量超过2450万吨预计印度将放开出口。交易商正在等待政府发放公开许可证（OGL），这一举措可能导致全球糖价下跌。俄罗斯糖产商协会周二公布称，截至12月6日，俄罗斯从甜菜中生产白糖262万吨，较上年同期下降13.9%。该协会预计，今年俄罗斯预料从甜菜中生产270万吨精炼糖，受旱情影响而少于去年的320万吨。 目前国际全球食糖市场需求依然较为旺盛，糖价下方支撑较强。不过，印度食糖出口不确定性成为糖价上涨的最大隐忧，关注印度生产及出口量变化。国内市场：截止到12月8日，广西已经有75家糖厂开榨，开榨糖厂家数较上榨季同期多一家。已开榨糖厂的日榨产能达到55.4万吨/日，已经超过上榨季同期的开榨糖厂产能2.1万吨/日。后期食糖上市量将会逐步增加，或对反弹构成一定压制。而且11月份宏观经济数据即将公布，对调控预期逐步增强，多头反攻力度有所削弱。国内现货市场情况：柳州：中间商报价6900--6910元/吨，报价较昨日下午下调40—50元/吨，上午成交一般。制糖集团新糖顺价销售。南宁：中间商今日新糖报价6980--7000元/吨，报价基本以持稳为主，成交一般。制糖集团新糖顺价销售。贵港：中间商今日暂无报价。三、后市研判综上所述，因原糖期货走弱以及国内商品全线走弱利空氛围影响，周三白糖期价低开低走，并以较低点收盘，这可能基于即将公布的11月份经济数据增强国家政策调控预期，引发市场整体回调。但隔夜美盘强势表现或给予支撑。主力合约sr109连续受阻于区间上沿6640元后，期价转而走弱，重归震荡整理态势。建议投资者关注6200-6600区间表现，短线应对。鲁证期货杨洋。鲁证期货杨洋0531－81678637鲁证期货2010年12月9日大豆早评报告偏多预期支撑美豆期价仍有反弹空间一、行情描述 12月8日，连豆1109低开低走，盘终小幅收阴，开盘4360元/吨，最高价4389元/吨，最低价4335元/吨，报收于4336元/吨，下跌84元/吨，跌幅1.90%，成交量137824手，持仓量239598手。周三晚间CBOT大豆1月合约开盘1283.0美分，最高1296.5美分，最低1266.5美分，盘终1296.0美分，上涨10.5美分，涨幅0.81%。二、市场成因分析（一）国际市场正如笔者预测，预计在周五以前，美国农业部报告偏多预期将限制美豆期价跌幅。隔夜美豆受报告偏多预期提振，盘终收高。近期美元走势十分关键，引导商品期价走势。前期美元三连阴，本身也存在超跌反弹要求，但预计后市仍有一波下挫，后期仍将给商品期价提供反弹动能。此外，近期原油期价突破了维持近一年半的震荡空间，关注此突破时候有效，若有效上行空间将大幅打开，下一目标将直指100美元。12月10日(周五)美国农业部将公布新月度供需预估报告，业内分析师预计美国10-11市场年度大豆期末库存为1.67亿蒲，低于11月报告预测的1.85亿蒲，报告偏多预期限制市场跌幅。预计在周五报告以前，美豆出现大幅下挫的概率偏小。今年南美地区大豆增产十分关键。DTN气象机构预报显示，干旱不利于阿根廷新播大豆生长，预计未来10天当地降雨量稀少。密切关注南美地区大豆生长状况，南美大豆主产区天气将决定此轮美豆期价的反弹高度。美国农业部公布的最新出口检验报告显示，截至12月2日，当前市场年度累计出口62380.3万蒲，比上一年度同期增长12.8%，而USDA11月份美豆供需报告中预计本年度美豆出口4273万吨，较上年度仅增长4.60%。所以笔者认为目前美国农业部依然低估美豆出口需 求，12月报告很有可能进一步上调，也将导致美豆期末库存进一步紧缩，将为美豆期价提供基本面支撑。密切关注周五美国农业部对于期末库存的调整幅度。（二）国内市场周三产区大豆价格稳中有涨，幅度在20-80元/吨不等。哈尔滨3860元/吨涨40元/吨，佳木斯3800元/吨，集贤3740元/吨。油厂成交量不大，观望气氛明显，农民惜售心理依然严重。受黑龙江省储备粮管理有限公司委托，哈尔滨国家粮食交易中心将于2010年12月10日组织“2010年黑龙江省省级储备大豆竞价销售交易会”，此次交易共上市2008年黑龙江省产大豆19.1万吨。买受人为省内日加工能力500吨及以上大豆加工企业（以省粮食局、省财政厅2009年审核确认加工能力为准），买受人所购买的大豆仅限于企业自用，不得转卖。此次竞拍类似于12月3日在哈尔滨举行的大豆竞拍，预计此次拍卖实际成交将有限。周三国内港口大豆分销价走弱，部分地区下滑20-50元/吨不等。大连港4050元/吨，青岛港4050元/吨跌50元/吨，天津港4080元/吨跌20元/吨，黄埔港4100元/吨跌50元/吨，贸易商普遍观望，有价无市现象严重。目前港口大豆库存约653万吨，仍处历史高位，库存压力依然较大。三、后市展望美豆1月合约密切关注压力1340美分，若有效突破则意味着将延续前期牛市格局，上行空间将大幅打开至1600美分。但在突破以前仍需谨慎操作，关注年内高点压力。本周五美国农业部12月份供需报告偏多预期也将限制近期市场跌幅，预计在周五以前，美豆发生大幅回调的概率偏小。 豆1109的上方缺口压力4450维持有效，多单适当减持，待突破4450再行跟进。豆油1109已完成第一目标位9870，若站稳9870可继续持有多单，否则减持观望。豆粕1109关注3280突破是否有效，若有效可持有多单，否则减持观望。鲁证期货李苑0531－81678637鲁证期货2010201020102010年12121212月9999日LLDPELLDPELLDPELLDPE、PVCPVCPVCPVC早评增仓放量，关注市场整体氛围一、市场描述12月8日化工板块整体低开下行。石化板块跌1.62%，整体商品市场跌1.92%。L1105涨0.39%，成交增加持仓增加。V1101涨0.13%，成交增加持仓增加。二、行情成因分析按国家统计局官方网站的计划，下周一将公布11月各项经济数据。据了解，多数机构认为11月份CPI涨幅将达到4.8%左右，创今年以来新高，加息的压力将再度加大。中金公司报告预计11月份CPI可能攀升0.4个百分点至4.8%。报告指出，冬季农产品供给受到限制，同时新年和春节因素使得季节性需求较高，未来数月农产品价格难以回落。兴业银行、上海证券等预测的涨幅分别是4.8%和4.7%。申银万国证券研究所预计，11月份CPI涨幅为5.1%，12月将有所回落，但明年春节前后CPI涨幅压力仍然很大，本周末加息概率很大。美国能源信息署(EIA)周二预期2011年的全球原油消费量将由2010年的每天200万桶减少至每天140万桶。在发达国家中，美国明年的原油消费预计将每天温和增长20万桶。EIA估计，石油输出国组织(OPEC)以外的国家在2011年的原油供应将每天增加100万桶，EIA此前在11月份对此的估计为每天减少25万桶。预计OPEC国家在2011年的原油供应将每天增 加40万桶，相比EIA在11月份时的预期减少10万桶。EIA预计OPEC国家在2010年的原油供应将每天减少30万桶，符合其11月份时的预期。现货方面，齐鲁化工城PE市场报价持稳，中石化华北PE前期货源结算价较高，商家不愿低价出货，市场询盘暂时一般。参考报价：齐鲁7042主流报价在10740元/吨。山东信发一期20万吨的PVC装置运行正常，企业报价走稳，现其电石法5型料省内出厂报价在8100元/吨左右，走货尚可。三、后市研判化工市场今日低开走低，但是盘中的反弹颇具诱惑性。塑料和PVC的持仓成交大幅上升，但在整体商品市场尾盘放量下跌的背景下，难以独善其身。目前来看，这两个品种的当日上涨仅仅是超跌后的短暂修复，一旦整体市场走坏，仍有可能扮演下跌领头羊的角色。化工板块除PVC外，其他品种仍未摆脱宽幅震荡区间格局。今日的下跌是对震荡区间上沿的回抽确认，短线预计仍有向下空间。鲁证期货张勇0531－81678625鲁证期货2010201020102010年12121212月9999日铜铝早评外强内弱，铜铝暂时调整一、行情描述周三伦铜虽然亚洲时段跟随国内沪铜有所下跌，但当地交易时段，再次大幅上涨，最高9012，最低8705，收于8987美元，上涨1.38%；伦铝最高2374，最低2253，收于2368美元，大幅上涨2.72%。LME铜的库存减少1125，至350250吨，铝的库存减少5800，至4281425吨，美元80点位附近震荡。 昨日沪铜全天极具震荡，尾盘下滑，主力1103合约最高66450，最低65510，收于65520，下跌0.83%；沪铝1103合约最高16455，最低16355，收于16360，下跌0.64%。上海现货市场报价铜上涨350，至65150，铝下跌20，至16000。二、行情分析在房价屡调不下的情况下，房产税出台的消息再次升温，受此影响，今日国内金融市场普跌，但幅度相对不大，未形成有效跌势。在持续罢工33天之后，该矿工会工人在周二晚班开始陆续重返工作岗位。周一，该矿工会接受薪资协议，结束智利矿业历史上最长时间的罢工。该公司在一份声明中称，工人已经接受为期42个月的薪资合同。智利11月铜出口额增加至38.4亿美元，去年同期为29亿美元。出口额同比增加是因国际市场上铜价走高。智利是全球最大的铜生产国及出口国。11月份国内乘用车销量为128.11万辆，同比增长27%。前11个月，国内乘用车累计销量达1185万辆，同比增长31%。今年汽车产销量增大很大程度上依赖于政策的驱动，由于明年政策性补贴取消，将可能导致其上涨幅度远远小于今年，甚至出现下降。但同时由于今年我国汽车厂商新建产能较大，即使明年汽车销量下滑，仍不影响其对原材料的使用。9月美国与加拿大铝制品需求总量（海外进口量加上国内发货量）较2009年同期增长9.9%，但较上月环比下降0.1%。2010年年初至今铝制品发货量同比增长16.9%。根据铝业协会最新统计报告，2010年9月份，北美地区铝制品总需求量从去年同期的163330万英镑增至179510万英镑，但较今年8月份的179710万英镑稍有微降。现货市场： 铜：上海电解铜现货报价升贴水为贴水150至70元/吨，平水铜价格65000-65250元/吨，升水铜价格65050-65300元/吨，现货市场维持货源偏紧的状态，导致近期成交均表现活跃，买盘询价积极，现货贴水并未因盘面走升而大幅扩大，市场气氛偏卖方。铝：华东地区铝现货成交价格15990-16020元/吨，升水10-40元/吨，无锡现货成交价格16000-16030元/吨。期价继续走低现铝价格跌破一万六，较多贸易商表现换现意愿，下游加工企业及部分中间商低价采购兴致略有提振，逢低采购增多，市况有改善。而华南地区则仍旧保持清淡的交易态势。三、操