2010年9月份基金行业分析:结构性行情持续,把握交易性机会

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 基金研究 Page 1 [Table_KeyInfo] 动态报告 证券投资基金 [Table_Title] 2010年9月份基金行业分析 [Table_BaseInfo] 一年中证股票基金指数走势 26143112361041084606510409/0909/1110/0110/0310/0510/07中证股票基金指数 相关研究报告： 《基金月度行业分析：市场强势反弹，封基估值暂无优势》—2010-8-2 《基金月度行业分析：2季度基金规模显著缩水，债基再受追捧》—2010-7-5 《基金月度行业分析：市场先跌后稳，偏股型基金偏低仓位观望》—2010-6-3 分析师：杨涛 电话: 0755-82133339 E-mail: yangtao@guosen.com.cn SAC执业证书编号： S0980200010078 分析师：葛新元 电话: 0755-82133332 E-mail: gexy@guosen.com.cn SAC执业证书编号：S0980200010107 联系人：刘洋 电话: 0755-82150566 E-mail: Liuyang10@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 基金月报 结构性行情持续，把握交易性机会 1. 指数波动无碍结构行情，偏股型基金坚持中上水平持仓 根据国信金融工程部基金仓位测算模型，近期沪深300指数在黄金、有色板块走强支持下无惧地产新一轮调控政策企稳上涨，偏股型基金继续维持前期持仓。截至9月30日平均持仓小幅上升，其中股票型基金持股比例增加0.15个百分点至83.7%；混合型基金也增加至69.3%。 近期A股除传媒、造纸行业缩水外，以有色金属为代表的资源类板块、食品饮料、商业零售等行业涨幅居前，继续我们几周以来提到的局部性行业或个股牛市特征，擅长于选股的偏股型基金进攻特性进一步显现，月末金融、地产反弹更过表现为季末效益。因此我们仍然维持偏股型基金持仓比例短期内无较大幅度上升或下降的判断。 2. 封基净值、价格表现强于指数，折价回归 9月上证综指涨幅为0.64%，沪深300指数涨幅为1.32%，“全部封基加权平均价格”涨幅6.39%，对应净值涨幅4.19%，价格增长表现明显强于指数。传统封基的加权平均价格涨幅8.60%，对应净值涨幅为4.92%。截止2010年9月30日，全部封基加权平均折价率为12.06%，传统封基加权平均折价率为13.99%，较8月的折价率水平分别下跌了1.64%和2.72%。 9月底不同存续期封闭式基金算术平均年化到期收益率为4.20%，较8月4.97%下降0.77个百分点。目前年化到期收益率高于 6 %的达到2只，为建信优势动力和基金裕泽；年化收益率低于3%的基金有26只。封基但估值优势并不明显。 3. 结构性行情，把握交易性机会 9月A股市场延续了前期的震荡，上证综指和沪深300震荡中最终获小幅上涨。节前房地产调控的进一步加强，虽然房地产、金融等行业节前出现反弹，但是后市震荡格局的基本面并未发生改变，我们判断后市单边大幅上涨的机会不大，震荡仍将持续。我们认为仍需防范风险，坚持“价值+交易性机会”的投资思路，推荐交易型基金和分级型封基为主。 4. 国信基金组合推荐 偏股型基金：嘉实研究精选、大摩领先优势、华夏回报、南方优选价值、华夏中小板ETF、嘉实主题精选、中银中国精选、华夏复兴、兴业可转债、海富通中国海外精选； 封闭式基金：基金通乾、基金普丰、基金同盛、基金裕泽； 分级基金：高风险（估值进取、瑞福进取）；低风险（银华稳进、瑞和小康）； 债券型基金：嘉实超短债、中银稳健增利、富国天丰强化收益； 货币市场基金：华夏现金增利、中信现金优势货币、易方达货币B 2010年10月8日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 基金市场信息 ............................................................................................................... 4 基金经理变动 ............................................................................................................... 4 基金发行与上市 ........................................................................................................... 5 基金市场热点分析 ........................................................................................................ 6 指数波动无碍结构行情，偏股型基金坚持中上水平持仓 ........................................... 7 市场震荡，封基折价明显下降 ...................................................................................... 7 市场持续震荡，偏股型基金表现出色 .......................................................................... 8 债市高位盘整，资金面偏紧 .......................................................................................... 8 封闭式基金的市场表现分析 ......................................................................................... 9 杠杆型封基交易放量，净值价格同行 .......................................................................... 9 封基净值、价格表现强于指数，折价回归 .................................................................. 9 年化到期收益率下跌，估值优势不明显 .................................................................... 10 两只创新型封基暂时不会触发“封转开” ..................................................................... 11 基金投资组合建议 ...................................................................................................... 11 上月国信基金组合回顾 ................................................................................................ 11 基金投资策略 ................................................................................................................ 12 基金组合配臵建议 ........................................................................................................ 12 附录：基金数据 ......................................................................................................... 16 附录1：国信开放式股票型基金数据 ......................................................................... 16 附录2：国信开放式混合型基金数据 ......................................................................... 20 附录3：国信封闭式基金数据 ..................................................................................... 23 附录4：国信开放式指数型基金数据 ......................................................................... 24 附录5：国信开放式债券型基金数据 ......................................................................... 25 附录6：国信货币市场基金数据 ................................................................................. 28 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 表1：上月基金经理变动 ..................................................................................... 4 表2：上月新发行基金 ......................................................................................... 5 表3：上月新成立的基金 ..................................................................................... 6 表4：上月各类基金的市场表现 ........................................................................... 8 表5：封闭式基金近2月整体情况 ..................................................................... 1