钢铁行业周报：铁矿石价格上涨,钢铁股出现全面上涨

1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 2010年10月18日 2010年第33期 跟踪区间：2010.10.10-2010.10.18 钢铁行业周报 最近52周走势： 相关研究报告： 报告作者： 国联证券钢铁研究小组 组长：杨平 执业证书号: S0590210020003 铁矿石价格上涨 钢铁股出现全面上涨 行业跟踪 钢铁行业 联系人： 徐慧侃 电话： 0510-82832380 Email：xuhk@glsc.com.cn 独立性申明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论 力求客观、公正。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 摘要： 经过前期限电政策的推行，我国钢铁生产量下降明显，使的铁矿石需求下降，价格也出现大幅的下跌，铁矿石价格经过前期调整目前出现大幅反弹。主要是因为限电政策的松动也使大部分的钢铁企业恢复生产。铁矿石价格出现大幅上涨也使钢铁价格调整的幅度不会太大，未来还有上涨的空间。本周“十二五”规划的出台将可能对钢铁企业等产能过剩行业进行政策控制产能。建筑用钢等产能过剩品种将受到控制，而高附加值的板材，特钢将受到支持。 上周钢材价格波动不大，一周钢材平均综合价格指数比上周上涨0.13%。所有钢铁品种涨跌幅都不大，在1%以内，跌幅最大的为螺纹0.47%，上涨的品种有中厚板和冷轧，涨幅都小于1%。 国内外铁矿石价格大幅上升。报告期内，国内迁安铁精粉价格继续出现大幅反弹5.2%，唐山铁精粉(66%湿基不含税价)上涨4.12%。进口铁矿石青岛港价格上升1.75%。焦炭市场上海二级冶金焦价格与上周持平。 航运方面也出现上升，巴西至北仑的海运费上升3.75%，西澳至北仑的海运费上升0.58%，上周BDI航运指数上涨2.45%。 库存小幅下降。报告期内主要钢材品种的社会库存出现下降，库存下降最多的是中厚板，周跌幅4.79%。主要是因为钢铁企业恢复生产，铁矿石价格上涨，未来钢材价格有继续上涨的趋势，导致短期内需求上升。未来在节能减排，淘汰落后产能的政策下，社会库存将有进一步下降的趋势。 投资策略：钢铁板块继续表现强势，钢铁板块出现全面上涨，涨幅最高的为西宁特钢20.42%。在市场二八转换的风格带动下，继有色、煤炭、金融股等蓝筹股上涨的带动下，钢铁股也连续两周都出现补涨。未来钢铁板块将在钢铁企业基本面向好的基础下继续上涨。在未来国家政策支持国有企业兼并重组的条件下，近期可以关注有资产注入和有重组预期的个股也需要重点关注，另外作为钢铁行业的龙头企业，宝钢股份（600019），鞍钢股份（000898）、武钢股份（600005）等在行业内具有绝对优势的企业也需要重点关注。 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 一、市场价格 （一）国内钢价 经过前期限电政策的推行，我国钢铁生产量下降明显，使的铁矿石需求下降，价格也出现大幅的下跌，铁矿石价格经过前期调整目前出现大幅反弹。主要是因为限电政策的松动也使大部分的钢铁企业恢复生产。铁矿石价格出现大幅上涨也使钢铁价格调整的幅度不会太大，未来还有上涨的空间。本周“十二五”规划的出台将可能对钢铁企业等产能过剩行业进行政策控制产能。建筑用钢等产能过剩品种将受到控制，而高附加值的板材，特钢将受到支持。 上周钢材价格波动不大，一周钢材平均综合价格指数比上周上涨0.13%。所有钢铁品种涨跌幅都不大，在1%以内，跌幅最大的为螺纹0.47%，上涨的品种有中厚板和冷轧，涨幅都小于1%。 表1：钢材价格指数及主要钢材平均价格变动（价格单位：元/吨） 本周 周涨跌 周环比 本周 周涨跌 周环比 157.3 0.20.13%中厚板20mm 4468 3 0.07%综合指数 140.4 0.20.14%螺纹20mm 4263 -20 -0.47%扁平材指数 173.7 0.20.12%高线6.5mm 4378 -15 -0.34%长材指数 4450 -7-0.16%镀锌板1mm 5394 -2 -0.04%热轧3mm 5369 50.09%彩涂0.476mm 7033 -26 -0.37%冷轧1mm 数据来源：国联证券研究所 Mysteel 国内钢价走势图 图1：钢材价格上涨 图2：热轧均价下跌0.16%，冷轧均价上涨0.09% 图3：20mm中厚板均价上涨0.07% 图4：镀锌板均价下跌0.04%，彩涂板均价下跌0.37% 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 图5：螺纹钢均价下跌0.47%；高线均价下跌0.34% 数据来源：国联证券研究所 Mysteel （二）上游价格 报告期内，国内迁安铁精粉价格继续出现大幅反弹5.2%，唐山铁精粉(66%湿基不含税价)上涨4.12%。进口铁矿石青岛港价格上升1.75%。焦炭市场上海二级冶金焦价格与上周持平。 航运方面也出现上升，巴西至北仑的海运费上升3.75%，西澳至北仑的海运费上升0.58%，上周BDI航运指数上涨2.45%。 表2：上游产品价格（元/吨）、海运指数及运费（美元/吨）变动 本周 上周 周涨跌 周环比 上游价格走势1315 1250 65 5.20% 迁安(66%干基含税) 图 1010 970 40 4.12% 唐山(66%湿基不含税) 1160 1140 20 1.75% 青岛港（进口铁矿石） 1900 1900 0 0.00% 二级冶金焦（上海） 2762 2696 66 2.45% BDI 30.96 29.84 1.12 3.75% 巴西图巴朗-北仑/宝山 12.14 12.07 0.07 0.58% 西澳-北仑/宝山 4345 4076 269 6.60% BCI 数据来源：国联证券研究所 Mysteel 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 图6：迁安铁精粉价格上升5.20%和唐山铁精粉价格上升4.12% 图7：青岛港铁矿石现货价上升1.75% 图8：上海地区二级冶金焦价格与上周持平 图9：BDI指数上涨2.45%和BCI指数上升6.60% 图10：运费图巴朗-北仑上升3.75%，西澳至-北仑上升0.58% 数据来源：国联证券研究所 Mysteel 二、钢材库存 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 报告期内主要钢材品种的社会库存出现下降，库存下降最多的是中厚板，周跌幅4.79%。主要是因为钢铁企业恢复生产，铁矿石价格上涨，未来钢材价格有继续上涨的趋势，导致短期内需求上升。未来在节能减排，淘汰落后产能的政策下，社会库存将有进一步下降的趋势。 表3：主要钢材品种社会库存变动（单位：万吨） 本周 上周 周涨跌 周环比 523.62 533.96 -10.34 -1.94% 热轧 149.20 148.25 0.95 0.64% 冷轧 150.34 157.90 -7.56 -4.79% 中厚板 552.48 567.65 -15.17 -2.67% 螺纹 135.31 139.69 -4.38 -3.14% 线材 数据来源：国联证券研究所 Mysteel 社会库存趋势图 图11：热轧钢全国社会库存下降1.94% 图12：冷轧钢全国社会库存上升0.64% 图13：中厚板全国社会库存下降4.79% 图14：螺纹钢全国社会库存下降2.67% 图15：线材全国社会库存下降3.14% 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 数据来源：国联证券研究所 Mysteel 三、股价表现 钢铁板块继续表现强势，钢铁板块出现全面上涨，涨幅最高的为西宁特钢20.42%。在市场二八转换的风格带动下，继有色、煤炭、金融股等蓝筹股上涨的带动下，钢铁股也连续两周都出现补涨。未来钢铁板块将在钢铁企业基本面向好的基础下继续上涨。在未来国家政策支持国有企业兼并重组的条件下，近期可以关注有资产注入和有重组预期的个股也需要重点关注，另外作为钢铁行业的龙头企业，宝钢股份（600019），鞍钢股份（000898）、武钢股份（600005）等在行业内具有绝对优势的企业也需要重点关注。 中长期，建议投资者关注：1）盈利弹性较大；2）具有资源优势，成本优势，如金岭矿业(000655)、西宁特钢(600117)、酒钢宏兴(600307)；3）具有并购重组概念的个股如：广钢股份(600894)、大冶特钢(000708)、八一特钢(600581)等公司。 表4：钢铁板块主要个股市场表现及估值 收盘价周涨跌月涨跌年涨跌PE PB 证券简称 10-15% % % 09 10（TTM） 09 102Q 8.611.05 1.05 13.15 136.82 49.68 3.67 3.32 *ST钒钛 大冶特钢 14.79.40 13.35 28.08 13.44 14.05 2.37 3.16 4.146.53 9.28 -38.73 18.59 23.63 2.02 1.00 河北钢铁 韶钢松山 4.375.41 8.74 -33.03 17.52 28.89 1.88 1.28 8.1610.40 14.73 -10.43 14.68 14.59 3.16 1.68 新兴铸管 太钢不锈 6.110.14 16.24 -32.76 14.97 19.13 2.25 1.68 9.5816.67 20.89 -36.92 14.37 18.27 1.76 1.35 鞍钢股份 华菱钢铁 4.416.53 9.86 -40.42 51.83 -16.64 1.33 0.85