基金仓位监测周报:基金平均仓位升至八成以上

市场有风险，投资需谨慎 第 1 页 研究创造价值 研究所 国都证券 [table_main] 基金分析 [table_reportdate] 基金研究/基金分析 2010年09月20日 基金研究 基金分析 基金仓位监测周报（20100917） —基金平均仓位升至八成以上 核心观点 近期基金仓位水平变动情况 1、偏股型基金整体：平均仓位快速上升，逾八成的基金选择主动加仓，超高仓位基金数量大幅增加 根据国都证券研究所测算，341只开放式偏股型基金（不包括指数型基金）的平均仓位在上周快速上升，较前一周上升了1.86个百分点，上升至81.48%，这也是基金平均仓位自今年5月份以来首次回升至80%以上。剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体也表现为主动加仓，且主动加仓2.08个百分点。上周主要股指出现了自7月初反弹以来的最大周跌幅，在这样的背景下，基金反而大幅加仓，在一定程度上说明基金认为股指向下调整的空间有限，对后市还是相对较为乐观。 从上周基金主动性调仓幅度的分布情况来看，有83.6%的基金选择了主动加仓，其中加仓幅度在0%～3%之间的基金占比为47.2%，此外，分别有15.8%和20.5%的基金加仓幅度在3%～5%之间和5%以上。与此同时，只有16.4%的基金选择主动减仓，其中减仓幅度在0%～3%之间的基金占比为11.4%，此外分别有2.3%和2.6%的基金减仓幅度在3%～5%之间和5%以上。上周选择加仓的基金超过了8成，如此较为一致的仓位调整行为在今年还是较少出现。此外，我们还注意到，上周选择大幅加仓的基金占基金总数的比例也较高，说明上周主要股指的大幅调整使得相当数量的基金认为风险已经得到较为充分的释放。 从上周末的仓位分布来看，仓位在90%以上的超高仓位基金数量上升明显，与此同时，仓位在60%-70%和70%-80%的基金数量则有不同程度的下降，而其他仓位水平的基金数量变化不大。 2、按投资类型划分，各类基金均以主动加仓为主。 按晨星基金类型划分，股票型、激进配臵型、标准配臵型以及保守配臵型基金的平均仓位分别为87.96%、81.71%、70.74%和32.67%，分别主动性加仓2.04、2.48、1.86和1.04个百分点。 按WIND投资类型划分，各类型基金也均以主动加仓为主，其中，偏股混合型基金和普通股票型基金的平均加仓幅度相对最大，分别达到了2.48和2.02个百分点。 3、按净值规模划分，中规模基金主动加仓幅度最大。 将基金按最新公布的净值规模大小排序，我们将基金分为大、中、小规模基金（各占1/3）。上周大规模基金的平均仓位为84.37%，较前一周主动加仓2.22个百分点；中规模基金的平均仓位为81.00%，较前一周主动加仓2.75个百分点；小规模基金的平均仓位为79.04%，较前一周主动加仓1.02个百分点。 4、按业绩划分，各星级基金加仓特征不明显。 上周晨星5星级、4星级、3星级、2星级和1星级的基金平均仓位分别为76.08%、79.95%、84.02%、82.44%和79.07%，分别较前一周主动加仓2.61、1.51、2.77、1.80和4.97个百分点。 5、六大基金公司仓位全面上升。 上周60家基金管理公司中，有56家基金以主动加仓为主，较前一周增加了31家，其中37家基金的主动加仓幅度在0至3个百分点之间，此外分别有15家和4家基金的主动加仓幅度在3到5个百分点之间和5个百分点以上。与此同时，只有4家基金以主动减仓为主，其中3家基金的主动减仓幅度在0至3个百分点之间，此外，还有1家基金的减仓幅度在5个百分点以上。 就管理资产规模最大的六大资产管理公司而言，上周，六大基金公司一致加仓，这在最近8周以来还是首次出现，其中南方、华夏和嘉实的加仓幅度相对较大，华夏也是最近7周以来首次选择主动加仓。 2400 2600 2800 3000 3200 3400 3600 656769717375777981832010-4-92010-4-162010-4-232010-4-302010-5-72010-5-142010-5-212010-5-282010-6-42010-6-112010-6-182010-6-252010-7-22010-7-92010-7-162010-7-232010-7-302010-8-62010-8-132010-8-202010-8-272010-9-32010-9-102010-9-17全部基金仓位水平沪深300指数点位 上周各类型基金主动性调仓情况 0204060801001201401601800102030405060708090‘-5%以下’-3%~-5%‘-3%~0%0%~3%3%~5%5%以上股票型(MS)激进配置型(MS)标准混合型(MS)保守混合型(MS)全部基金（右轴） [table_relation] 相关报告 《国都证券-基金研究-基金分析-基金仓位监测周报（20100910）》 2010-09-12 《国都证券-基金研究-基金分析-基金仓位监测周报（20100903）》 2010-09-06 《国都证券-基金研究-基金分析-基金仓位监测周报（20100827）》 2010-08-30 《国都证券-基金研究-基金分析-基金仓位监测周报（20100820）》 2010-08-23 [table_research] 研究员： 姚小军 电 话： 010-84183315 Email： yaoxiaojun@guodu.com 执业证书编号： S0940210060005 联系人： 周红军 电 话： 010-84183380 Email： zhouhongjun@guodu.com 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 基金分析 市场有风险，投资需谨慎 第 2 页 研究创造价值 正文目录 1 基础市场及基金表现 .............................................................................................................................................................. 3 2 基金仓位—按投资类型统计 .................................................................................................................................................. 3 3 基金仓位—按市值及业绩统计 .............................................................................................................................................. 4 4 基金仓位—按基金公司统计 .................................................................................................................................................. 4 5 近期基金仓位走势及变动情况 .............................................................................................................................................. 6 5 附录 .......................................................................................................................................................................................... 7 5.1 附录1-仓位测算样本说明 ............................................................................................................................................... 7 5.2 附录2-仓位监测市场趋势判断的依据 ........................................................................................................................... 7 图表目录 图1：上周主要金融资产收益情况 ................................................................................................................................... 3 图2：上周各类型基金收益情况 ....................................................................................................................................... 3 图3：与前周相比各类型基金主动性调仓情况 ............................................................................................................... 3 图4：与1季度末相比各类基金主动性调仓情况 ........................................................................................................... 3 图5：六大基金公司仓位水平及主动调仓情况 ............................................................................................................... 4 图6：六大基金公司近期持仓水平变动趋势 ................................................................................................................... 4 图7：近期基金平均持仓水平走势 ................................................................................................................................... 6 图8：近期基金持仓水平分布变化 .........................................................