■ ■ ■ ■ 股份推介股份推介股份推介股份推介::::■ ■ ■ ■ 股份深究股份深究股份深究股份深究::::恒生指數恒生國企指數主板成交/億元第一頁德國法蘭克福0.9香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com-0.1610.25,913英國富時100市場分析及產品支援部 3,475MSCI 中國13.124.8法國CAC5,1560.2恒生指數恒生指數恒生指數恒生指數-0.10.216.21.6-5.3悉尼普通股泰國綜合8,9062010年8月27日-0.6變動%570.0港股預測港股預測港股預測港股預測市場焦點市場焦點市場焦點市場焦點■ ■ ■ ■ 大市預測大市預測大市預測大市預測::::港股回顧港股回顧港股回顧港股回顧美國數據續差 恒指料跌 思嘉集團 (1863)招金礦業 (1818)1,7322,9272,603韓國綜合海峽時報上証綜合台灣加權88618,2267,7064,389收巿價86,264即月國指期貨即月恒指期貨未平倉合約11,493印度SENSEX成交合約標準普爾500-0.120,612-0.5變動11,436 -59.6收巿價-22.9高/低水548.27-50.91.40.00.1-4.0-22.9-0.8-1.1變動-8.1-74.3變動 變動%46.40.02.4-0.70.2-55.046.71920,400■ ■ ■ ■ 支持位支持位支持位支持位 ::::■ ■ ■ ■ 阻力位阻力位阻力位阻力位 ::::0.70.3美國勞工部宣布，上周新申領失業救濟人數按周下跌3.1萬，這是四周以來的首次，經季調總人數降至47.3萬，好於市場平均預期，但與年初相比已高出約4%，反映總數依然處在很高水準，美國經濟仍增長乏力。另外，堪薩地區斯聯儲周四公布的資料顯示，8月份堪薩斯聯儲銀行製造業指數為0(數據位於0的上方表示工業活動處於擴張之中，反之為衰退)，大幅低於7月份的 14，反映該區製造業停滯，進一步確認其他報告關於工業生産正在放緩的觀點。根據港股在美國預託證券的表現，恒指將跌至20,400點水平。內地方面，雖然工商銀行(1398)、中國銀行(3988)昨日公布的中期業績符合市場預期，兩行又澄清未有暫停房產開發貸款，但國家發改委主任張平昨日在第十一屆全國人大常委會第十六次會議時，又表示會繼續強化通脹預期管理，地産調控政策不會鬆動，或令內地股市受壓。■ ■ ■ ■ 恒指走勢恒指走勢恒指走勢恒指走勢:::: 下跌20,80062,495港股全日表現反覆，低開31點後上午好淡爭持，觀望味濃，午後續偏軟，恒指全日收報20612點，跌23點或0.11%，已為連續第五日下跌。主板全日總成額548.27億元。國企指數收報11436點，跌60點。即月期指報20627點，高水15點。藍籌股個別發展。匯控(00005)升0.72%，報76.9元；中移動(00941)升1.38%，報80.9元。收市後公布業績的中國聯通(00762)，全日跌2.08%。中國人壽(02628)業績後遭大行唱淡，降目標價，全日大跌6.27%，收報30.65元，拖低恒指60.59點。納斯特克2,1199,986日經道瓊斯1,04753,553收巿價成交合約未平倉合約74,77520,631每 日 港 股 分 析12000140001600018000200002200024000八月十一月二月四月七月246810十億 每股盈利每股盈利增長率盈利盈利增長每股派息每股淨資產第二頁------46.420.17----市場分析及產品支援部 ■ ■ ■ ■ 入市價入市價入市價入市價 ::::-■ ■ ■ ■ 止蝕價止蝕價止蝕價止蝕價 ::::■ ■ ■ ■ 目標價目標價目標價目標價 ::::股份推介股份推介股份推介股份推介思嘉集團3.30 元■ ■ ■ ■ 評級評級評級評級 ::::3.37收市價18632012E4.13 / 2.6200752週高 /低市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字20102009思嘉集團(1863)旗下產品包括常規材料(高分子塗層滌綸、貼布革、高分子膜、塗層布、裹布、高分子塗層尼龍)、強化材料(涉水防護服、充氣、氣密、箱包、篷蓋、沼氣池、窗簾、醫用、專業登山運動雪靴、運動場地板材料)、終端產品(涉水防護服、充氣艇、充氣水上休閒產品、充氣產品、沼氣池、運動場地板、空氣床)，當中集團更為內地最大的強化材料製造商，市場份額約為4.5%。Frost & Sullivan預測，內地強化材料市場的總生產收益，2010至2014年的增長率，將介乎23.3至28.9%，加上強化材料性能要求一般高於於常規材料，擁有生產高質素產品能力的企業更加不大。另外，上遊材料增長強勁，其實亦由下游市場帶動，故於審時度勢之下，集團近日積極發展於技術層面上享有優勢的強化材料、毛利率較高的終端產品。截至6月底 ，集團上半年收入按年上升91.2%，至4.8億元人民幣，當中常規材料、強化材料、終端產品分別按年上升18.7%、75.9%、230.8%，由於三者的毛利率分別為16.6%、44.4%、63.8%，故增加後兩者的比重，亦將毛利率亦由43.3%，提高至46.9%，槓桿效應下，純利更大升97.4%倍，至1.5億元人民幣，反映專注於推出高性能強化材料及終端產品的策略，甚為正確。其預測市盈率為6.1倍，以2010至2012年預測複合年增長64.8%計算，其市盈增長率僅為0.1，估值吸引。-7.552011年預測派息率2011年預測市盈率2011年預測市帳率4.072010年8月27日買入3.80 元3.05 元-------20080.5746.15香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com-0.39----0.12321.00---470.00-2011E-0.000.501.001.502.002.503.003.504.004.50四月七月20406080100120140160180200百萬0100200300400500FY12003FY12005FY12007FY12009FY12011FY12013FY12015實際數字預測數字0.000.100.200.300.400.500.602007200820092010201120120.01.02.03.04.05.06.07.08.0市盈率每股盈利 第三頁恒指%1.40.7 23.058.2111.2-4.198.1 0.4恒指十大跌幅恒指十大跌幅恒指十大跌幅恒指十大跌幅2.02.10.7 2.976.9140.5中電控股恒基地產19212利豐163.1中石油857新鴻基0.50.7 5.08.5138.355700494長江實業11.90.7太古Ａ93.41.147.75-60.4國指十大升幅國指十大升幅國指十大升幅國指十大升幅中國人壽6.91.38.01.60.7857中石油3.79728國指%26.21.4東風集團中國電信5.3收巿價8.8423282.6中國財險2.1江西銅業358 16.4440.056.1427青島啤酒中石化10.32中國鐵建1186安徽水泥386招商銀行168-2.1-2.8-2.6-4.2-1.7-0.8 -2.5-3.31.139681.3914-1.8-2.0-0.40.9-0.8香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com中海油田-1.8-0.2 -2.11898-0.8市場分析及產品支援部 -1.310.90-1.1-0.230.65883-6.7-2.4 -12.2-0.8-0.5-7.16.422628330-2.1收巿價變動%-6.3-1.844.25-1.6騰訊控股匯豐控股中海油13.0659.3013和記黃埔香港電燈9396建設銀行思捷環球762中銀香港5.58中國聯通工商銀行中國移動變動%80.9收巿價恒指十大升幅恒指十大升幅恒指十大升幅恒指十大升幅9411.31.81.82.21.92.5變動%4.50.3恒指%國指十大跌幅國指十大跌幅國指十大跌幅國指十大跌幅富力地產中國遠洋收巿價9.658.32191911.02-3.9變動% 國指 %19.640.80.23328交通銀行8.31-3.32883277728.45比亞迪44.505.581211工商銀行139846.65-3.9 中國神華108810.34-4.1-0.520.10交通銀行8.312388-0.8-2.9-1.0昨日板塊表現昨日板塊表現昨日板塊表現昨日板塊表現13986.10中國鋁業8.4533287532600-0.8中煤能源中國國航5.04893.1 11.222010年8月27日8.51-10.0-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.0資訊科技器材採礦保險電訊汽車工業製品內房股紡織製衣中資銀行房地產信託香港銀行原材料其他金融建築軟件服務煤炭農業產品地產食物飲品綜合企業家庭電器及用品運輸零售酒店娛樂金屬石油及天然氣半導體公用事業傳媒印刷醫療保健 第四頁9392318變動%市場分析及產品支援部 11.2 17.37.3中石油0.7H股-35.89.0-3.32010年8月27日-24.915.219.4-35.49.4-9.4--36.0998139839883862628中國平安0.064.3530.65 -6.30.3工商銀行建設銀行部份國企部份國企部份國企部份國企AHAHAHAH股差價股差價股差價股差價857中石化中國人壽收巿價8.516.14中國人壽0.20.6收巿價0.516.00.013.586.020.20.7A股市盈率11.45.2市盈率差價10.2415.8中國銀行260033283.96招商銀行3968中信銀行11868.31交通銀行9410.2變動%收巿價0.18.24-3.4中國移動10.05收巿價江西銅業16.44港股匯豐控股29.0813.1中國鋁業中國鋁業中國聯通762260030.6588326288.516.100.04.3415.27.4480.9010.346.12.176.9022.5-0.44.12-0.8-0.66.13-0.211.11.04.7-9.68.425.6410.70.00-0.0580.451.4-0.0219.6410.320.51.80.2港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價中鐵建3905.6358中國中鐵5數據-0.80.713.040.3比較-3.7主要經濟數據主要經濟數據主要經濟數據主要經濟數據857-0.176.1110.823.122.7-0.4-0.80.7-6.3 30.60-0.12-0.80.46.0010.630.00-0.1-0.130.06-2.10.30.6香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com預測實際-0.8-0.1中石化中海油0.06.1413.06386中石油6.425.585.120.0-0.2-0.5-0.2 9.70.2-0.5ADR變動/港股變動%0.026.4ADR差價-32.2-37.013.4-0.8-36.79.014.30.02.116.913.9變動%44.054.60.0-0.07-39.5-3.7 招商銀行建設銀行宏利金融蒙牛乳業物美商業百麗國際中國神華航天萬源領匯世茂房地產現金未收股息組合總值恆生指