■ ■ ■ ■ 股份推介股份推介股份推介股份推介::::恒生指數恒生國企指數主板成交/億元第一頁德國法蘭克福-0.9香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com-0.461-0.65,900英國富時100市場分析及產品支援部 3,450MSCI 中國-35.9-40.9法國CAC5,109-0.6恒生指數恒生指數恒生指數恒生指數0.30.0-0.8-5.913.7悉尼普通股泰國綜合8,8452010年8月26日0.2變動%280.1港股預測港股預測港股預測港股預測市場焦點市場焦點市場焦點市場焦點■ ■ ■ ■ 大市預測大市預測大市預測大市預測::::港股回顧港股回顧港股回顧港股回顧內地房貸傳聞釐清 恒指料略作反彈港股連跌四日，惟午後跌幅收窄，恒指重上20600點水平，全日收報20635點，跌24點或0.11%，高低波幅155點，主板全日總成交額580.49億元。國企指數跌77點，收報11495點。即月期指收報20631點，低水4點。匯控止跌回升，收報76.35元，升0.59%；中移動(00941)續跌，收報79.8元，跌0.62%。騰訊(00700)跌穿140元，跌幅達2.12%，報138.5元。中國鐵鈦 (893)1,7322,9272,597韓國綜合海峽時報上証綜合台灣加權88518,1807,7364,357收巿價80,510即月國指期貨即月恒指期貨未平倉合約11,524印度SENSEX成交合約標準普爾500-0.120,635-0.7變動11,496 -77.5收巿價-23.7高/低水580.49-0.714.03.7-2.0-0.1-5955.017.80.30.8變動3.519.6變動 變動%-46.6-53.7-2.40.2-0.7-31.0-132.0-1.220,400■ ■ ■ ■ 支持位支持位支持位支持位 ::::■ ■ ■ ■ 阻力位阻力位阻力位阻力位 ::::7月份美國新屋銷量，經季調並年化的按月降幅達12.7%，至27.6萬幢 ，除了與預期的持平，大相逕庭，創下歷史最低紀錄，如此重大的跌幅，與聯邦政府的購房抵稅政策於4月底到期有關。雖然波音公司早前曾報告今年夏天的訂單强勁攀升，反映市場對飛機的需求走强，但7月份耐用品訂單按月僅小幅增長0.3%，若不計大幅增長13.1%的運輸設備訂單，7月的耐用品訂單按月降3.8%，後者創下2009年1月份以來月降幅的新高，明顯低於市場的普遍預期。雖然樓市及耐用品數據未如預理，但道指於10,000點見支持，故根據港股在美國預託證券的表現，恒指僅跌至20,500點以上水平。內地方面，昨日有傳聞稱，為控制房地產貸款的過快增長，農業銀行(1288)、建設銀行(939)即日起全行法人房地產開發貸款、土地開發貸款(含土地儲備貸款)和經營性物業貸款一律暫停發放，不過其後根據傳媒了解發現，農行為平衡自身存貸結構，在最後一周確實暫停對房地產企業發放貸款，但9月會恢復正常投放，而建行有關人士則表示房地開發相關貸款並沒有停止。消息釐清之後，內銀板塊或可略作反彈並支持港股，留意工商銀行(1398)、中國銀行(3988)今日即將公布業績，參照建行的表現，前兩者未必有太大的驚喜。■ ■ ■ ■ 恒指走勢恒指走勢恒指走勢恒指走勢:::: 上升上升上升上升20,80083,462納斯特克2,14210,060日經道瓊斯1,05574,800收巿價成交合約未平倉合約52,89420,576每 日 港 股 分 析12000140001600018000200002200024000八月十一月二月四月七月246810十億 每股盈利每股盈利增長率盈利盈利增長每股派息每股淨資產第二頁------15.310.08-0.001.801.51市場分析及產品支援部 ■ ■ ■ ■ 入市價入市價入市價入市價 ::::-■ ■ ■ ■ 止蝕價止蝕價止蝕價止蝕價 ::::■ ■ ■ ■ 目標價目標價目標價目標價 ::::股份推介股份推介股份推介股份推介中國鐵鈦2.80 元■ ■ ■ ■ 評級評級評級評級 ::::2.85收市價中國鐵鈦(893)從事採礦、礦石洗選、球團礦生產，為四川第二大及最大私營鐵礦石礦場營運商。集團擁有及經營四個洗選廠，即白草洗選廠、秀水河洗選廠、海龍洗選廠及黑谷田洗選廠，以及一個鐵礦球團廠，全部均位於攀西地區，其中海龍洗選廠及黑谷田洗選廠，分別為集團於今年2、3月份收購。隨著產能的擴展，截至6月底 ，集團中期收入按年上升41.1%，至6.9億元人民幣，其中鐵精礦、鈦精礦(通過洗選由礦場開採的礦石而生產出來)、球團礦(一般由鐵精礦混合膨潤土製成，並用於鋼鐵生產)，分佔整體收入49.1%、2.8%、48.1%，其收入按升升幅分別達40.7%、209.6%、37.3%，毛利率、純利率由43.1%、27.4%升至52.4%、34.1%，純利更升75.1%，至1.3億元人民幣。集團現時的現金及現金等價物達12.1億元人民幣，配合手上的鐵礦收購選擇權，相信併購將陸續有來，進一步提升集團的收入。其預測市盈率為9.7倍，以2010至2012年預測複合年增長19.6%計算，其市盈增長率僅為0.5，估值吸引。08932012E5.7 / 2.22200752週高 /低市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字20102009-7.622011年預測派息率2011年預測市盈率2011年預測市帳率2.692010年8月26日買入3.25 元2.60 元-1.341.96335.000.000.17 0.1720080.3711.88香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com-0.330.0447.5325.31503.170.07630.5027.9350.200.26727.002.102011E1.380.001.002.003.004.005.006.00十月十二月三月六月八月50100150200250300350400450百萬0200400600800FY12004FY12006FY12008FY12010FY12012FY12014FY12016實際數字預測數字0.000.050.100.150.200.250.300.350.402007200820092010201120120.02.04.06.08.010.012.014.016.0市盈率每股盈利 第三頁0.61.32.32.50.5 3.160.75恒指%110.797.75-5.920.3 0.7恒指十大跌幅恒指十大跌幅恒指十大跌幅恒指十大跌幅16.04新鴻基中電控股688162恒隆地產14.1建設銀行939長江實業0.80.3 4.56.4513.163513883101中銀香港23882.20.9中國海外0.657.8-12.0國指十大升幅國指十大升幅國指十大升幅國指十大升幅騰訊控股3.61.65.70.40.3939建設銀行10.141186收巿價國指%18.80.66.89.98比亞迪中國鐵建4.57.235760.4滬杭甬0.5中海油田288344.52.85馬鞍山鋼洛陽鉬業3.55上海電氣2727中海集運3993首都機場323-3.3-5.8-3.8-4.0-0.3-0.6 -3.6-0.5-1.7694-3.12866-2.7-3.0-2.20.0-0.6香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com中國銀行-2.7-0.3 -2.9998-2.4市場分析及產品支援部 -2.65.13-2.5-1.1138.50388-7.4-0.6 -11.9-2.2-1.9-11.028.55700494-0.5收巿價變動%-2.1-0.837.85-0.8中海油和記黃埔港交所122.2079.80941中國移動中石油1088857中國神華利豐3988九龍倉32.70中國銀行中國人壽匯豐控股變動%76.35收巿價恒指十大升幅恒指十大升幅恒指十大升幅恒指十大升幅50.00.0-0.6-0.10.00.0變動%0.4-3.2恒指%國指十大跌幅國指十大跌幅國指十大跌幅國指十大跌幅中國建材東風集團收巿價3.9610.8848914.04-6.5變動% 國指 %3.880.0 -0.5386中石化6.12-3.93988332326.70中國人壽32.703.732628中國電信7288.45-3.2 安徽水泥9143.96-4.5-1.341.25中石化6.124-1.1-3.0-1.3昨日板塊表現昨日板塊表現昨日板塊表現昨日板塊表現262810.96中煤能源5.4338628991898-2.0中信銀行紫金礦業1.712111.3 45.252010年8月26日6.45-15.0-10.0-5.00.05.010.015.0傳媒印刷其他金融農業產品資訊科技器材香港銀行房地產信託工業製品原材料半導體中資銀行食物飲品酒店娛樂地產保險軟件服務金屬運輸綜合企業建築公用事業零售石油及天然氣汽車電訊煤炭內房股紡織製衣家庭電器及用品採礦醫療保健 德國IFO-企業景氣指數八月美國耐用品訂單七月美國新屋銷售七月美國新屋銷售 (月比)七月第四頁-12.4%0.0%9392318變動%11.1 17.47.3中石油-0.8H股-37.89.0-2.82010年8月26日-25.415.220.1-36.210.5-10.6--36.4998139839883862628中國平安0.064.3532.7 -0.3-0.6工商銀行建設銀行部份國企部份國企部份國企部份國企AHAHAHAH股差價股差價股差價股差價857中石化中國人壽收巿價8.456.12中國人壽-2.1-1.7收巿價-2.616.0-2.313.656.01-2.3-0.8A股市盈率13.05.8市盈率差價10.2315.9中國銀行260033283.96招商銀行3968中信銀行11868.38交通銀行941-2.6變動%收巿價-1.28.22-3.38中國移動10收巿價江西銅業16.1港股匯豐控股28.4912.8中國鋁業中國鋁業中國聯通762260032.7088326288.456.150.04.3315.17.3979.8010.566.15-1.876.356.160.312.5-1.94.080.0016.6ADR變動/港股變動%0.8-10.88.445.6410.70.010.0480.13-0.60.0319.610.14-1.10.4-0.4港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價中鐵建3905.57358中國中鐵5數據0.6-0.813.12-0.6比較-2.7主要經濟數據主要經濟數據主要經濟數據主要經濟數據8570.3-0.30.6-0.3 31.76-1.776.09-0.26.0510.5710.824.622.723.264.69市場分析及產品支援部 -0.1-0.280.121.00.01.3-0.08-1.8-0.9香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com0.3%3.0%0.0106.7-0.04105.7預測實際中石化中海油0.06.1213.16386中石油0.0-0.20.525.9ADR差價變動%42.254.7-1.80.00.46.455.595.13-0.50.00.3-1.314.413.8-32.0-36.313.4276K330K-