重点：锡市场向上，向上和远离！

现金– 300万在某一方面的变化现金结算低每日找零变化（％）现金结算高关贱金属LME 3个月打开FICC研究商品：每日重点：锡市场向上，向上和向外！2010年8月10日莱昂·韦斯特盖特*焦点：锡价在最近几周里非常强劲地上涨，最终达到周一下午的两年高点。此后，价格在周二上午以小幅走低，但仍保持坚挺，锡继续表现良好。 今日上午基本金属走软，中国经济数据表现平平，美元走强，使得隔夜交易中金属承受压力。由于市场关注今天下午的FOMC利率决定和声明（到期日为19.15 BST），因此价格可能会在下午横盘整理，转向技术信号和美国股票市场寻找方向。 今天早晨，贵金属全面受到压力，美元走强是此举的主要推动力。正如昨天强调的那样，今天下午所有人都将关注美联储。 原油价格今天早上也受到压力，这与基础金属和贵金属的疲软相一致。美元走强是主要动力，而在今天晚些时候联邦公开市场委员会发表声明之前，市场也有些紧张。商品价格数据（2010年8月9日）铝2,2082,1822,1872,150-36-1.18%2,201.00-16-9.25铜7,4587,4257,4307,25555-0.44%7,425.005-26.00铅2,2032,2002,2042,14535-0.15%2,171.004-27.25镍22,65022,80522,70022,2537250.68%22,565.00480-68.00锡21,45021,32521,20020,700474-0.58%21,480.00680-23.00锌锌2,1642,1512,1542,10421-0.60%2,128.5019-30.25能源开盘收盘价高低价日/日变化（％）ICE布伦特81.0079.9181.1379.65-1.08-1.35%纽约商品交易所81.4480.5281.6280.30-0.96-1.19%ICE柴油679.00670.75680.00669.00-9.75-1.45%API2 Q3'1094.6094.80--0.200.21%EUA 12月10日14.2114.46--0.251.76%贵金属上午定盘下午定盘最高出价最低出价闭市出价更改（d / d）EFP金1,206.001,203.001,209.751,200.051,200.80-2.201.8/2.2银-18.1818.5418.2418.24-0.22-1.0/1.0铂1,558.001,558.001,573.001,545.001,545.00-25.001.0/3.0钯487.00485.00491.00478.00476.00-12.00-1.0/1.0资料来源：标准银行；伦敦金属交易所; BBG请参阅本文档末尾的免责声明。 商品日报— 2010年8月10日2商品研究重点：锡-向上，向上和向外！锡价在最近几周非常强劲地上涨，最终达到周一下午的两年高位。此后，价格在周二上午以小幅走低，但仍保持坚挺，锡继续表现良好。就市场规模而言，由于锡是贱金属中流动性最小，流动性最低的一种，因此投机界和基金资金的主要推动力通常忽略了锡。因此，其强大的实力主要归功于其基础知识。价格上涨的主要推动力是，自2月初以来，认股权证库存使伦敦金属交易所的价格下跌了49％。已注销的认股权证（占总库存的百分比）也开始再次回升，目前约占总库存水平的10％。由于欧洲和中国需求增加，库存下降，加上来自中国的H1出口同比下降14.5％印尼，收紧市场。中国进口量较低LME锡库存（mt）与已注销凭单（％）30000250002000015000100005000030%25%20%15%10%5%0%然而，今年到目前为止，2010年前6个月同比下降29％，这主要是由于云南锡的70 ktpy冶炼厂的国内供应增加-2009年初停止维修。中国的表观需求增长了12.5 ％在H1-10中，可以推断出2009年H1-2009年期间积累的库存也正在减少。因此，展望未来，目前的价格上涨似乎无所作为。中国需求应否继续可用已取消％已取消资料来源：标准银行，伦敦金属交易所保持强劲势头，中国参与者将在今年晚些时候或2011年初重返市场，然后价格可能还会继续走高。莱昂·韦斯特盖特贱金属今早，基本金属均走软，相当不乐观的中国经济数据加上美元走强，使隔夜交易中的金属承受压力。由于市场关注于今天下午的FOMC利率决定和声明（到期日为19.15 BST），价格可能会在下午横盘整理，关注技术信号和美国股市的方向。周一金属价格涨跌不一，尽管美国股市表现不错，但铝和铜在收盘时都承受着巨大的抛售压力。相反，尽管势头逐渐减弱，但铅，锌和锡在周一下午逐渐回落，镍设法继续推高。总体而言，市场似乎已经走上了岔路，不确定该走哪条路。短期来看，几种金属价格似乎过度扩张，并吸引了获利回吐活动，并增加了新的（尽管可能相当疲软）空头头寸。但是，在通常看来经济状况改善和低利率环境的情况下，价格的任何重大回落也可能会吸引大量购买兴趣。因此，市场似乎恢复了从6月中旬到7月中旬的犹豫不决状态。结果，就指示短期价格方向而言，技术信号似乎变得越来越重要。隔夜铜价承压，周一下午的抛售一直持续到周二上午。价格在下午交易日之前已稳定下来，并且销量也有所增加。中国最新的进口数据显示，7月份未锻造铜和产品的月比增加4.5％，至342.9 kt，这是四个月以来的首次增加。鲤鱼进口量也大大增加，月比增长8.6％至380.0克拉。增长在很大程度上是可以预期的，上个月套利窗口的开放为进口提供了便利。尽管如此，这些数字仍显示出该国对金属的需求看涨的景象，如果这种趋势在8月和9月期间保持不变，将特别有趣。莱昂·韦斯特盖特1 月 08日 4月 8日 7月 8日 10月8日 1月9日 9月9日 9月9日 9月9 日 10月 9 日10月 10日2010年7月 商品日报— 2010年8月10日3商品研究贵金属今天早晨，贵金属全面受到压力，美元走强是此举的主要推动力。正如昨天强调的那样，今天下午所有人都将关注美联储。鉴于美国的通货膨胀率预计仍将保持较低水平，并且最近的数据流量（最近的数据，尤其是非农就业数据）都表明经济增长将放缓，因此我们预计美联储将采取特别鸽派的立场。低利率仍然是维持黄金看涨观点的关键。因此，如果投资者对美联储宣布的措施足以刺激经济增长感到失望或不安，我们可能会看到对黄金的进一步避险需求，因此会有一些价格支撑。黄金支撑位在1,197美元和1,193美元，而阻力位在1,207美元和1,214美元。除了对美国的担忧外，中国经济数据不佳加剧了铂和钯的损失。 7月份进口仅同比增长22.7％，为九个月来最低水平。加上令人失望的房地产增长数据（六个月以来的最低增幅），人们开始担心中国的扩张步伐正在放缓。但是，正如我们昨天所说，我们不认为投资者目前应该过度担心中国工业需求下降的风险。我们预计汽车销售将从8月开始恢复，从而将中国汽车行业对铂和钯的需求推至新的年度高点。铂金的支撑位在1,530美元和1,514美元，阻力位在1,570美元和1,690美元。钯金支撑位在472美元，阻力位在$488.能源莱昂·韦斯特盖特原油价格今天早上也受到压力，这与基础金属和贵金属的疲软相一致。美元走强是主要动力，而在今天晚些时候联邦公开市场委员会发表声明之前，市场也有些紧张。近月WTI合约价格已跌至80美元/桶以下，现在价格已经放弃了本月初的大部分涨幅。由于炼油厂的利润率面临压力，开工率可能会从上个月的高点回落，美国的炼油厂将利用率提高至接近3年高点的91.5％。然而，预计原油库存将在本周继续下降，但共识估计表明，美国能源部库存数字将显示出200万桶的原油库存。在其他地方，天气预报员仍在寻找比墨西哥湾平常的飓风季节更忙的季节，并且可能正在寻找另外15次风暴，其强度足以确保其名称（风速> 39mph）。在接下来的几个月中，风暴的持续时间和强度将继续影响价格行为，大部分风暴将在8月至10月中旬形成。周一，煤炭价格上涨，API2 Q4-10上涨$ 0.20 / mt。附近的API4价格没有变化，但是10年第4季度的价格不变，为$ 89.60 / mt。有趣的是，据报道，中国从理查兹湾煤炭码头进口的煤炭在7月份达到了创纪录的816克拉。众所周知，中国从南非购买煤炭是零星的，因此，看看今年余下的趋势是否有发展将是很有趣的。莱昂·韦斯特盖特 商品日报— 2010年8月10日4商品研究贱金属每日伦敦金属交易所库存变动（吨）取消取消一天年初至今变化权证权证合同金属今天昨天在出更改（公吨）（公吨）(%)周转铝4,386,4754,391,6502,1757,350-5,175-242,425198,0254.51215,642铜408,375410,4753502,450-2,100-93,95022,8755.60104,646铅189,975189,97500043,4753,3751.7829,763镍116,034116,2740240-240-41,9764,0143.4624,848锡14,99014,8951606595-11,7751,4909.948,239锌锌617,125617,7000575-575129,07564,00010.3779,044上海3个月远期价格COMEX活跃月未来价格金属开盘价最后一日变化开盘价涨跌变化（％）铝15,58015,490-105阿里·梅'10----铜58,00057,530-540铜May'10335329.70-5.70-1.70%锌锌17,60017,415-50现金15,876 53,557 15,659 162,761 154,935 15,353 7.21303个月15,984 54,390 16,116 167,053 156,212 15,757 7.3253能源辛格瓦斯油（美元/桶）90.74 0.18 91.60 0.21 92.14 0.23 94.02 0.23 97.06 0.43汽油0.1％Rdam（$ / mt）670.75 -9.75 677.50 -10.25 683.00 -10.50 698.50 -8.50 729.75 3.25NWE CIF喷气机（$ / mt）736.92 -0.15 743.17 0.45 749.17 0.42 769.67 1.42 798.58 2.62新加坡克罗（美元/桶）90.78 0.18 92.40 0.21 93.14 0.23 95.47 0.23 98.76 0.433.5％Rdam驳船（$ / mt）448.00 0.50 447.75 1.00 450.25 1.50 460.50 2.25 475.91 3.081％燃油FOB（$ / mt）484.50 1.50 485.25 3.00 488.00 2.75 498.75 3.00Sing FO 380货运（美元/吨）100.150.00100.150.00100.150.00 唱FO180货运（美元/吨）472.500.50472.500.75475.751.00 API2（CIF ARA）94.80 0.20 97.25 0.45 99.25 0.45 100.25 0.45 107.60 0.45API4（FOB RBCT）89.60 0.00 92.05 0.45 94.25 0.45 95.15 0.45 101.20 0.45贵金属黄金0.35000 0.37000 0.40000 0.45167 0.50333银0.73833 0.73833 0.74667 0.75500 0.74667美元Libor 0.29000 0.33750 0.40438 0.62750 0.99500黄金50.10 1,187.57 1,188.73 1,189.95 1,154.851,085.001,105.00银50.39 18.14 18.04 18.17 17.73 16.30 16.90白金47.04 1,567.