敦沛金融每日港股分析

■ ■ ■ ■ 股份推介股份推介股份推介股份推介::::恒生指數恒生國企指數主板成交/億元第一頁每 日 港 股 分 析21,740107,450收巿價成交合約未平倉合約35納斯特克2,31610,608日經道瓊斯1,126■ ■ ■ ■ 恒指走勢恒指走勢恒指走勢恒指走勢:::: 橫行22,000109,09621,700■ ■ ■ ■ 支持位支持位支持位支持位 ::::■ ■ ■ ■ 阻力位阻力位阻力位阻力位 ::::路透與密歇根大學聯合進行的一項調查顯示，美國消費者信心在9月份有所減弱，指數從8月份的 68.9下降至66.6，創自2009年8月以來新低，差於市場預期，反映就業市場的低迷持續打擊消費者信心。美國政府發布的經濟資料顯示，8月份的消費者價格指數按月增長0.3%，但如不計波動較大的食品及能源價格的大幅增長，核心CPI按月持平。過去12個月 ，整體消費者價格指數的按年增幅爲1.1%，漲勢相當溫和，核心消費者價格指數更僅按年增長0.9%，增幅創下44年來新低，反映需求低迷妨礙企業提高産品價格。根據港股在美國預託證券的表現，恒指下跌至21,700點水平。另外，今周二聯儲局議息會議，市場觀望主席伯南克會否真的如預期一樣，會後宣布新一輪量化寬鬆政策，市傳買債規模達1萬億美元。-0.4變動 變動%-31.70.9-5.20.1-0.1214.0177.3-178258.012.40.10.5變動0.913.00.9116.62.80.0-0.3-0.221,918-0.1變動12,154 -17.5收巿價-52.4高/低水18.1734,685收巿價335即月國指期貨即月恒指期貨未平倉合約11,992印度SENSEX成交合約標準普爾500台灣加權92419,5958,1751,8223,0792,600韓國綜合海峽時報上証綜合■ ■ ■ ■ 大市預測大市預測大市預測大市預測::::港股回顧港股回顧港股回顧港股回顧恒指料將繼續橫行港股周五造好，早市升穿21900關後，尾市再度發力，突破上午的高位21973.08點，高見21988.87點，跟22000大關僅一步之遙。恒指全日收報21970.86點，升279.41點或1.29%，總成交升至793.36億元。上周恒指累計勁升713.47點，升幅3.36%。即月期指收報21998點，高水27點。國企指數升169.78點或1.41%，收報12171.19點。匯控(00005)及中移動(00941)造好，各升1.1%及1.29%，分別報82.6元及 78.8元。澳博控股 (880)2010年9月20日1.2變動%-1620.1港股預測港股預測港股預測港股預測市場焦點市場焦點市場焦點市場焦點恒生指數恒生指數恒生指數恒生指數-0.50.217.0-1.2-24.4悉尼普通股泰國綜合9,510英國富時100市場分析及產品支援部 3,722MSCI 中國-39.9-14.3法國CAC5,508-0.60.865-0.66,210德國法蘭克福-0.6香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com12000140001600018000200002200024000九月十二月二月五月八月246810十億 每股盈利每股盈利增長率盈利盈利增長每股派息每股淨資產第二頁2.922011E3.373,987.390.660.28219.8514.553,078.940.333,526.9413.22247.040.580.7513.78香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com-9.40 元7.60 元0.411.54-11.38887.200.560.21 0.182008-12.872011年預測派息率2011年預測市盈率2011年預測市帳率3.852010年9月20日買入08802012E8.47 / 3.6200752週高 /低市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字20102009澳門政府早前公布，第二季國民生產總值較去年同期大幅上升49.1%，相信增長與博彩業不無關係。今年首8個月 ，澳門整體博彩毛收入，按年上升63.2%，至1179.4億元澳門幣，其中8月份上升40.0%，至157.7億元澳門幣，雖較7月份下降3.0%，但內地人均可支配收入急速增長為大勢所趨，相信於內地遊客之帶動下，澳門整體博彩毛收入即使反覆還是向上，加上今周為時15天的超級黃金周即將來臨，9、10月份博彩業收入將能繼續呈現強勢。不過，粥多還看僧是否也多，澳門賭枱數目近年增長迅速，自2002年至今的複合年增長率約為39.4%，但澳門政府於3月份宣佈於未來三年期間獲准在澳門經營之賭枱總數將規限於5,500張。賭枱供應擴張有限，不但可以改善僧多問題，更將利好賭枱數目最多的澳門博彩股份──澳博控股(880)，其在澳門娛樂場博彩市場之佔有率，由上年同期之29.6%增至31.8%，其分別佔中場賭枱博彩收益之41.2%及貴賓博彩收益之29.8%。雖然過去一周其升幅達14.5%，但澳博的預測市盈率仍僅為14.4倍(行業平均值為21.8倍)，預測市脹率仍僅為3.9倍(行業平均值為4.3倍)，預測企業價值/除息、稅、折舊及攤銷前盈利(EV/EBITDA)亦為8.7倍(行業平均值為21.8倍)，估值仍然合理。雖然這與市場對集團的盈利增長預測有關，其娛樂場大多位於澳門半島，無疑踏上路氹博彩收入強勁增長的順風車，但集團已計劃將娛樂場業務拓展至路氹，而今月初澳博就表示，已向澳門政府申請原屬金沙中國(1928)的金光大道第七及八段發展權，由於地段接近對手金沙的威尼斯人度假村酒店，故如能成功爭取，相信能夠與之分一杯羹。另外，如上所述，集團具備龍頭優勢，如能成功調配貴賓與中場賭枱結構，相信純利率將可進一步提升，又其現時收入來源主要來自新葡京，如海立方娛樂場營運亦能踏上軌道，相信亦可成盈利增長的新動力。而且相對很多不派息的同業，其預測股息率有3.3%，於近日的低息環境下甚為吸引。8.47收市價■ ■ ■ ■ 評級評級評級評級 ::::■ ■ ■ ■ 止蝕價止蝕價止蝕價止蝕價 ::::■ ■ ■ ■ 目標價目標價目標價目標價 ::::股份推介股份推介股份推介股份推介澳博控股8.20 元■ ■ ■ ■ 入市價入市價入市價入市價 ::::1,100.00市場分析及產品支援部 13.060.36-19.350.082.512.13--50.001.46---0.001.002.003.004.005.006.007.008.009.00九月十二月二月五月八月102030405060百萬0100020003000400050006000FY12004FY12006FY12008FY12010FY12012FY12014FY12016實際數字預測數字0.000.100.200.300.400.500.600.700.802007200820092010201120120.010.020.030.040.050.0市盈率每股盈利 第三頁2.218980.812.12010年9月20日30.9大唐發電富力地產昨日板塊表現昨日板塊表現昨日板塊表現昨日板塊表現33018.20江西銅業11.48627773580.0-0.930.85香港電燈48.002628-0.2-1.4-0.219.44-1.5 中海油田288311.70-2.211.20中國平安73.455.002318華能國電9021800中交建7.25-0.77282628變動% 國指 %200.8 0.2恒指%國指十大跌幅國指十大跌幅國指十大跌幅國指十大跌幅中國人壽工商銀行收巿價4.255.91139830.85-8.10.91.10.70.81.41.4變動%2.10.1恒隆地產變動%38.35收巿價恒指十大升幅恒指十大升幅恒指十大升幅恒指十大升幅101思捷環球恒基地產762中國人壽41.40中國聯通中華煤氣9413中國移動中國銀行4.055.911398工商銀行長江實業東亞銀行12-1.0收巿價變動%-0.8-0.749.95-0.781.903988-3.5-0.7 -8.4-0.7-0.2-6.778.655-0.89910.0市場分析及產品支援部 -0.53.42-0.3-0.3香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com中國電信-0.8-0.6 -1.20.839680.63323-0.5-0.6-0.50.8招商銀行2600-0.9-2.2-1.9-0.2-0.1-0.8 -1.4-0.713.96東風集團489中國建材8576.828.6217.6中國鋁業中石油5.069981.8中信銀行0.3中石化3864.86.54中煤能源比亞迪3.6收巿價國指%9.33.1匯豐控股2.70.54.31.40.51088中國神華5412110.530.9-28.6國指十大升幅國指十大升幅國指十大升幅國指十大升幅恒生銀行111.50.8中煤能源105.812123116新鴻基3882.8中國海外688港交所0.51.0 2.917.58九龍倉中國神華18984108812.148.8140.6-2.3112 0.4恒指十大跌幅恒指十大跌幅恒指十大跌幅恒指十大跌幅恒指%0.82.41.62.01.0 2.732.65-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.05.06.0酒店娛樂金屬其他金融綜合企業家庭電器及用工業製品農業產品汽車地產石油及天然氣食物飲品公用事業傳媒印刷醫療保健香港銀行內房股建築運輸房地產信託零售半導體紡織製衣原材料煤炭保險軟件服務中資銀行電訊資訊科技器材採礦 德國生產者物價 (月比)八月德國生產者物價 (年比)八月歐元區ECB歐元區經常帳 經季調七月歐元區歐元區經常帳 未經季調七月美國消費者物價指數(月比 )八月美國消費者物價指數(年比 )八月美國密西根大學消費者信心指數九月 P第四頁66.670.0-3.8B-3.7B-0.3%0.3%1.1%1.1%-11.80.10.2-42.88.39.5-44.8-0.2 13.413.7-40.6-42.012.60.60.00.56.85.915.06-0.7-0.7-0.90.828.6ADR差價變動%23.849.7中石化中海油0.06.5414.52386中石油-0.11.1-0.53.2%3.5%-0.10.0%0.170.3%預測實際香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com市場分析及產品支援部 -0.10.190.02-1.00.10.3-0.020.6-0.211.323.025.621.14.52-0.3-0.2-0.8-0.2 30.701.381.740.56.7411.815數據-1.40.114.500.3比較-0.6主要經濟數據主要經濟數據主要經濟數據主要經濟數據857港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價中鐵建3906.09358中國中鐵2010.940.30.00.2-0.99.78.545.1610.8-0.01-0.0378.32-0.2-0.056.48-0.411.60.33.980.0115.0ADR變動/港股變動%-0.56.820.04.1815.97.3478.6511.706.82-0.281.9030.8588326288.62中國鋁業中國聯通7622600中國移動9.76收