敦沛金融每日港股分析

■ ■ ■ ■ 股份推介股份推介股份推介股份推介::::建設銀行(939)安碩A50(2823)港股回顧及展望港股回顧及展望港股回顧及展望港股回顧及展望恒生指數恒生國企指數主板成交/億元第一頁680.1香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com英國富時100市場分析及產品支援部 3,749MSCI 中國6.7-1.3法國CAC5,7700.40.1-0.3悉尼普通股泰國綜合6,954德國法蘭克福市場焦點市場焦點市場焦點市場焦點23,000■ ■ ■ ■ 支持位支持位支持位支持位::::變動10,1670.4-0.212,805 -132.3-16.22.118.10.1恒生指數恒生指數恒生指數恒生指數收巿價即月恒指期貨-82.8高/低水759.4變動%-0.423,238-1.0印度SENSEX成交合約標準普爾500台灣加權韓國綜合海峽時報上証綜合77,417即月國指期貨未平倉合約4,7791,03419,9818,6860.3-0.2-5.5-0.5-0.10.1變動-1.6-19.9變動%1,9602,844收巿價3.523,2703,17624,0000.0-13.46.80.214.425.0-61.9變動-0.6道瓊斯■ ■ ■ ■ 阻力位阻力位阻力位阻力位::::-0.2-127.032-97.011888,98711,362■ ■ ■ ■ 恒指走勢恒指走勢恒指走勢恒指走勢::::納斯特克 2,595日經1,22392,194收巿價成交合約未平倉合約港股昨日午後升幅逐步放緩，更於臨收市前數分鐘由升轉跌，最低見23,213.71點，跌106.81點，與今早高位23,612.25點相比波幅近400點。恒指全日收報23,237.69點，跌82.83點或0.36%，成交總額較上周五回落，至764.26億元，主板佔759.4億元。國企指數收報12,804.77點，跌132.33點或1.02%。即月期指收報23,173點，低水65點。地產股表現較弱，長實(1)、恒地(12)、新世界(17)、信置(83)跌逾1%，恒隆地產(101)及新地(16)跌近1%。不過太古 A (19)則獲資金追捧，高見128.6元，升5.07%，收市價126.8元，升3.59%，成交2.93億元。重磅股尾市升幅收窄，匯控(5)全日升0.31%，報81.45元；中移動(00941)也微升0.32%，報78.2元。內銀股普通下跌。農行(1288)跌幅最大，全日報4.16元，挫2.8%；中行(3988)也跌2.6%，報4.12元；工行(1398)、建行(939)、招行(3968)及信行(998)均跌逾1%。個別藍籌方面，中銀香港(2388)急跌4.16%，報26.5元，藍籌中跌幅最大。港交所(388)跌逾2%，報180.5元。新股方面，新源控股(1048)今日起以介紹形式上市，以全日低位收市，收報4.18元，成交55.89萬元。盤中高位4.55元。至於美股方面，周一道指收盤微跌，雖然聯儲局主席伯南克周日表示可能進一步加推量化寬鬆政策，但歐洲債務危機仍然令投資者感到不安。道瓊斯工業平均指數下跌19.90點，收於11,362.19點，跌幅0.17%；納斯達克綜合指數上漲3.46點，收於2,594.92點，漲幅0.13%；標準普爾500指數下跌1.59點，收於1,223.12點，跌幅0.13%。根據港股在美國預托證券的表現，恒指上升36點，至23,274點水平。儘管港股近日在中央的緊縮政策陰霾下偏軟，但本行認為恒指於22,800-23,000水平為投資者提供良好的買入點。12,92334,419橫行每 日 港 股 分 析2010年12月7日180001900020000210002200023000240002500026000十二月 二月 五月 八月 十月246810十億 每股盈利每股盈利增長率每股派息每股淨資產每股盈利每股盈利增長率每股派息每股淨資產*數據來源: 彭博第二頁上證指數的2011年預測市盈率只有13.3倍，相較亞洲區內股市便宜。A股最近受內地政策及貨幣政策轉向等消息困擾而下跌，不過，中國經濟增長及企業盈利上升屬大方向，A股最終會反映合理估值。而安碩A50中國基金由內地A股組成，為目前較佳投資於A股的工具，若市場氣氛好轉，將可率先受惠。另外，值得留意的是中資金融股佔安碩A50基金比重約60.49%，投資A50某程度上是看好中資金融股。我們認為中資金融股有兩項因素可值得留意，1)中國加息周期利好金融類股份，及2)中資金融股A股較H股存在折讓。這兩項因素反映安碩A50相當便宜。---------2012E■ ■ ■ ■ 評級評級評級評級::::買入----28232009 2010股份推介股份推介股份推介股份推介安碩A50■ ■ ■ ■ 入市價入市價入市價入市價::::13.00 元■ ■ ■ ■ 目標價目標價目標價目標價::::14.60 元■ ■ ■ ■ 止蝕價止蝕價止蝕價止蝕價::::12.35 元16.1525.318.060.560.46建設銀行 09390.65買入2010年12月7日中國10月份消費物價指數按年上升4.4%，導致實際負利率增至1.9%，市場預期11月份會迫近5.0%，故政府可能採取加息手段，淨息差有望進一步擴濶。當中建行三季度淨息差達到2.50%，按季10點子的升幅是上市銀行中第二高，主要由於龐大存款基礎優勢令其存款成本穩定，同時又與中小銀行一樣，主動於收緊貨幣政策時把握議價能力。另外，貸款撥備覆蓋率及撥貸比分別達213.48%及2.43%，處於行業較高水平，未來提升撥備的壓力不大。預測市賬率為2.2倍，今明兩年預測市盈率分別為10.7及9.2倍，2010至2012年每股盈利預測複合年增長率為16.4%，預測股息率為4.0%，估值甚為吸引。股份推介股份推介股份推介股份推介■ ■ ■ ■ 止蝕價止蝕價止蝕價止蝕價::::6.40 元■ ■ ■ ■ 入市價入市價入市價入市價::::6.90 元■ ■ ■ ■ 目標價目標價目標價目標價::::7.90 元■ ■ ■ ■ 評級評級評級評級::::16.640.762009 20100.210.242011E 2012E2011E---0.28 0.332.262.75 3.14 3.59市場分析及產品支援部 香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com0.001.002.003.004.005.006.007.008.009.00十二月二月五月八月十月100200300400500600700800900百萬0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.00十二月二月五月八月十月50100150200250300350400百萬 第三頁香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com市場分析及產品支援部 2010年12月7日企業信息企業信息企業信息企業信息吉利汽車吉利汽車吉利汽車吉利汽車((((00175001750017500175))))宣布，今年首11個月總銷量按年增長27.4%至35.9153萬部，為2010年全年銷量目標40萬部的90%。銀河娛樂銀河娛樂銀河娛樂銀河娛樂((((00027000270002700027))))宣佈計劃發行3年期規模達10億元的人民幣債券，用於集團非博彩業務的營運資金。有消息指，銀娛正於本港及新加坡進行路演，預料這兩天內完成發行，目標客戶為機構投資者，每手入場費 25萬元。有機會接替湯彥麟出任國泰國泰國泰國泰((((00293002930029300293))))行政總裁一職的常務總裁史樂山表示，國泰不排除於國國國國航航航航((((00753007530075300753))))股價回落時再增持國航股份，並強調與國航的重要關係不變。另外，他預計明年國泰的客運量會有低雙位數字增長，而貨運量的增長料會略較客運量遜色。史樂山亦表示國泰無意趁最近股價高位配股集資。華潤創業華潤創業華潤創業華潤創業((((00291002910029100291))))首席財務黎汝雄接受《路透社》訪問時表示，將繼續在中國尋求對啤酒廠商的併購機會，以加強其在中國啤酒市場的領先地位。並指明年將保持在中國市場積極擴張的策略，計劃新增至少300家零售店，並將嘗試多元化的零售形式。金風金風金風金風((((02208022080220802208))))宣布，公司就河北省張家口及新疆維吾爾自治區哈密地區特許權項目之公開招標中，成功中標共計8個特許權項目，為該兩個地區風力發電開發商提供風力發電機，中標共計1100.5MW，金額共計47.75億元人民幣。越秀地產越秀地產越秀地產越秀地產((((00123001230012300123))))宣布，以5.891億元人民幣，購入總可建築面積約81.8萬平方米的浙江省杭州市臨安5幅地皮，平均每平方米收購價為720元人民幣。地皮獲批准作住宅、辦公及商業(含零售、住宿及餐飲)用途。銀基集團銀基集團銀基集團銀基集團((((00886008860088600886))))主席梁國興表示，有意與五糧液集團互相參股，指該屬好事，惟未有落實計劃。他又表示，計劃拓展以小型超市形式的農村店舖，當中涉及罐頭、即食麵等食品及非酒精飲料，預計明年底會有10多間位於長三角及珠三角的試點，以新品牌經營。財經雜誌《基點》報道，新鴻基地產新鴻基地產新鴻基地產新鴻基地產((((00016000160001600016))))目前正籌組一筆 120億元五年期備用貸款，主要用作再融資，目前正與銀行初步洽商，但仍未正式發出邀請函。消息指，新地初步要求利率貼近 80點子。理文造紙理文造紙理文造紙理文造紙((((02314023140231402314))))公佈，與 5間銀行訂立 25億元、 5年期融資協議，參與行包括滙豐、恒生、瑞穗實業、三菱東京 UFJ及三井住友銀行，所得資金用作再融資、一般營運資金及資本開支。理文首席執行官李文俊表示，是次融資能促使公司 2012年中前，把產能提升逾50%，至每年約 700萬噸。研究部研究部研究部研究部DashboardDashboardDashboardDashboard 第四頁2010年12月7日宏觀市場宏觀市場宏觀市場宏觀市場市場分析及產品支援部 香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com歐洲財金官員昨於比利時布魯塞爾展開一連兩日會議，就長遠穩定機制等問題作更深入商討。會前國際貨幣基金組織建議，歐盟應加大現有7,500億歐元援助基金的規模，以防歐債危機蔓延。面對國基會的高調進逼，德國當然不甘示弱，總理默克爾堅持該國的強硬立場，直指看不到基金有加碼需要。評級機構穆迪將匈牙利主權信用評級由BAA1下調至BAA3，前景展望為負面。美國總統奧巴馬周一表示，共和黨和民主黨國會議員必須在延長喬治布殊時代減稅計劃的問題上達成一致，暗示他將在有關延長針對較高收入納稅人的減稅計劃方面作出讓步。中國國家發改委價格司副司長周望軍，今月5日接受央視採訪時指出，12月份消費物價指數不會「破五」，而且會低於11月份。他表示，目前有券商將明年通脹目標提高至4.0%有一定道理。針對昨日關於「監管機構日前向商業銀行下發一份房地產央企紅名單(16家房地產央企)」的報導，中國銀監會新聞處負責人昨晚回應表示，今年9月，銀監會已向銀行下發主業含房地產的中央企業名單。早前據《中國證券報》報道，根據這一名單，目前多家銀行已經要求分支行只能對名單中列示16家房地產央企提供新增房地產開發貸款，對16家之外的非房地產