光大期货股指期货早评

本报告由光大期货有限公司研究所编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证所载信息之精确性和完整性。光大期货研究所将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者参考。光大期货有限公司不对投资者买卖有关期货合约而产生的盈亏承担责任。 五万亿新能源方案出台 热点刺激市场反弹 摘要 近期市场表现较为强势，现货指数主要受金融地产以及新能源概念等相关板块的股票带动而出现强势反弹。技术面上来看，现货沪深300指数仍有反弹空间，反弹高点可能在2840-2890点之间。 对于未来的走势，从中长期角度来看，仍然存在利空的因素；然而短线的反弹却超出基本面的支持。因此操作上仍应保持短线思维，灵活操作。此外，也可选择买近抛远的策略，以对冲风险。 2、股指合约基差、价差与套利分析 昨日基差走势延续了市场近期在正向和反向市场之间来回震荡的趋势，今日收盘价对比，期指又出现3.32点升水，随着对后期市场信心的提升，市场将会继续保持正向结构。关注后期基差的变化，当期货升水达到20-30点的位置时或有期现套利的机会。 跨期套利方面，近远月合约（1008合约与1012合约）之间价差继续保持在40点附近，买近抛远头寸可继续持有。 光大期货研究报告 品种 报告类别 股指期货 早评 报告日期 2010年7月23日 分析师 高兴 021-22169060-235 gaoxing@ebfcn.com.cn 期市有风险 入市须谨慎 股指期货早评 一、股指期货市场 1、股指期货成交简述 昨日沪深300指数走出一周以来的连续第四根阳线，继续反弹，收盘报收于2781.29点，上涨33.96点或1.24%。股指期货主力IF1008合约收报2784.4点，上涨40.4点或1.47%，盘中最低至2736.2点，最高至2785.6点，其成交持仓量为385991手和24307手；昨日IF1009合约收报2797.8点，上涨39.8点或1.44%；IF1012合约收报2830点，上涨39.4点或1.41%；IF1103合约收报2865.4点，上涨39.8点或1.41%。 近期市场表现较为强势，现货指数主要受金融地产以及新能源概念等相关板块的股票带动而出现强势反弹。技术面上来看，现货沪深300指数仍有反弹空间，反弹高点可能在2840-2890点之间。 对于未来的走势，从中长期角度来看，仍然存在利空的因素；然而短线的反弹却超出基本面的支持。因此操作上仍应保持短线思维，灵活操作。此外，也可选择买近抛远的策略，以对冲风险。 2、股指合约基差、价差与套利分析 昨日基差走势延续了市场近期在正向和反向市场之间来回震荡的趋势，今日收盘价对比，期指又出现3.32点升水，随着对后期市场信心的提升，市场将会继续保持正向结构。关注后期基差的变化，当期货升水达到20-30点的位置时或有期现套利的机会。 跨期套利方面，近远月合约（1008合约与1012合约）之间价差继续保持在40点附近，买近抛远头寸可继续持有。 表1、沪深300股指期货合约基差 合约 最新基差 昨日基差 变化 理论基差 IF1008 -3.32 2.58 -5.90 -7.93 IF1009 -16.72 -11.62 -5.10 -14.32 IF1012 -48.92 -43.82 -5.10 -37.59 IF1103 -84.32 -79.82 -4.50 -60.86 表2、股指期货合约间价差 IF1008 IF1009 IF1012 IF1103 IF1008 0 -13.4 -45.6 -81.0 IF1009 -13.4 0 -32.2 -67.6 IF1012 -45.6 -32.2 0 -35.4 IF1103 -81.0 -67.6 -35.4 0 资料来源：中国金融期货交易所 光大期货研究所 注：负号代表期货合约相对现货指数升水、远期合约相对近期合约升水 图1、股指期货合约基差变化图 图2、股指期货合约间价差图 股指期货早评 -350.00-300.00-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.002010-04-162010-04-212010-04-262010-04-292010-05-052010-05-102010-05-132010-05-182010-05-212010-05-262010-05-312010-06-032010-06-082010-06-112010-06-212010-06-242010-06-292010-07-022010-07-072010-07-122010-07-152010-07-20当月合约下月合约季月合约下季合约 -250.0-200.0-150.0-100.0-50.00.02010-04-162010-04-212010-04-262010-04-292010-05-052010-05-102010-05-132010-05-182010-05-212010-05-262010-05-312010-06-032010-06-082010-06-112010-06-212010-06-242010-06-292010-07-022010-07-072010-07-122010-07-152010-07-20当月-下月当月-季月当月-下季下月-季月下月-下季季月-下季 图3、沪深300指数与50ETF比值 1100.0001150.0001200.0001250.0001300.0001350.0001400.0001450.0001500.0002005/02/232005/04/232005/06/232005/08/232005/10/232005/12/232006/02/232006/04/232006/06/232006/08/232006/10/232006/12/232007/02/232007/04/232007/06/232007/08/232007/10/232007/12/232008/02/232008/04/232008/06/232008/08/232008/10/232008/12/232009/02/232009/04/232009/06/232009/08/232009/10/232009/12/232010/02/232010/04/232010/06/23 图4、沪深300指数与180ETF比值 4150.0004250.0004350.0004450.0004550.0004650.0004750.0002006/05/182006/07/182006/09/182006/11/182007/01/182007/03/182007/05/182007/07/182007/09/182007/11/182008/01/182008/03/182008/05/182008/07/182008/09/182008/11/182009/01/182009/03/182009/05/182009/07/182009/09/182009/11/182010/01/182010/03/182010/05/182010/07/18 资料来源：光大期货研究所 二、国内外主要金融市场品种表现 沪深股市： 周四股指承接了本周一贯的强势表现，早盘股指虽没有表现出很强的上冲欲望，但是午后在地产、有色、银行等的带领下开始了快速的冲击，并创出了本周新高点。不过在连续拉升之后股指已经逼近上方60日线，上行仍然存在较大压力，并且今天的上冲量能出现一定缩减，后续能否继续上演逼空行情值得商榷。上证指数开于2525.98点，最高2563.24点，最低2522.20点，收于2562.41点，上涨1.07%，成交970亿元；深证成指开于10302.34点，最高10483.23点，最低10284.50点，收于10471.77点，上涨1.43%，成交780亿元。 表1、沪深300指数权重前十成分股 代码 名称 权重 最新价 涨跌 涨跌幅% 开盘价 最高价 最低价 成交量 600036 招商银行 3.78 14.14 0.18 1.29 13.9 14.2 13.9 988205696 601318 中国平安 3.36 46.51 - - - - - - 601328 交通银行 2.85 6.35 0.05 0.79 6.27 6.39 6.26 358669056 股指期货早评 600016 民生银行 2.64 5.42 0.04 0.74 5.37 5.44 5.35 483963904 601166 兴业银行 2.40 26.55 0.6 2.31 25.86 26.61 25.82 899346624 600000 浦发银行 2.20 14.8 0.15 1.02 14.59 14.85 14.49 833413440 600030 中信证券 1.83 12.2 0.12 0.99 12.01 12.26 11.95 1011420480 000002 万科Ａ 1.66 7.95 0.2 2.58 7.73 8.02 7.69 728502720 601088 中国神华 1.64 23.01 0.21 0.92 22.62 23.07 22.62 384130528 601601 中国太保 1.55 22.87 0.57 2.56 22.24 23.06 22.15 809076288 资料来源：中证指数有限公司 光大期货研究所 欧美市场： 股市：美国股市22日收盘全面上涨，因为卡特彼勒、3M公司和联合包裹运送服务公司公布的收益强劲，此外好于预期的美国成屋销售数据和欧元区的经济数据也提振了股市。道琼斯工业股票平均价格指数涨201.77点，至10,322.30点，涨幅1.99%，创出7月7日以来最大单日涨幅，并且触及7月15日以来最高收盘点位。纳斯达克综合指数涨58.56点，至2,245.89点，涨幅2.68%。标准普尔500指数涨24.08点，至1,093.67点，涨幅2.25%。 汇市：受全球数据提振，纽约汇市22日，欧元兑美元大幅上涨，同时与全球经济增长密切相关的货币亦延续升势。目前市场焦点转向23日公布的欧洲银行业压力测试结果。欧元兑美元报1.2892美元，21日尾盘报1.2763美元。美元兑日圆下跌至86.93日圆，21日尾盘报87.01日圆。美元指数升至82.611，21日尾盘报83.291。 能源：纽约商业交易所(NYMEX)原油期货结算价22日走高，盘中一度创出5月份以来近月合约最高价，因热带低压朝着墨西哥湾挺进，并且股市也出现反弹。九月轻质低硫原油期货结算价涨2.74美元，至每桶79.30美元，涨幅3.6%，该合约创5月份以来最高结算价，同时也创出5月27日以来最大单日百分比涨幅。ICE期货交易所布伦特原油结算价涨2.45美元，至每桶77.82美元。 黄金：纽约商品交易所(COMEX)黄金期货22日收盘小幅走高，因好于预期的企业业绩在一定程度上缓