2010年第3季度纺织服装重仓股分析：减持次新股与概念股,增持辅料龙头及新股

行业动态报告 减持次新股与概念股，增持辅料龙头及新股 --2010年第3季度纺织服装重仓股分析 联系人: 天相纺织服装组010-66045573 sunyu@txsec.com 纺织服装行业 2010年11月3日 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 事件描述： 截止2010年9月30 日，总共704只基金公布了2010 年第3 季度报告，我们据此分析和比较2010 年第3季度与第2季度基金前十大重仓股中纺织服装股的增减、变化情况。 评论： 1.重仓股呈结构性变化 2010年第3季度末，纺织服装板块的基金重仓股数量减少2只至16只，结构上出现明显的“替换”情况—金飞达、山东如意、联发股份、嘉欣丝绸、华芳纺织和华孚色纺6只股票被剔除重仓股之列；星期六、鲁泰A、大杨创世、东方金钰、广晟有色和3只新股际华集团、希努尔和嘉麟杰则晋身重仓股。七匹狼、杉杉股份和罗莱家纺3季度和2季度流通股本保持不变，基金重仓持股数占流通股股本比例分别由18.80%下降至14.87%、4.82%下降至1.96%、22.84%下降至20.56%，均被减持；而雅戈尔在保持流通股本不变的情况下，基金重仓持股数占流通股股本比例由0.19%增至1.40%，被增持。从基金重仓持股数量来看，报喜鸟和富安娜均出现减持现象，分别减少51.16%和35.93%；伟星股份则增加4.67%，被增持。 2.基金重仓持股数量和市值双双回升 总体来看，截至2010年第3季度末，根据天相系统统计，基金重仓持有的纺织服装股合计为2.18亿股，较2010年第2季度末增加9,366.11万股（增幅为75.92%），剔除新股上市因素，季环比增幅仅为9.54%；基金重仓持有的纺织服装股的市值也有较大幅度的回升，2010年第3季度末合计为42.17亿元，比2010年第2季度增加了9.65亿元（增幅为29.66%）；持股数量增幅大大高于持股数量增幅，反映第3季度重仓股对新发上市股票的青睐。 2.行业低配依旧 基金持有纺织服装股市值占其全部持股市值的比例在2010年第3季度末为1.09%，比第2季度末下降0.02个百分点；证监会行业分类统计显示，纺织服装板块流通市值占A股流通市值的比例在2010年第3季度末为1.38%，比第2季度末增加0.02个百分点；故纺织服装板块在第3季度依然处于低配状态，低配比例为0.29%，低配比例季环比扩大0.05个百分点。 3.减持次新股与概念股，增持辅料龙头和新股 2010年第3季度，基金分别对2季度上市的次新股联发股份和嘉欣丝绸，以及涉及风电及新能源环保概念的金飞达和华芳纺织进行减持；而相应增持了三季度新近上市的际华集团、希努尔和嘉麟杰3只个股。我们认为，这充分表明基金追新的意愿强烈，对板块的关注力度加强。同时，基金增持雅戈尔主要是市场对于大众化服饰品牌抵御经济下行能力的信心走强，且对其后期地产业务和金融投资盈利预期的增加。辅料龙头伟星股份在第3季度被增持，主要原因可能是辅料龙头受益于服装终端需求的增加，并且伟星股份在其细分领域具备较强的差异化优势。 行业研究/ 短评 诚信源于独立，专业创造价值4.依然看好内销为主品牌渠道双轮驱动型服饰类及家纺公司的中长期投资机会 我们维持行业“中性”评级，投资策略上，依然坚信内销为主品牌渠道双轮驱动型服饰类公司、业绩可保持持续高增长的家纺类公司、以及经营稳定的行业细分龙头企业具有中长期投资机会，适度关注近期环保概念对行业优势个股带来的交易性机会，如江苏三友。在个股投资评级方面，虽然罗莱家纺和七匹狼均被加持，但由于近期股价下跌较为充分地释放估值压力，且公司业绩增长确定，我们依然分别维持其“增持”和“买入”的评级；对于伟星股份、雅戈尔、鲁泰A等重仓股，维持“增持”评级。 表1：各行业基金重仓股占基金净值及变化情况（证监会分类）- 2010年三季度 2010年二季度 证监会行业代码 证监会行业名称 全部基金持有市值（亿元）基金持有市值/基金全部持股市值 全部基金持有市值（亿元）基金持有市值/基金全部持股市值 证监会行业/A股流通市值 配置状态998250 农、林、牧、渔业 206.64 1.21%104.27 0.76% 1.19%超配998251 采掘业 955.55 5.59%796.30 5.84% 8.39%低配998252 食品、饮料 1705.99 9.99%1142.89 8.38% 4.88%超配998253 纺织、服装、皮毛 185.52 1.09%150.63 1.11% 1.38%低配998254 木材、家具 21.28 0.12%9.66 0.07% 0.10%超配998255 造纸、印刷 69.09 0.40%73.95 0.54% 0.63%低配998256 石油、化学、塑胶、塑料 814.71 4.77%607.10 4.45% 4.77%持平998257 电子 381.14 2.23%300.29 2.20% 2.26%低配998262 金属、非金属 1047.48 6.13%699.29 5.13% 7.42%低配998266 机械、设备、仪表 2560.66 14.99%1893.62 13.89% 11.68%超配998267 医药、生物制品 1781.99 10.43%1394.26 10.23% 4.85%低配998268 其他制造业 88.51 0.52%63.27 0.46% 0.63%低配998270 电力、煤气及水的生产和供应业 228.20 1.34%245.60 1.80% 3.22%低配998271 建筑业 358.11 2.10%243.97 1.79% 1.93%超配998272 交通运输、仓储业 400.71 2.35%409.50 3.00% 4.74%低配998273 信息技术业 1054.64 6.17%860.43 6.31% 4.35%超配998274 批发和零售贸易 1457.99 8.54%1014.38 7.44% 4.00%超配998275 金融、保险业 2389.98 13.99%2609.25 19.14% 25.80%低配998276 房地产业 652.77 3.82%459.61 3.37% 3.94%低配998277 社会服务业 288.50 1.69%214.06 1.57% 1.31%超配998278 传播与文化产业 110.57 0.65%125.90 0.92% 0.43%超配998279 综合类 319.53 1.87%212.79 1.56% 2.09%低配数据来源：各基金2010年3季度和2010年2季度报告，天相投顾整理 说明：统计口径：公布2010年二、三季报的全部基金。三季报704只基金，二季报661只基金。此处行业配置数据是完整数据。第3季度持股数占流通股比重，以第二季度流通股本为基础。 2 www.txsec.com 行业研究/ 短评 诚信源于独立，专业创造价值天相投资顾问有限公司投资评级说明 判断依据： 投资建议根据分析师对该股票在12个月内相对天相流通指数的预期涨幅为基准。 投资建议 预期个股相对天相流通指数涨幅 1 买入 >15% 2 增持 5---15% 3 中性 (-)5%---(+)5% 4 减持 (-)5%---(-)15% 5 卖出 <(-)15% 重要免责申明 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，天相投顾分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议，仅供阅读者参考，不构成对证券买卖的出价或询价，也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更。阅读者根据本报告作出投资所引致的任何后果，概与天相投资顾问有限公司及分析师无关。 本报告版权归天相投顾所有，为非公开资料，仅供天相投资顾问有限公司客户使用。未经天相投顾书面授权，任何人不得以任何形式传送、发布、复制本报告。天相投顾保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 天相投资顾问有限公司 北京富凯 地址：北京市西城区金融大街19号富凯大厦B座701室 电话：010-66045566 传真：010-66573918 邮编：100140 北京新盛 地址：北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座4层 电话：010-66045566；66045577 传真：010-66045500 邮编：100140 北京德胜园 地址：北京市西城区新街口外大街28号A座五层 电话：010-66045566 传真：010-66045700 邮编：100088 上海天相 地址：上海浦东南路379号金穗大厦12楼D座 电话：021-58824282 传真: 021-58824283 邮编：200120 深圳天相 地址：深圳市福田区振中路中航苑鼎诚国际大厦2808室 电话：0755-83234800 传真：0755-82709089 邮编：518041 山东天相 地址：济南市舜耕路28号舜花园小区朝3C 电话：0531-82602582 传真：0531-82602622 邮编：250014 3 www.txsec.com