大成基金每日快讯第1363期

免责声明 ——本资讯所载资料的来源及观点出处皆被大成基金认为可靠，本公司力求但不保证其准确性及完整性。资讯内容仅供参考，并不构成投资建议。大成基金管理有限公司版权所有，未经授权不得更改、复印、转发或公开传播。 大成每日快讯第1363期 2010年07月27日 光大银行IPO过会战略配售比例约49.2% 8月内上市 证监会网站26日晚间公告称，中国光大银行股份有限公司（首发）申请获通过。这意味着经过两年多的漫长等待，光大银行终于揭开了上市的大幕。依照发行程序，预计光大银行将于8月内完成上市。 根据预披露招股说明书，光大银行拟在上海证券交易所上市，发行不超过61亿股。若全额行使超额配售选择权，将发行不超过70亿股，发行后总股本为不超过404.35亿股。 光大银行董事长唐双宁透露，接下来，光大银行将陆续在北京、上海、深圳和广州等地展开路演，并通过网上路演与投资者进一步交流，根据投资者需求及簿记情况确定发行价格。定价的原则是“适度定价，为股票的后市表现留有空间”。此外，他还表示，光大银行未来将致力于提升银行盈利水平，并为投资者提供长期稳定的回报。 据了解，通过近年来的改革重组，光大银行已进入了健康快速发展的轨道。2009年净利润达76.4亿元，按可比口径增长34.8%；不良贷款率为1.25%。今年以来，光大银行延续了加快发展的良好势头，各项经营业绩取得了进一步提升。2010年上半年，光大银行资产负债持续增长，总资产超过1.4万亿元，盈利能力不断提高。同时，资产质量继续稳步提高，实现不良率和不良额双降。 (来源：上海证券报) 免责声明 ——本资讯所载资料的来源及观点出处皆被大成基金认为可靠，本公司力求但不保证其准确性及完整性。资讯内容仅供参考，并不构成投资建议。大成基金管理有限公司版权所有，未经授权不得更改、复印、转发或公开传播。 一、基金动态 1、大成基金：经济复苏趋势不变 大成基金认为，2010年三季度全球经济体复苏的趋势不会改变，但复苏步伐将会放缓，因此对市场未来的走势持审慎乐观态度。下半年市场虽然难以出现系统性的大幅上涨，但也不存在系统性下跌的风险。 大成基金表示，由于投资和出口增速下降，下一轮经济周期的增长速度将适度放缓，经济增速回落到均衡水平，人民币升值和劳动力成本的提高将加速中国经济转型。 中国经济当前仍处于下滑之中，前期调控政策已现成效，政府调结构的态度是坚决的，但必须认识到，调结构不会以牺牲经济增长为代价，因此未来有选择的政策放松将会成为大概率事件。基于以上分析，大成基金依然看好大消费板块如：医药、家电、零售、航空等行业，以及受惠于政策扶持的新能源和节能减排，同时密切关注政策放松可能带来部分周期行业的阶段性机会。 （来源：证券时报） 2、基金超配四大热门板块 生物医药一枝独秀 来自天相投顾的统计显示，包括股票型和混合型在内的偏股型基金二季末有6只基金净值增长率在-5%以内，领跑行业并领先同期大盘。证券时报记者统计发现，6只基金在二季度持仓结构上具有鲜明特点：超配四大热门板块的同时，持股结构更趋于平衡化。 从6只基金重仓的43只股票行业分布来看，主要属于生物医药、智能电网、新能源板块和消费类板块。其中生物医药一枝独秀，独占11席，智能电网5只，新能源4只，食品、百货及酒类个股有5只。值得注意的是，东阿阿胶、中金黄金、铁龙物流、云南白药、长江电力、大商股份，同时也是二季度末整个基金行业加仓最迅猛的个股。金融板块中仅见招商银行，地产股则未见身影。 从持股结构看，6只基金既配置了大盘股如中国建筑等，也有综合配置流通盘较小的创业板公司；既有大蓝筹周期性行业，也有成长性较好的新兴产业，平衡性成为持仓结构最大特色。 业内人士分析认为，6只基金取得较好收益的关键在于持仓结构的平衡化。平衡配置周期性行业与成长型个股，更有利于发挥资金的现实推动力，这种策略往往能够在弱市格局下取得良好收益。 免责声明 ——本资讯所载资料的来源及观点出处皆被大成基金认为可靠，本公司力求但不保证其准确性及完整性。资讯内容仅供参考，并不构成投资建议。大成基金管理有限公司版权所有，未经授权不得更改、复印、转发或公开传播。 （来源：证券时报） 3、基金二季报预示中期底部来临 本周，基金二季报披露完毕。中证报统计，基金二季度整体亏损达到3513.73亿元，这一数字仅次于2008年一季度的6688.3亿元和2008年二季度的4138.84亿元，为基金行业历史上第三大亏损额。不过，我们更加关心基金二季报中透露出的重要信息。本刊研究部认为，基金份额与基金仓位的变化数据显示，A股市场的中期底部或许已经来临。 暴跌之下 基金份额趋于稳定 数据显示，二季度基金份额保持良性增长。2010年二季度末，全部基金份额为2.40万亿份，较一季度末的2.35万亿份小幅增长1.92%，扭转了一季度份额环比下降4.14%的局面。当然，这和年末冲份额的货币市场基金在一季度集中撤退有关。但尽管如此，我们仍然可以看出，在市场暴跌阶段，基金仓位保持了相对的稳定。这和今年以来基金发行提速有着很大关系。因为就存量份额来看，据统计，可比的601只开放式基金份额变化情况显示，今年二季度较今年一季度整体出现净赎回状况，总净赎回份额为121.79亿份，净赎回比例为0.56%，比一季度的3.76%净赎回比例出现明显下降。 基金整体仓位急速下滑 今年一季度基金仓位创出近两年的高点后，市场再度出现一波中期调整的事实证明，作为市场活跃资金的主体，基金仓位与市场走势存在的联系是天然的，不以人的意志为转移。对于基金业整体来说，不具备显著的择时能力。当然，对于单个基金而言，未必遵循这样的规律。我们相信，市场中仍然存在优秀的基金经理和基金产品，能够做到在市场低位买入、高位卖出。 A股市场中期底部或将来临 通过基金仓位变化判断市场大级别的顶部和底部是比较有效的，对于中级趋势拐点也有一定的效果，而对于小级别的转折点判断基本无效。同时，由于基金是每个季度才披露一次季报，我们无法及时获得基金的日常仓位和份额，而研究机构所做的日常基金仓位监测又存在较大误差，因此通过基金仓位判断大盘顶部和底部存在一定的滞后性。 尽管如此，我们认为A股市场正在构筑中期底部的概率较大。一种可能是7月2日上证指数的2319点已经成为市场中期底部；另一种可能是未来一段时期市场再次探底形成另一个市场底部。但不管哪种情况出现，A股市场中期底部已经来临，市场已经具备操作价值。 免责声明 ——本资讯所载资料的来源及观点出处皆被大成基金认为可靠，本公司力求但不保证其准确性及完整性。资讯内容仅供参考，并不构成投资建议。大成基金管理有限公司版权所有，未经授权不得更改、复印、转发或公开传播。 （摘自：中证网） 二、重要新闻 1、央行副行长:推进汇改有助于增强货币政策有效性 中国人民银行副行长胡晓炼26日撰文指出，进一步推进汇率改革有助于增强我国货币政策的灵活性和有效性，有利于进一步改善我国经济的宏观调控能力。 在这篇题为《汇率体制改革与货币政策有效性》的文章中，胡晓炼指出，近年来，我国货币政策的自主性和有效性受到外汇占款较快增长的严峻挑战。胡晓炼解释说，在保持汇率水平相对固定的前提下，国际收支顺差的持续增长和外汇的不断流入直接导致人民银行以外汇占款的形式被动投放基础货币，但流动性水平过高的压力难以从根本上缓解，外汇占款成为基础货币供应的主渠道，货币政策的自主性受到影响。 胡晓炼指出，从我国当前的现实来看，更加灵活的汇率制度有助于抑制通货膨胀和资产泡沫。“例如，在通货膨胀压力高企的时候，本币适度升值一点，进口的东西就相对便宜一些。特别是对于我们这种资源比较缺乏的国家，需要大量进口初级商品，汇率调整更有助于缓解‘输入型’通胀压力。”胡晓炼称。 胡晓炼称，灵活的汇率制度有助于增强一国应对外部冲击的能力以及宏观经济的“韧性”，还有助于改善货币政策传导机制。 （摘自：经济日报） 2、国务院下发鼓励民间投资细则 国务院鼓励民间投资细则出台 为鼓励和引导民间资本进入基础产业和基础设施等领域，《国务院办公厅关于鼓励和引导民间投资健康发展重点工作分工的通知》明确了40项工作任务。每项具体任务多则由9个部门负责。 2005年的“非公经济36条”执行效果不佳，被认为最重要的原因就是配套措施和细则的缺失。而新“36条”突出了执行性和操作性，提出了细化到二级科目的领域。这也是业界对新“36条”政策效果期许的原因之一。 鼓励民间投资细则部分内容 央行及“三会”须在引导民资本进入金融服务领域发挥作用，允许民资兴办金融机构，并放宽对金融机构的股比限制。 免责声明 ——本资讯所载资料的来源及观点出处皆被大成基金认为可靠，本公司力求但不保证其准确性及完整性。资讯内容仅供参考，并不构成投资建议。大成基金管理有限公司版权所有，未经授权不得更改、复印、转发或公开传播。 相关部门应推动民营企业加强自主创新和转型升级，包括落实鼓励企业增加研发投入的税收优惠政策，支持民营企业参与国家重大科技计划项目和技术攻关，帮助民营企业建立工程技术研究中心、技术开发中心等。 鼓励和引导民营企业积极参与国际竞争。完善境外投资促进和保障体系，明确了在资金支持、金融保险、外汇管理、质检通关等方面，民营企业与其他企业享受同等待遇。 引导和支持民营企业有序参与军工企业的改组改制，允许民营企业按有关规定参与承担军工生产和科研任务。各地方政府负责引导和鼓励民营企业利用产权市场组合民间资本，通过参股、控股、资产收购等多种形式，参与国有企业的改制重组。 （摘自：广州日报） 3、沪指“稳扎稳打”七连阳 并购重组成焦点 阔别三个多月，沪指重新站上具有标志意义的60日线。 昨日两市延续上周走势惯性高开，随后在券商、银行、地产、钢铁等板块拖累下震荡下行，盘中一度翻绿。午后股指触底回升，农业、地产强势反弹，有色股持续活跃，大盘再次震荡冲高并重返60日线。 分析人士表示，本轮反弹的根本动力，是投资者在经济快速增速放缓趋势形成后对调控政策放松的朦胧预期。但无论从基本面还是技术面看，沪指在2600点上下将面临一定的抛盘压力，尤其是此轮反弹中涨幅过大的板块及个股存在调整需求。 中金公司认为，基本面将限制反弹的持续性，投资者仍需注意乐观情绪消退后的风险。 在对后市抱谨慎态度的同时，分析人士建议投资者可从四个方面把握投资机会：一是受益于经济转型的战略新兴产业，如新能源和信息技术；二是受益于结构调整的并购重组，主要关注国企上市公司的重组进程；三是受益于收入分配改革的消费行业，如家电等；四是受益于灾后重建的行业，比如工程机械、水泥、种子等。 这其中，以央企重组为代表的并购重组题材有望成为下半年市场最火热的焦点，近期上海本地股的精彩表现或可以看做下半年并购题材板块的“莺啼初试”。 （摘自：上海证券报） 如果您有问题欢迎提出，可直接发送邮件到 （callcenter@dcfund.com.cn），每一位参与者的邮件都会得到我们的回复。同样您有任何的意见或建议也可通过客户服务热线400-888-5558与我们联系，我们非常欢迎您的参与！