■ ■ ■ ■ 股份推介股份推介股份推介股份推介::::恒生指數恒生國企指數主板成交/億元第一頁德國法蘭克福0.0香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com0.4620.06,111英國富時100市場分析及產品支援部 3,598MSCI 中國0.2-13.3法國CAC5,2760.0恒生指數恒生指數恒生指數恒生指數0.20.429.5-1.68.7悉尼普通股泰國綜合9,1972010年8月17日-0.7變動%-710.1港股預測港股預測港股預測港股預測市場焦點市場焦點市場焦點市場焦點■ ■ ■ ■ 大市預測大市預測大市預測大市預測::::港股回顧港股回顧港股回顧港股回顧港股或將橫行港股表現反覆靠穩，恒指在收市重上21100點。港府上周五推出一系列遏抑炒樓措施，以及有券商唱淡地產股，大市開市即在外圍低開及地產股捱沽下，跌190點，午後在內地 A 股急升推動下，港股午後開市一度倒升逾100點。恒指全日收報21112.12點，升40.55點或0.19%，主板成交額581.59億元。匯控(00005)午後回軟，中移動(00941)造好，地產股沽壓持續。國企指數升85.57點，收報11726.9點。中國南車 (1766)1,7422,9362,662韓國綜合海峽時報上証綜合台灣加權86118,0517,9714,465收巿價71,678即月國指期貨即月恒指期貨未平倉合約11,656印度SENSEX成交合約標準普爾5000.221,1120.7變動11,727 85.6收巿價40.6高/低水581.59-0.6-64.42.60.0-0.1-83-44.08.40.00.4變動0.1-1.1變動 變動%0.70.0-1.10.0-0.240.0-116.3-0.420,800■ ■ ■ ■ 支持位支持位支持位支持位 ::::■ ■ ■ ■ 阻力位阻力位阻力位阻力位 ::::日本第二季國民生產總值按季增長0.1%，遠低於預期，雖然出口仍維持良好勢頭，但個人消費卻明顯走弱，消費低迷的最大原因是環保車購置補貼、促進節能家電消費的環保積分制度效果漸失。市場擔心日本如何推出進一步政策，以支撑根基依然不穩的日本經濟，將是接下來極待解决的課題。紐約聯邦儲備銀行發布的一份調查報告顯示，8月份紐約州製造業指數按月小幅上漲，至7.1點，高於7月份的 5.1點，這主要得益於就業反彈，但仍然低於預期。美國住房建築商協會發布的一份報告顯示，8月份住房建築商信心指數，按月下跌1點，至13點，創2009年3月以來的新低，並低於預期，再度表明美國的房地産市場依然疲軟。另一方面，房屋裝修用品零售商Lowe's宣布第二季純利按年增加10%，至8億美元，但調降今年業績目標。雖然日本國民生產總值、美國製造業及樓房數據未如理想，但根據港股在美國預託證券的表現，恒指未有太大變動，仍於21,000點以上水平。今日為政府出招後首次土地拍賣，推出紅磡及何文田豪宅用地，競投氣氛及成交價，應對地產市道及相關股份有重要啟示作用。■ ■ ■ ■ 恒指走勢恒指走勢恒指走勢恒指走勢:::: 橫行21,30095,523納斯特克2,18210,302日經道瓊斯1,07993,655收巿價成交合約未平倉合約30,83121,029每 日 港 股 分 析12000140001600018000200002200024000八月十一月一月四月七月246810十億 每股盈利每股盈利增長率盈利盈利增長每股派息每股淨資產第二頁-----1.4227.620.1021.120.041.851.63市場分析及產品支援部 ■ ■ ■ ■ 入市價入市價入市價入市價 ::::1,432.67■ ■ ■ ■ 止蝕價止蝕價止蝕價止蝕價 ::::■ ■ ■ ■ 目標價目標價目標價目標價 ::::股份推介股份推介股份推介股份推介中國南車6.40 元■ ■ ■ ■ 評級評級評級評級 ::::6.29收市價內地資源分佈極不均衡，故隨著經濟不斷發展，鐵路運輸發展尤為重要，其引伸的需求亦造就中國南車(1766)、南車時代(3898)的亮麗業績。當中中國南車，截至6月底 ，中期收入上升51.9%，至276.9億元人民幣，由於產品結果變化以及生產規模擴大，集團整體毛利率由16.1%升至16.4%，純利則升76.3%，至11.0億元人民幣。細看收入分佈，機車、客車、貨車、動車組、城軌地鐵車輛佔整體收入28.7%、7.6%、12.9%、17.9%、12.3%，其中一、二線城市地鐵的快速發展，增長最為強勁的是城軌地鐵車輛，增幅達185.9%，另外機車、貨車、動車組亦升87.2%、76.4%、21.9%，只有客車下跌25.4%，但亦是由於隨著內地高速鐵路的發展，東北、華北、華中及華東地區，鐵路客運主幹線的動車組普及已陸續完成，客車需求開始被動車組取締。展望未來，內地今年上半年國內鐵路固定資產投資2,714億元人民幣，按年增長17%，為規劃的8,235億元的33%，故下半年鐵路鐵路建設的投資力度，將遠超上半年水準，包括車輛投放的需求。而中國南車報告期末未完工訂單亦達840.7億元人民幣，分別為去年、今收中期收入的1.8倍、3.0倍，即是基本可以確定集團約兩年的收入，值得留意的是當中497.7億元人民幣訂單是來自動車組，再一次引證動車組為集團未來增長動力之一。其預測市盈率為25.7倍，以2010至2012年預測複合年增長34.0%計算，其市盈增長率僅為0.76，估值仍然合理。17662012E6.6 / 4.12200752週高 /低市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利市盈率 及 每股盈利盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字盈利 預測數字 及 實際數字20102009-18.292011年預測派息率2011年預測市盈率2011年預測市帳率1.402010年8月17日買入7.40 元5.90 元-1.478.491,735.230.030.13 0.1520080.3827.59香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com-0.300.0647.7841.352,573.050.083,636.9040.4448.280.214,641.572.152011E2.970.001.002.003.004.005.006.007.00八月十一月一月四月七月20406080100120百萬010002000300040005000FY12004FY12006FY12008FY12010FY12012FY12014FY12016實際數字預測數字0.000.100.200.300.400.502007200820092010201120120.010.020.030.040.050.0市盈率每股盈利 第三頁1.51.14.54.71.6 5.26.62恒指%108.558.05-7.28.66 0.6恒指十大跌幅恒指十大跌幅恒指十大跌幅恒指十大跌幅4.05恒生銀行交通銀行3988113328中海油26.4工商銀行1398中電控股1.60.7 8.65.7433.9512.969392628883中石油8574.20.5中國銀行2.18.61-28.7國指十大升幅國指十大升幅國指十大升幅國指十大升幅新鴻基16.71.114.70.71.52628中國人壽5.741398收巿價國指%27.41.415.610.84建設銀行工商銀行9.98.6133287.2交通銀行3.2中煤能源189810.548.669.03東風集團中石油4.05中國銀行3988中國遠洋857中國電信489-0.4-1.6-1.1-0.6-0.4-0.8 -0.7-1.73.87282.51919-0.2-0.2-0.33.8-0.1香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com中國建材-2.1-0.9 -2.51680.0市場分析及產品支援部 -0.138.650.0-0.1110.0013-7.8-2.3 -12.9-1.8-5.7-9.313.281617-3.2收巿價變動%-4.1-4.913.22-2.5中國人壽建設銀行和記黃埔61.7599.351長江實業太古Ａ8319信和置業新世界12九龍倉33.95恒基地產恒隆地產中國移動變動%83.7收巿價恒指十大升幅恒指十大升幅恒指十大升幅恒指十大升幅9414.65.70.52.15.86.5變動%7.90.6恒指%國指十大跌幅國指十大跌幅國指十大跌幅國指十大跌幅兗州煤業安徽水泥收巿價13.7026.2091416.30-2.0變動% 國指 %3.793.0 1.12883中海油田10.04-1.7332311713.18中國鐵建10.047.071186中交建180093.05-6.9 大唐發電99148.45-6.9-0.142.05匯豐控股79.5540.0-3.0-1.3昨日板塊表現昨日板塊表現昨日板塊表現昨日板塊表現10164.35中國平安3.93555223181.8青島啤酒中國通信12.69391.16.622010年8月17日33.95-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.0軟件服務紡織製衣家庭電器及用品運輸汽車採礦資訊科技器材煤炭中資銀行保險酒店娛樂房地產信託金屬傳媒印刷農業產品電訊香港銀行醫療保健建築內房股其他金融公用事業綜合企業食物飲品工業製品原材料零售石油及天然氣半導體地產 日本國內生產毛額 (季比) 第二季歐元區歐元區 CPI (月比)七月歐元區歐元區CPI (年比) 七月 第四頁9392318變動%11.1 21.07.6中石油0.6H股-38.59.62.42010年8月17日-24.815.820.6-36.110.7-10.9--36.3998139839883862628中國平安0.064.3533.95 1.50.3工商銀行建設銀行部份國企部份國企部份國企部份國企AHAHAHAH股差價股差價股差價股差價857中石化中國人壽收巿價8.666.16中國人壽1.51.2收巿價3.121.01.613.986.322.51.6A股市盈率13.35.7市盈率差價10.4616.3中國銀行260033284.05招商銀行3968中信銀行11868.61交通銀行9412.5變動%收巿價1.48.51-3.48中國移動10.61收巿價江西銅業16.52港股匯豐控股29.2418.3中國鋁業中國鋁業中國聯通762260033.9588326288.666.470.04.5115.37.4983.7010.486.470.779.5523.850.34.191.91.86.140.812.91.54.82-11.18.635.8312.20.000.1484.061.40.0920.410.040.7-0.40.5港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價港股預託證券收巿價中鐵建3905.64358中國中鐵5數據1.10.613.010.3比較1.5主要經濟數據主要經濟數據主要經濟數據主要經濟數據857-0.279.4311.625.629.80.4-0.1-0.11.5 33.800.041.62.66.4210.560.030.00.300.061.20.10.7市場分析及產品支援部 香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | | | | +852-2802-8838 | | | | www.tanrich.com0.050.6%預測實際-0.3%-0.4%1.7%0.00.1%中石化中海油0.16.1612.96386中石油0.016.4ADR變動/港股變動