大唐金融集團 www.grandfg.com 香港中環皇后大道中 30 號 娛樂行 22樓 電話 : +852 3550 6888 傳真 : +852 3550 6999 大唐金融集團 研究部 電郵: Research@grandfg.com 2010年10月7日 星期四 新股簡介：博耳電力控股有限公司（1685.HK) 公司簡介 博耳電力是一家提供一站式高品質綜合配電系統及方案的設計師、製造商及銷售商。擁有逾20年行業經驗，在中國市場上獨佔鰲頭。根據羅蘭．貝格報告，公司為二零零八年中國配電設備市場高端分部中最大純本地配電系統及方案供應商。公司提供度身訂造的配電系統、智能配電系統及節能系統，亦為中國少數能提供一站式綜合配電系統及方案服務的供應商之一。在公司的目標市場中，於二零零八年，公司以收益計算排名第六，前五名均為國際配電設備廠商或國際廠商於中國成立的合資企業。因此，公司是二零零八年中國配電設備市場高端分部最大的純本地公司。 於二零零九年，公司的iEDS方案的收益顯著增加，而公司的EE方案業務於二零零九年開始開展。截至二零一零年六月三十日止六個月，公司的iEDS方案業務佔公司總收益的46.9%。 自一九九八年起，集團與施耐德建立長期緊密合作及業務關係。施耐德為一間於國際上享有聲譽的電子部件及配電方案供應商，其母公司於紐約泛歐證交所上市。公司乃中國首批與施耐德建立非正式策略聯盟的公司之一。自二零零六年起，公司與配電設備行業中的另一間主要國際龍頭企業ABB簽訂了兩份許可協議，並因而獲委任為其品牌下的中壓和低壓配電系統的授權製造商。 行業概覽 中國是全球第二大電力消耗國，二零零八年耗電超過34萬億瓦時。與此同時，在過去數十年間，中國的電力消耗呈增長趨勢，二零零四年至二零零八年間的年增長率超過12%. 雖然全球經濟危機對依賴電力的行業造成嚴重打擊，但預期二零零八年至二零一二年年增長率仍將維持於6.2%的水平。 電力需求是帶動配電設備需求的因素，固定資產投資則是推動配電設備行業發展的因素。耗電、固定資產投資及配電設備市場增長速度之間有極為正面的相互關係。自二零零四年以來，中國的固定資產投資增長迅速。於二零零八年，固定資產投資的名義總值達到人民幣17.2萬億元，而於二零零四年至二零零八年間，固定資產投資價值的年增長率約為25.2%。根據國家信息中心於中國進行的調查，中國的固定資產投資分別於二零零九年、二零一零年和二零一二年增加至約人民幣22.4萬億元、人民幣29.3萬億元和人民幣41.4萬億元。 作為中國配電設備市場高端分部的頂尖國內生產商，公司於生產過程中享有規模優勢，公司相信公司的競爭對手必須長時間大幅增加投資方可與公司看齊。 發售股份數目187,500,000股新股份 配售股份數目168,750,000 股股份（可予調整及視乎超額配股權行使與否而定） 公開發售股份數目18,750,000股股份（ 可予調整） 發售價4.38-6.38元， 另加1%經紀佣金、0.003% 證監會交易徵費及0.005% 聯交所交易費（須於申請時繳足， 多收款項可予返還） 入場費每手（1,000股）6,444.30港元 市盈率15.64-22.79 財務年截止日12月31日 擬集資總額最多12億元港幣 保薦人建银国际 賬簿管理人及牽頭經辦人 建银国际和瑞银 招股日期2010年10月7日 - 10月12日 擬上市日期2010年10月20日 重要信息披露，請參見位於本報告結尾的免責聲明部分。所募資金用途 同業比較 代號名稱市盈率 1685.HK賽晶電力15.64-22.79 2727.HK上海電氣19.64 42.HK東北電氣157.00 財務信息 页码，1/2博耳電力控股有限公司 (1685.HK)2010-10-08http://www.grandfg.com/research/1685%20IPO.htm 香港 香港中環皇后大道中 30 號娛樂行 22 字樓 電話 : +852 3550 6888 傳真 : +852 3550 6999 上海 上海黃浦區延安東路700號港泰廣場1705室 電話 : +86 21 2327 5000 傳真 : +86 21 2327 5111 廣州 廣州越秀區東風中路268號交易廣場2511室 電話 : +86 20 8336 6728 傳真 : +86 20 8338 8913 免責聲明 此文所載之內容僅為提供資料之用，並不構成提出銷售、徵求購買、邀約、建議或推薦閣下完成任何交易。本文亦屬作者之個人意見，其內容並不代表本公司之觀點。投資涉及風險，在某些情況下，投資者可能會損失全部投資。報告所涉及之內容並不保證完全準確，因此，如有需要，請徵詢獨立、合資格之法律、財務或其他專業顧問，以確保所作之決定，皆能符合閣下之個人或財務狀況。 大唐金融集團 研究部 页码，2/2博耳電力控股有限公司 (1685.HK)2010-10-08http://www.grandfg.com/research/1685%20IPO.htm