敦沛金融每日港股分析

■ ■ ■ ■ 股份推介股份推介股份推介股份推介::::恒生指數恒生國企指數主板成交/億元第一頁德國法蘭克福-0.1香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com0.065-0.46,185英國富時100市場分析及產品支援部 3,711MSCI 中國-23.6-24.4法國CAC5,547-0.4恒生指數恒生指數恒生指數恒生指數-0.7-0.7-61.02.1-34.6悉尼普通股泰國綜合9,5662010年9月24日-1.2變動%41-0.3港股預測港股預測港股預測港股預測市場焦點市場焦點市場焦點市場焦點■ ■ ■ ■ 大市預測大市預測大市預測大市預測::::港股回顧港股回顧港股回顧港股回顧美股走下，拖累恒指港股反覆造好。恒指高開74點後反覆揚升，早段最多升226.59點，高見22229.18點，創逾5個月新高，中午收於22169.93點；惟午後於匯控(00005)回吐拖累下，大市升幅顯著收窄，恒指全日收報22047.71點，升45.12點或0.21%，成交總額697.76億元，主板佔690.76億元。國企指數升幅收窄至2.69點,收報12196點。即月期指收報22030點，跌30點，低水18點。藍籌股普通向好。有報導指匯控行政總裁紀勤曾威脅未能升任主席將辭職，匯控上午升0.61%，下午回吐，全日跌0.49%，收報81.1元。中移動(00941)升0.38%，報79.8元。ASM太平洋 (522)1,8283,0742,592韓國綜合海峽時報上証綜合台灣加權94719,8618,1424,680收巿價60,612即月國指期貨即月恒指期貨未平倉合約12,237印度SENSEX成交合約標準普爾5000.222,0480.0變動12,196 2.7收巿價45.1高/低水8.5573-0.4-119.2-9.20.1-0.312-31.0-7.5-0.8-0.3變動-9.5-76.9變動 變動%-4.82.8-4.6-0.70.2-62.0-80.7-0.721,800■ ■ ■ ■ 支持位支持位支持位支持位 ::::■ ■ ■ ■ 阻力位阻力位阻力位阻力位 ::::美國上周新申領失業救濟人數出乎意料增加 1.2萬人，至 46.5萬人拖累美股下跌，加上愛爾蘭經濟意外收縮 1.2%，在過去十季中已有九季出現收縮。市場憂慮愛爾蘭最終需要援助，投資者對歐美經濟的憂慮，銀行股及工業股下滑。道指跌0.72%，報10662.42點。愛爾蘭昨拍賣短期票據反應欠佳，最終僅成功拍賣 4億歐元票據，低於預期的 5億歐元，該國的 CDS價格創歷史新高，急升至490點子 。而葡萄牙CDS價格亦繼續上升至398點子的 4個半月高位。歐洲債務危機的憂慮，可能改變過去數周風險胃納增加的情況，影響港股的投資氣氛。若跟據港股ADR的表現，恒指有機會下跌170點，我們認為恒指今日跌穿22000點水平的機會不低，突別是氣氛轉弱，加上主要重磅股的匯控(5)有傳行政總裁紀勤可能年底離識，匯控有可能拖累指數。■ ■ ■ ■ 恒指走勢恒指走勢恒指走勢恒指走勢:::: 下跌22,400106,608納斯特克2,32710,662日經道瓊斯1,125104,548收巿價成交合約未平倉合約26,26522,060每 日 港 股 分 析12000140001600018000200002200024000九月十二月三月五月八月246810十億 每股盈利每股盈利增長率盈利盈利增長每股派息每股淨資產第二頁13.52 -15.496.651,267.10-16.827.19-4.243.64-25.631.6212.4510.62市場分析及產品支援部 ■ ■ ■ ■ 入市價入市價入市價入市價 ::::1,070.77■ ■ ■ ■ 止蝕價止蝕價止蝕價止蝕價 ::::■ ■ ■ ■ 目標價目標價目標價目標價 ::::股份推介股份推介股份推介股份推介ASM太平洋65.00 元■ ■ ■ ■ 評級評級評級評級 ::::67.70收市價公司中期業績令人眼前一亮，第二季營業額較首季增加33.9%，而上半年較去年上下半年分別增加195.7%及25.4%。盈利方面，上半年11.48億元，較同業增加14倍，不過這與去年基數較低有關。公司為亞洲半導體設備龍頭企業，產品需求與半導體的需求有關，半導體則主要用於電子產品，故消費市場對電子產品的需求最終會影響半導體設備。我們對下半年及明年半導體的需求樂觀，從與該行業相關的企業，建滔化工(148)的訂單表現，行業需求未見轉弱。ASM太平洋目前未完成訂單超過5.8億美元，以足以支持未來至少兩個季度的銷售額。為應付需求，集團在惠州的新廠房裝置新機器，於第四季投產。我們認為ASM太平洋的半導體包裝設備業務將可維持目前表現，其中LED設備的潛力仍大。不過，公司已開始發展一項新業務，收購西門子旗下的SEAS業務，SEAS為製造SMT(表面貼裝技術)配置機的製造商，為行內第三大。據Frost and Sullivan資料，SMT設備市場的規模約為40億美元 ，而半導體包裝設備市場的規模約為30億美元 。由於ASM太平洋在半導體包裝設備市場已屬龍頭，故今次收購屬開闢新市場ASM太平洋要注資2000萬歐元(約2億元 )於SEAS作為股本，並承諾於未來三年借出額外2000萬歐元貸款及1.2億歐元財務支持。SEAS在上一個財政年度錄得超過1.5億歐元虧損，扣除重組開支，經營虧損仍然接近1億歐元 。ASM將會把生產線亞洲區等低成本地區。由於新業務涉及不少風險至令股價在業績及收購公布後受壓。ASM太平洋能否成功複製半導體包裝設備市場的成功於SMT設備市場，將會是ASM太平洋估值能否獲得重估的關鍵。而ASM的管理層卓越，過去多年來公司均有盈利。況且，目前的預測市盈率為11.6倍，屬於偏低的水平，可作為較投機性買入。05222012E80.45 / 51.479200752週高 /低市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字2010200914.0112.132011年預測派息率2011年預測市盈率2011年預測市帳率5.832010年9月24日買入80.00 元60.00 元3.277.46-24.78796.392.382.72 2.0520085.11-8.55香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com2.705.583.64176.09-0.872,228.633.952,209.25-1.21179.845.652,115.6013.572011E5.440.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00九月十二月三月五月八月11223344百萬05001000150020002500FY12004FY12006FY12008FY12010FY12012FY12014FY12016實際數字預測數字0.001.002.003.004.005.006.002007200820092010201120120.05.010.015.020.025.030.035.0市盈率每股盈利 第三頁3.52.15.15.62.6 5.7111.5恒指%52.6579.8-2.844.1 0.9恒指十大跌幅恒指十大跌幅恒指十大跌幅恒指十大跌幅106.5恒基地產九龍倉19124建設銀行9417.0港交所388中國移動0.41.4 7.6142.523.56.7712388939利豐4944.21.7太古Ａ2.150.75-16.3國指十大升幅國指十大升幅國指十大升幅國指十大升幅匯豐控股7.10.611.50.50.6939建設銀行8.71857收巿價國指%13.21.812.431.5中石化中石油8.74.0939883.8中國銀行0.3中國人壽262830.84.9746.4中國神華華能國電10.1中國國航753青島啤酒902中國鐵建1088-1.6-2.1-2.0-0.2-1.3-2.5 -1.9-1.21.911860.2168-1.4-1.5-0.80.9-0.7香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com兗州煤業-0.9-0.9 -1.2358-0.8市場分析及產品支援部 -1.218.28-1.1-1.281.1013-3.0-3.3 -7.3-0.6-0.6-3.374.4051398-0.8收巿價變動%-0.5-0.25.84-0.9中銀香港長江實業和記黃埔65.2011.76762中國聯通恒隆地產2318101中國平安工商銀行688恒生銀行16.92中國海外華潤電力新鴻基變動%125.2收巿價恒指十大升幅恒指十大升幅恒指十大升幅恒指十大升幅161.31.81.60.21.92.9變動%4.52.3恒指%國指十大跌幅國指十大跌幅國指十大跌幅國指十大跌幅工商銀行安徽水泥收巿價17.1033.109145.84-2.2變動% 國指 %10.960.80.71138中海發展11.04-1.5117113985.00中國遠洋8.955.901919紫金礦業289937.20-2.1 中信銀行99817.30-2.2-0.9113.00招商局28.3511-0.4-1.5-0.4昨日板塊表現昨日板塊表現昨日板塊表現昨日板塊表現8368.40交通銀行19.9614439683328-0.2江西銅業招商銀行5.33860.96.672010年9月24日6.77-20.0-10.00.010.020.030.040.050.0傳媒印刷資訊科技器材建築零售採礦紡織製衣地產食物飲品軟件服務工業製品其他金融家庭電器及用醫療保健香港銀行公用事業煤炭運輸金屬保險原材料半導體中資銀行內房股綜合企業房地產信託農業產品汽車酒店娛樂電訊石油及天然氣 德國採購經理人指數-製造業九月歐元區採購經理人指數-製造業九月美國成屋銷售八月美國成屋銷售 (月比)八月第四頁9392318變動%10.9 4.47.8中石油0.5H股-42.18.80.52010年9月24日-31.713.918.2-41.49.020.39.0-41.8-41.9998139839883862628中國平安-0.674.431.5 0.30.9工商銀行建設銀行部份國企部份國企部份國企部份國企AHAHAHAH股差價股差價股差價股差價857中石化中國人壽收巿價8.716.67中國人壽1.10.3收巿價-1.816.1-0.812.875.680.70.4A股市盈率11.5-1.1市盈率差價9.9915.4中國銀行260033284.09招商銀行3968中信銀行11868.4交通銀行9410.6變動%收巿價0.18.0850.243.24中國移動9.62收巿價江西銅業18.28港股匯豐控股29.4914.3中國鋁業中國鋁業中國聯通762260031.5088326288.716.810.04.2115.57.3679.8011.766.81-0.981.106.60-0.611.40.33.970.0015.0ADR變動/港股變動%-0.63.09.88.635.1410.6-0.01-0.0679.600.4-0.0619.9610.96-0.20.7-0.2港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價中鐵建3905.97358中國中鐵5數據-1.40.514.400.9比較-0.5主要經濟數據主要經濟數據主要經濟數據主要經濟數據857-0.2-0.8-0.50.3 31.13-2.380