■ ■ ■ ■ 股份推介股份推介股份推介股份推介::::恒生指數恒生國企指數主板成交/億元第一頁德國法蘭克福-1.5香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com-0.561-1.35,935英國富時100市場分析及產品支援部 3,491MSCI 中國-75.5-62.1法國CAC5,156-1.3恒生指數恒生指數恒生指數恒生指數-0.8-1.5-118.3-4.3-37.3悉尼普通股泰國綜合8,9952010年8月25日-1.0變動%1500.0港股預測港股預測港股預測港股預測市場焦點市場焦點市場焦點市場焦點■ ■ ■ ■ 大市預測大市預測大市預測大市預測::::港股回顧港股回顧港股回顧港股回顧美樓市數據欠理想 恒指料續偏軟內地股市雖然收高，惟港股反覆仍偏軟，尾市跌幅擴大，跌穿20700點關口。恒指以接近全日最低位收市 ，收報20659點，跌230點或1.1%，連續第3日下跌 。全日主板額成交額555.19億。國企指數收報11573點，跌97點。即月期指收報20576點，低水83點。匯控(00005)、中移動(00941)領跌，分別跌1.62%及2.01%，兩股拖累恒指跌約92點。大成生化 (809)1,7472,9222,634韓國綜合海峽時報上証綜合台灣加權89018,3127,8224,418收巿價1,496即月國指期貨即月恒指期貨未平倉合約11,675印度SENSEX成交合約標準普爾500-0.320,604-0.4變動11,525 -47.9收巿價-55.1高/低水17.786-0.5-93.1-1.2-0.6-0.8261-289.0-35.9-1.5-1.7變動-15.5-134.0變動 變動%-78.9-16.6-13.5-1.3-0.5-151.0-97.8-1.720,400■ ■ ■ ■ 支持位支持位支持位支持位 ::::■ ■ ■ ■ 阻力位阻力位阻力位阻力位 ::::美國房地産經紀商協會宣布，7月份的二手樓銷售經季調並年化為383萬幢 ，按月下跌27.2%，降幅創下有關統計設立以來的最高紀錄，至於待售房屋庫存增長2.5%，至398萬幢，相當於12.5個月的銷售，比率創下1999年底以來新高，但樓市數據未如理想，主要與購房抵稅政策到期有關。另外，芝加哥聯儲行長埃文斯(Charles Evans)表示，雖然美國經濟都已經顯示出改善的迹象，但仍然無法確保復蘇進程將持續下去。避險情緒下，美匯指數、美元兌日圓最高曾升至83.56、83.57，根據港股在美國預託證券的表現，恒指將跌穿20,600點。內地方面，保監會最新資料顯示，7月保險資金繼續減少銀行存款，增加投資867.66億元人民幣，投資增幅創今年來單月最高水準，加上市場將一份研究報告的內容，錯誤解讀成為推出國際板將導致A股B股市場合併，令內地股市昨日造好，但消息釐清之後，或會令其略作回吐。■ ■ ■ ■ 恒指走勢恒指走勢恒指走勢恒指走勢:::: 下跌20,80091,635納斯特克2,12410,040日經道瓊斯1,05280,208收巿價成交合約未平倉合約62820,865每 日 港 股 分 析12000140001600018000200002200024000八月十一月二月四月七月246810十億 每股盈利每股盈利增長率盈利盈利增長每股派息每股淨資產第二頁103.99 8.622.63767.5020.573.1332.070.03-76.930.013.723.48市場分析及產品支援部 ■ ■ ■ ■ 入市價入市價入市價入市價 ::::833.67■ ■ ■ ■ 止蝕價止蝕價止蝕價止蝕價 ::::■ ■ ■ ■ 目標價目標價目標價目標價 ::::股份推介股份推介股份推介股份推介大成生化1.25 元■ ■ ■ ■ 評級評級評級評級 ::::1.30收市價敦沛金融市場分析及產品支援部分析員崔雯雅表示，「拉尼娜」令全球氣候反常，並引動農產品價格近日表現理想，其中由於玉米可用作製成牲畜飼料、玉米澱粉、玉米糖漿及乙醇等，故身為玉米第二大需求國的內地，隨著經濟增長強勁，居民對作為飼料原料的玉米以及玉米提煉食品的需求亦隨之大增，另外政府又鼓勵潔淨能源發展，在人車爭吃玉米的情況下，內地玉米供不應求。當中，大成生化(809)為主要從事產銷玉米提煉產品的公司，上游產品包括玉米澱粉、玉米蛋白粉及其他玉米提煉產品，下游產品包括氨基酸、玉米甜味劑、變性澱粉及生物化工醇產品。截至去年底，集團全年收入按年下跌9.8%，至78.4億元，純利更由盈轉虧1,497.8萬元。盈利表現欠佳，主要因為產品售價下跌，令毛利率由20.1%，大幅回落至13.5%，上游、下游毛利率分別下跌20%、44%。不過，情況已於去年下半年開始大幅改善，玉米提煉產品、氨基酸及玉米甜味劑等售價均隨玉米價格而回升，成本方面，大成的原材料採購，大部分均於去年11月份的玉米收成期完成。因此，於玉米價格表現大勇下，相信毛利率能持續上升，而集團近日亦公布盈利預喜表示，今年上半年業績成功由虧轉盈。其預測市盈率為6.7倍，預測市脹率亦為0.4倍，估值吸引。08092012E2.29 / 0.88200752週高 /低市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字2010200975.006.192011年預測派息率2011年預測市盈率2011年預測市帳率1.082010年8月25日買入1.50 元1.14 元0.303.23-68.83192.330.040.37 0.1120080.2621.43香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com0.040.210.0270.186.23546.000.01580.008.25183.880.19766.003.992011E0.350.000.501.001.502.002.503.00八月十一月二月四月七月102030405060708090百萬-20002004006008001000FY12004FY12006FY12008FY12010FY12012FY12014FY12016實際數字預測數字0.000.050.100.150.200.250.300.350.402007200820092010201120120.02.04.06.08.010.012.0市盈率每股盈利 第三頁1.92.80.81.90.7 2.235.4恒指%20.313.08-6.757.55 0.2恒指十大跌幅恒指十大跌幅恒指十大跌幅恒指十大跌幅60.05中銀香港信和置業13238883中國聯通172.4中石化386新世界1.90.6 2.76.216.210.62101688762中電控股20.70.2和記黃埔1.513.72-14.6國指十大升幅國指十大升幅國指十大升幅國指十大升幅匯豐控股3.61.54.91.20.6386中石化5.7390收巿價國指%11.01.67.811.38中國電信中國中鐵3.011.9227770.9富力地產0.5東風集團4898.681011.44中國國航中海油田8.85中國財險2328鞍鋼股份2883中國遠洋753-3.3-5.5-3.8-1.6-0.3-0.3 -3.6-1.00.519190.0347-1.9-2.2-1.00.0-0.3香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com中國神華-4.5-0.5 -4.52899-1.5市場分析及產品支援部 -1.75.46-1.6-0.775.55941-8.6-0.5 -10.1-0.5-0.7-9.55.555700-0.5收巿價變動%-0.5-0.9140.20-0.9中國海外恒隆地產中國移動79.90122.40388港交所中石油1398857工商銀行騰訊控股494中華煤氣3.96利豐中國銀行新鴻基變動%112收巿價恒指十大升幅恒指十大升幅恒指十大升幅恒指十大升幅160.40.60.71.40.80.9變動%1.50.7恒指%國指十大跌幅國指十大跌幅國指十大跌幅國指十大跌幅中煤能源中國銀行收巿價28.803.96398810.90-5.8變動% 國指 %8.660.0 0.0939建設銀行6.41-0.5108818985.15中國人壽32.708.332628交通銀行33288.44-5.2 中信銀行99837.60-5.8-1.418.40建設銀行6.413-1.3-4.8-1.5昨日板塊表現昨日板塊表現昨日板塊表現昨日板塊表現398826.95安徽水泥6.199392600914-1.1紫金礦業中國鋁業3.07281.13.812010年8月25日6.2-1.5-1.0-0.50.00.51.01.5電訊內房股傳媒印刷房地產信託汽車香港銀行農業產品地產其他金融半導體工業製品軟件服務原材料紡織製衣綜合企業家庭電器及用品石油及天然氣金屬資訊科技器材公用事業酒店娛樂食物飲品建築煤炭採礦零售運輸中資銀行保險醫療保健 德國國內生產毛額 經季調 (季比) 第二季德國德國GDP 經季調(年比 ) 第二季美國成屋銷售 (月比)七月第四頁9392318變動%11.4 18.27.3中石油-0.9H股-36.79.2-1.12010年8月25日-24.515.620.4-35.310.5-10.7--35.1998139839883862628中國平安0.064.3532.7 -0.30.6工商銀行建設銀行部份國企部份國企部份國企部份國企AHAHAHAH股差價股差價股差價股差價857中石化中國人壽收巿價8.446.2中國人壽-0.6-0.6收巿價-2.516.0-0.213.986.15-0.9-0.1A股市盈率12.97.0市盈率差價10.3316.1中國銀行260033283.96招商銀行3968中信銀行11868.33交通銀行941-0.7變動%收巿價-0.28.38-3.42中國移動10.13收巿價江西銅業16.3港股匯豐控股28.6518.0中國鋁業中國鋁業中國聯通762260032.7088326288.446.190.04.3915.47.4479.9010.626.19-0.675.556.17-1.612.4-1.24.11-0.0316.4ADR變動/港股變動%-1.8-10.88.425.7610.7-0.020.0180.29-0.5-0.1919.6210.021.2-0.8-0.3港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價中鐵建3905.7358中國中鐵5數據0.0-0.913.050.6比較-0.7主要經濟數據主要經濟數據主要經濟數據主要經濟數據8570.40.0-0.5-0.3 32.63-2.875.51-2.06.1610.4410.824.622.723.684.76市場分析及產品支援部 0.0-0.460.121.5-0.21.3-0.02-1.1-0.1香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com4.1%3.7%0.02.2%-0.162.2%預測實際中石化中海油0.06.2013.08386中石油0.0-1.00.136.3ADR差價變動%43.153.7-1.10.00.96.415.555.15-0.5-0.7-0.3-1.014.713.9-32.7-35.113.6-27.2% -12.9%-2.2-0.7-1.4-35.59.29.8-