■ ■ ■ ■ 股份推介股份推介股份推介股份推介::::■ ■ ■ ■ 股份探究股份探究股份探究股份探究::::騰訊控股 (700)恒生指數恒生國企指數主板成交/億元即月恒指期貨成交合約未平倉合約即月國指期貨成交合約未平倉合約道瓊斯標準普爾500納斯特克日經上証綜合海峽時報韓國綜合台灣加權印度SENSEX泰國綜合悉尼普通股英國富時100法國CAC德國法蘭克福MSCI 中國市場分析及產品支援部 香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com每 日 港 股 分 析20,800■ ■ ■ ■ 支持位支持位支持位支持位 ::::■ ■ ■ ■ 阻力位阻力位阻力位阻力位 ::::美國聯儲局將到期的按揭抵押債券回籠資金，重新用於投資債券市場，改變市場情緒，投資者大量買入10年期美國國債，息率已降至2.7%以下 。6月份貿易赤字出人意料地按月大幅增長18.8%，至499億美元，創下2008年10月以來的高位，主要與出口下降有關，加上聯邦政府7月份的財政赤字達1,650億美元，為有史以來第二高的月度赤字，市場進一步擔心政府是否有足夠的彈藥，應付增長放緩的經濟。內地方面，7月份社會消費品零售、城鎮固定資産投資、出口，按年增幅均較上月放緩，而居民消費物價指數按年上升3.3%，通脹升溫令市場對政府放寬政策的憧憬急降。另外，屋漏偏逢連夜雨，英倫銀行又發布季度報告，表示由於政府近期採取預算緊縮政策，故將該國未來三年經濟年均增長率從3至4%，下調至3%。根據港股在美國預託證券的表現，恒指將跌至21,000點水平。恒生指數恒生指數恒生指數恒生指數■ ■ ■ ■ 恒指走勢恒指走勢恒指走勢恒指走勢:::: 下跌港股預測港股預測港股預測港股預測■ ■ ■ ■ 大市預測大市預測大市預測大市預測::::港股回顧港股回顧港股回顧港股回顧港股料跌至21,000點昨日港股午後跌勢加劇，恒指一度低見21,239.17點，挫234.43點，全日收報21,294.54點，跌0.83%或179.06點，成交總額增加至617.76億元。即月期指收報21,309點，高水14點。國企指數收報11737.63點，跌206.05點或1.73%，跑輸恒指。中移動(00941)逆市企穩升0.31%，收報82.1元‧匯控(00005)跌0.43%，報81.5元。內銀股沽壓加劇，中行(03988)、建行(00939)、工行(01398)均跌逾2%，信行(00998)更挫3.33%，招行(03968)及交行(03328)亦跌近2%。港交所(00388)半年多賺3%符預期，但全日收報129.1元，挫2.05%。騰訊(00700)收市後公布業績，中期純利增66%至37億元人民幣，但沽壓沉重，全日收報148.7元，跌4.06%，為跌幅最大藍籌。大昌行 (1828)2010年8月12日市場焦點市場焦點市場焦點市場焦點21,400614-179.1變動100,905-0.8-206.1 -1.721,461 -152.021,29511,73811,951 -216.046,900高/低水106,273166.5213.490,000收巿價變動 變動%10,379 -265.4 -2.5變動%收巿價 變動收巿價1,089 -31.6 -2.82,209 -68.5 -3.09,293 -160.4 -1.72,607 0.0 0.02,928 -21.5 -0.71,741 -17.4 -1.07,820 -75.2 -1.018,070 -149.8 -0.8862 0.2 0.04,480 -52.4 -1.25,245 -131.2 -2.43,628 -102.3 -2.76,154 -132.2 -2.162 -0.8 -2.112000140001600018000200002200024000八月十月一月四月六月246810十億 每股盈利每股盈利增長率盈利盈利增長每股派息每股淨資產第二頁4.162011E1.501,264.5019.60市場分析及產品支援部 46.921,071.7518.4948.5119.98893.250.243.720.222.33香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com8.06608.000.09-30.810.529.392011年預測派息率2011年預測市盈率2011年預測市帳率4.262010年8月12日買入6.20 元5.00 元盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字18285.8 / 2.485.59收市價市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利0.500.340.310.710.6020102012E20097月份內地汽車銷售按月下降11.9%，至124.4萬輛，連續第四個月下跌，跌幅亦高於6月份的 1.8%，上述數據無疑令市場擔心內地汽車市場的增長步伐，但值得留意的是，細分市場中，去年幾乎沒有受惠於汽車津貼政策的運動型多功能車以及豪華車輛需求仍然強勁，投資者從於上月中發出盈喜的華晨中國(1114)就可以略知一二。因此，於內地從事代理中至高端汽車的大昌行(1828)應可分一杯羹，截至去年底，集團收入按年上升13.5%，至221.3億元，純利更升26.1%至7.1億元。大昌行的汽車及汽車相關業務收入按年增加21.8%，至155.7億元，當中內地、本港及澳門佔集團整體收入52.8%、14.4%，可見內地汽車及汽車相關業務，已為集團最大的收入來源。大昌行現時於在內地擁有48間4S特約店，及代理19個汽車品牌(括賓利 、北京現代、布嘉迪、雪佛蘭、東風本田、東風日產、一汽大眾奧迪、一汽吉林、一汽馬自達、一汽豐田、廣汽豐田、廣汽本田、海馬、五十鈴、雷克薩斯、梅賽德斯－奔馳、慶鈴、雷諾及上海通用－別克)，除了表明目標為每年在不同省份及城市增加6至10間4S特約店外，上月更出售資生堂大昌行股權，應該是想整合資源發展汽車及汽車相關業務，相信集團於本港多年的代理汽車經驗，將有助其進一步搶佔內地市場。另外，旗下還有佔集團收入28.2%的食品及消費品業務，收入按年跌3.0%，至62.4億元，當中內地、本港及澳門佔集團整體收入10.3%、13.7%。近日內地不少食品接二連三出現問題，如聖元奶粉疑致女嬰性早熟，故消費者對優質進口食品的需求甚為殷切，配合佔集團收入1.0%的物流業務，相信協同效應之下，上述兩項業務均會有不少增長空間。其預測市盈率為11.2倍，以預測的複合年增長19.0%計算，其市盈增長率更僅為0.59，投資者不妨候低累積。2008200752週高 /低0.25■ ■ ■ ■ 目標價目標價目標價目標價 ::::24.002.60535.00-■ ■ ■ ■ 止蝕價止蝕價止蝕價止蝕價 ::::股份推介股份推介股份推介股份推介大昌行5.40 元■ ■ ■ ■ 入市價入市價入市價入市價 ::::■ ■ ■ ■ 評級評級評級評級 ::::13.640.103.352.9517.980.28409.000.001.002.003.004.005.006.007.00八月十月一月四月六月510152025百萬050010001500FY12004FY12006FY12008FY12010FY12012FY12014FY12016實際數字預測數字0.000.100.200.300.400.500.600.700.802007200820092010201120120.05.010.015.020.025.0市盈率每股盈利 第三頁0.0576-1.17.32010年8月12日中石化昨日板塊表現昨日板塊表現昨日板塊表現昨日板塊表現9.00中國國航6.158573867538.77-3.6 -8.5330-0.65.23中國神華-3.646.60中國人壽2628 33.85思捷環球中石油市場分析及產品支援部 -5.88.58-4.1-1.8129.10-3.6-11.0-2.0中煤能源10.523968招商銀行20.251898中石油中國銀行29.104.0739888.771088857中國神華上石化4.15國指十大跌幅國指十大跌幅國指十大跌幅國指十大跌幅-2.2 -26.3變動% 國指 %-1.2-1.50.00.0上海電氣2.89 -2.43.716.973.180.00.00.0國指%1.8-1.61.30.038.627276.0和記黃埔61.85收巿價恒指十大升幅恒指十大升幅恒指十大升幅恒指十大升幅1329.66.0 滬杭甬變動%0.3168收巿價2.7青島啤酒變動% 恒指 %港交所中國銀行81.504.07883388中海油1088 29.103.36101.8匯豐控股39885騰訊控股7001398939恒指%57.50.0工商銀行恒隆地產中國移動5.75-32.1利豐4940.6-40.13.782.133.9941148.70-2.5-4.1-2.2-14.6-1.213.06-0.4-3.03328-11.3 中信銀行998交通銀行-6.7-6.7-3.3-0.6-1.0香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com-7.5收巿價-3.1-2.7338-1.6177 7.314.07-7.2-16.6-10.3-1.0-3.1-1.9 -8.5-3.02866馬鞍山鋼323哈動6941133-2.63993 4.79洛陽鉬業0.00.0國指十大升幅國指十大升幅國指十大升幅國指十大升幅中海集運建設銀行37.7 0.0恒指十大跌幅恒指十大跌幅恒指十大跌幅恒指十大跌幅收巿價變動%-2.76.54101143.847.452.4九龍倉4新鴻基0.31.2 2.7118中電控股華潤創業291長江實業16香港電燈20.80.230.15寧滬1.2 首都機場-25.10.40.71.1-20.3-12.1-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.0地產公用事業綜合企業房地產信託資訊科技器材採礦食物飲品家庭電器及用品軟件服務零售原材料紡織製衣半導體電訊保險酒店娛樂工業製品煤炭金屬醫療保健建築傳媒印刷運輸內房股中資銀行汽車石油及天然氣農業產品 中國生產者物價指數(年比 )七月消費者物價指數(年比 )七月零售銷售 (年比)七月實質工業生產 (年比)七月第四頁香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com3.3%18.5%13.4%-40.20.1 14.6-36.39.440.80.110.22-0.1-2.5ADR變動%變動%ADR變動/港股0.0數據8578.77-0.33比較4.8%預測實際主要經濟數據主要經濟數據主要經濟數據主要經濟數據-0.320.0-0.16.11-2.8中石化中石油市場分析及產品支援部 -0.226.2882.10-0.2-0.52-0.24-2.180.940.3-0.2-0.6 33.65 -1.9-0.02-0.06-1.2-0.280.310.0-2.5-2.7差價-1.4-1.2-1.2-0.03-2.2中石化中國人壽3862628工商銀行建設銀行-0.66.545.7533.858.776.15-0.6-1.8-2.7-1.2-0.513.88-0.7-0.36.2716.620.810.163905.61 -1.8-2.523.54.1912.97.383.455.7412.111.425.429.712.858.64-2.1386-2