国都证券晨会报告

研究报告 第 1 页 研究创造价值 研究所 国都证券 晨会报告 2010年06月18日 晨会报告 昨日市场 指数名称 收盘 涨跌% 上证综指 2560.25 -0.38 沪深300 2742.73 -0.58 深圳成指 10162.37 -0.75 中小板综指 5819.29 -2.11 恒生 20138.40 0.38 国企 11583.50 0.23 恒生AH溢价 100.15 -0.07 标普500 1116.04 0.13 NASDAQ 2307.16 0.05 MSCI新兴市场 947.20 0.41 昨日A股行业 排名 行业名称 成交量 (百万) 涨跌% 1 金融服务 737.97 0.51 2 房地产 926.82 0.47 3 公用事业 370.87 -0.14 4 综合 197.27 -0.17 5 交运设备 452.74 -0.19 全球大宗商品市场 商品 收盘 涨跌% 纽约原油 76.79 -1.13 纽约期金 1248.70 1.48 伦敦期铜 6600.00 -0.49 伦敦期铝 2011.85 1.84 波罗的海干散货 2784.00 -3.77 近期研究报告 1.《国都证券-固定收益证券研究-固定收益证券定价-中行转债（113001）：上市合理价值分析》 --固定收益证券定价(陈薇) 2.《国都证券-早报-国都证券研究所晨报100617》 --早报(徐才华) 3.《国都证券-行业研究-行业专题-医药生物:行业进入高溢价阶段，首选长期稳增长》--行业专题(潘蕾)【财经新闻】 z 缓解流动性压力 央行四周净投放5150亿 z 财政部加强地方金融企业监管 【行业动态与公司要闻】 z 发改委:正研究制定新的药品价格管理办法 z 药品加价将受限 医药行业格局生变 z 国务院:尽快落实促进钢企兼并重组政策 z 大众公用(600635)努力提升燃气业务毛利率 z 盐湖集团(000578)重大重组获有条件通过 股票将于6月18日起复牌 z 大股东破产重整获批 ST金顶(600678)重组或峰回路转 z 航天长峰(600855)有望获大股东资产注入 股票17日起停牌 【行业及公司研究】 z 国都证券-行业研究-行业专题-化工:积蓄动力，厚者胜出-首选资源整合能力突出的锂电长跑冠军 z 国都证券-行业研究-行业点评-公用事业:电价调整将改善行业基本面 【其他金融市场点评】 【国都策略视点】 【港股与美股】 【重点公司公告摘要】 z 联化科技(002250)关于产业化技改项目核准试生产的公告 z 人福医药(600079)董事会关于已披露重大交易事项的进展公告 【研究所核心股票池指数】 【点金实战组合】 【沪深股市当日重大事项交易提示】 【新股发行】 【在发基金】研究员：邓婷 电 话： 010-84183228 Email： dengting@guodu.com 执业证书编号： S0940209080157 联系人：周红军 电 话： 010- 84183380 Email： zhouhongjun@guodu.com 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 晨会报告 研究报告 第 2 页 研究创造价值 【财经新闻】 „ 缓解流动性压力 央行四周净投放5150亿 【上海证券报】随着6月底的临近，本周公开市场再度向银行体系大剂量注入近2000亿元资金，以缓解流动性压力。至此，公开市场已连续四周向银行流动体系注入流动性，总量高达5150亿元。昨天，央行在端午节后首个公开市场交易日内仅回笼230亿元资金，创下今年以来单周资金回笼的低点。在对冲到期释放的资金后，净投放资金量达到了1900亿元，创最近17周以来的最高量。至此，自银行体系流动性显现紧张状况以来，公开市场已经连续四周向银行体系注入资金，合计达到了5150亿元。 值得关注的是，以往备受银行配置资金青睐的三年央票的发行量猛降至180亿元，为前次发行的16％；收益率则为2.68％，为其复出以来首度持平。一年央票发行量则创下了今年的地量，仅为50亿元，收益率则止住上升势头，停留在2.0929％。造成央票发行量锐减的原因在于，在端午节后的短短两个交易日内，将有4只中长期债券集中发行，从而分流了银行体系的认购资金。统计显示，在本周四和周五将有440亿元地方债、200亿元五年期农发行金融债以及260亿元30年期国债发行，这些中长期债的发行量合计达到920亿元。同时，由于临近二季度末，在当前流动性紧张状况未完全得以消除之际，银行为提高备付率，也会促使机构减少了在一级市场购入债券的积极性。 然而，尽管本周资金大量投放，在端午节后首个交易日内，货币市场资金面仍未现松动迹象。昨天，隔夜回购利率水平维持在2％以上，为2.1680％。 业内分析人士认为，由于接下来还有超级大盘股农行新股发行以及季末等因素，预计短期内整个货币市场的流动性紧张状况仍将存续。因此，在未来数周后，公开市场仍将继续向市场净投放资金。 „ 财政部加强地方金融企业监管 【上海证券报】财政部日前印发了《地方金融企业财务监督管理办法》，要求各级财政部门加强对地方金融企业的财务监督管理，规范地方金融企业的财务行为。 《办法》对地方金融企业固定资产账面价值和在建工程账面价值之和占净资产的比重进行规定，其中，从事银行业务的最高不得超过40％，从事非银行业务的最高不得超过50％。《办法》还要求地方金融企业建立地方金融企业重要财务事项报告制度，在改制、重组、上市、合并、分立、增资减资、引入战略投资者、产权转让、设立子公司、关闭等，以及可能导致企业实际控制权发生变化等事项发生之日起30日内，向地方财政部门报告。 【行业动态与公司要闻】 „ 发改委:正研究制定新的药品价格管理办法 国家发改委有关负责人表示，发改委正在研究制定新的药品价格管理办法，在控制涨价的同时，将配合招标采购，促进企业通过竞争合理降低价格。该负责人是在介绍进入国家医保目录的药品价格核定工作时作上述表示的。他指出，对于企业自主定价，发改委正在研究“反暴利”的具体认定标准和程序，将依此打击恶意抬高价格，损害消费者利益的行为。针对媒体反映的部分药品在新国家医保目录公布前后大幅涨价的问题，该负责人表示，按现行法律法规，药品进入国家基本医疗保险目录后，将从企业自主定价转为由价格主管部门定价，按规定程序核定最高零售限价。他强调，目前，发改委已启动对新进入2009版国家医保目录药品的价格核定工作，正在进行成本和价格调查。对于进入国家医保目录前，企业突击涨价的，将严格成本核查，属于不合理涨价的，定价时一律不予认可；对于进入目录后、政府定价前涨价的，将责令相关企业恢复原价，各地价格主管部门要加强监督检查。 „ 药品加价将受限 医药行业格局生变 今年以来一直保持强势的医药板块昨日迎来暴风雨。该板块昨日跌幅居A股各行业之首，多只医药公司股票如云南白药、上海医药等跌幅在5%以上，新版《药品价格管理办法（征求意见稿）》被认为是此次医药板块暴跌的导火索。据中国医药企业管理协会副秘书长吴清功介绍，他在6月初看到了发改委下发的新版《药品价格管理办法（征求意见稿）》，此后，部分企业也收到了该征求意见稿。为解决药价虚高的问题，意见稿对药品从出厂价到零售之间各环节的差价率等都作出了详细规定和限制。据悉，这部酝酿了至少五年的重要文件有望在今年下半年正式出台。按照该文件的规定，政府价格主管部门制定药品价格时的标准将更加细化，对药品生产、流通环节的管制也将更加严格。业内认为，新一轮药品全面降价或许将由此开始。业内人士表示，改革开放以来，医药行业发生重大阶段性变化的时候往往都伴随着某个政策的出台，从某种程度上可以说是政策定生死，能顺应政策变化的企业可以活下来，不能适应的就会被淘汰。值得注意的是，在此次征求意见稿中，对创新品种期间费用率和销售利润率核算标准作了明确界定，如规定在同样的期间费用率下，对中成药、天然药及民族药和生物制品销售利润率的规定明显高于化学药品，这被业内解读为国家对中药和生物新药的政策倾斜。 晨会报告 研究报告 第 3 页 研究创造价值 „ 国务院:尽快落实促进钢企兼并重组政策 国务院办公厅昨天下发《关于进一步加大节能减排力度加快钢铁工业结构调整的若干意见》，要求抓紧完善和落实促进钢铁企业兼并重组的政策措施，并在项目审批、土地供应、贷款授信、资本市场融资以及安排国有资本经营预算支出等方面，加强对企业兼并重组的支持。《意见》强调，要强化行业自律，规范铁矿石进口秩序。在推进钢铁行业结构调整、加快兼并重组和淘汰落后产能，大幅度减少国内钢铁企业数量的基础上，通过行业自律，进一步提高铁矿石进口经营集中度。根据《意见》，相关部门要支持优势大型钢铁企业集团开展跨地区、跨所有制兼并重组，以进一步提高我国钢铁产业集中度，进而培育形成3-5家具有较强国际竞争力、6-7家具有较强实力的特大型钢铁企业集团。对国有钢铁企业因重组出现阶段性经营绩效下降和负债率上升等情况，国有资产监管机构要在确定年度考核和任期考核目标中作相应调整。此外，力争到2015年，国内排名前10位的钢铁企业集团钢产量占全国产量的比例从2009年的44%提高到60%以上。在抑制产能方面，要将抑制钢铁产能过快增长作为落实节能减排工作的重中之重，除国家已批准开展前期工作的项目外，2011年底前不再核准、备案任何扩大产能的钢铁项目。此外，要坚决制止以淘汰落后产能等名义擅自建设钢铁项目，对违规建设的要严肃处理。《意见》还强调，要继续控制“两高一资”低附加值钢铁产品出口，在符合世界贸易组织有关规定的基础上，统筹研究有利于钢铁工业节能减排的进出口措施，相应调整钢铁产品进出口政策。在倍受关注的铁矿石问题上，《意见》提出要进一步提高铁矿石进口经营集中度。同时，加大行业协调力度，抑制囤积居奇、倒买倒卖、哄抬铁矿石价格等行为。有关行业协