11月24日交易所信用债日评

请务必阅读正文后免责条款部分 11月24日交易所信用债日评 z 公司债 — 指数阴跌，房产债卖盘续增 沪深公司债今日下跌幅度略有收窄，个券收益率涨跌互现，成交仍集中在流动性较好的房产债上面，特别是中短端房地产公司债，由卖盘带动成交向好。房地产公司债方面，新湖、金街01、亿城、泛海等债收益率加大幅度波动，卖盘带动成交放大。09金街01收益率上行85bp至4.35%，成交3036万元。津滨债由于处于付息日附近，连续几日成交活跃，今日亦有卖盘带动成交5800万元。不可质押的09泛海债收益率上行28bp至6.29%，成交1298万元。10石化02卖盘增多，今日收益率继续上行7bp至4.92%，成交有所萎缩至1597万元。 z 交易所上市企业债 — 回购利率连续上行，成交冷清 两市企业债指数今日跌幅加大，为交易所信用债领跌板块，盘中收益率纷纷上行，成交仍然表现冷清。上交所7日回购利率自上周四开始持续上行，越临近29日存款准备金率上调缴款日，资金成本至今已上移至2.62%，回购成交量也明显收缩。短端上，09连中小和10中关村收益率均小幅上行，虽然买卖盘均表现活跃，但由于价差加大，成交分别仅为1705万元和1007万元，预计伴随债券跌幅收窄，成交将有所扩大。10华靖债今日上市买卖盘稀少，未有成交。明日冀交通将登陆上交所，该债属AAA级别有担保债项，4.95%的15年期限票息的优势较小，配置价值一般，目前银行间品种在5.27%附近成交，预计交易所成交可能遇冷，或者折价至5.40%附近成交。 z 分离债 — 债指跌幅收窄，部分买盘出现 分离债指数今日继续下跌，但跌幅收窄，个券收益率涨跌互现，盘中成交由部分买盘带动高收益个券，成交较昨日放大至1.24亿元。其中，06中化债虽然不可质押，但其发行主体本身资质较高，追踪评级仍维持AAA级别，剩余2.2年的收益率4.71%具有一定的相对优势，因而买盘出现，带动成交2361万元。同期限上的可质押的中兴债收益率大幅下移24bp至4.22%，成交仅为372万元。3.6年附近的可质押分离债，宝钢债具有0.82的高折算率，今日买盘力量活跃，买卖盘价差缩小，成交4621万元。较长期限上，长虹债与江铜债利差拉大至21bp，江铜收益率微涨至6.09%，而不可质押的长虹债收益率上移7bp至6.30%，分别成交1829万元和1596万元，买卖盘力量均有萎缩迹象。第一创业研究所 王皓宇 S1080209110061 联系人：冯 佳 电话：0755-82485184 邮件：fengjia@fcsc.cn 中证指数收盘情况 代码 指数名称 收盘点数 日涨跌 000022 沪公司债 126.10 -0.06% 399923 公司债指 125.61 -0.08% 000013 沪企债指 142.21 -0.08% 399481 企债指数 128.04 -0.12% 000023 沪分离债 124.76 -0.05% 399924 分离债指 124.90 -0.02% 新债上市情况 发债主体 河北建投交通投资有限责任公司 债券简称 10冀交通 上市日期 11.26 上市代码 122885 主体评级 AA 债券期限 15年 债项评级 AAA 票面利率 4.95% 评级机构 中诚信 增信方式 河北建设投资集团有限责任公司 外部评级调整情况 11.17 09豫投债 联合 债项评级由AA上调为AA+，主体评级保持AA不变。 10.25 08奈伦债 联合 主体评级由A上调为A+，债项评级保持AA不变。 中债银行间中短期票据（AAA）收益率 1年 3年 5年 11.24 3.54 4.42 4.97 11.23 3.52 4.35 4.93 11.22 3.49 4.32 4.91 11.19 3.40 4.23 4.84 11.18 3.39 4.20 4.85 2010年11月25日 债市研究报告 中国固定收益证券 请务必阅读正文后免责条款部分 附表1：交易所公司债收益率情况[1] 代码 名称 票面利率 期限(年) 主体评级债项等级可回售剩余期限(年) 日成交金额（万）11.24 含权债行权收益率(%) 11.24 到期收益率(%)较昨日变化 (BP) 担保人 标准券折算比例 固定收益平台报买价TP F[1]FPT 122009 08新湖债 9.00% 3+3+2 AA-AA-0.7 1568 -1.70% 7.51% 48 无 122013 08北辰债 8.20% 3＋2 AA-AA 0.7 5 -2.40% 5.27% -55 集团 122010 08宁沪债 5.40% 3 AAAAAA0.8 6 3.14% 0 银行 0.96 3.11% 112006 08万科G27.00% 3+2 AA+AA+0.8 0 -0.66% 4.63% -36 无 0.79 112007 09金街014.70% 3 AA AA+1.9 3036 4.35% 85 集团 0.69 112012 09名流债 7.05% 3+2 AA-AA+2.0 2 5.73% 6.35% 9 土地使用权 112014 09银基债 8.00% 3+3 A+ AA 2.0 730 5.87% 7.06% 8 土地使用权 122029 09万通债 7.00% 3+2 AA AA+2.0 1 3.90% 5.38% -55 集团 0.76 122030 09京综超 7.00% 3+3 AA AA 2.0 510 4.37% 5.19% 1 集团 0.75 122031 09天房债 7.30% 3 A+ AA 2.0 5 5.22% 1 集团 122033 09富力债 6.85% 3+2 AA+AA+2.0 716 5.13% 5.95% 3 无 0.76 122035 09苏高新 5.50% 3+2 AA AA 2.0 0 3.81% 4.62% 0 第三方 0.76 123001 09爱使债 7.60% 3+2 A+ AA 2.0 0 7.59% 7.59% 759 股权质押 112018 09津滨债 7.20% 3+2 A AA 2.1 5800 7.19% 7.19% 0 泰达控股 112019 09宜化债 7.00% 3+3+4 AA-AA 2.1 0 3.89% 5.24% 0 第三方 123002 09东华债 8.50% 3+3 A+ AA 2.1 0 9.00% 8.99% 0 土地使用权 122002 07华能G15.67% 5 AAAAAA2.2 0 4.87% 0 银行 0.96 122042 09金丰债 5.90% 3 AA-AA+2.2