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光大期货股指期货早评

2010-07-09高兴光大期货变***
光大期货股指期货早评

本报告由光大期货有限公司研究所编写,以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础,但不保证所载信息之精确性和完整性。光大期货研究所将随时补充、修订或更新有关信息,但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发,供投资者参考。光大期货有限公司不对投资者买卖有关期货合约而产生的盈亏承担责任。 均线压力制约 反弹或难持续 摘要 消息面上,中共中央、国务院召开的西部大开发工作会议7月5日至6日在北京举行。会上,胡锦涛指出,今后10年,西部地区的综合经济实力要上一个大台阶。股票市场以西部板块的强势作为响应,并在题材股的带动下拉高大盘。 昨日A股市场延续了超跌反弹的走势,站稳2400点整数关口,但是成交量仍然保持低迷,市场向2427点缺口发起冲击并试图将其修复,尽管未能成功,但无意外的话,今日即可将该缺口修复。周五将是较为关键的一个交易日,一方面,农行申购资金将于周五(9日)解冻,这将给资金面带来利多;另一方面,市场或将在周五前后挑战2460点的下跌趋势线。若能突破,后市或将出现可观的反弹,否则下跌趋势不会改变。建议投资者短线仍以超跌反弹的思路应对,等待周五的市场走势。 截止收盘,1007合约对现指出现较大幅度的贴水,基差成为12.21点,市场已从正向市场转变为反向市场。原有期现套利头寸在此时离场,可获得比持有到交割更加超额的收益。 跨期套利方面,近月各合约之间价差变化不大,但是远月IF1012合约与近月各合约之间的价差缩小幅度较大,买近抛远头寸可继续持有。 光大期货研究报告 品种 报告类别 股指期货 早评 报告日期 2010年7月9日 分析师 高兴 021-22169060-235 gaoxing@ebfcn.com.cn 期市有风险 入市须谨慎 股指期货早评 一、股指期货市场 1、股指期货成交简述 昨日沪深300指数在连续反弹后出现回调,收盘报收于2,575.92点,下跌4.56点或0.18%。股指期货合约相对来说走势稍强于现货,主力IF1007收报2,569点,上涨4.2点或0.16%,盘中最低至2562点,最高至2,599.4点,其成交持仓量分别为254951手和21332手,成交量继续有所减少,同时持仓量小幅变动;昨日IF1008合约收报2,583.2点,上涨3点或0.12%;IF1009合约收盘上涨0.05%,IF1012合约收盘下跌0.14%。 消息面上,中国人民银行货币政策委员会2010年第二季度例会指出,下半年将继续实施适度宽松的货币政策,密切关注经济金融形势的发展,灵活运用多种货币政策工具,保持货币信贷适度增长。 A股市场延续了反弹的走势,站稳2400点整数关口,但是成交量仍然保持低迷,市场自2319点的反弹还在继续,今日指数在回补了6月30日的2425点的跳空缺口后,多空双方进入了拉锯期。技术上看,目前的大盘上有10日线的压力,下有5日线的支撑,成交量的继续萎缩表明了大盘再次陷入弱势平衡格局。 政策面上发出了松动的信号,前期提到的政策面与资金面的利空压力在未来或都有所缓解,受此影响,关注今日市场的表现,若能保持向上突破的势头,那么反弹的前景将比较乐观。投资者可待突破下跌趋势后跟进。 2、股指合约基差、价差与套利分析 截止收盘,1007合约对现指仍然保持贴水状态,但贴水有所减小,基差为6.92点,市场仍然维持反向市场的状态。原有期现套利头寸仍有离场机会,同时可获得比持有到交割更加超额的收益。 跨期套利方面,近月各合约之间价差变化不大,买近抛远头寸可继续持有。 表1、沪深300股指期货合约基差 合约 最新基差 昨日基差 变化 理论基差 IF1007 6.92 12.21 -5.29 -1.89 IF1008 -7.28 -2.59 -4.69 -10.18 IF1009 -21.28 -19.39 -1.89 -17.29 IF1012 -69.28 -68.99 -0.29 -38.84 表2、股指期货合约间价差 IF1007 IF1008 IF1009 IF1012 IF1007 0 -14.20 -28.20 -76.20 IF1008 -14.20 0 -14.00 -62.00 IF1009 -28.20 -14.00 0 -48.00 IF1012 -76.20 -62.00 -48.00 0 资料来源:中国金融期货交易所 光大期货研究所 注:负号代表期货合约相对现货指数升水、远期合约相对近期合约升水 股指期货早评 图1、股指期货合约基差变化图 -350.00-300.00-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.002010-04-162010-04-202010-04-222010-04-262010-04-282010-04-302010-05-052010-05-072010-05-112010-05-132010-05-172010-05-192010-05-212010-05-252010-05-272010-05-312010-06-022010-06-042010-06-082010-06-102010-06-172010-06-212010-06-232010-06-252010-06-292010-07-012010-07-052010-07-07当月合约下月合约季月合约下季合约 图2、股指期货合约间价差图 -250.0-200.0-150.0-100.0-50.00.02010-04-162010-04-202010-04-222010-04-262010-04-282010-04-302010-05-052010-05-072010-05-112010-05-132010-05-172010-05-192010-05-212010-05-252010-05-272010-05-312010-06-022010-06-042010-06-082010-06-102010-06-172010-06-212010-06-232010-06-252010-06-292010-07-012010-07-052010-07-07当月-下月当月-季月当月-下季下月-季月下月-下季季月-下季 3、沪深300指数与50ETF比值 1100.0001150.0001200.0001250.0001300.0001350.0001400.0001450.0001500.0002005/02/232005/04/232005/06/232005/08/232005/10/232005/12/232006/02/232006/04/232006/06/232006/08/232006/10/232006/12/232007/02/232007/04/232007/06/232007/08/232007/10/232007/12/232008/02/232008/04/232008/06/232008/08/232008/10/232008/12/232009/02/232009/04/232009/06/232009/08/232009/10/232009/12/232010/02/232010/04/232010/06/23 图4、沪深300指数与180ETF比值 4150.0004250.0004350.0004450.0004550.0004650.0004750.0002006/05/182006/07/182006/09/182006/11/182007/01/182007/03/182007/05/182007/07/182007/09/182007/11/182008/01/182008/03/182008/05/182008/07/182008/09/182008/11/182009/01/182009/03/182009/05/182009/07/182009/09/182009/11/182010/01/182010/03/182010/05/18 资料来源:光大期货研究所 二、国内外主要金融市场品种表现 沪深股市: 周四早盘,受美股上涨刺激,指数小幅跳空高开,直接站稳10日均线。略做冲高后由于创业板代表的题材股快速回落,大盘开始震荡走低,由于指标股再现只护盘不拉升的怪圈,个股呈现跌多涨少的弱势震荡格局,午盘指数小幅收低。午后伴随着观望情绪的蔓延,市场一度出现恐慌性抛盘,2400点关口多方的顽强抵抗使得大盘有所企稳。此后指数一度再次瞬间翻红,尾市大盘报收小阴线。上证指数开于2429.68点,最高2436.28点,最低2402点,收于2415.15点,下跌5.97点或0.25%,成交额502.67亿元;深证成指开于9528.26点,最高9585.37点,最低9436.40点,收于9465.80点,下跌19.63点或0.21%,成交额465.31亿元。两市仍然受到量能不足的困扰。 表1、沪深300指数权重前十成分股 代码 名称 权重 最新价 涨跌 涨跌幅 开盘价 最高价 最低价 成交量 600036 招商银行 3.81 13.21 0.06 0.46% 13.33 13.48 13.15 566175616 股指期货早评 601318 中国平安 3.65 46.81 - - - - - - 601328 交通银行 2.90 5.97 0.01 0.17% 6.00 6.05 5.95 233283520 600016 民生银行 2.71 6.18 0.05 0.82% 6.16 6.26 6.16 311454144 601166 兴业银行 2.32 23.69 0.35 1.50% 23.59 24.14 23.52 402033760 600000 浦发银行 2.21 13.79 0.03 0.22% 13.88 14.06 13.73 465516544 600030 中信证券 1.88 11.58 -0.14 -1.19% 11.79 11.83 11.52 625772224 601088 中国神华 1.71 21.26 -0.05 -0.23% 21.48 21.48 21.24 224565888 601601 中国太保 1.63 23.35 -0.36 -1.52% 23.71 23.80 23.34 549500864 000002 万科A 1.59 7.07 0.02 0.28% 7.12 7.19 7.05 193276064 资料来源:中证指数有限公司 光大期货研究所 欧美市场: 股市:美国股市收盘走高,连续第三个交易日上涨,因上周首次申请失业救济金人数的降幅超过预期,而且众多零售商的同店销售数据改善,这些因素提振了股价。道琼斯工业股票平均价格指数收盘涨120.71点,至10,138.99点,涨幅1.20%。过去三个交易日,该指数累计上涨了4.67%;这是自截至5月12日的三个交易日以来,三日累计涨幅最大的一次。纳斯达克综合指数收盘涨15.93点,至2,175.40点,涨幅0.74%。标准普尔500指数涨9.98点,

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