【联讯晨报】化工行业周观点：三季报行情启动，关注业绩增长确定品种

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 9 2019年10月15日 星期二 【联讯晨报1015】化工行业周观点：三季报行情启动，关注业绩增长确定品种 www.lxsec.com 今 日 关 注 责任编辑：康崇利 资格证书：S0300518060001 电话：010-66235635 邮箱：kangchongli@lxsec.com 两岸三地主要股指 指数 收盘 涨跌% 上证综指 3,007.88 1.15 沪深300 3,953.24 1.06 深证成指 9,786.64 1.24 中小板指 6,192.94 1.45 创业板指 1,679.38 0.75 三板做市指 779.18 -0.02 恒生指数 26,521.85 0.81 台湾加权指 11,066.95 1.62 国际主要股指 指数 收盘 涨跌% 道琼斯工业 26,816.59 1.21 标普500 2,970.27 1.09 纳斯达克 8,057.04 1.34 富时100 7,247.08 0.84 德国DAX 12,511.65 2.86 日经225 21,798.87 1.15 主要商品期货 名称 收盘 涨跌% 纽约原油 54.91 1.95 COMEX黄金 1,492.0 -1.0 LME铜 LME铝 BDI航运 1,924.0 -0.26 主要外汇 外汇 收盘价 涨跌% 美元指数 98.32 -0.42 美元/人民币 7.07 -0.0 欧元/美元 1.13 -0.74 美元/日元 108.43 0.57 【重点报告推荐】  【联讯化工行业周观点】三季报行情启动，关注业绩增长确定品种  【联讯非银周观点】对外开放时点明确，关注注册制试点引领的投行业务转型 【两融数据与信息】  两融市场概况 联讯晨报 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 9 联讯晨报 资料来源：聚源 【重点报告推荐】 【联讯化工】行业周报及观点-三季报行情启动，关注业绩增长确定品种 本周市场走势 过去一周化工指数上涨1.98%，同期沪深300上涨1.53% 过去一周化工子板块，涨幅较大的有维纶（10.12%）、氨纶（6.40%）、轮胎（5.28%）、日用化学产品（5.07%）、钾肥（4.75%） 过去一周化工子板块，下跌的仅有复合肥（-1.42%） 本周价格走势 在本周观察的234个产品中，价格上涨产品有65个，持平有65个，下跌产品有104个，价格上涨产品中，涨幅前五的为EDC(二氯乙烷）、液化气（长岭炼化）、环氧氯丙烷、浓硝酸（安徽淮化）、煤焦油（太钢焦化），价格分别上涨8.12%、6.51%、5.89%、5.03%、4.92%；跌幅前五的液氯、国际燃料油、甲基环硅氧烷（DMC)、国产维生素D3、甲基叔丁基醚(MTBE)，价格分别下跌-38.32%、-26.75%、-12.45%、-11.20%、-9.89% 在本周观察的54个产品中，价差上涨产品有20个，持平有8个，下跌的有26个。在价差上涨产品中，涨幅前五的是顺酐法BDO价差、燃料油价差、柴油价差、纯苯价差、环氧丙烷价差，涨幅分别为255.07%、88.86%、48.53%、30.97%、20.67%；本周价差跌幅前五的是原油价差、己二酸价差、天胶-丁苯、涤纶短纤价差、天胶-顺丁，跌幅分别为-102.76%、-65.70%、-36.43%、-24.73%、-24.26% 原油：WTI最新价格54.7美元/桶，较上周上涨3,58%；布油最新价格60.51美元/桶，较上周上涨3.67%。贝克休斯周五公布数据显示，美国石油活跃钻井数减少至831座，相比上周增加1座；EIA最新数据显示上周美国原油库存增加292.7万桶。美国原油日产量上涨至在1260万桶。 投资建议 三季报披露期到来，部分已披露成长股如硅宝科技、蓝晓科技等展现良好的增长性，关注业绩增长确定，同时动态估值处于历史底部的相关标的，继续重点推荐华鲁恒升、万润股份；看好轮胎板块行业集中度进一步提升，替换胎市场持续爆发，原料天胶价格持续低位下龙头公司业绩持续释放，推荐玲珑轮胎、三角轮胎、青岛双星；持续看好维生素板块：板块行业供给格局重塑，海外装置开工受限，价格具备持续上涨动力，推荐新和成、浙江医药；成长股方面，日科化学受益亚星CPE装置搬迁关停，价格有望持续上涨；道恩股份TPV、DVA等新材料弹性体新产能释放在即，业绩有望迎来爆发；山东赫达、青松股份等业绩持续高增长，当前动态估值水平偏低，具备向上弹性同时安全边际强的标的也值得重点关注。 重点推荐标的： （1）华鲁恒升（600426）：国内煤化工龙头，具备全行业最低成本合成气生产能力，部分产品在行业亏损情况 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 9 联讯晨报 下仍然能保持盈利能力，动态估值低，安全边际强，三季度醋酸、DMF等价格上涨有望带动业绩环比持续改善。 （2）山东赫达（002810）：国内纤维素醚龙头，随着去年底扩建产能投产，打破产能瓶颈，植物胶囊持续放量，业绩有望持续爆发，产品具备较强穿越周期属性，股价具备较强向上弹性。 （3）新和成（002001）：国内维生素龙头，受供需格局重塑影响，维生素A、E有望迎来持续反弹行情，公司有望受益提价带动业绩高弹性。 （4）道恩股份（002838）：公司深耕改性塑料及弹性体市场，TPV在新能源汽车领域应用持续放量，此外DVA、TPU等材料在轮胎内衬、页岩气输气管道有望迎来爆发，并表海尔新材增厚公司业绩，公司未来成长空间可期。 （5）日科化学（300214）：公司与亚星化学签订战略合作意向书，亚星化学作为CPE行业龙头，17万吨产能关停搬迁在即，公司ACM产品作为CPE的良好替代产品有望迎来量价齐升，业绩弹性大。 风险提示：原油价格波动、需求不达预期、贸易谈判分歧 （分析师：于庭泽） 联讯非银周观点：对外开放时点明确，关注注册制试点引领的投行业务转型 市场表现 本周沪深300指数上涨2.55%，非银金融指数上涨2.77%，跑赢沪深300指数0.22个百分点。本周非银金融II级子行业全线上涨，保险板块涨幅最大，具体表现如下：券商、保险、多元金融的周涨跌幅（%）分别为2.21、3.35、2.22。非银金融行业个股周涨幅前3名均为券商股，分别为华创阳安（受回购利好刺激周五单日上涨7.58%）、中信建投、红塔证券（次新股）。 板块数据 A股周日均成交额在连续三周下跌后迎来反弹，A股本周日均成交额4038.70亿元，环比上周上升15%。截止本周末，两融余额9,601.41亿；占A股流通市值2.13%，较上周下降0.01个百分点；其中融资余额和融券余额分别为9,467.94、133.47亿元。本周两融交易额1,061.73亿；占A股成交额9.16%，环比上升1.66个百分点；融资买入额和融券卖出额分别为1,022.18、39.55亿元。截止本周末，九月A股股权融资金额72.56亿元，均为增发融资金额。债券融资方面，本周核心债券融资金额96.51亿元，其中一般企业债、公司债、资产支持证券融资金额分别为0、12、84.51亿元。本周中证全债(净价)指数下跌0.02%，收于101.86。 投资建议 从9月份市场经营数据来看，经纪业务信用业务数据均向好。9月A股股基日均成交额5654亿元，环比增长26%，同比增长117%；两融日均规模为9597亿元，环比增长6%，同比增长14%；增发规模906亿元，同比增190%；沪深300指数月涨幅0.39%，预计券商板块9月单月业绩将保持同比环比双增长。 本周五证监会明确取消期货公司、基金管理公司、证券公司外资股比限制时点，期货基金券商三步走：2020年1月1日起，取消期货公司外资股比限制；2020年4月1日起，在全国范围内取消基金管理公司外资股比限制；自2020年12月1日起，在全国范围内取消证券公司外资股比限制。此次进一步明确取消外资股比限制生效时点，合 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 9 联讯晨报 理有序放开各类机构外资股比限制，有利于外资机构合理安排入华时间，国内机构提前做好迎接外资竞争准备。部分外资券商在全球大类资产配置和衍生品业务等方面具备一定优势，有利于提升行业整体服务水平，引入国际竞争同时倒逼国内证券公司创新发展。 科创板审核速度重新加快，下周将有8家公司上会，另外MSCI指数下个月将纳入科创板个股。科创板项目储备丰富的头部券商将加快兑现投行业务收益，跟投部分浮盈也将在财务报表中得到体现。 本周证监会主席赴深圳调研，表示将全力推进深圳资本市场改革发展，尽快取得阶段性成效，切实提升资本市场服务实体经济的质量和效率。创业板注册制改革有望提速，创业板再融资和并购重组制度将加快落地，据报道深交所上市审核中心的组织架构已基本搭建完毕。 注册制试点引领的券商投行业务转型值得关注。在注册制大背景下，未来券商保荐承销业务将更注重审核和发行阶段的重要性，券商的发行、定价、承销能力重要性将提升到前所未有高度，科创板引入跟投制度后更加考验券商的项目筛选和风险把控能力，投行业务领先、发行定价承销能力突出的龙头券商将受到更多关注。建议关注风控能力突出、投行业务领先的中信证券、华泰证券。 风险提示 市场大幅波动风险，成交额大幅回落，监管政策变化风险。 （分析师：李兴） 【两融数据与信息】 图表1： 两融市场概况 资料来源：聚源 图表2： 两融净买入及净卖出个券排名 0.0020.0040.0060.0080.00100 .00120 .00140 .00160 .007,000.007,500.008,000.008,500.009,000.009,500.0010,000 .0010,500 .00201 8-10-1 6201 8-12-1 0201 9-2-3201 9-3-30201 9-5-24201 9-7-18201 9-9-11两融余额(亿元) 融资余额(亿元) 融券余额(亿元)(右轴) 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 5 / 9 联讯晨报 序号 证券代码 证券简称 融资余额变化(%) 序号 证券代码 证券简称 融券余额变化(%) 1 600529.SH 山东药玻 101.01 1 002476.SZ 宝莫股份 15,726.77 2 000810.SZ 创维数字 82.06 2 002016.SZ 世荣兆业 14,314.4 3 600917.SH 重庆燃气 54.77 3 600602.SH 云赛智联 2,108.54 4 300042.SZ 朗科科技 47.32 4 600449.SH 宁夏建材 2,080.68 5 603318.SH 派思股份 37.49 5 600343.SH 航天动力 1,930.06 6 603866.SH 桃李面包 37.35 6 600053.SH 九鼎投资 1,880.87 7 601228.SH 广 州 港 37.1 7 002387.SZ 维 信 诺 1,437.89 8 300357.SZ 我武生物 35.7 8 002812.SZ 恩捷股份 896.62 9 600403.SH 大有能源 33.5 9 002491.SZ 通鼎互联 854.76 10 000976.SZ 华铁股份 30.86 10 600759.SH 洲际油气 610.8 资料来源：聚源 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 6 / 9 联讯晨报 （金融工程研究组） 【数据快递】 图表3： 中债国债收益率 名称 最新价 涨跌BP（+/-） 国债收益率1年 2.526 -0.0282 国债收益率3年 2.783 0.0002 国债收益率5年 3.047 0.0001 国债收益率7年 3.182 -0.0028 国债收益率10年