白糖期货早报：获利回吐压力,郑糖有所回调

2010年10月13日 白糖期货 早报 1 敬请参阅最后一页的免责条款 经历过之前大幅的上涨，昨日国内农产品市场和白糖市场一起，都遭遇了一定获利回吐的压力。SR1105 低开窄幅震荡，上方似有一定阻力，最终以带上影的小阴线报收于5901点，跌72个点。成交量持平，持仓量略有减少。 现货方面,产区现货报价持平为主。只有湛江上调了二十元，销区方面也多是平盘。经历过前期持续的现货普涨，目前广西的现货报价已经站上 6000 元关口，云南也站稳 5900 元大关。根据笔者的估值模型，目前的现货价格相对而言还是与本榨季的供求关系较为匹配的。近期对现货青黄不接的忧虑，可能会令价格维持偏强的走势。 主力持仓方面，主多有一定程度的减持和获利回吐。多头方面，具有现货背景的珠江期货和万达期货合计减持近一万三千手多单，力度不小，此外中国国际期货也减持了近万手多单。而华泰长城期货反而增持了七千多手多单。而空头方面，相比较而言则变动不大。仅从现货席位来看，单日的持仓变动方向略偏空头一点。前期具有现货背景的主多虽有一定程度的了结，但整体上，多头阵营的力量依然强大。仓单库存方面大幅减少超过千手，目前总库存折合白糖现货只剩不到四万吨。可见榨季末的现货供求比较紧张。经过这两天的补涨，期货近月合约已经接近现货价格，两者之间的差距开始不明显。 消息面上，截止10月12日，新疆已开机糖厂达11家，还有三家未开，预计也将在15日陆续开始制糖。2009/2010榨季新疆共产糖38.44万吨，已经基本销完。根据之前的了解，新疆甜菜糖下榨季应该有一定幅度的增产，不过由于基数不大，因此实质性影响也不会非常大，全国产量还是要唯广西马首是瞻。 目前国内市场的现状是潜在炒作题材还存在，例如产量变数大，霜冻炒作远未到来等，而尽在眼前的利空匮乏。因此在外盘高歌猛进，内盘技术突破之后，应维持顺势操作的策略。具体来说，SR1105合约只要不再有效跌破5750点，则多头将占据一段时间的主动，此时当以持有多单待涨为首选操作策略。空头在没有重新跌破5750点证明假突破之前不可以入场操作。 华泰长城期货研究所 陈树强 kevin@gwf.com.cn 13918429158 021-68757985 获利回吐压力，郑糖有所回调 现货行情快报 产区现货 昨日报价 同比前一日 南宁 6050-6090 0 柳州 6040-6070 0 昆明 6000 0 甸尾 5950 0 湛江 6070-6080 +20 数据来源：中国食糖网，华泰长城期货 白糖期货早报 2010年10月13日 2 敬请参阅最后一页免责条款 ¾ 外盘综述 农产品市场尤其是玉米价格的再度强势上扬也助推了糖价的高涨，供求基本面原本就不错的ICE原糖期货收于八个月高点。ICE3月合约先跌后涨，最终带下影中阳报收于27.45美分，涨0.86美分。且由于现货偏紧再次呈现近强远弱格局。 图1：郑糖期货,柳州现货与NBOT期糖走势对比图 数据来源：华泰长城期货研究所（上海），文华财经 图2：美糖，原油期货走势对比图 数据来源：华泰长城期货研究所（上海），文华财经 白糖期货早报 2010年10月13日 3 敬请参阅最后一页免责条款 图3：CFTC持仓与原糖价格 数据来源：华泰长城期货研究所（上海），文华财经 图4：CFTC基金净多头寸百分比与价格 数据来源：华泰长城期货研究所（上海），文华财经 CFTC持仓方面，虽然价格继续走高，基金净多持仓却没有明显增加，基金净多百分比目前大约在25%以上的水平,跟原糖价位基本匹配。整体而言，国际农产品市场的涨势依然凶猛，因此对待外盘糖宜顺势而为。 白糖期货早报 2010年10月13日 4 敬请参阅最后一页免责条款 ¾ 郑糖合约图表 图5：SR1009主力合约图 数据来源：华泰长城期货研究所（上海），中糖协 图6：郑商所库存仓单变动图 数据来源：华泰长城期货研究所（上海）,中糖协 白糖期货早报 2010年10月13日 5 敬请参阅最后一页免责条款 ¾ 糖市新闻 据伦敦10月12日消息，行业分析机构德国F.O.Licht周二称，估计全球2010-11年度糖产量料增加 7.7%至 1.664 亿吨。产量增加是因为预计印度甘蔗糖产量料增加 800 万吨，而巴西甘蔗糖产量料增加510万吨，而全球其他地区的糖产量料大体持平。 据新加坡10月12日消息，巴基斯坦糖厂协会周二表示，从10月1日开始的市场年度，巴基斯坦糖产量可能达到380万吨左右，较稍早预估增加近5%。 白糖期货早报 2010年10月13日 6 敬请参阅最后一页免责条款 白糖期货早报 2010年10月13日 7 敬请参阅最后一页免责条款 公司总部 广州市越秀区先烈中路65号东山广场东楼11层 电话：4006280888 宁波营业部 宁波市海曙区柳汀街230号华侨豪生商务楼3楼8306、8308号 电话：0574-83883688 传真：0574-83883828 金融期货部 深圳市福田区竹子林中国经贸大厦22A 电话：0755-82537429 传真：0755-82790793 昆明营业部 昆明市人民中路169号移动通信大楼15层B座 电话：0871-5373933 传真：0871-5355199 北京营业部 北京市朝阳区北三环东路28号易亨大厦12层1209房 电话：010-64405616 传真：010-64405650 韶关营业部 韶关市浈江区熏风路14号鼎禾会社201和202号 电话： 0751-8221949 传真： 0751-8221951 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦7层01-05单元电话：021-68752992 传真：021-68402758 中山营业部 中山市石岐区兴中道 6 号假日广场南塔510室 电话：0760-88863108 传真：0760-88863109 深圳竹子林营业部 深圳市福田区竹子林紫竹七道18号中国经贸大厦13楼AB 电话：0755-83774627 传真：0755-83774706 深圳金田路营业部 深圳市福田区金田路与福中路交界东南荣超经贸中心1009 电话：0755-23942178 传真：0755-83252677 番禺营业部 广州市番禺区市桥镇繁华路1号友谊中心1603室 电话：020-84701499 传真：020-84701493 武汉营业部 武汉市江汉区瑞通广场B座10层1002室 电话：027-85487453 传真：027-85487455 湛江营业部 湛江市开发区观海路183号荣基国际广场公寓25层01-08号房 电话：0759-2669108 传真：0759-2106021 惠州营业部 惠州市新岸路1号世贸中心第16层 F 电话：0752-2055272 传真：0752-2055275 东莞营业部 东莞市南城区胜和路华凯大厦802B室 电话：0769-22806930 传真：0769-22806929 大连营业部 大连市大连商品交易所西区367房 电话：0411- 84807967 传真：0411-84807267 佛山营业部 广东省佛山市祖庙路33号百花广场24楼2408室 电话：0757-83809098 传真：0757-83806983 贵阳营业部 贵阳市南明区都司路62号鸿灵－纽约纽约大厦25楼5-6号 电话：0851-5833569 传真：0851-5833570 郑州营业部 郑州市金水区未来大道69号未来公寓601、602、603、605、616室电话：0371-65628001 传真：0371-65615340 青岛营业部 山东省青岛市香港中路12号丰合广场A 座 3 楼 3A 电话：0532-85029801 传真： 0532-85029802 南宁营业部 南宁市民族大道137号春晖花园A区办公楼1501号房 电话：0771-5570376 传真：0771-5570373 无锡营业部 无锡市中山路343号东方广场A座22楼H/I/J 电话：0510-82728358 传真：0510-82728913 南京营业部 南京市中山东路288号新世纪广场A座4703室 电话：025-84671128 传真：025-84671123 珠海营业部 珠海市吉大海滨南路47号光大国际贸易中心2308、2309室 电话:0756-3217877 传真:0756-3217881 石家庄营业部 石家庄市中山西路188号中华商务中心A座1608室 电话：0311-85519307 传真：0311-85519306 南通营业部 南通市青年中路69号4层401室 电话：0513-89013837 传真：0513-89013838 茂名营业部 茂名市光华南路 118 号润威商厦 1002 室 电话： 0668-2707198 传真： 0668-2707322 期货研究所 深圳 电话：0755-82537429 传真：0755-82790793 上海 电话：021-68757985 传真：021-68402232 白糖期货早报 2010年10月13日 8 敬请参阅最后一页免责条款 免责条款 本报告仅供华泰长城期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的资料、工具、意见及推测仅供参考，并不构成对所述期货买卖的出价或征价。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及其雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅向特定客户传送，版权归华泰长城期货有限公司所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。