http://www.etf88.com TEL：0571-88086553易天富基金研究中心 2010年10月21日 报告类型：日报 wxj@etf88.com缩量震荡调整 持基不动 市场信息 一、美国联邦储备委员会 20 日发布的全国经济形势调查报告说，美国经济正在复苏，但是复苏步伐依旧缓慢。此外，有市场传闻，美国量化宽松的经济刺激计划已经确定，初步规模为 5 千亿美元，如有需要，还会增加。 二、国家能源局称，我国可再生能源“十二五”规划已形成初稿，并初步与科技部、海洋局等部门交换了意见，但尚未全面征求意见。规划将提出“十大可再生能源重点工程”，“十二五”期间的可再生能源产业发展将重点围绕十大工程展开。据透露，入选十大可再生能源重点工程的包括重大水电基地工程、千万千瓦级风电工程、可再生能源示范城市等。 三、近日，从上海市政府不同渠道获悉，位于浦东的上海迪斯尼项目区域被分为核心区、配套区、控制区三个区域进行统筹建设。而迪斯尼项目一期位于核心区内，一期占地面积是 1.16 平方公里，并包括2.74 平方公里的配套区，此前有媒体报道说，迪斯尼一期项目将于 11 月开工。 四、限电措施仍然在影响着水泥价格，江西省各区域水泥价格日前均大幅上涨，河南省水泥价格也明显上升。据数字水泥网统计，上周全国水泥市场平均价格继续上涨，幅度 1.58%。 五、据中国无机盐工业协会钾盐（肥）行业分会、国家发改委、工信部、农业部等部门和企业的调查分析，在行业的“十二五”发展规划下，五年内中国自产钾肥，将基本满足国内钾肥需求的下限水平。是自8 月中旬以来，钾肥的价格和相关公司股价一路上扬。 六、欧盟委员会 20 日提出，建立一套欧盟危机管理机制，通过政府接管和强制剥离资产等手段有效应对银行业危机。根据欧盟委员会的初步设想，由相关成员国金融监管部门和破产管理部门代表组成的联席机构将负责处理陷入危机的银行，尤其是跨国经营的大银行，在必要情况下可以强令银行更换管理层，出售存在过度风险的业务，甚至可以安排第三方收购，实现有序破产，以免对整个金融体系造成更大范围的影响。 七、10 月 21 日，国家统计局发布第三季度宏观解决数据。前三季度，居民消费价格温和上涨，工业品出厂价格涨势趋稳。前三季度，居民消费价格同比上涨 2.9％，9 月份居民消费价格同比上涨 3.6％，环比上涨 0.6％。前三季度，工业品出厂价格同比上涨 4.3％，环比上涨 0.6％。 八、沪深交易所公布的数据显示，截至 10 月 19 日，两市融资余额达到 53.86 亿。其中，沪市融资余额为32.89 亿，深市融资余额为 20.97 亿。统计同时显示，10 月份前 8 个交易日，日均融资买入额达到 9.2亿，8 个交易日累计融资买入达到 73.42 亿。 http://www.etf88.com TEL：0571-88086553大盘综述与分析 周四，早盘沪深两市小幅高开，受昨夜国际黄金与有色的全线反弹，今天有色金属涨停两市。同时由于碱价的大幅提升，刺激了相关个股走强，从而也带动了化工板块整体表现强于大盘。在 9 月宏观经济数据 CPI 同比上涨 3.6%后，个股走势出现了分化，权重股出现一波跳水，导致股指翻绿，而题材股却是一改前期弱势，大幅走高。午后，生物股直线拉升，活跃了市场气氛，同时在“十二五”规划的影响下，新能源与新材料品种纷纷走强，新材料指数更创出 2 年来的新高。有色板块再强走强，深成指不时的翻红，但金融、石化等板块的拖累，最重两市均以绿盘报收。截止收盘，上证指数指报 2983.53 点，跌 20.42 点，跌幅 0.68%；深证成指报 13111.5 点，跌 18.49 点，涨幅 0.14%。两市合计成交 3609 亿，较前一交易日缩小近 1000 亿。今天盘面个股涨跌互现，上涨股票有 1043 只，下跌 813 只。非 ST 个股涨停 29 只，、非 ST个股有 1 只跌停。今天稀土概念板块大幅攀升，稀缺资源、黄金概念、出口退税、化纤等板块涨幅位居其后；造纸、超大盘、创业板、金融等板块跌幅较大。 消息面看，国家能源局称，我国可再生能源“十二五”规划已形成初稿，并初步与科技部、海洋局等部门交换了意见，但尚未全面征求意见。规划将提出“十大可再生能源重点工程”，“十二五”期间的可再生能源产业发展将重点围绕十大工程展开。据透露，入选十大可再生能源重点工程的包括重大水电基地工程、千万千瓦级风电工程、可再生能源示范城市等。该消息再次刺激了新能源与新材料板块再次走强。技术面上看，今天两市高开低走，均收出阴线，同时成交量有了明显的缩小，但均收在了 5 日线上方。由于这波行情以来沪指紧跟 5 日线的走势，从 KDJ 指标显示已经发生死叉，而市场价格也回落到布林指标上轨线的下方，因此短期看沪指面临较大的风险。建议关注 10 日线的支撑，该均线目前离股指较远，点位仅在 2900 点。由于 5、10 等短期均线均无调整之意，强势明显，因此股指仍将有望继续上涨，但由于短期获利了结与套牢盘的解套市场压力较大，所以短期将以震荡整理为主。 外围市场方面。周三美国股市收高，原材料与能源板块领涨。金融行业前景乐观、多家航空公司宣布盈利强劲增长，帮助投资者挽回了昨天蒙受的大部分损失。美联储在经济景气褐皮书中表示，美国经济仍在缓慢增长、新增就业依然有限、贷款需求有所回升道琼斯工业平均指数上涨 129.50 点，收于 11,108.12点，涨幅 1.18%；纳斯达克综合指数上涨 0.84%；标准普尔 500 指数上涨 1.05%。欧洲市场方面，随着金属价格反弹，资源类股票走高。英国金融时报 100 指数涨 0.44%；德国 DAX 指数涨 0.52%；法国 CAC40 指数涨 0.55%。 基金市场分析 中国国家统计局周四(10 月 21 日)公布数据显示，中国第三季度国内生产总值(GDP)同比增长 9.6%，略低于市场预期，但 9 月居民消费价格指数(CPI)再创新高凸显通胀压力。尽管工业和投资增速仍处在下降通道，但中国经济软着陆的趋势已基本成立。而中国央行在数据公布前的突然升息可能也说明，经济增长已不是最关键症结，提前压住通胀苗头更为重要。国家统计局公布数据显示，9 月 CPI 继续刷新 2008 年10 月(当时涨幅为 4.0%)以来的新高至 3.6%，与市场预期一致。分析人士的最新观点认为，年内之顶仍未到达，10 月或仍见新高。数据显示，1-9 月 CPI 同比上涨 2.9%；三季度国内生产总值(GDP)同比增长 9.6%， http://www.etf88.com TEL：0571-88086553略低于接受媒体调查的预期中值 9.7%；1-9 月 GDP 则同比增长 10.6%；工业品出厂价格(PPI)同比上涨 5.5%，全社会固定资产投资同比增长 24%，规模以上工业增加值同比增长 16.3%；社会消费品零售总额同比增长18.3%；9 月 PPI 同比上涨 4.3%，高于预估的上升 4.1%；社会消费品零售总额同比增长 18.8%。当月工业增加值同比增长 13.3%。 今年上半年，市场普遍预期一直将 CPI 的年内高点维持在 6-7 月份，因翘尾因素影响。但二季度以后，随着新涨价因素的增多，CPI 的高点预期不断后移，现在已经移至 10 月，甚至 11 月。而全球新一轮量化宽松政策的预期，使得流动性宽松将成为明年推高中国通胀的主要外因。而国内收入分配制度改革，资源价格改革等一系列措施亦相继展开，与食品价格、天气因素等叠加,都将成为加剧通胀的潜在因素。无论未来货币政策走向如何，必须承认的一点是，通胀问题远未见顶，未来压力有增无减。中国央行周二晚间意外宣布上调一年期存款贷款基准利率 25 个基点，令国内外市场一片哗然，这也显示政府加强对通胀预期的管理将成为未来的政策重心。预计，如果经济增长维持现有的较好局面且通胀加剧,不排除今年末明年初仍可能加息一次，十七届五中全会以后，宏观政策转向以结构调整为主基调，货币政策明年将转向中性。 今天两市出现了缩量调整的走势，沪指在 9 月份宏观经济数据公布后冲高回落。盘面个股却异常的活跃，涨跌家数基本持平。目前沪指已经在 3000 点附近徘徊了四个交易日，其中主要原因是权重股的大幅上涨，获利了结压力较大所造成其上扬动力减弱。股指的调整加大了市场的分歧，资金在大盘股调整时继续选择了中小盘个股，今天小市值个股表现抢眼就证明了这点，如果权重股接下来进入调整，那么这次行情的风格将又回到“八二”。对于后市，我们还是认为后市仍然乐观，目前 3000 点心理压力与前期的套牢盘较大所造成的，在些点位出现大幅震荡是正常的。本轮行业的上涨，趋势明显，加息对市场构成的负面影响有限。同时今天公布的 9 月 CPI 数据是更多的是一种惯性上涨，主要原因是去年的翘尾因素以及食品价格的持续上涨，属于温和型。A 股资金面进一步改善的预期依然存在，这将推动行情继续良性发展。首先，后市随着美元的贬值对大宗商品价格刺激，输入性通胀压力骤增；其次，人民币的升值趋势明朗，而加息也将扩大与海外市场的利差，这将对热钱构成较大的吸引力。最后，全球流动性过剩的局面短期依然难以改变。因此，资金的泛滥将会推动大宗商品与新兴金融市场走高。从行业看，我们比较看好消费、新能源、资源以及新兴产业板块，因此投资者可重要选择这类主题投资的基金。从技术上看，目前沪指回落至 5 日线，且 KDJ 指标已经形成死叉，目前来看 10 日线仍离股指较远，因此短期内市场将可能出现调整的格局，可关注该均线的支撑。从 30 分钟线上看，沪指短线的圆弧顶已经形成，但下支撑线较为明显，因此可关注 2930 点左右的支撑位。基金操作上，目前市场新进资金与存量资金做多方向仍不统一。因此投资者应该持基不动，轻仓者可以在调整中加仓前期业绩较好的基金。 免责条款 本报告版权归“易天富基金研究中心”所有，如引用、刊发，需注明出处为“易天富基金研究中心(www.etf88.com)”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我研究中心及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我中心及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我中心不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。