汽车：第二批目录如期发布，四部委定调发展动力电池龙头
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业快评 汽车 第二批目录如期发布，四部委定调发展动力电池龙头 行业评级推荐 评级变动维持 事项 今日，工信部等四部委发布关于印发《促进汽车动力电池产业发展行动方案》的通知，同日，发布第二批新能源汽车推广目录。 主要观点 1.新能源汽车板块情绪仍在持续改善的过程中 《方案》强调了动力电池在新能源汽车产业链中的重要地位，同时第二批目录的如期推出也有助于行业逐步走向正轨。在行业年初陷入停滞之后，一季度仍是随着目录的逐批推出而逐步回暖的过程。当前时点对于板块仍建议坚守真龙头。 2.国家层面确立龙头战略 该方案除了在技术标准上延续了量化的任务目标外，重点提出，2020年实现全国动力电池产能100GWH以上，形成产销40GWH的龙头。标志着我国新能源汽车动力电池行业从国家战略层面确立的扶持龙头策略。从历史数据来看，在经历了15年的非理性爆发之后，16年起我国动力电池市场集中度迅速提高，出货量CR3（比亚迪、CATL、沃特玛）已经出现了明显的上升。龙头强者恒强，趋势有望持续。 3.发挥产业联盟作用被再次强调 方案特别提出，新能源汽车上下游产业之间需充分利用现有的基础和条件，建立健全动力电池产业创新联盟，促进相关产业共同发展。目前来看，以CATL、沃特玛为代表的动力电池龙头已经建立起各自坚固的上下游通力合作产业联盟，联盟龙头实现了超过行业增速的高增长，在产品质量升级、服务体系完善等多维度促进行业发展，助推行业集中度进一步提升。 4. 投资建议： 对于新能源汽车板块整体而言，我们认为现阶段市场情绪改善明显，维持看好，建议坚守龙头。看好产业联盟型龙头主线：未来市占率进一步提高的同时电池价格下降风险为上下游共同消化。维持强烈推荐坚瑞沃能（沃特玛），建议关注澳洋顺昌、星源材质、新海宜、江淮汽车、金马股份等。 证券分析师：欧子辰 执业编号：S0360515100001 电话：010-66500879 邮箱：ouzichen@hcyjs.com 证券分析师：王俊杰 执业编号：S0360516090004 电话：021-20572543 邮箱：wangjunjie@hcyjs.com 联系人：朱闽婷 电话：021-20572561 邮箱：zhuminting@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 坚瑞沃能(300116) 强烈推荐 《汽车行业报告：九问新能源汽车补贴新政》 2017-01-09 《汽车行业报告：2017年第一批推荐目录发布，新能源汽车节奏走入正轨》 2017-01-24 《汽车行业报告：从竞争格局角度看锂电池行业A股投资》 2017-02-23 -3%6%15%24%16/0316/0516/0716/0916/1117/012016-03-02～2017-03-01 沪深300 汽车 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 汽车 2017年03月02日 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 汽车组分析师介绍 华创证券组长、高级分析师：欧子辰 美国凯斯西储大学经济学硕士。2013年加入华创证券研究所。 华创证券分析师：王俊杰 南京大学经济学硕士。曾任职于财通证券。2016年加入华创证券研究所。 华创证券助理分析师：朱闽婷 英国帝国理工学院经济学硕士。2016年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 崔文涛 销售副总监 010-66500827 cuiwentao@hcyjs.com 温雪姣 销售经理 010-66500852 wenxuejiao@hcyjs.com 黄旭东 销售助理 010-66500801 huangxudong@hcyjs.com 郭赛赛 销售助理 010-63214683 guosaisai@hcyjs.com 杜飞 销售助理 010-66500827 dufei@hcyjs.com 广深机构销售部 张娟 所长助理兼广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 郭佳 高级销售经理 0755-82871425 guojia@hcyjs.com 王栋 高级销售经理 0755-88283039 wangdong@hcyjs.com 汪丽燕 销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 李梦雪 销售经理 0755-82027731 limengxue@hcyjs.com 罗颖茵 销售助理 0755 83479862 luoyingyin@hcyjs.com 陈艺珺 销售助理 0755-83024576 chenyijun@hcyjs.com 上海机构销售部 石露 销售副总监 021-20572595 shilu@hcyjs.com 简佳 高级销售经理 021-20572586 jianjia@hcyjs.com 李茵茵 高级销售经理 021-20572582 liyinyin@hcyjs.com 沈晓瑜 高级销售经理 021-20572589 shenxiaoyu@hcyjs.com 张佳妮 销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 陈晨 销售经理 021-20572597 chenchen@hcyjs.com 何逸云 销售助理 021-20572591 heyiyun@hcyjs.com 张敏敏 销售助理 021-20572592 zhangminmin@hcyjs.com 柯任 销售助理 021-20572590 keren@hcyjs.com 陈红宇 销售助理 021-20572593 chenhongyu@hcyjs.com 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师撰写本报告是基于可靠的已公开信息，准确表述了分析师的个人观点；分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址：北京市西城区锦什坊街26号 恒奥中心C座3A 邮编：100033 传真：010-66500801 会议室：010-66500900 地址：深圳市福田区香梅路1061号 中投国际商务中心A座19楼 邮编：518034 传真：0755-82027731 会议室：0755-82828562 地址：上海浦东银城中路200号 3402室华创证券 邮编：200120 传真：021-50581170 会议室：021-20572500
